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title: "Susto de juros derruba Technoprobe em mais de 15% em dois dias e abala aposta de 66 vezes o lucro em memória de IA"
description: "Um susto de juros varreu as ações de chips em 15 e 16 de outubro de 2026 e arrancou mais de 15% da campeã europeia dos testes de chips para IA. A carteira de pedidos segue em crescimento composto; o que se reprecificou foi a premissa de que a demanda por memória de IA nunca pausa."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T03:23:40.398Z
modified: 2026-10-18T03:23:40.398Z
canonical: https://theinference.org/article/technoprobe-lost-more-than-15-in-two-days-as-a-rate-scare-hit-its-66-times-earnings-ai-memory-bet/pt
language: pt
keywords: "Markets, Semiconductors, Memory Chips, AI, Europe"
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# Susto de juros derruba Technoprobe em mais de 15% em dois dias e abala aposta de 66 vezes o lucro em memória de IA

> Um susto de juros varreu as ações de chips em 15 e 16 de outubro de 2026 e arrancou mais de 15% da campeã europeia dos testes de chips para IA. A carteira de pedidos segue em crescimento composto; o que se reprecificou foi a premissa de que a demanda por memória de IA nunca pausa.

A [Technoprobe](https://theinference.org/markets/companies/technoprobe), fabricante italiana dos cartões de sondas que testam os chips de memória antes da expedição, [caiu 10,3% em 15 de outubro de 2026, a pior ação do FTSE MIB, índice da bolsa de Milão](https://www.ilsole24ore.com/art/tecnologici-globali-caduta-libera-milano-peggiore-technoprobe-AJYd2SkB), e perdeu mais de 15% em duas sessões, fechando em € 26,5 [1][2][3]. Os papéis [haviam subido de cerca de € 9 no verão de 2025 a um pico acima de € 37 em junho](https://www.milanofinanza.it/news/technoprobe-ad-alta-quota-come-l-ai-ha-reso-gigante-l-azienda-nel-testing-dei-chip-anche-a-piazza-affari-202610161902301037) [3]. O gatilho estava longe das fábricas da companhia: a inflação de 3,7% nos EUA reacendeu o temor de alta de juros, e a dúvida sobre a dívida por trás dos data centers de IA varreu as ações de chips no mundo inteiro [2][1]. O que se reprecificou foi a premissa que sustentava as ações: a de que a demanda por memória de IA nunca pausa.

*Chart: **De cerca de € 9 a um pico acima de € 37 em junho, e depois uma queda de dois dias até € 26,5** Gráfico de linhas com a cotação da Technoprobe em três pontos: cerca de € 9 no verão de 2025, acima de € 37 no pico de junho de 2026 e € 26,5 após a onda de vendas de 15 e 16 de outubro de 2026.*

*Três pontos datados, não uma série diária: cerca de € 9 no verão de 2025, um pico em junho de 2026 acima de € 37 (plotado em € 37) e € 26,5 no fechamento, depois de duas sessões de vendas. Valores em euros. Fonte: MilanoFinanza. [3]*

## Todo chip de memória de IA precisa passar por um cartão de sondas

Os data centers de IA rodam com memória avançada, e nenhum chip sai de fábrica sem teste. O cartão de sondas é a interface eletromecânica sob medida cujos contatos tocam o chip ainda no wafer de silício e o conectam a um testador que confere se ele funciona; um cartão pode comportar mais de 50 mil contatos, e cada cartão é construído para um único design de chip [4]. Quanto mais avançada a memória exigida pela expansão da IA, mais trabalho de validação recai sobre a carteira de pedidos da [Technoprobe](https://www.technoprobe.com/technologies-and-products/what-is-a-probe-card) [3].

![Um cartão de sondas do tipo cantilever, placa do tamanho da palma da mão com trilhas de ouro que se abrem em leque até um anel de finas agulhas de contato ao redor de uma janela central](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/bc7252864362e1f1.jpg)

*Um cartão de sondas do tipo cantilever, a placa do tamanho da palma da mão cujos contatos tocam os dies do wafer enquanto um testador confere se cada chip funciona. Cartões antigos levam dezenas de agulhas; os de memória avançada comportam dezenas de milhares de contatos. (Ajoones)*

## Os números entregaram o que a cadeia prometeu

A receita do primeiro semestre de 2026 chegou a €464 milhões, alta de 42% na comparação anual [3]. O EBITDA — lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — dobrou, para €206 milhões, e a margem subiu de 32% para 44% [3]. O lucro líquido avançou para €143 milhões, ante €34 milhões [3]. A administração elevou o guidance de 2026 e fixou uma meta para 2027 que implica mais que dobrar a receita em dois anos, com margem EBITDA de 46% a 48%. E o balanço tem fôlego para bancar o plano: sem dívida e com €700 milhões em caixa [3].

*Chart: **Receita deve mais que dobrar entre 2025 e 2027** Gráfico de colunas da receita da Technoprobe: €540 milhões em 2024, €628 milhões em 2025, cerca de €1.050 milhões projetados para 2026 e meta de €1.600 milhões para 2027.*

*Receita reportada de 2024 e 2025; para 2026, o guidance da administração (ponto médio da faixa de €1,0–1,1 bilhão); 2027 é a meta da empresa. Valores em milhões de euros. Fonte: MilanoFinanza. [3]*

## A reprecificação veio do custo do dinheiro

A onda de vendas começou com o dado de inflação, que devolveu ao mercado o medo de alta de juros [2]. Juros mais altos atacam a dívida que financia os data centers de IA, e o mercado lê essa tensão pela [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), a operadora de data centers de IA carregada de dívida [cujos bônus com vencimento em 2032 caíram para 78 centavos de dólar](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-sinks-ai-stocks-173800193.html) [7]. Os fabricantes de memória, a montante, foram atingidos com ainda mais força: [SK hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) e Samsung perderam, cada uma, mais da metade do valor desde as máximas de junho [6].

## Memória esgotada negocia a dois a três vezes o lucro

Os resultados recorde deixaram de mover os preços. A [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc), maior fabricante mundial de chips por contrato, [superou as estimativas de receita e lucro](https://theinference.org/article/tsmc-s-record-quarter-says-the-ai-bottleneck-is-now-the-bond-market), e a [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), o laboratório de IA, registrou cerca de US$ 16,8 bilhões de receita trimestral — e ainda assim as ações de chips caíram [1][2]. O gargalo mudou de lugar, da capacidade de produção para o custo do financiamento: [a memória está, na prática, esgotada até 2027](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/sold-out-chips-falling-stocks-why-wall-street-is-suddenly-nervous-about-ai-s-memory-boom/ar-AA2emVIX), e as empresas que a fabricam negociam a dois a três vezes o lucro projetado [5][6].

## Um free float enxuto carrega toda a reprecificação

A T Plus, holding da família fundadora, os Crippa, controla pouco mais da metade do capital e quase dois terços dos votos, e a [Teradyne](https://theinference.org/markets/companies/teradyne), fabricante de equipamentos de teste dos EUA, detém outros 10% [3]. Os vereditos do mercado sobre a IA recaem, portanto, sobre um free float enxuto — e é por isso que um papel que subiu mais de 220% em doze meses pode perder um décimo do valor em um só dia [2][3]. Antes da queda, a ação negociava a cerca de 66 vezes o lucro projetado para 2026, contra menos de 30 da [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia), o carro-chefe do trade de IA [3]. Quem compra a esse preço está bancando uma tese específica: a de que o crescimento composto segue sem pausa, por tempo suficiente para o lucro crescer e alcançar o múltiplo.

*Chart: **Technoprobe negociava a mais que o dobro do múltiplo projetado da Nvidia** Gráfico de barras com os múltiplos de preço/lucro projetado: Technoprobe a cerca de 66 vezes o lucro projetado para 2026, Nvidia abaixo de 30 vezes e fabricantes de memória a dois a três vezes.*

*Preço/lucro com base no lucro projetado para 2026, antes da queda: Technoprobe, cerca de 66 vezes (MilanoFinanza); Nvidia, abaixo de 30 (plotado em 30); fabricantes de memória, dois a três vezes (plotado no ponto médio de 2,5; Benzinga via MSN e Seeking Alpha). [3][5][6]*

## Juros, e não engenharia de sondas, vão decidir esta aposta

A empresa faz por merecer o crescimento: é ela que fecha o vão entre a memória fabricada e os chips prontos para embarque — trabalho do qual a expansão da IA não pode abrir mão [4]. Já a aposta embutida nos 66 vezes é outra coisa: quem vai resolvê-la são os juros e os balanços das empresas de IA, e não a engenharia de sondas. O próximo marco vem logo: a SK hynix, fabricante sul-coreana de memórias, [divulga em 28 de outubro as projeções para o quarto trimestre](https://seekingalpha.com/news/4653899-bofa-says-memory-chip-stock-selloff-looks-overdone) [6].

## Takeaway

O negócio não é a aposta: receita, margens e caixa líquido seguem em crescimento composto, mas os 66 vezes o lucro projetado precificavam a demanda por memória de IA como se ela nunca pausasse — e um único dado de inflação nos EUA bastou para testar essa premissa.

## Sources

1. [Il Sole 24 Ore, Tecnologici globali in caduta libera, a Milano la peggiore Technoprobe, 15 October 2026](https://www.ilsole24ore.com/art/tecnologici-globali-caduta-libera-milano-peggiore-technoprobe-AJYd2SkB)
2. [Il Giornale, Il debito IA falcia le Borse e Technoprobe brucia il 10%, 16 October 2026](https://www.ilgiornale.it/news/borsa-e-mercati/il-debito-ia-falcia-le-borse-e-technoprobe-brucia-il-10/)
3. [MilanoFinanza, Technoprobe ad alta quota: come l'AI ha reso gigante l'azienda nel testing dei chip, 16 October 2026](https://www.milanofinanza.it/news/technoprobe-ad-alta-quota-come-l-ai-ha-reso-gigante-l-azienda-nel-testing-dei-chip-anche-a-piazza-affari-202610161902301037)
4. [Technoprobe, What is a Probe Card?, company website](https://www.technoprobe.com/technologies-and-products/what-is-a-probe-card)
5. [Benzinga via MSN, Sold-out chips, falling stocks: Why Wall Street is suddenly nervous about AI's memory boom, 16 October 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/sold-out-chips-falling-stocks-why-wall-street-is-suddenly-nervous-about-ai-s-memory-boom/ar-AA2emVIX)
6. [Seeking Alpha, BofA says memory chip stock selloff looks overdone, 16 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653899-bofa-says-memory-chip-stock-selloff-looks-overdone)
7. [Barchart via Yahoo Finance, SK hynix Sinks as AI Stocks Pullback Amid Rising Interest Rates, 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-sinks-ai-stocks-173800193.html)


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Susto de juros derruba Technoprobe em mais de 15% em dois dias e abala aposta de 66 vezes o lucro em memória de IA — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/technoprobe-lost-more-than-15-in-two-days-as-a-rate-scare-hit-its-66-times-earnings-ai-memory-bet/pt