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title: "超微电脑季度营收较指引高出40亿美元，毛利率约12%；美光台湾员工周四罢工"
description: "超微电脑提前披露的9月季度业绩较自身指引高出约40亿美元，股价盘后大涨；但按约12%的毛利率计算，这笔收入的大部分最终流向零部件厂商。美光台湾员工周四罢工，争取分享正积聚在存储环节的利润。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T23:33:40.057Z
modified: 2026-10-20T23:33:40.057Z
canonical: https://theinference.org/article/supermicro-s-quarter-is-4-billion-above-its-guidance-at-12-margins-micron-s-taiwan-workers-strike-thursday/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Supermicro, Micron, AI Servers, Memory, Labor, Earnings"
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# 超微电脑季度营收较指引高出40亿美元，毛利率约12%；美光台湾员工周四罢工

> 超微电脑提前披露的9月季度业绩较自身指引高出约40亿美元，股价盘后大涨；但按约12%的毛利率计算，这笔收入的大部分最终流向零部件厂商。美光台湾员工周四罢工，争取分享正积聚在存储环节的利润。

[超微电脑](https://theinference.org/markets/companies/super-micro)（Supermicro）当晚向投资者通报，截至2026年9月30日的季度[营收将达185亿至195亿美元，高于此前指引的145亿至155亿美元](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1375365/000137536526000025/0001375365-26-000025-index.htm) [1]。毛利率将为12.0%至12.5%，而非原计划的10.4%至10.8% [1]。这家总部位于圣何塞的服务器厂商由创始人兼董事长[梁见后](https://theinference.org/markets/people/charles-liang)执掌，消息公布后，公司股价[盘后大涨逾10%](https://seekingalpha.com/news/4654928-supermicro-spikes-after-raising-q1-revenue-guidance-by-4b) [2]。完整财报将于2026年11月3日发布 [1]。

## 一个月的超微法律新闻过后，当晚又新增了什么

在我们此前报道[超微电脑联合创始人遭起诉](https://theinference.org/article/an-indicted-co-founder-a-5-6-billion-raise-and-a-probe-of-super-micro-s-board)、[超微董事会被诉](https://theinference.org/article/super-micro-s-board-is-sued-over-the-2-5-billion-of-ai-servers-a-contractor-admitted-went-to-china)之后，当晚披露的真正增量是数字本身。超微电脑一名前承包商因参与将约25亿美元搭载[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)芯片的服务器转运至中国的图谋，[已于2026年10月8日认罪](https://thenextweb.com/news/super-micro-case-fixer-pleads-guilty-to-sending-ai-servers-to-china) [3]。当晚的业绩更新补上了这些报道给不出的一个事实：按公司说法，对其AI平台的需求超出了自身计划 [1]。

*Chart: **超微电脑初步披露的9月季度营收创三年来新高** 超微电脑季度营收图（单位：十亿美元），自2024年第四季度至2026年第三季度初步数据；后者约190亿美元，指引约为150亿美元。*

*季度营收（单位：十亿美元），按日历季度列示。2026年三季度为初步数据，按公司185亿至195亿美元预估区间的中值绘制。已披露数据来自超微电脑向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件；预估值来自2026年10月20日的业绩更新。 [1][4]*

## 按组装商的毛利率，大部分超预期收入转付零部件厂商

组装商用买来的零部件组装服务器，自己只留下毛利，其余收入转付上游。超微电脑的毛利率约为12% [1]。9月季度约40亿美元的收入原本不在公司计划之内 [1]。按此次预告的毛利率计算，这笔超预期收入留下约4.8亿美元毛利，其余都流向芯片和存储器制造商 [1]。

[捷普](https://theinference.org/markets/companies/jabil)也组装大量同类AI机柜，预计2027财年AI业务收入将达到约221亿美元 [5]。[美光](https://theinference.org/markets/companies/micron)则展示了这门生意的另一面：最近一个季度毛利率为87% [6]。把稀缺零部件变成能运转数据中心的公司，赚的是出货量；制造稀缺零部件的公司，赚的是毛利率。

## 巴克莱之问：存储器价格回归常态后会怎样？

[巴克莱](https://theinference.org/markets/companies/barclays)分析师蒂姆·朗在2026年10月14日[下调戴尔、慧与（HPE）和NetApp评级](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html)时，提出了更为尖锐的问题。他表示，戴尔股价的上涨反映出“公司通过提价，把存储成本上涨抵消得有多好”，并预计“未来两年增长将显著放缓，存储器价格将回归常态、甚至可能下滑” [7]。朗在报告中认为，戴尔的收入热潮更多源于存储器涨价，而非企业级AI需求 [8]。

朗的报告发布数日后，超微电脑公布了这份季度业绩预告，恰好印证了朗在戴尔身上肯定的那一面。在零部件价格上涨的季度，毛利率反而高于公司自身指引 [1][8]，表明公司握有定价权，而不只是单纯消化涨价的零部件。不过，轨迹并不完美：9月季度的预估毛利率仍低于截至2026年6月30日季度的17.5% [4]。朗的增长放缓判断是否成立，取决于存储器价格 [7]。

*Chart: **9月季度毛利率超出超微电脑指引，但较6月季度回落** 超微电脑季度毛利率，自2024年第三季度至2026年9月的初步季度数据，在约6%至18%之间波动*

*毛利率（占营收的百分比），按日历季度列示。2026年9月季度为初步数据，按公司12.0%–12.5%预估区间的中值绘制。已公布数据来自超微电脑向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件；预估值来自2026年10月20日的业绩更新。 [4][1]*

## 美光工人组织起来，争取利润分成

利润正在向存储环节聚集，在那里工作的人心知肚明。美光在台湾的桃园工会[将于2026年10月22日（周四）罢工](https://thenextweb.com/news/micron-taiwan-union-strike-profit-sharing)，声援另一个工会；后者当天将在台中与美光展开调解，而美光在台湾规模最大的工厂就设在台中 [9][6]。台湾正是美光生产AI服务器所用动态随机存取存储器（DRAM）和高带宽内存（HBM）的基地 [9][6]。

两家工会要求美光[将季度奖金与营业利润的15%挂钩](https://theinference.org/article/micron-s-taiwan-unions-demand-a-permanent-15-of-a-33-billion-quarter-s-profit)，正如韩国竞争对手三星和[SK海力士](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)已经在做的那样 [9]。美光已向台湾员工提出价值35至68个月薪资的福利，并表示该方案与这起劳资纠纷无关 [9]。美光[2027年产量已有超过75%被预订](https://theinference.org/article/micron-s-86-margin-floor-now-hangs-on-a-taiwan-strike-vote) [6]，其业绩表明，利润池有空间容纳正在谈判中的奖金。

## 11月财报与周四调解将决定后续走向

对持有这些股票的投资者而言，要盯的清单很短。问题在于：一是12.0%–12.5%的毛利率能否延续到2026年11月3日的财报 [1]；二是周四的罢工与台中的调解，能否撬动巴克莱预计将回归常态的存储器价格 [7][9]。只要短缺未解、毛利率守得住，超微电脑的定价权便属实；若存储器价格率先掉头向下，朗预测的增长放缓就会落在组装商的收入上。

## Takeaway

超微电脑在12%的毛利率下将季度营收指引上调40亿美元，表明AI服务器热潮的收入最终落入零部件厂商手中；美光台湾罢工则是劳方争取分享存储环节积聚利润的行动。

## Sources

1. [Super Micro Computer, Supermicro Provides First Quarter of Fiscal Year 2027 Preliminary Business Update (Form 8-K, Exhibit 99.1), 20 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1375365/000137536526000025/0001375365-26-000025-index.htm)
2. [Seeking Alpha, Supermicro spikes after raising Q1 revenue guidance by $4B, 20 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4654928-supermicro-spikes-after-raising-q1-revenue-guidance-by-4b)
3. [The Next Web, Super Micro case 'fixer' pleads guilty to sending AI servers to China, 10 October 2026](https://thenextweb.com/news/super-micro-case-fixer-pleads-guilty-to-sending-ai-servers-to-china)
4. [Super Micro, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001375365)
5. [The Globe and Mail (TipRanks), Jabil Inc. Earnings Call: AI Boom Fuels 2027 Outlook, 2 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/JBL-N/pressreleases/4938640/jabil-inc-earnings-call-ai-boom-fuels-2027-outlook/)
6. [Yahoo Finance (Aditya Raghunath), Micron Workers In Taiwan Announce Strike Over Escalating Bonus Dispute, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/micron-workers-taiwan-announce-strike-131613220.html)
7. [Yahoo Finance (Sam Boughedda), Barclays downgrades Dell stock after sharp rally, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html)
8. [FinanceFeeds, Dell Loses 18% in a Week as Barclays Shakes AI Optimism, 19 October 2026](https://financefeeds.com/dell-loses-18-in-a-week-as-barclays-shakes-ai/)
9. [The Next Web, Micron workers in Taiwan to strike as bonus talks with chipmaker fail, 20 October 2026](https://thenextweb.com/news/micron-taiwan-union-strike-profit-sharing)


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超微电脑季度营收较指引高出40亿美元，毛利率约12%；美光台湾员工周四罢工 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/supermicro-s-quarter-is-4-billion-above-its-guidance-at-12-margins-micron-s-taiwan-workers-strike-thursday/zh-CN