---
title: "Technoprobe perd plus de 15 % en deux séances : la peur des taux frappe son pari sur la mémoire pour l'IA, valorisé 66 fois les bénéfices"
description: "Les 15 et 16 octobre 2026, une alerte sur les taux a balayé les valeurs de semi-conducteurs et fait perdre plus de 15 % au champion européen du test de l'IA. Le carnet de commandes continue de croître à un rythme composé ; ce qui a été reprisé, c'est l'hypothèse que la demande de mémoire pour l'IA ne marque jamais de pause."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T03:23:40.398Z
modified: 2026-10-18T03:23:40.398Z
canonical: https://theinference.org/article/technoprobe-lost-more-than-15-in-two-days-as-a-rate-scare-hit-its-66-times-earnings-ai-memory-bet/fr
language: fr
keywords: "Markets, Semiconductors, Memory Chips, AI, Europe"
---

# Technoprobe perd plus de 15 % en deux séances : la peur des taux frappe son pari sur la mémoire pour l'IA, valorisé 66 fois les bénéfices

> Les 15 et 16 octobre 2026, une alerte sur les taux a balayé les valeurs de semi-conducteurs et fait perdre plus de 15 % au champion européen du test de l'IA. Le carnet de commandes continue de croître à un rythme composé ; ce qui a été reprisé, c'est l'hypothèse que la demande de mémoire pour l'IA ne marque jamais de pause.

[Technoprobe](https://theinference.org/markets/companies/technoprobe), le fabricant italien des cartes à pointes (probe cards) qui testent les puces mémoire avant leur expédition, [a reculé de 10,3 % le 15 octobre 2026, lanterne rouge du FTSE MIB de Milan](https://www.ilsole24ore.com/art/tecnologici-globali-caduta-libera-milano-peggiore-technoprobe-AJYd2SkB), et perdu plus de 15 % en deux séances, à 26,5 euros [1][2][3]. Le titre [était monté d'environ 9 euros à l'été 2025 jusqu'à un pic supérieur à 37 euros en juin](https://www.milanofinanza.it/news/technoprobe-ad-alta-quota-come-l-ai-ha-reso-gigante-l-azienda-nel-testing-dei-chip-anche-a-piazza-affari-202610161902301037) [3]. Le déclencheur se trouvait loin de ses usines : une inflation américaine à 3,7 % a ravivé la crainte d'une hausse des taux, et le doute sur la dette qui finance les centres de données de l'IA a balayé les valeurs de semi-conducteurs du monde entier [2][1]. Ce qui a été reprisé, c'est l'hypothèse sous-jacente au titre : celle d'une demande de mémoire pour l'IA qui ne marque jamais de pause.

*Chart: **D'environ 9 euros à un pic à plus de 37 euros en juin, puis une chute en deux séances jusqu'à 26,5 euros** Graphique en courbes du cours de l'action Technoprobe à trois dates : environ 9 euros à l'été 2025, au-dessus de 37 euros au pic de juin 2026, et 26,5 euros après la chute des 15 et 16 octobre 2026.*

*Trois points datés, et non une série quotidienne : environ 9 euros à l'été 2025, un pic à plus de 37 euros en juin 2026 (représenté à 37 euros), et 26,5 euros à la clôture après deux séances de ventes. En euros. Source : MilanoFinanza. [3]*

## Chaque puce mémoire pour l'IA doit passer par une carte à pointes

Les centres de données de l'IA tournent sur de la mémoire avancée, et aucune puce n'est expédiée sans avoir été testée. La carte à pointes est l'interface électromécanique sur mesure dont les contacts touchent une puce encore présente sur la tranche de silicium et la relient à un testeur qui vérifie si elle fonctionne ; une seule carte peut porter plus de 50 000 contacts, et chaque carte est conçue pour un seul design de puce [4]. Plus la mémoire exigée par ce déploiement est avancée, plus le travail de validation atterrit sur le carnet de commandes de [Technoprobe](https://www.technoprobe.com/technologies-and-products/what-is-a-probe-card) [3].

![Une carte à pointes de type cantilever : un circuit de la taille d'une main dont les pistes dorées partent en éventail vers un anneau de fines aiguilles de contact autour d'une fenêtre centrale](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/bc7252864362e1f1.jpg)

*Une carte à pointes de type cantilever : ce circuit de la taille d'une main dont les contacts touchent les puces d'une tranche de silicium pendant qu'un testeur vérifie si chacune fonctionne. Les cartes anciennes portent des dizaines d'aiguilles ; celles destinées à la mémoire avancée, des dizaines de milliers de contacts. (Ajoones)*

## Un carnet de commandes à la hauteur des promesses de la chaîne

Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires a atteint 464 millions d'euros, en hausse de 42 % sur un an [3]. L'EBITDA (résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) a doublé, à 206 millions d'euros, la marge passant de 32 % à 44 % [3]. Le résultat net s'est établi à 143 millions d'euros, contre 34 millions un an plus tôt [3]. La direction a relevé ses prévisions pour 2026 et fixé pour 2027 un objectif qui suppose un chiffre d'affaires plus que doublé en deux ans, à une marge d'EBITDA de 46 % à 48 %. Et le bilan peut financer le tout : aucune dette, 700 millions d'euros de liquidités [3].

*Chart: **Un chiffre d'affaires qui doit plus que doubler entre 2025 et 2027** Histogramme du chiffre d'affaires de Technoprobe : 540 millions d'euros en 2024, 628 millions en 2025, environ 1,05 milliard attendu en 2026 et 1,6 milliard visé en 2027.*

*Chiffre d'affaires publié pour 2024 et 2025 ; pour 2026, prévisions de la direction (point médian de la fourchette de 1 à 1,1 milliard d'euros) ; 2027 est l'objectif de l'entreprise. En millions d'euros. Source : MilanoFinanza. [3]*

## La correction vient du coût de l'argent

La chute a commencé avec ce chiffre de l'inflation, qui a ramené la crainte d'une hausse des taux sur le marché [2]. La remontée des taux s'attaque à la dette qui finance les centres de données de l'IA ; le marché lit cette tension à travers [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), l'opérateur de centres de données de l'IA lourdement endetté, [dont les obligations à échéance 2032 ont glissé à 78 cents le dollar](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-sinks-ai-stocks-173800193.html) [7]. En amont, les fabricants de mémoire ont été frappés encore plus durement : [SK hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) et Samsung ont chacun perdu plus de la moitié de leur valeur depuis leurs plus hauts de juin [6].

## Une mémoire vendue d'avance, cotée à deux à trois fois les bénéfices

Les résultats records ne font plus bouger les cours. [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc), premier fabricant mondial de puces sous contrat, [a dépassé les attentes en chiffre d'affaires comme en bénéfices](https://theinference.org/article/tsmc-s-record-quarter-says-the-ai-bottleneck-is-now-the-bond-market), et [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), le laboratoire d'IA, a enregistré environ 16,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires sur le trimestre. Malgré tout, les valeurs de semi-conducteurs ont reculé [1][2]. La contrainte a changé de nature : ce n'est plus la capacité de production, c'est le coût du financement. [La mémoire est, en pratique, vendue jusqu'en 2027](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/sold-out-chips-falling-stocks-why-wall-street-is-suddenly-nervous-about-ai-s-memory-boom/ar-AA2emVIX), et ses fabricants cotent à deux à trois fois leurs bénéfices prévisionnels [5][6].

## Un flottant étroit encaisse toute la correction

T Plus, la holding de la famille fondatrice Crippa, contrôle un peu plus de la moitié du capital et près des deux tiers des droits de vote, et [Teradyne](https://theinference.org/markets/companies/teradyne), le fabricant américain d'équipements de test, en détient 10 % de plus [3]. Les verdicts du marché sur l'IA s'abattent donc sur un flottant réduit : c'est ainsi qu'une action en hausse de plus de 220 % en douze mois peut perdre un dixième de sa valeur en une séance [2][3]. Avant la chute, le titre cotait à environ 66 fois les bénéfices attendus de 2026, contre moins de 30 pour [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia), la valeur phare du pari sur l'IA [3]. À ce prix, l'acheteur souscrit à une thèse bien précise : la croissance composée se poursuivra sans jamais marquer de pause, assez longtemps pour que les bénéfices finissent par rattraper le multiple.

*Chart: **Un PER attendu plus de deux fois supérieur à celui de Nvidia** Diagramme en barres des PER attendus : environ 66 fois les bénéfices attendus de 2026 pour Technoprobe, moins de 30 fois pour Nvidia et de deux à trois fois pour les fabricants de mémoire.*

*PER sur les bénéfices 2026 attendus, avant la chute : environ 66 fois pour Technoprobe (MilanoFinanza) ; moins de 30 pour Nvidia (représenté à 30) ; deux à trois fois pour les fabricants de mémoire (représentés au point médian de 2,5 ; Benzinga via MSN et Seeking Alpha). [3][5][6]*

## Ce pari se jouera sur les taux, pas sur l'ingénierie des cartes à pointes

L'entreprise, elle, gagne sa croissance : elle comble l'écart entre la mémoire fabriquée et les puces livrables, un travail que le déploiement de l'IA ne peut pas éluder [4]. Le pari pris à 66 fois les bénéfices est d'une autre nature, et il se réglera sur les taux d'intérêt et les bilans des acteurs de l'IA plutôt que sur l'ingénierie des cartes à pointes. Le prochain rendez-vous est proche : SK hynix, le fabricant sud-coréen de mémoire, [présentera ses perspectives pour le quatrième trimestre le 28 octobre](https://seekingalpha.com/news/4653899-bofa-says-memory-chip-stock-selloff-looks-overdone) [6].

## Takeaway

Le métier n'est pas le pari : le chiffre d'affaires, les marges et la trésorerie nette continuent de croître à un rythme composé, mais un multiple de 66 fois les bénéfices attendus valorisait la demande de mémoire pour l'IA comme si elle ne marquait jamais de pause — et une seule publication de l'inflation américaine a suffi à mettre cette hypothèse à l'épreuve.

## Sources

1. [Il Sole 24 Ore, Tecnologici globali in caduta libera, a Milano la peggiore Technoprobe, 15 October 2026](https://www.ilsole24ore.com/art/tecnologici-globali-caduta-libera-milano-peggiore-technoprobe-AJYd2SkB)
2. [Il Giornale, Il debito IA falcia le Borse e Technoprobe brucia il 10%, 16 October 2026](https://www.ilgiornale.it/news/borsa-e-mercati/il-debito-ia-falcia-le-borse-e-technoprobe-brucia-il-10/)
3. [MilanoFinanza, Technoprobe ad alta quota: come l'AI ha reso gigante l'azienda nel testing dei chip, 16 October 2026](https://www.milanofinanza.it/news/technoprobe-ad-alta-quota-come-l-ai-ha-reso-gigante-l-azienda-nel-testing-dei-chip-anche-a-piazza-affari-202610161902301037)
4. [Technoprobe, What is a Probe Card?, company website](https://www.technoprobe.com/technologies-and-products/what-is-a-probe-card)
5. [Benzinga via MSN, Sold-out chips, falling stocks: Why Wall Street is suddenly nervous about AI's memory boom, 16 October 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/sold-out-chips-falling-stocks-why-wall-street-is-suddenly-nervous-about-ai-s-memory-boom/ar-AA2emVIX)
6. [Seeking Alpha, BofA says memory chip stock selloff looks overdone, 16 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653899-bofa-says-memory-chip-stock-selloff-looks-overdone)
7. [Barchart via Yahoo Finance, SK hynix Sinks as AI Stocks Pullback Amid Rising Interest Rates, 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-sinks-ai-stocks-173800193.html)


---

Technoprobe perd plus de 15 % en deux séances : la peur des taux frappe son pari sur la mémoire pour l'IA, valorisé 66 fois les bénéfices — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/technoprobe-lost-more-than-15-in-two-days-as-a-rate-scare-hit-its-66-times-earnings-ai-memory-bet/fr