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title: "TeraWulf verdoppelt seine Stromabnahme in Kentucky auf ein Gigawatt – die versprochenen 100 Millionen Dollar an Rechnungsgutschriften sind bislang nicht eingereicht"
description: "Das Versprechen trägt ein Bauherr, der im vergangenen Quartal 855 Millionen Dollar in den Bau steckte – dem ein Umsatz von 44,8 Millionen Dollar gegenüberstand. Die zehnjährigen Wintergutschriften erreichen einen Briefkasten in Kentucky erst 2029."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-14T20:45:09.089Z
modified: 2026-10-14T20:45:09.089Z
canonical: https://theinference.org/article/terawulf-doubles-its-kentucky-power-draw-to-1-gw-with-100-million-in-bill-credits-none-of-it-filed-yet/de
language: de
keywords: "Data Centers, Utilities, Kentucky, TeraWulf, Regulation, Debt"
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# TeraWulf verdoppelt seine Stromabnahme in Kentucky auf ein Gigawatt – die versprochenen 100 Millionen Dollar an Rechnungsgutschriften sind bislang nicht eingereicht

> Das Versprechen trägt ein Bauherr, der im vergangenen Quartal 855 Millionen Dollar in den Bau steckte – dem ein Umsatz von 44,8 Millionen Dollar gegenüberstand. Die zehnjährigen Wintergutschriften erreichen einen Briefkasten in Kentucky erst 2029.

## Ein Winterrabatt über 25 Dollar, vordatiert auf 2029

Am 5. Oktober 2026 haben Kentucky Power und [TeraWulf](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301) (Nasdaq: WULF) [einen geänderten Vertrag finalisiert](https://finance.yahoo.com/energy/articles/kentucky-power-terawulf-finalize-expanded-122200627.html). Er verdoppelt die vertraglich gesicherte Leistung des Projektentwicklers am Muskie-Campus in Grayson im US-Bundesstaat Kentucky von 500 Megawatt auf ein Gigawatt und zieht die zweite Ausbaustufe mit 500 Megawatt von 2030 auf 2029 vor [1]. TeraWulf, einst Bitcoin-Miner, inzwischen Errichter von Rechenzentren, hat sich zudem verpflichtet, die geschätzten Finanzierungskosten für das geplante 760-Megawatt-Gaskraftwerk Big Sandy des Versorgers zu übernehmen. Die Bausumme selbst bleibt bei Kentucky Power, einer Tochter des Konzerns American Electric Power [1][2].

Im Vertrag steckt ein Jahrzehnt Wintergutschriften für die rund 163.000 Kunden des Versorgers in 20 Countys im östlichen Kentucky: 100 Millionen Dollar, finanziert von TeraWulf – rund 25 Dollar im Monat für einen typischen Haushalt in der Heizsaison, beginnend 2029 [1].

## Ein Kunde so groß wie das ganze Versorgungsgebiet

[Noch ist kein Mieter benannt](https://theinference.org/article/the-gigawatt-meant-to-cut-kentucky-power-bills-still-has-no-announced-tenant) für das 285-Acre-Grundstück im EastPark Industrial Park, das im Mai gekauft wurde; TeraWulf veranschlagt dort 4,0 bis 4,5 Milliarden Dollar für die Erschließung des Areals und die ersten Serverhallen [3][4]. Amanda Clark, Entwicklungsdirektorin bei Kentucky Power, übersetzt die Tragweite in Haushaltsgrößen: Der Campus „entspricht im Grunde allen anderen Kunden, die wir haben“. Ohne zusätzliche Last bräuchte der Versorger 175.000 neue Haushalte, um seine Tarife zu stabilisieren [5].

## Noch ist nichts eingereicht – und die Rechnung geht knapp auf

Die Schutzvorkehrungen hinter dem Versprechen bleiben unter Verschluss, bis Kentucky Power [den Vertrag noch in diesem Jahr bei der Public Service Commission des Bundesstaates einreicht](https://www.environmentenergyleader.com/stories/kentucky-power-terawulf-deal-adds-100m-in-bill-credits,143202) [1][2]. Was bereits feststeht, ist die Untergrenze: Ein Beschluss der Kommission von März 2025 sieht für Lasten über 150 Megawatt vor: eine anfängliche Vertragslaufzeit von 20 Jahren, Mindestrechnungen über 90 Prozent der vertraglich vereinbarten Abnahme sowie Sicherheiten in Höhe des 24-Fachen der höchsten monatlichen Rechnung ohne Brennstoffkosten [2].

Bei den 25 Dollar lohnt sich ein genauer Blick: Verteilt über einen fünfmonatigen Winter kämen sie über zehn Jahre auf rund 1.250 Dollar je Haushalt und über 163.000 Haushalte hinweg auf etwa 200 Millionen Dollar [1] – das Doppelte der Zusage. Wie viele Wintermonate die 100 Millionen Dollar abdecken, verrät die Pressemitteilung nicht; diese Zahl muss der noch nicht eingereichte Vertrag als Erstes beantworten.

Mehrere Gemeinden in Kentucky haben Rechenzentren per Moratorium ausgesetzt, und die Exekutivanordnung von Gouverneur Andy Beshear zur Entwicklung von Rechenzentren untersagt den Versorgern, die Kosten dafür über höhere Tarife zu decken [5][6].

## Der Ausbau läuft dem Geschäft davon

TeraWulf setzte im vergangenen Quartal 44,8 Millionen Dollar um, sechs Prozent weniger als ein Jahr zuvor, und [wies je Aktie einen Verlust von 1,94 Dollar aus](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/analyst-terawulf-nasdaq-wulf-stock-rating-upgraded-by-td-cowen-2026-10-14/) – erwartet worden war ein Minus von 24 Cent. Der Verschuldungsgrad liegt bei 27,25 [7].

Die Kapitalausgaben beliefen sich im selben Quartal auf 855 Millionen Dollar – rund neunzehn Dollar Bau für jeden Dollar Umsatz –, finanziert mit Schulden, die von rund einer halben Milliarde Dollar Ende 2024 auf 5,2 Milliarden Dollar gestiegen sind [8]. Weitere 3,5 Milliarden Dollar sind geplant: der erste Leveraged Loan des Unternehmens plus High-Yield-Anleihen, unter Federführung von [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), wie Finanzchef Patrick Fleury Bloomberg mitteilte [9].

*Chart: **TeraWulfs Schulden stiegen in sechs Quartalen von einer halben Milliarde auf 5,2 Milliarden Dollar** Liniendiagramm der Gesamtverschuldung von TeraWulf je Quartal von Q4 2024 bis Q2 2026, ansteigend von rund 0,49 auf 5,2 Milliarden Dollar.*

*Gesamtverschuldung in Milliarden US-Dollar, laut den SEC-Einreichungen von TeraWulf, Q4 2024 bis Q2 2026. Die Datenreihe beginnt nach einem Bruch in den gemeldeten Zahlen etwa um Q3 2024. [14]*

Die Aktie [gab am Tag der Bekanntgabe 5 Prozent nach](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/terawulf-slides-5-despite-doubling-muskie-power-contract-to-1-gigawatt-core-scientific-drops-3-riot-eases/) und ist seither weiter abgedriftet: Am 13. Oktober notierte sie nahe 12,98 Dollar – weit unter der Hälfte ihres 52-Wochen-Hochs von 29,84 Dollar [10][11]. Gleichwohl zeigte sich TD Cowen diese Woche positiv: StreetInsider verzeichnet, dass das Analysehaus die [Berichterstattung mit „Kaufen“](https://www.streetinsider.com/Hot+New+Coverage/TD+Cowen+Starts+Terawulf+Inc.+%28WULF%29+at+Buy/27173450.html) aufgenommen hat, während MarketBeat unter Berufung auf Zacks die Analyse vom Montag als Upgrade auf „Stark kaufen“ meldet – bei einem Konsenskursziel von 32,86 Dollar [12][7].

*Chart: **TeraWulfs Kapitalausgaben betragen je Quartal inzwischen rund das Neunzehnfache des Umsatzes** Liniendiagramm von TeraWulfs Quartalsumsatz und Kapitalausgaben von Q3 2024 bis Q2 2026; die Kapitalausgaben steigen auf 0,86 Milliarden Dollar, während der Umsatz nahezu unverändert bei rund 0,045 Milliarden Dollar bleibt.*

*Quartalsumsatz und Kapitalausgaben in Milliarden US-Dollar, laut den SEC-Einreichungen von TeraWulf, Q3 2024 bis Q2 2026. [8]*

## Für die Bullen-These gibt es in Justified einen Präzedenzfall

TeraWulfs anderer Campus in Kentucky zeichnet das gegenteilige Bild. Justified, das Gelände einer früheren Aluminiumhütte in Hawesville, war bereits ans Netz angeschlossen, ein Umspannwerk und rund 482 Megawatt Übertragungskapazität standen schon bereit. Der KI-Anbieter [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) mietet dort rund 401 Megawatt – ein 20-Jahres-Vertrag im Wert von rund 19 Milliarden Dollar [3][11]. [Die Kommission genehmigte diesen Vertrag im August](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/terawulf-expands-contracted-power-capacity-at-its-muskie-data-campus-to-1-gw-1036596868) und befand, er schütze die Bestandskunden [6].

Bei der Stromlieferung fängt Muskie bei null an: Erst müssen ein neues 765-Kilovolt-Umspannwerk namens Venator und rund 8,5 Meilen (13,7 Kilometer) neue Hochspannungsleitungen gebaut werden, bevor dort auch nur ein einziger Server im Rack steckt [3][13]. Der Schwesterversorger Indiana Michigan Power senkt die Grundtarife für Privatkunden um 5 Prozent – dank ihres eigenen Wachstums bei Großlasten; genau dieses Ergebnis preist Kentucky Power an [5].

## Die Termine, die alles entscheiden

Der Antrag für das Umspannwerk geht noch diesen Monat bei der Kommission ein, der für die Leitung Anfang 2027; mit einer Entscheidung wird für das Frühjahr 2027 gerechnet, die Inbetriebnahme ist für Oktober 2028 angesetzt [13]. Anwohner können die Trassenverläufe bei [einer Informationsveranstaltung am 15. Oktober in Catlettsburg](https://www.yahoo.com/news/articles/ky-power-open-house-muskie-204600019.html) einsehen; Stellungnahmen sind bis zum 29. Oktober möglich [13]. Die Einreichung des Vertrags folgt noch vor Jahresende [1].

Am 6. November folgen die Zahlen für das dritte Quartal [11]. Bis im Jahr 2029 die erste der Wintergutschriften einen Briefkasten erreicht, läuft alles über Frankfort – die Hauptstadt, in der die Public Service Commission des Bundesstaates ihren Sitz hat.

## Takeaway

Kentucky Power und TeraWulf haben einen auf ein Gigawatt verdoppelten Vertrag unterzeichnet, der 100 Millionen Dollar an Rechnungsgutschriften ab 2029 vorsieht. Doch keine der Schutzvorkehrungen ist bislang eingereicht – und die Bilanz des Bauherrn (5,2 Milliarden Dollar Schulden, 44,8 Millionen Dollar Quartalsumsatz) legt offen: Das Versprechen ruht auf Geld, das noch nicht verdient ist.

## Sources

1. [Kentucky Power via PR Newswire, Yahoo Finance, "Kentucky Power, TeraWulf Finalize Expanded Agreement Providing for $100 Million in Customer Benefits," 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/kentucky-power-terawulf-finalize-expanded-122200627.html)
2. [Environment+Energy Leader, "Kentucky Power TeraWulf Deal Adds $100M in Bill Credits," 12 October 2026](https://www.environmentenergyleader.com/stories/kentucky-power-terawulf-deal-adds-100m-in-bill-credits,143202)
3. [Engineering News-Record, "TeraWulf Doubles Kentucky Data Center Power to 1 GW," 6 October 2026](https://www.enr.com/articles/63799-terawulf-doubles-kentucky-data-center-power-to-1-gw)
4. [ConstructConnect News, "TeraWulf Expands Kentucky Data Center Power Commitment to 1 GW," 12 October 2026](https://news.constructconnect.com/terawulf-expands-kentucky-data-center-power-commitment-to-1-gw)
5. [WKYT (Samantha Valentino) via MSN, "WKYT investigates: Kentucky Power says data centers could lower electric bills in eastern Kentucky," 1 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/wkyt-investigates-kentucky-power-says-data-centers-could-lower-electric-bills-in-eastern-kentucky/ar-AA2dnDh3)
6. [TeraWulf press release via GlobeNewswire, Markets Insider, "TeraWulf Expands Contracted Power Capacity at its Muskie Data Campus to 1 GW," 5 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/terawulf-expands-contracted-power-capacity-at-its-muskie-data-campus-to-1-gw-1036596868)
7. [MarketBeat, "TeraWulf (NASDAQ:WULF) Stock Rating Upgraded by TD Cowen," 14 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/analyst-terawulf-nasdaq-wulf-stock-rating-upgraded-by-td-cowen-2026-10-14/)
8. [TeraWulf, quarterly revenue, capex and debt from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301)
9. [Stocktwits, citing Bloomberg, "WULF Stock Jumps 7%: TeraWulf's $3.5B AI Data Centre Plan Has Retail Investors Watching," collected 13 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/wulf-stock-jumps-7-percent-terawulf-3-5b-ai-data-centre-plan-retail-investors/cZmY5g0R7nn)
10. [24/7 Wall St., "TeraWulf Slides 5% Despite Doubling Muskie Power Contract to 1 Gigawatt; Core Scientific Drops 3%, Riot Eases," 5 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/terawulf-slides-5-despite-doubling-muskie-power-contract-to-1-gigawatt-core-scientific-drops-3-riot-eases/)
11. [International Business Times AU, "TeraWulf Shares Edge Lower as Data-Center Stocks Face Pressure Ahead of November Earnings," 13 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/terawulf-shares-fall-data-centre-stocks-pressure-1876649)
12. [StreetInsider, "TD Cowen Starts Terawulf Inc. (WULF) at Buy," collected 14 October 2026](https://www.streetinsider.com/Hot+New+Coverage/TD+Cowen+Starts+Terawulf+Inc.+%28WULF%29+at+Buy/27173450.html)
13. [The Daily Independent (Ashland, Ky.) via Yahoo News, "Ky. Power to have open house on Muskie improvements," 2 October 2026](https://www.yahoo.com/news/articles/ky-power-open-house-muskie-204600019.html)
14. [TeraWulf, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301)


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TeraWulf verdoppelt seine Stromabnahme in Kentucky auf ein Gigawatt – die versprochenen 100 Millionen Dollar an Rechnungsgutschriften sind bislang nicht eingereicht — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/terawulf-doubles-its-kentucky-power-draw-to-1-gw-with-100-million-in-bill-credits-none-of-it-filed-yet/de