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title: "Conselho da Synaptics considerou superior a proposta de rival secreto; onsemi respondeu com US$ 123 em dinheiro"
description: "Documento de 1º de outubro mostra que uma \"Parte A\" não identificada derrotou formalmente o acordo em ações que a onsemi fechou em junho — antes de a compradora comprar a fusão de volta, em dinheiro, por US$ 5,7 bilhões. O proxy (documento de convocação de assembleia) que revelaria o preço da Parte A tem prazo até 11 de outubro e ainda não foi protocolado."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-10T01:27:31.575Z
modified: 2026-10-10T01:27:31.575Z
canonical: https://theinference.org/article/synaptics-board-ruled-a-secret-rival-s-bid-superior-onsemi-answered-with-123-in-cash/pt
language: pt
keywords: "M&A, Semiconductors, Synaptics, Onsemi"
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# Conselho da Synaptics considerou superior a proposta de rival secreto; onsemi respondeu com US$ 123 em dinheiro

> Documento de 1º de outubro mostra que uma "Parte A" não identificada derrotou formalmente o acordo em ações que a onsemi fechou em junho — antes de a compradora comprar a fusão de volta, em dinheiro, por US$ 5,7 bilhões. O proxy (documento de convocação de assembleia) que revelaria o preço da Parte A tem prazo até 11 de outubro e ainda não foi protocolado.

A frase mais importante da aquisição da [Synaptics](https://theinference.org/markets/companies/synaptics) pela [onsemi](https://theinference.org/markets/companies/onsemi), de US$ 5,7 bilhões, está num documento protocolado na SEC, não num comunicado à imprensa. O [8-K de 1º de outubro de 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126038301/ef20083029_8k.htm) revela que o conselho da Synaptics determinou, de boa-fé, que a proposta de um rival — recebida inicialmente em 2 de setembro e revista após negociações — constituía uma "proposta superior" [1]. No papel, a onsemi havia perdido o negócio.

A onsemi recuperou o negócio sem elevar a oferta — mudou a forma de pagamento: [US$ 123 por ação em dinheiro](https://theinference.org/article/onsemi-pays-123-a-share-in-cash-to-keep-synaptics-away-from-a-nameless-rival), no lugar da [operação integralmente em ações de 25 de junho](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/ON/pressreleases/3007061/on-semiconductor-to-acquire-synaptics-in-all-stock-deal/), por aproximadamente US$ 5,7 bilhões, ante cerca de US$ 7 bilhões em junho [1][2]. O mesmo conselho, ao avaliar os termos alterados, concluiu então que a proposta da Parte A não era mais superior e aprovou por unanimidade o acordo em dinheiro [1].

## O contrato de junho afundou sozinho

Os termos originais davam 1,350 ação da onsemi por ação da Synaptics, sem um "collar" (piso e teto para a razão de troca) que protegesse qualquer dos lados — deixando os acionistas da Synaptics com cerca de 12% da companhia combinada e com cada dólar da queda da onsemi [3][4]. A ação da onsemi caiu de US$ 115,74 no fechamento de 24 de junho para US$ 80,78 em 4 de agosto, e a contraprestação implícita caiu junto, de US$ 156,25 para US$ 109,05, segundo o prospecto da fusão [4].

A Parte A nunca precisou superar os US$ 156; o próprio preço da ação da onsemi fez esse trabalho. Os US$ 123 agora sobre a mesa ficam 21% abaixo do valor implícito de junho e cerca de US$ 14 acima do patamar de agosto. O CEO Rahul Patel [vendeu a troca como "certeza de valor com um prêmio significativo em relação ao valor atual"](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onsemi-synaptics-announce-revised-merger-203400670.html) [2].

*Chart: **O acordo em ações valia US$ 156 em junho e US$ 109 em agosto; a onsemi agora paga US$ 123 em dinheiro** Gráfico de barras comparando a contraprestação implícita da fusão da Synaptics — US$ 156,25 em junho e US$ 109,05 em agosto — e a oferta em dinheiro de US$ 123 em outubro*

*Valor implícito por ação da razão de troca fixa de 1,350, calculado aos preços de fechamento da onsemi em 24 de junho e 4 de agosto de 2026, ante a contraprestação em dinheiro de US$ 123 assinada em 1º de outubro de 2026. [1][4]*

## A conta foi parar no balanço da onsemi

Um piso e uma saída tomaram o lugar da propriedade compartilhada. Pelos termos em dinheiro, os acionistas da Synaptics recebem um valor fixo e saem do quadro societário; os da onsemi mantêm todas as suas ações e herdam todo o risco da integração. Quase metade do preço vem de dívida: a [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) Senior Funding comprometeu até US$ 2,45 bilhões em empréstimos seniores garantidos (term loans). A fusão não está sujeita a condição de financiamento, e a obrigação de concluir a operação é exclusiva da onsemi [4][8][5].

A gestão espera alavancagem líquida abaixo de 2,0 vezes e agora promete acretividade imediata ao lucro não-GAAP, contra os 18 meses de espera que os termos de junho permitiam [4][2][3]. O restante vem de caixa disponível e de financiamento compromissado, dizem as empresas [2][5]. Os registros na SEC mostram a tomada de dívida já concluída: [caixa e dívida total subiram cerca de US$ 1,5 bilhão cada no trimestre encerrado em 3 de julho de 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001097864), oito dias após a assinatura de junho, deixando US$ 3,5 bilhões em caixa contra US$ 4,5 bilhões de dívida [6].

*Chart: **A dívida da onsemi saltou US$ 1,5 bilhão no trimestre anterior à assinatura do acordo em dinheiro** Gráfico de linhas com o caixa e a dívida total da onsemi ao longo de oito trimestres, com os dois saltando cerca de US$ 1,5 bilhão no 2º trimestre de 2026*

*Caixa disponível e dívida total no fim de cada trimestre, em bilhões de dólares, conforme os registros da onsemi na SEC; o 2º trimestre de 2026 terminou em 3 de julho de 2026. [6]*

## O proxy vai dar preço à questão

Os dois lados comemoraram: a Synaptics fechou em 2 de outubro a US$ 121,06, em alta de 14% e US$ 1,94 abaixo do preço do acordo, enquanto as ações da onsemi subiram 6,9% após o fechamento [7][5]. A empresa-alvo, comprada por US$ 5,7 bilhões, é deficitária, com prejuízo de US$ 12,65 por ação nos últimos doze meses [7].

A Synaptics precisa entregar à SEC [um proxy preliminar em até dez dias contados da alteração do contrato — nada havia sido protocolado até 10 de outubro](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000817720&type=PRE+14A&dateb=&owner=exclude&count=10) [8][9]. Acionistas dissidentes seguem com direito de avaliação judicial (appraisal) em Delaware, a aprovação antitruste nos Estados Unidos já está garantida e o fechamento da operação está previsto para meados de 2027 [1][2]. O prazo vence amanhã — e espera-se que o documento traga o preço oferecido pela Parte A, a cronologia do conselho e a análise de fairness que explica por que a oferta de US$ 123 encerrou a disputa.

## Takeaway

O conselho da Synaptics considerou superior a proposta de um rival secreto até a onsemi trocar seu acordo de junho, em ações, por US$ 123 por ação em dinheiro; o proxy, com prazo em 11 de outubro e ainda não protocolado em 10 de outubro, deve revelar o preço da Parte A.

## Sources

1. [Synaptics Incorporated, Form 8-K (items 1.01, 7.01, 9.01), filed 1 October 2026, SEC EDGAR](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126038301/ef20083029_8k.htm)
2. [onsemi and Synaptics joint press release, "onsemi and Synaptics Announce Revised Merger Agreement," 1 October 2026, GlobeNewswire via Yahoo Finance](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onsemi-synaptics-announce-revised-merger-203400670.html)
3. [TipRanks via The Globe and Mail, "ON Semiconductor to Acquire Synaptics in All-Stock Deal," 26 June 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/ON/pressreleases/3007061/on-semiconductor-to-acquire-synaptics-in-all-stock-deal/)
4. [remio, "Onsemi Synaptics Acquisition Turns to Cash After the Original Deal Lost Value," October 2026](https://www.remio.ai/post/onsemi-synaptics-acquisition-turns-to-cash-after-the-original-deal-lost-value)
5. [Quartz via Yahoo Finance, "onsemi revises Synaptics acquisition to all-cash $5.7B deal," 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onsemi-revises-synaptics-acquisition-cash-111712324.html)
6. [onsemi, quarterly cash and debt figures from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001097864)
7. [GuruFocus News, "Synaptics (SYNA) Shares Surge 14% on Merger Announcement with onsemi," 2 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9108433/synaptics-syna-shares-surge-14-on-merger-announcement-with-onsemi)
8. [Kalkine Media, "ON Semiconductor Updates Synaptics Acquisition to $123 Per Share All-Cash Offer," 1 October 2026](https://kalkinemedia.com/us/news/announcements/on-semiconductor-updates-synaptics-acquisition-to-123-per-share-all-cash-offer)
9. [SEC EDGAR, Synaptics Incorporated PRE 14A filing history, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000817720&type=PRE+14A&dateb=&owner=exclude&count=10)


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Conselho da Synaptics considerou superior a proposta de rival secreto; onsemi respondeu com US$ 123 em dinheiro — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/synaptics-board-ruled-a-secret-rival-s-bid-superior-onsemi-answered-with-123-in-cash/pt