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title: "TeraWulf dobra potência contratada no Kentucky para 1 GW com US$ 100 milhões em créditos na conta de luz — nada protocolado até agora"
description: "A promessa se apoia em uma construtora que gastou US$ 855 milhões em obras no último trimestre, contra receita de US$ 44,8 milhões. A década de créditos de inverno não chega a nenhuma caixa de correio no Kentucky antes de 2029."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-14T20:45:09.089Z
modified: 2026-10-14T20:45:09.089Z
canonical: https://theinference.org/article/terawulf-doubles-its-kentucky-power-draw-to-1-gw-with-100-million-in-bill-credits-none-of-it-filed-yet/pt
language: pt
keywords: "Data Centers, Utilities, Kentucky, TeraWulf, Regulation, Debt"
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# TeraWulf dobra potência contratada no Kentucky para 1 GW com US$ 100 milhões em créditos na conta de luz — nada protocolado até agora

> A promessa se apoia em uma construtora que gastou US$ 855 milhões em obras no último trimestre, contra receita de US$ 44,8 milhões. A década de créditos de inverno não chega a nenhuma caixa de correio no Kentucky antes de 2029.

## Desconto de inverno de US$ 25, com data marcada para 2029

Em 5 de outubro de 2026, a Kentucky Power e a [TeraWulf](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301) (Nasdaq: WULF) [finalizaram um contrato revisado](https://finance.yahoo.com/energy/articles/kentucky-power-terawulf-finalize-expanded-122200627.html) que dobra a potência contratada da desenvolvedora no campus Muskie, em Grayson, no Kentucky, de 500 megawatts para 1 gigawatt, e antecipa a segunda fase, de 500 megawatts, de 2030 para 2029 [1]. A TeraWulf, ex-mineradora de bitcoin que hoje constrói data centers, também concordou em pagar os custos estimados de financiamento da usina a gás Big Sandy, de 760 megawatts, planejada pela concessionária; a conta da obra fica com a Kentucky Power, subsidiária da American Electric Power [1][2].

O acordo traz embutida uma década de créditos de inverno na conta de luz para os cerca de 163 mil clientes da concessionária em 20 condados do leste do Kentucky: US$ 100 milhões bancados pela TeraWulf, cerca de US$ 25 por mês para uma casa típica durante a temporada de aquecimento, a partir de 2029 [1].

## Um cliente do tamanho de toda a área de concessão

[Nenhum inquilino foi anunciado](https://theinference.org/article/the-gigawatt-meant-to-cut-kentucky-power-bills-still-has-no-announced-tenant) para o terreno de 285 acres no EastPark Industrial Park, comprado em maio, onde a TeraWulf estima investimentos de US$ 4 bilhões a US$ 4,5 bilhões na implantação do local e em seus primeiros pavilhões de dados (data halls) [3][4]. A diretora de desenvolvimento da Kentucky Power, Amanda Clark, traduz o que está em jogo em termos domésticos: o campus "equivale a praticamente todos os outros clientes que temos", e sem nova carga a concessionária precisaria de 175 mil novas casas para estabilizar as tarifas [5].

## Nada foi protocolado, e a conta não fecha

As proteções por trás da promessa seguem em sigilo até que a Kentucky Power [protocole o contrato na Comissão de Serviços Públicos do estado](https://www.environmentenergyleader.com/stories/kentucky-power-terawulf-deal-adds-100m-in-bill-credits,143202) ainda este ano [1][2]. O que já está fixado é o piso: uma decisão de março de 2025 da comissão, para cargas acima de 150 megawatts, estabeleceu contrato inicial de 20 anos, faturamento mínimo sobre 90% da demanda contratada e garantias no valor de 24 vezes a maior fatura mensal sem a parcela de combustível [2].

Vale conferir o número de US$ 25: aplicado ao longo de um inverno de cinco meses, ele somaria cerca de US$ 1.250 por domicílio em dez anos — e algo em torno de US$ 200 milhões no total das 163 mil residências [1], o dobro do prometido. O comunicado não diz quantos meses de inverno os US$ 100 milhões cobrem, e essa contagem é a primeira resposta que o contrato, ainda não protocolado, precisa dar.

Diversas comunidades do Kentucky suspenderam data centers por meio de moratórias, e a ordem executiva do governador Andy Beshear sobre o desenvolvimento de data centers proíbe as concessionárias de elevar tarifas para cobri-los [5][6].

## A obra corre mais rápido que o negócio

A TeraWulf gerou receita de US$ 44,8 milhões no último trimestre, queda de 6% em relação a um ano antes. A empresa [amargou prejuízo de US$ 1,94 por ação](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/analyst-terawulf-nasdaq-wulf-stock-rating-upgraded-by-td-cowen-2026-10-14/), ante perda esperada de US$ 0,24, e carrega uma dívida equivalente a 27,25 vezes o patrimônio líquido [7].

O capex chegou a US$ 855 milhões no mesmo trimestre — cerca de dezenove dólares de obra para cada dólar de receita —, apoiado em uma dívida que subiu de aproximadamente meio bilhão de dólares ao fim de 2024 para US$ 5,2 bilhões [8]. Outros US$ 3,5 bilhões estão previstos, com o primeiro empréstimo alavancado (leveraged loan) da companhia somado a títulos de alto rendimento (high yield), sob liderança da [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), contou à Bloomberg o diretor financeiro Patrick Fleury [9].

*Chart: **Dívida da TeraWulf vai de meio bilhão de dólares a US$ 5,2 bilhões em seis trimestres** Gráfico de linhas com a dívida total da TeraWulf por trimestre, do 4T24 ao 2T26, subindo de cerca de US$ 0,49 bilhão para US$ 5,2 bilhões.*

*Dívida total em bilhões de dólares, conforme os registros da TeraWulf na SEC, do 4º trimestre de 2024 ao 2º trimestre de 2026. A série começa após uma interrupção nos números reportados por volta do 3º trimestre de 2024. [14]*

A ação [caiu 5% no dia do anúncio](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/terawulf-slides-5-despite-doubling-muskie-power-contract-to-1-gigawatt-core-scientific-drops-3-riot-eases/) e segue perdendo terreno desde então: negociava perto de US$ 12,98 em 13 de outubro, bem menos da metade da máxima dos últimos 52 semanas, de US$ 29,84 [10][11]. Mesmo assim, a TD Cowen passou a recomendar as ações nesta semana: o StreetInsider registra a casa [iniciando a cobertura com recomendação de compra](https://www.streetinsider.com/Hot+New+Coverage/TD+Cowen+Starts+Terawulf+Inc.+%28WULF%29+at+Buy/27173450.html), enquanto o MarketBeat, citando a Zacks, trata a nota de segunda-feira como um upgrade para compra forte, rumo a um preço-alvo consenso de US$ 32,86 [12][7].

*Chart: **Capex trimestral da TeraWulf já equivale a cerca de 19 vezes a receita** Gráfico de linhas com a receita e o capex trimestrais da TeraWulf, do 3T24 ao 2T26, com o capex subindo a US$ 0,86 bilhão enquanto a receita segue estagnada perto de US$ 0,045 bilhão.*

*Receita e capex trimestrais em bilhões de dólares, conforme os registros da TeraWulf na SEC, do 3º trimestre de 2024 ao 2º trimestre de 2026. [8]*

## A tese otimista tem um precedente em Justified

O outro campus da TeraWulf no Kentucky aponta na direção contrária. Justified, antiga área de fundição de alumínio em Hawesville, chegou energizada, com uma subestação e cerca de 482 megawatts de capacidade de transmissão já disponíveis, e a empresa de IA [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) aluga cerca de 401 megawatts no local em um contrato de 20 anos avaliado em aproximadamente US$ 19 bilhões [3][11]. [A comissão aprovou o contrato em agosto](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/terawulf-expands-contracted-power-capacity-at-its-muskie-data-campus-to-1-gw-1036596868), ao concluir que ele protegia os clientes existentes [6].

Muskie parte do zero no fornecimento de energia: o campus precisa de uma nova subestação Venator, de 765 quilovolts, e de cerca de 13,7 quilômetros (8,5 milhas) de novas linhas de transmissão antes de o primeiro servidor sequer ser montado em rack [3][13]. A concessionária irmã Indiana Michigan Power corta 5% da tarifa base residencial graças ao próprio crescimento de grandes cargas — o resultado que a Kentucky Power vende [5].

## As datas que decidem tudo

O pedido da subestação chega à comissão ainda este mês, e o da linha, no início de 2027; a decisão é esperada na primavera de 2027, com o início do fornecimento previsto para outubro de 2028 [13]. Moradores podem examinar as rotas das linhas de transmissão em uma [reunião aberta ao público em 15 de outubro em Catlettsburg](https://www.yahoo.com/news/articles/ky-power-open-house-muskie-204600019.html), com prazo para comentários até 29 de outubro [13], e a protocolização do contrato vem em seguida, antes do fim do ano [1].

Os resultados do terceiro trimestre chegam em 6 de novembro [11]. De agora até algum crédito chegar a uma caixa de correio em 2029, tudo passa por Frankfort, a capital do estado onde fica a Comissão de Serviços Públicos.

## Takeaway

A Kentucky Power e a TeraWulf assinaram a ampliação do contrato para 1 gigawatt, com US$ 100 milhões em créditos na conta de luz para 2029, mas nenhuma das proteções foi protocolada até agora — e o balanço da construtora (dívida de US$ 5,2 bilhões contra receita trimestral de US$ 44,8 milhões) indica que a promessa se apoia em dinheiro ainda não ganho.

## Sources

1. [Kentucky Power via PR Newswire, Yahoo Finance, "Kentucky Power, TeraWulf Finalize Expanded Agreement Providing for $100 Million in Customer Benefits," 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/kentucky-power-terawulf-finalize-expanded-122200627.html)
2. [Environment+Energy Leader, "Kentucky Power TeraWulf Deal Adds $100M in Bill Credits," 12 October 2026](https://www.environmentenergyleader.com/stories/kentucky-power-terawulf-deal-adds-100m-in-bill-credits,143202)
3. [Engineering News-Record, "TeraWulf Doubles Kentucky Data Center Power to 1 GW," 6 October 2026](https://www.enr.com/articles/63799-terawulf-doubles-kentucky-data-center-power-to-1-gw)
4. [ConstructConnect News, "TeraWulf Expands Kentucky Data Center Power Commitment to 1 GW," 12 October 2026](https://news.constructconnect.com/terawulf-expands-kentucky-data-center-power-commitment-to-1-gw)
5. [WKYT (Samantha Valentino) via MSN, "WKYT investigates: Kentucky Power says data centers could lower electric bills in eastern Kentucky," 1 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/wkyt-investigates-kentucky-power-says-data-centers-could-lower-electric-bills-in-eastern-kentucky/ar-AA2dnDh3)
6. [TeraWulf press release via GlobeNewswire, Markets Insider, "TeraWulf Expands Contracted Power Capacity at its Muskie Data Campus to 1 GW," 5 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/terawulf-expands-contracted-power-capacity-at-its-muskie-data-campus-to-1-gw-1036596868)
7. [MarketBeat, "TeraWulf (NASDAQ:WULF) Stock Rating Upgraded by TD Cowen," 14 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/analyst-terawulf-nasdaq-wulf-stock-rating-upgraded-by-td-cowen-2026-10-14/)
8. [TeraWulf, quarterly revenue, capex and debt from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301)
9. [Stocktwits, citing Bloomberg, "WULF Stock Jumps 7%: TeraWulf's $3.5B AI Data Centre Plan Has Retail Investors Watching," collected 13 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/wulf-stock-jumps-7-percent-terawulf-3-5b-ai-data-centre-plan-retail-investors/cZmY5g0R7nn)
10. [24/7 Wall St., "TeraWulf Slides 5% Despite Doubling Muskie Power Contract to 1 Gigawatt; Core Scientific Drops 3%, Riot Eases," 5 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/terawulf-slides-5-despite-doubling-muskie-power-contract-to-1-gigawatt-core-scientific-drops-3-riot-eases/)
11. [International Business Times AU, "TeraWulf Shares Edge Lower as Data-Center Stocks Face Pressure Ahead of November Earnings," 13 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/terawulf-shares-fall-data-centre-stocks-pressure-1876649)
12. [StreetInsider, "TD Cowen Starts Terawulf Inc. (WULF) at Buy," collected 14 October 2026](https://www.streetinsider.com/Hot+New+Coverage/TD+Cowen+Starts+Terawulf+Inc.+%28WULF%29+at+Buy/27173450.html)
13. [The Daily Independent (Ashland, Ky.) via Yahoo News, "Ky. Power to have open house on Muskie improvements," 2 October 2026](https://www.yahoo.com/news/articles/ky-power-open-house-muskie-204600019.html)
14. [TeraWulf, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001083301)


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TeraWulf dobra potência contratada no Kentucky para 1 GW com US$ 100 milhões em créditos na conta de luz — nada protocolado até agora — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/terawulf-doubles-its-kentucky-power-draw-to-1-gw-with-100-million-in-bill-credits-none-of-it-filed-yet/pt