--- title: "«TeraWulf» تضاعف قدرتها الكهربائية المتعاقد عليها في كنتاكي إلى 1 جيجاواط مقابل 100 مليون دولار من خصومات الفواتير.. ولا شيء من ذلك مُودَع رسمياً بعد" description: "يستند هذا التعهد إلى شركة أنفقت 855 مليون دولار على الإنشاءات في الربع الماضي مقابل إيرادات قدرها 44.8 مليون دولار. أما خصومات الشتاء الممتدة عشر سنوات فلن تصل إلى أي صندوق بريد في كنتاكي قبل عام 2029." publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-14T20:45:09.089Z modified: 2026-10-14T20:45:09.089Z canonical: https://theinference.org/article/terawulf-doubles-its-kentucky-power-draw-to-1-gw-with-100-million-in-bill-credits-none-of-it-filed-yet/ar language: ar keywords: "Data Centers, Utilities, Kentucky, TeraWulf, Regulation, Debt" --- # «TeraWulf» تضاعف قدرتها الكهربائية المتعاقد عليها في كنتاكي إلى 1 جيجاواط مقابل 100 مليون دولار من خصومات الفواتير.. ولا شيء من ذلك مُودَع رسمياً بعد > يستند هذا التعهد إلى شركة أنفقت 855 مليون دولار على الإنشاءات في الربع الماضي مقابل إيرادات قدرها 44.8 مليون دولار. أما خصومات الشتاء الممتدة عشر سنوات فلن تصل إلى أي صندوق بريد في كنتاكي قبل عام 2029. ## خصم شتوي بقيمة 25 دولاراً.. بتاريخ 2029 في 5 أكتوبر 2026، أتمّت شركة Kentucky Power و[شركة TeraWulf](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301) (ناسداك: WULF) [عقداً معدّلاً](https://finance.yahoo.com/energy/articles/kentucky-power-terawulf-finalize-expanded-122200627.html) يضاعف القدرة الكهربائية المتعاقد عليها للمطوّر في حرم Muskie بمدينة غرايسون بولاية كنتاكي من 500 ميجاواط إلى 1 جيجاواط، ويستقدِم المرحلة الثانية البالغة 500 ميجاواط إلى عام 2029 بدلاً من 2030 [1]. ووافقت TeraWulf، وهي شركة تعدين بيتكوين سابقاً تحوّلت إلى بناء مراكز البيانات، أيضاً على دفع تكاليف التمويل التقديرية لمحطة Big Sandy الغازية التي تخطط الشركة لإنشائها بقدرة 760 ميجاواط، على أن تبقى فاتورة البناء على عاتق Kentucky Power، التابعة لمجموعة American Electric Power [1][2]. وتحتوي الصفقة في ثناياها على خصومات شتوية على الفواتير تمتد عشر سنوات تخص نحو 163 ألف عميل من عملاء الشركة في 20 مقاطعة بشرق كنتاكي: 100 مليون دولار تموّلها TeraWulf، أي نحو 25 دولاراً شهرياً للمنزل النموذجي خلال موسم التدفئة، اعتباراً من عام 2029 [1]. ## عميل واحد بحجم منطقة الخدمة كلها لم يُعلَن بعد عن [مستأجر](https://theinference.org/article/the-gigawatt-meant-to-cut-kentucky-power-bills-still-has-no-announced-tenant) للموقع البالغة مساحته 285 فداناً داخل مجمع EastPark الصناعي، الذي اشترته TeraWulf في مايو، وتقدّر الشركة استثمار ما بين 4.0 و4.5 مليار دولار في تطوير الموقع وبناء أولى قاعات البيانات فيه [3][4]. وتصوغ مديرة التطوير في Kentucky Power أماندا كلارك الرهانات بلغة الأسر: الحرم الجديد «يعادل عملياً جميع العملاء الآخرين لدينا»، ومن دون أحمال جديدة ستحتاج الشركة إلى 175 ألف منزل جديد لضمان استقرار تعريفتها [5]. ## لا شيء مُودَع رسمياً.. والحساب ضيّق تبقى ضمانات الحماية الكامنة خلف الوعد طيّ الكتمان إلى أن [تُودِع Kentucky Power العقد لدى لجنة الخدمات العامة في الولاية (Public Service Commission)](https://www.environmentenergyleader.com/stories/kentucky-power-terawulf-deal-adds-100m-in-bill-credits,143202) في وقت لاحق من العام الجاري [1][2]. لكن الثابت حتى الآن هو الحد الأدنى: أمر صادر عن اللجنة في مارس 2025 بشأن الأحمال التي تتجاوز 150 ميجاواط حدّد عقداً أولياً مدته 20 عاماً، وحدوداً دنيا للفواتير على 90% من الطلب المتعاقد عليه، وضمانات بقيمة تعادل 24 ضعف أكبر فاتورة شهرية لا تشمل الوقود [2]. رقم الـ25 دولاراً يستحق التدقيق: إذا دُفعت الخصومات على امتداد شتاء مدته خمسة أشهر، فسيبلغ مجموعها نحو 1,250 دولاراً للأسرة الواحدة على مدى عشر سنوات، ونحو 200 مليون دولار موزعة على 163 ألف منزل [1]، أي ضعف المبلغ الملتزم به. والبيان الصحفي لا يحدد أصلاً عدد أشهر الشتاء التي يغطيها مبلغ الـ100 مليون دولار، وهذا العدد هو أول ما يجب أن يجيب عنه العقد غير المُودَع. فرضت عدة مجتمعات في كنتاكي تجميداً مؤقتاً على مشاريع مراكز البيانات، فيما يمنع الأمر التنفيذي الذي أصدره حاكم الولاية آندي بيشير بشأن تطوير هذه المراكز شركات المرافق من رفع التعرفات لتغطية تكلفتها [5][6]. ## توسع يسبق حجم الأعمال حققت TeraWulf إيرادات بقيمة 44.8 مليون دولار في الربع الأخير، بتراجع 6% عن الفترة المماثلة من العام السابق، و[خسرت 1.94 دولار للسهم](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/analyst-terawulf-nasdaq-wulf-stock-rating-upgraded-by-td-cowen-2026-10-14/) مقابل خسارة متوقعة قدرها 24 سنتاً، فيما بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية لديها 27.25 مرة [7]. بلغ الإنفاق الرأسمالي 855 مليون دولار في الربع ذاته، أي نحو 19 دولاراً من الإنفاق على البناء مقابل كل دولار من الإيرادات، فيما تضخم الدين من نحو نصف مليار دولار في نهاية 2024 إلى 5.2 مليار دولار [8]. ويُخطَّط لـ3.5 مليار دولار إضافية عبر أول قرض مرتفع المخاطر (Leveraged Loan) في تاريخ الشركة إلى جانب سندات عالية العائد بقيادة [مورغان ستانلي](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)، بحسب ما قاله المدير المالي باتريك فلوري لبلومبرغ [9]. *Chart: **ديون TeraWulf ترتفع من نصف مليار دولار إلى 5.2 مليار في ستة أرباع** مخطط خطي يرصد إجمالي ديون TeraWulf ربعاً بربع من الربع الرابع 2024 إلى الربع الثاني 2026، مع ارتفاع من نحو 0.49 مليار دولار إلى 5.2 مليار دولار.* *إجمالي الدين بمليارات الدولارات، وفق إفصاحات TeraWulf لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، من الربع الرابع 2024 حتى الربع الثاني 2026. وتبدأ السلسلة بعد انقطاع في الأرقام المفصح عنها في حدود الربع الثالث 2024. [14]* [تراجع السهم 5 في المئة يوم الإعلان](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/terawulf-slides-5-despite-doubling-muskie-power-contract-to-1-gigawatt-core-scientific-drops-3-riot-eases/) وظل ينزلق تدريجياً منذ ذلك الحين، ليتداول قرب 12.98 دولاراً في 13 أكتوبر، أي أقل بكثير من نصف قمته على مدى 52 أسبوعاً البالغة 29.84 دولاراً [10][11]. ومع ذلك، انحازت TD Cowen إلى صف المتفائلين هذا الأسبوع؛ إذ رصد موقع StreetInsider أن الشركة بدأت [تغطية سهم TeraWulf بتوصية «شراء»](https://www.streetinsider.com/Hot+New+Coverage/TD+Cowen+Starts+Terawulf+Inc.+%28WULF%29+at+Buy/27173450.html)، فيما أفاد موقع MarketBeat، نقلاً عن Zacks، بأن مذكرة يوم الاثنين تضمنت رفع التوصية إلى «شراء قوي»، مع سعر مستهدف بإجماع المحللين عند 32.86 دولاراً [12][7]. *Chart: **الإنفاق الرأسمالي الفصلي لـ TeraWulf يعادل اليوم نحو 19 ضعفاً من إيراداتها** مخطط خطي يرصد الإيرادات الفصلية والإنفاق الرأسمالي لـ TeraWulf من الربع الثالث 2024 إلى الربع الثاني 2026، مع صعود الإنفاق الرأسمالي إلى 0.86 مليار دولار بينما تستقر الإيرادات قرب 0.045 مليار دولار.* *الإيرادات والإنفاق الرأسمالي ربع السنوي بمليارات الدولارات، وفق إفصاحات TeraWulf لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، من الربع الثالث 2024 حتى الربع الثاني 2026. [8]* ## للسيناريو الصاعد سابقة في موقع Justified أما حرم TeraWulf الآخر في كنتاكي فيروي الوجه الآخر من القصة. فموقع Justified، الذي أقيم على أرض مصنع سابق لصهر الألمنيوم في بلدة هاوسفيل، جاء موصولاً بالشبكة الكهربائية، مع محطة محولات وقدرة نقل تبلغ نحو 482 ميجاواط قائمة مسبقاً، وتستأجر فيه شركة الذكاء الاصطناعي [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) نحو 401 ميجاواط بموجب عقد مدته 20 عاماً بقيمة تقارب 19 مليار دولار [3][11]. وقد [وافقت اللجنة على ذلك العقد في أغسطس](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/terawulf-expands-contracted-power-capacity-at-its-muskie-data-campus-to-1-gw-1036596868)، وخلصت إلى أنه يحمي العملاء الحاليين [6]. ينطلق حرم Muskie من نقطة الصفر في توصيل الكهرباء: إذ يحتاج إلى محطة محولات جديدة باسم Venator بجهد 765 كيلوفولت، وإلى نحو 8.5 أميال من خطوط نقل الكهرباء الجديدة، قبل أن يوضع خادم واحد على الرفوف [3][13]. وتخفض شركة المرافق الشقيقة Indiana Michigan Power التعرفات الأساسية للعملاء السكنيين بنسبة 5 في المئة على خلفية نمو الأحمال الكبيرة لديها، وهي النتيجة التي تروّج لها Kentucky Power [5]. ## مواعيد ستحسم المصير يصل طلب محطة المحولات إلى اللجنة هذا الشهر، وطلب خطوط نقل الكهرباء في مطلع 2027. ويُتوقع صدور القرار في ربيع 2027، مع استهداف بدء الخدمة في أكتوبر 2028 [13]. ويستعرض السكان مسارات خطوط نقل الكهرباء خلال [لقاء مفتوح في Catlettsburg في 15 أكتوبر](https://www.yahoo.com/news/articles/ky-power-open-house-muskie-204600019.html)، على أن تُقدَّم الملاحظات في موعد أقصاه 29 أكتوبر [13]. ثم يُودَّع العقد لدى اللجنة قبل نهاية العام [1]. تصدر نتائج TeraWulf للربع الثالث في 6 نوفمبر [11]. ومن الآن حتى وصول أي خصم إلى صندوق بريد في 2029، يمر كل شيء عبر فرانكفورت، عاصمة الولاية التي يقع فيها مقر لجنة الخدمات العامة. ## Takeaway وقّعت Kentucky Power وTeraWulf عقداً مضاعفاً بقدرة 1 جيجاواط يتضمن 100 مليون دولار من خصومات الفواتير تبدأ عام 2029، لكن لم يُودَع أي من الضمانات رسمياً حتى الآن، ويقول الميزان العمومي للمنفِّذ — ديون بقيمة 5.2 مليار دولار مقابل إيرادات فصلية بـ44.8 مليون دولار — إن هذا التعهد يقوم على أموال لم تُحقَّق بعد. ## Sources 1. [Kentucky Power via PR Newswire, Yahoo Finance, "Kentucky Power, TeraWulf Finalize Expanded Agreement Providing for $100 Million in Customer Benefits," 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/kentucky-power-terawulf-finalize-expanded-122200627.html) 2. [Environment+Energy Leader, "Kentucky Power TeraWulf Deal Adds $100M in Bill Credits," 12 October 2026](https://www.environmentenergyleader.com/stories/kentucky-power-terawulf-deal-adds-100m-in-bill-credits,143202) 3. [Engineering News-Record, "TeraWulf Doubles Kentucky Data Center Power to 1 GW," 6 October 2026](https://www.enr.com/articles/63799-terawulf-doubles-kentucky-data-center-power-to-1-gw) 4. [ConstructConnect News, "TeraWulf Expands Kentucky Data Center Power Commitment to 1 GW," 12 October 2026](https://news.constructconnect.com/terawulf-expands-kentucky-data-center-power-commitment-to-1-gw) 5. [WKYT (Samantha Valentino) via MSN, "WKYT investigates: Kentucky Power says data centers could lower electric bills in eastern Kentucky," 1 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/wkyt-investigates-kentucky-power-says-data-centers-could-lower-electric-bills-in-eastern-kentucky/ar-AA2dnDh3) 6. [TeraWulf press release via GlobeNewswire, Markets Insider, "TeraWulf Expands Contracted Power Capacity at its Muskie Data Campus to 1 GW," 5 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/terawulf-expands-contracted-power-capacity-at-its-muskie-data-campus-to-1-gw-1036596868) 7. [MarketBeat, "TeraWulf (NASDAQ:WULF) Stock Rating Upgraded by TD Cowen," 14 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/analyst-terawulf-nasdaq-wulf-stock-rating-upgraded-by-td-cowen-2026-10-14/) 8. [TeraWulf, quarterly revenue, capex and debt from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301) 9. [Stocktwits, citing Bloomberg, "WULF Stock Jumps 7%: TeraWulf's $3.5B AI Data Centre Plan Has Retail Investors Watching," collected 13 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/wulf-stock-jumps-7-percent-terawulf-3-5b-ai-data-centre-plan-retail-investors/cZmY5g0R7nn) 10. [24/7 Wall St., "TeraWulf Slides 5% Despite Doubling Muskie Power Contract to 1 Gigawatt; Core Scientific Drops 3%, Riot Eases," 5 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/terawulf-slides-5-despite-doubling-muskie-power-contract-to-1-gigawatt-core-scientific-drops-3-riot-eases/) 11. [International Business Times AU, "TeraWulf Shares Edge Lower as Data-Center Stocks Face Pressure Ahead of November Earnings," 13 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/terawulf-shares-fall-data-centre-stocks-pressure-1876649) 12. [StreetInsider, "TD Cowen Starts Terawulf Inc. (WULF) at Buy," collected 14 October 2026](https://www.streetinsider.com/Hot+New+Coverage/TD+Cowen+Starts+Terawulf+Inc.+%28WULF%29+at+Buy/27173450.html) 13. [The Daily Independent (Ashland, Ky.) via Yahoo News, "Ky. Power to have open house on Muskie improvements," 2 October 2026](https://www.yahoo.com/news/articles/ky-power-open-house-muskie-204600019.html) 14. [TeraWulf, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301) --- «TeraWulf» تضاعف قدرتها الكهربائية المتعاقد عليها في كنتاكي إلى 1 جيجاواط مقابل 100 مليون دولار من خصومات الفواتير.. ولا شيء من ذلك مُودَع رسمياً بعد — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/terawulf-doubles-its-kentucky-power-draw-to-1-gw-with-100-million-in-bill-credits-none-of-it-filed-yet/ar