---
title: "Иск на $360 млн: модули First Solar, по версии Swift Current, так и не выдали обещанную мощность"
description: "Swift Current Energy утверждает, что 2,4 млн купленных у First Solar более чем за $360 млн модулей так и не выдали обещанную мощность, а разрыв между обещанной и реальной выработкой скрывает секретный заводской тест. Средняя целевая цена аналитиков Уолл-стрит почти на 60% выше цены акций; две даты этого месяца покажут, какая из версий устоит."
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-17T13:18:38.193Z
modified: 2026-10-17T13:18:38.193Z
canonical: https://theinference.org/article/swift-current-s-360-million-lawsuit-says-first-solar-s-modules-never-made-their-promised-power/ru
language: ru
keywords: "First Solar, Solar, Litigation, Analyst Targets, Energy"
---

# Иск на $360 млн: модули First Solar, по версии Swift Current, так и не выдали обещанную мощность

> Swift Current Energy утверждает, что 2,4 млн купленных у First Solar более чем за $360 млн модулей так и не выдали обещанную мощность, а разрыв между обещанной и реальной выработкой скрывает секретный заводской тест. Средняя целевая цена аналитиков Уолл-стрит почти на 60% выше цены акций; две даты этого месяца покажут, какая из версий устоит.

[Swift Current Energy](https://swiftcurrentenergy.com/project/double-black-diamond-solar/) — бостонский девелопер, стоящий за крупнейшей солнечной электростанцией к востоку от Миссисипи, — [в прошлом месяце подала в суд штата Нью-Йорк иск к First Solar](https://pv-magazine-usa.com/2026/10/16/swift-current-alleges-widespread-module-defects-in-lawsuit-against-first-solar/): по ее версии, более 2,4 млн модулей, купленных для трех площадок за сумму свыше $360 млн, так и не выдали обещанную мощность [1]. Уолл-стрит этот вопрос в цену пока не заложила. [36 аналитиков по-прежнему сходятся на рекомендации «покупать», средняя целевая цена — $273,80](https://www.marketscreener.com/news/barclays-adjusts-first-solar-price-target-to-259-from-279-ce785dd2de81fe23) при закрытии пятничных торгов на отметке $172,64 [2]. Две даты ближайшего месяца поставят эти версии лицом к лицу.

## Иск направлен против самой методики оценки мощности

В иске названы два производственных дефекта. Первый — дефект шлифовки кромки стекла Series 7: его [First Solar](https://theinference.org/markets/companies/first-solar) признала в октябре 2024 года, отразив $50 млн гарантийных расходов [1]. Второй — дефект подложки, корни которого уходят в изменение технологического процесса 2021 года, публично не признан ни разу [1]. Заказанный самой First Solar отчет [Leidos](https://theinference.org/markets/companies/leidos) Engineering выявил средние потери мощности около 8% после года эксплуатации в полевых условиях [1]. Самое широкое обвинение идет еще дальше: фирменный тест предкондиционирования — замер мощности только после восьмичасовой «пропечки» модулей при высокой температуре, под напряжением и облучением — якобы завышает паспортные характеристики, на которых строятся цены в договорах покупки электроэнергии (PPA) и платежи за мощность [1].

Бракованная партия превращается в гарантийный резерв. Смещенная методика оценки мощности затрагивает каждый контракт, цену по которому компания уже рассчитала.

## Ответ First Solar пока сводится к процедуре

Самая развернутая официальная позиция компании — письмо, а не опровержение. В мае 2025 года First Solar сообщила, что данные о производительности систем в целом не могут служить основанием для гарантийной претензии, и предложила провести лабораторные испытания отдельных модулей; Swift Current называет такой вариант коммерчески нереализуемым, поскольку он означал бы возврат более 1,5 млн модулей [1]. Сами гарантийные претензии датированы декабрем 2024 года [1].

## Что Уолл-стрит закладывает в цену — и кто стоит за модулями

У консенсуса есть реальное основание: [по итогам последнего отчетного квартала валовая маржа First Solar достигла 57%](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001274494) [4], а октябрь компания открыла в наступлении, [предъявив иск к JA Solar и American Panel Solutions из-за патентов на технологию TOPCon](https://theinference.org/article/first-solar-sues-ja-solar-and-corning-s-phoenix-plant-over-a-patent-china-s-patent-office-invalidated) [2]. За оспариваемым оборудованием стоят контрагенты, уже несущие этот риск. Муниципальные здания Чикаго, включая аэропорт О'Хара, получают около 70% потребляемой электроэнергии от [солнечной электростанции Double Black Diamond](https://swiftcurrentenergy.com/project/double-black-diamond-solar/), принадлежащей Swift Current; Google — инвестор проекта [3]. Если выработка не дотягивает до обещанной, то, по словам Swift Current, именно она не выполняет обязательства перед офтейкерами (offtakers) и теряет платежи за мощность [1].

*Chart: **У консенсуса есть реальное основание: в минувшем квартале валовая маржа достигла пика — 57,3%** Линейный график квартальной валовой маржи First Solar: падение до 37,5% в конце 2024 года и пик 57,3% во II квартале 2026 года.*

*Валовая маржа, % от выручки, по календарным кварталам, по данным отчетов First Solar в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Значение 57,3% за квартал, завершившийся в июне 2026 года, — максимальное из показанных десяти кварталов. [5]*

*Chart: **Все названные банками целевые цены существенно выше фактического курса акций First Solar** Столбчатая диаграмма шести целевых цен аналитиков по акциям First Solar — от $218 у Evercore ISI до $326 у Morgan Stanley; все они выше цены закрытия 16 октября 2026 года ($172,64) и расположены по обе стороны от средней целевой цены по 36 аналитикам ($273,80).*

*Целевые цены отдельных банков — из сообщений MT Newswires, подобранных MarketScreener, с 22 сентября по 14 октября 2026 года; линии отсчета — средняя целевая цена по 36 аналитикам и цена закрытия торгов на Nasdaq 16 октября 2026 года. [2]*

## Две даты оценят то, что консенсус оставил без цены

В отчётности, которую First Solar представит 29 октября, придётся увязать резерв на гарантийные обязательства с перечнем дефектов куда более широким, чем тот, что покрывали гарантийные расходы в $50 млн [1] [2]. Заседание 16 ноября у судьи Эндрю Боррока в коммерческом отделении суда Манхэттена покажет, как далеко зайдёт довод о методике тестирования [1]. Консенсус аналитиков — это ставка на то, что всё закончится отдельной строкой в отчёте о прибылях и убытках. Если подтвердится утверждение о тесте предкондиционирования, потери — не гарантийный расход; это сама табличка с паспортной мощностью.

## Takeaway

Иск Swift Current строится на непризнанном дефекте подложки и тесте предкондиционирования (preconditioning test), завышающем паспортные характеристики; при валовой марже 57% и рекомендации «покупать» от 36 аналитиков именно квартальный отчет 29 октября и слушания 16 ноября решат, чем окажется разрыв — резервом или номиналом.

## Sources

1. [pv magazine USA, "Swift Current alleges widespread module defects in lawsuit against First Solar", 16 October 2026](https://pv-magazine-usa.com/2026/10/16/swift-current-alleges-widespread-module-defects-in-lawsuit-against-first-solar/)
2. [MarketScreener / MT Newswires, "Barclays Adjusts First Solar Price Target to $259 From $279", 14 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/barclays-adjusts-first-solar-price-target-to-259-from-279-ce785dd2de81fe23)
3. [Swift Current Energy, Double Black Diamond Solar project page, accessed 17 October 2026](https://swiftcurrentenergy.com/project/double-black-diamond-solar/)
4. [First Solar quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001274494)
5. [First Solar, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001274494)


---

Иск на $360 млн: модули First Solar, по версии Swift Current, так и не выдали обещанную мощность — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/swift-current-s-360-million-lawsuit-says-first-solar-s-modules-never-made-their-promised-power/ru