---
title: "إيرادات تكساس إنسترومنتس ترتفع 28% وأموال قانون الرقائق الأمريكي تشكل نحو خُمس تدفقها النقدي الحر"
description: "قدّمت تكساس إنسترومنتس أقوى دليل حتى الآن على انعطاف دورة الرقائق التناظرية: إيرادات صعدت 28% إلى 6.06 مليار دولار، مع نمو قطاعات الصناعة والسيارات ومراكز البيانات دفعة واحدة. هامش التدفق النقدي الحر البالغ 40.6% على أساس آخر 12 شهراً رقمٌ حقيقي، غير أن نحو خُمس مسار هذا النقد يمر عبر واشنطن."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-21T21:22:40.051Z
modified: 2026-10-21T21:22:40.051Z
canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/ar
language: ar
keywords: "Texas Instruments, Earnings, Semiconductors, CHIPS Act, Free Cash Flow"
---

# إيرادات تكساس إنسترومنتس ترتفع 28% وأموال قانون الرقائق الأمريكي تشكل نحو خُمس تدفقها النقدي الحر

> قدّمت تكساس إنسترومنتس أقوى دليل حتى الآن على انعطاف دورة الرقائق التناظرية: إيرادات صعدت 28% إلى 6.06 مليار دولار، مع نمو قطاعات الصناعة والسيارات ومراكز البيانات دفعة واحدة. هامش التدفق النقدي الحر البالغ 40.6% على أساس آخر 12 شهراً رقمٌ حقيقي، غير أن نحو خُمس مسار هذا النقد يمر عبر واشنطن.

## دالاس تطبع انعطافة الرقائق التناظرية

سجّلت [تكساس إنسترومنتس](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments)، مقرها دالاس وصانعة الرقائق التناظرية التي تضبط تدفق الطاقة في المصانع والسيارات ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، الربع الذي انتظره المراهنون على انعطاف الدورة. بلغت إيرادات الربع الثالث 6.06 مليار دولار بنمو 28% على أساس سنوي و11% على أساس ربعي، وصعدت الأرباح التشغيلية 73% إلى 2.87 مليار دولار، فيما [تجاوز ربح السهم البالغ 2.62 دولار توقعات المحللين البالغة 2.43 دولار](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html) [1][2].

نما قطاع الرقائق التناظرية، الذي يستحوذ على نحو أربعة أخماس الإيرادات، بنسبة 32% [1]. وقال الرئيس التنفيذي [هافيف إيلان](https://theinference.org/markets/people/haviv-ilan) إن الشركة تشهد «نمواً واسعاً ومستمراً في الصناعة والسيارات ومراكز البيانات»، وهي الأسواق ذاتها التي هجرها المستثمرون خلال فترة الانكماش بوصفها خاسرة في معركة الذكاء الاصطناعي [1].

ظل السهم متداولاً عند 285.54 دولار دون تغيير فور صدور النتائج، بعد مكاسب 59% منذ بداية العام وحتى لحظة الإعلان [2][3]. وكان بنك يو بي إس السويسري توقع نمواً بنسبة 10.7% على أساس ربعي، أعلى بست نقاط مئوية من المعدل الموسمي المعتاد، واختار [تكساس إنسترومنتس](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments) خياره الأول في قطاع الرقائق التناظرية؛ وقد قدّمت الشركة نمواً فعلياً بنسبة 11% [1][5].

*Chart: **نمو سنوي لسبعة أرباع متتالية.. وتوقعات الربع الرابع تثبّت الإيرادات** رسم بياني خطي للإيرادات الفصلية لشركة تكساس إنسترومنتس من الربع الثاني 2024 إلى الربع الثالث 2026، مع تأشير منتصف نطاق توقعات الربع الرابع 2026 بوصفه رقماً تقديرياً*

*نمو سنوي لسبعة أرباع متتالية.. وتوقعات الربع الرابع تثبّت الإيرادات [1][2][9]*

## للتدفق النقدي الحر شريك في التأليف

بلغ التدفق النقدي الحر خلال آخر 12 شهراً 8.42 مليار دولار، أي ما يعادل 40.6% من الإيرادات مقابل 14.0% قبل عام [1]. وثمّة مساعدان اثنان تكفّلا برفع الرقم.

تراجعت النفقات الرأسمالية إلى 463 مليون دولار في هذا الربع من 1.20 مليار دولار قبل عام، في خامس انخفاض فصلي على التوالي [1][9]. وتكفّلت الأموال الفيدرالية بالباقي: 1.10 مليار دولار من عوائد حوافز قانون الرقائق الأمريكي، إضافة إلى 469 مليون دولار من منافع الائتمان الضريبي على الاستثمار خلال الأشهر الـ12 نفسها؛ لتحمل بذلك نحو خُمس التدفق النقدي الحر ختم بريد واشنطن [1].

*Chart: **نحو خُمس التدفق النقدي الحر لتكساس إنسترومنتس جاء من واشنطن** مخطط دائري يقسّم التدفق النقدي الحر خلال آخر 12 شهراً لشركة تكساس إنسترومنتس والبالغ 8.42 مليار دولار إلى 1.10 مليار دولار من عوائد حوافز قانون الرقائق الأمريكي، و0.47 مليار دولار من منافع الائتمان الضريبي على الاستثمار، و6.85 مليار دولار من سائر المصادر*

*التدفق النقدي الحر خلال آخر 12 شهراً حتى الربع الثالث من عام 2026، موزعاً بحسب المصدر. البندان الفيدراليان يبلغان معاً 1.57 مليار دولار، أي نحو 19% من الإجمالي البالغ 8.42 مليار دولار. [1]*

سبق لـ The Inference أن [تعقّب هذا الاعتماد](https://theinference.org/article/texas-instruments-5-8-billion-payout-needed-1-2-billion-of-chips-act-cash) في 7 أكتوبر، وجداول الربع الثالث تؤكد امتداده [1]. وتُظهر سياسة التوزيع على المساهمين القدر نفسه من ضبط النفس: تراجعت عمليات إعادة شراء الأسهم 61% إلى 636 مليون دولار خلال 12 شهراً، بينما استقرت التوزيعات النقدية قرب 5.2 مليار دولار [1].

## 7.5 مليار دولار لسيليكون لابز في انتظار بكين

تتجه الأموال الفائضة إلى [سيليكون لابز](https://theinference.org/markets/companies/silicon-labs)، صانعة الرقائق اللاسلكية التي [وافقت تكساس إنسترومنتس في فبراير على شرائها مقابل 231 دولاراً للسهم](https://theinference.org/article/china-s-merger-list-skips-silicon-labs-231-texas-instruments-buyout-leaving-a-4-spread)، أي نحو 7.5 مليار دولار إجمالاً [1][4][7]. ولا تزال الصفقة [بانتظار المرحلة الثانية من مراجعة مكافحة الاحتكار في الصين](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)، وتتوقع الشركة إتمامها في النصف الأول من عام 2027، فيما يظهر بند تكاليف استحواذ بقيمة 7 ملايين دولار بالفعل ضمن قائمة الدخل الخاصة بهذا الربع [1][4][7].

*Chart: **النفقات الرأسمالية تتراجع للربع الخامس على التوالي بينما يواصل التدفق النقدي التشغيلي الصعود** مخطط خطي يقارن بين التدفق النقدي التشغيلي الفصلي لشركة تكساس إنسترومنتس ونفقاتها الرأسمالية، مع تراجع الإنفاق الرأسمالي خمسة أرباع متتالية*

*النفقات الرأسمالية تتراجع للربع الخامس على التوالي بينما يواصل التدفق النقدي التشغيلي الصعود [1][9]*

## استقرار عند نقطة المنتصف... لكن قنوات التوزيع تشير إلى مزيد من الصعود

توقعات الربع الرابع توقف الارتداد القوي. إذ تتوقع الشركة [إيرادات بين 5.80 و6.30 مليار دولار](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)، وهو نطاق يضع نقطة منتصفه على بعد لا يتجاوز 5 ملايين دولار من إيرادات الربع الثالث، فيما تطابق نقطة منتصف ربح السهم البالغة 2.62 دولار نتيجة الربع المنقضي حتى آخر سنت [1][2]. وبذلك تُختتم سلسلة سبعة أرباع متتالية من النمو على أساس سنوي [2].

مع ذلك، تجاوزت نقطة المنتصف توقعات المحللين بنسبة 5.6%، وتشير إلى نمو سنوي بنسبة 36.8% [2]. وما زال يو بي إس يرصد [تراجع مخزونات الموزعين بنسبة تتراوح بين 7% و10% في كل ربع](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)، وارتفاع أسعار الرقائق التناظرية بين 9% و12%، وعدم بدء إعادة بناء المخزون حتى الآن، والتزام 73% من المشترين بطلبات مسبقة أو اتفاقيات توريد طويلة الأجل [5][6].

يأتي جزء من هذه السيولة من تحمّل العملاء تلك الزيادات في الأسعار، ويأتي جزء آخر من واشنطن: ذلك أن 1.57 مليار دولار من أصل 8.42 مليار دولار تمثل عوائد قانون الرقائق الأمريكي والائتمان الضريبي [1][5].

## ربع مستقر يعني استراحة... لا نهاية للدورة الصاعدة

المحطات المقبلة: مكالمة تكساس إنسترومنتس الهاتفية الليلة، واستطلاعات يو بي إس حول إعادة بناء المخزون، و[أنالوج ديفايسز](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices)، صانعة الرقائق التناظرية الكبيرة الأخرى التي يبرزها يو بي إس، والتي [تعلن نتائجها في 19 نوفمبر على خلفية ربع سجل نمواً بنسبة 39%](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966) [5][8]. فإذا بدأ الموزعون في إعادة تعبئة أرففهم، فإن استقرار الربع السابع سيبدو استراحة في دورة صاعدة تستمر عادة من ثمانية إلى عشرة أرباع، لا نهاية لها [2][5].

## Takeaway

نمت قطاعات الصناعة والسيارات ومراكز البيانات دفعة واحدة، غير أن 1.57 مليار دولار من أصل 8.42 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال آخر 12 شهراً هي أموال فيدرالية من قانون الرقائق، فيما تُبقي توقعات الربع الرابع المسطّحة حجة الدورة الصاعدة معلقة على بيانات يو بي إس عن انخفاض مخزون قنوات التوزيع.

## Sources

1. [Texas Instruments via PR Newswire, TI reports third quarter 2026 financial results and shareholder returns, 21 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)
2. [StockStory via Yahoo Finance, Texas Instruments's (NASDAQ:TXN) Q3 sales top estimates, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html)
3. [24/7 Wall St., Texas Instruments and Lam Research Report Earnings: AI Equipment Boom Meets Analog Rebound, 20 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/texas-instruments-and-lam-research-report-earnings-ai-equipment-boom-meets-analog-rebound/)
4. [Seeking Alpha, Silicon Labs: The Acquisition Hit A Snag; Is It Worth Waiting It Out?, 7 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4952601-silicon-labs-the-acquisition-hit-a-snag-is-it-worth-waiting-it-out)
5. [KuCoin News (TechFlow), UBS Report: Analog Chip Cycle Continues Upward, Distributor Inventory Reaches Low Levels, 18 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)
6. [KuCoin News, UBS Identifies TXN as Top Pick Amid Upswing in Analog Chip Cycle, 19 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-identifies-txn-as-top-pick-amid-analog-chip-cycle-upswing)
7. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
8. [AD-HOC-NEWS, Analog Devices stock gains after earnings beat and $3 billion notes offering, 19 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966)
9. [Texas Instruments, quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000097476)


---

إيرادات تكساس إنسترومنتس ترتفع 28% وأموال قانون الرقائق الأمريكي تشكل نحو خُمس تدفقها النقدي الحر — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/ar