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title: "Texas Instruments legt um 28 % zu – CHIPS-Geld macht fast ein Fünftel des Free Cashflow aus"
description: "Texas Instruments hat den bislang deutlichsten Beleg für die Wende im Analoggeschäft vorgelegt: Der Umsatz stieg um 28 % auf 6,06 Mrd. Dollar, Industrie, Automotive und Rechenzentren wachsen im Gleichtakt. Die Free-Cashflow-Marge von 40,6 % auf Zwölfmonatssicht ist echt – und fast ein Fünftel der Geldströme führt über Washington."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-21T21:22:40.051Z
modified: 2026-10-21T21:22:40.051Z
canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/de
language: de
keywords: "Texas Instruments, Earnings, Semiconductors, CHIPS Act, Free Cash Flow"
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# Texas Instruments legt um 28 % zu – CHIPS-Geld macht fast ein Fünftel des Free Cashflow aus

> Texas Instruments hat den bislang deutlichsten Beleg für die Wende im Analoggeschäft vorgelegt: Der Umsatz stieg um 28 % auf 6,06 Mrd. Dollar, Industrie, Automotive und Rechenzentren wachsen im Gleichtakt. Die Free-Cashflow-Marge von 40,6 % auf Zwölfmonatssicht ist echt – und fast ein Fünftel der Geldströme führt über Washington.

## Die Wende im Analoggeschäft, abgedruckt in Dallas

[Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments), der Chipkonzern aus Dallas, dessen Analogchips in Fabriken, Autos und KI-Rechenzentren den Strom messen, hat das Quartal geliefert, auf das die Verfechter der Konjunkturwende gewartet hatten. Der Umsatz erreichte im dritten Quartal 6,06 Mrd. Dollar – ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahr und 11 % gegenüber dem Vorquartal. Das operative Ergebnis stieg um 73 % auf 2,87 Mrd. Dollar, und [das Ergebnis je Aktie lag mit 2,62 Dollar über dem Konsens von 2,43 Dollar](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html) [1][2].

Das Segment Analog, gut vier Fünftel des Umsatzes, wuchs um 32 % [1]. Chef [Haviv Ilan](https://theinference.org/markets/people/haviv-ilan) führte ein „anhaltend breites Wachstum in Industrie, Automotive und Rechenzentern“ an – ausgerechnet jene Märkte, die der Aktienmarkt im Abschwung als KI-Verlierer abgeschrieben hatte [1].

Unmittelbar nach den Zahlen notierte die Aktie unverändert bei 285,54 Dollar; zuvor hatte sie im laufenden Jahr um 59 % zugelegt [2][3]. Die Schweizer Bank UBS hatte ein sequenzielles Plus von 10,7 % erwartet – sechs Punkte über der normalen Saisonalität – und [TI](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments) zum Top-Pick im Analogsektor gekürt. Geliefert hat TI am Ende 11 % [1][5].

*Chart: **Sieben Quartale in Folge mit Wachstum gegenüber dem Vorjahr – und der Q4-Ausblick lässt den Umsatz unverändert** Liniendiagramm der Quartalsumsätze von Texas Instruments von Q2 2024 bis Q3 2026, mit dem als Schätzung markierten Mittelwert der Q4-2026-Prognose*

*Sieben Quartale in Folge mit Wachstum gegenüber dem Vorjahr – und der Q4-Ausblick lässt den Umsatz unverändert [1][2][9]*

## Der Free Cashflow hat einen Co-Autor

Der Free Cashflow der vergangenen zwölf Monate erreichte 8,42 Mrd. Dollar – das entspricht 40,6 % des Umsatzes, nach 14,0 % ein Jahr zuvor [1]. Zwei Helfer haben die Schwerarbeit übernommen.

Die Investitionsausgaben sanken in diesem Quartal auf 463 Mio. Dollar, nach 1,20 Mrd. Dollar im Vorjahresquartal – der fünfte Rückgang in Folge [1][9]. Den Rest lieferte staatliches Geld: In denselben zwölf Monaten flossen 1,10 Mrd. Dollar an Prämien aus dem CHIPS-Gesetz (CHIPS Act) und 469 Mio. Dollar aus der Investitionssteuergutschrift. Fast ein Fünftel des Free Cashflow trägt damit einen Poststempel aus Washington [1].

*Chart: **Knapp ein Fünftel von TIs Free Cashflow der vergangenen zwölf Monate stammt aus Washington** Kreisdiagramm, das den Free Cashflow von Texas Instruments der vergangenen zwölf Monate in Höhe von 8,42 Mrd. Dollar aufteilt: 1,10 Mrd. Dollar Prämien aus dem CHIPS-Gesetz, 0,47 Mrd. Dollar Investitionssteuergutschrift und 6,85 Mrd. Dollar aus allen übrigen Quellen*

*Free Cashflow der vergangenen zwölf Monate bis einschließlich Q3 2026, aufgeschlüsselt nach Quellen. Die beiden staatlichen Posten kommen zusammen auf 1,57 Mrd. Dollar – rund 19 % der Gesamtsumme von 8,42 Mrd. Dollar. [1]*

The Inference hat diese Abhängigkeit [am 7. Oktober nachgezeichnet](https://theinference.org/article/texas-instruments-5-8-billion-payout-needed-1-2-billion-of-chips-act-cash); die Q3-Tabellen führen sie fort [1]. Bei den Ausschüttungen zeigt sich dieselbe Zurückhaltung: Die Aktienrückkäufe sanken binnen zwölf Monaten um 61 % auf 636 Mio. Dollar, während die Dividenden mit rund 5,2 Mrd. Dollar stabil blieben [1].

## 7,5 Milliarden Dollar für Silicon Labs – und weiter Warten auf Peking

Der überschüssige Cash ist für [Silicon Labs](https://theinference.org/markets/companies/silicon-labs) bestimmt, den Funkchip-Hersteller, den TI [im Februar für 231 Dollar je Aktie zu übernehmen vereinbart hat](https://theinference.org/article/china-s-merger-list-skips-silicon-labs-231-texas-instruments-buyout-leaving-a-4-spread) – insgesamt rund 7,5 Mrd. Dollar [1][4][7]. Der Deal [wartet noch auf die zweite Phase der Kartellprüfung in China](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china); den Abschluss hat TI für das erste Halbjahr 2027 avisiert. Ein Übernahmeposten von 7 Mio. Dollar steht bereits in der Gewinn- und Verlustrechnung dieses Quartals [1][4][7].

*Chart: **Investitionsausgaben seit fünf Quartalen rückläufig, operativer Cashflow steigt** Liniendiagramm zum quartalsweisen operativen Cashflow von Texas Instruments im Vergleich zu den Investitionsausgaben; die Capex sinkt seit fünf Quartalen in Folge*

*Die Investitionsausgaben sinken seit fünf Quartalen in Folge, während der operative Cashflow steigt. [1][9]*

## Flacher Mittelpunkt, doch der Vertriebskanal zeigt nach oben

Der Q4-Ausblick stoppt den steilen Anstieg. Der Mittelwert der [Umsatzprognose von 5,80 bis 6,30 Mrd. Dollar](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html) liegt weniger als 5 Mio. Dollar vom Q3-Umsatz entfernt, und der Mittelwert von 2,62 Dollar beim Ergebnis je Aktie entspricht auf den Cent genau dem soeben berichteten Quartal [1][2]. Damit steht die Serie bei sieben Quartalen in Folge mit Wachstum im Jahresvergleich [2].

Die Mitte der Prognose lag dennoch 5,6 % über dem Konsens und impliziert ein Plus von 36,8 % im Jahresvergleich [2]. Die UBS sieht weiterhin [Lagerbestände bei den Distributoren, die pro Quartal um 7 bis 10 % schrumpfen](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low), Analogpreise mit einem Plus von 9 bis 12 %, eine Wiederauffüllung der Lager, die noch nicht begonnen hat, und 73 % der Abnehmer, die an Vorbestellungen oder langfristige Lieferverträge gebunden sind [5][6].

Der Cash stammt zum Teil von Kunden, die diese Preiserhöhungen schlucken, und zum Teil aus Washington: 1,57 Mrd. der 8,42 Mrd. Dollar entfallen auf Prämien aus dem CHIPS-Gesetz und die Investitionssteuergutschrift [1][5].

## Ein flaches Quartal wäre eine Pause, nicht das Ende

Die nächsten Datenpunkte: die Telefonkonferenz von TI heute Abend, die Umfragen der UBS zur Wiederauffüllung der Lager und [Analog Devices](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices), der andere große Analogchip-Hersteller, den die UBS ebenfalls hervorhebt und der [am 19. November nach einem Quartal mit 39 % Wachstum seine Zahlen vorlegt](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966) [5][8]. Beginnen die Distributoren, ihre Regale wieder aufzufüllen, erschiene ein flaches siebtes Quartal als Pause in einem Aufschwung, der in der Regel acht bis zehn Quartale läuft – nicht als dessen Ende [2][5].

## Takeaway

Industrie, Automotive und Rechenzentern wachsen gleichzeitig – doch 1,57 Mrd. der 8,42 Mrd. Dollar Free Cashflow auf Zwölfmonatssicht sind Bundesgeld aus dem CHIPS-Gesetz, und der unveränderte Q4-Ausblick lässt die Aufschwungsthese auf den UBS-Daten zu den niedrigen Beständen im Vertriebskanal ruhen.

## Sources

1. [Texas Instruments via PR Newswire, TI reports third quarter 2026 financial results and shareholder returns, 21 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)
2. [StockStory via Yahoo Finance, Texas Instruments's (NASDAQ:TXN) Q3 sales top estimates, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html)
3. [24/7 Wall St., Texas Instruments and Lam Research Report Earnings: AI Equipment Boom Meets Analog Rebound, 20 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/texas-instruments-and-lam-research-report-earnings-ai-equipment-boom-meets-analog-rebound/)
4. [Seeking Alpha, Silicon Labs: The Acquisition Hit A Snag; Is It Worth Waiting It Out?, 7 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4952601-silicon-labs-the-acquisition-hit-a-snag-is-it-worth-waiting-it-out)
5. [KuCoin News (TechFlow), UBS Report: Analog Chip Cycle Continues Upward, Distributor Inventory Reaches Low Levels, 18 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)
6. [KuCoin News, UBS Identifies TXN as Top Pick Amid Upswing in Analog Chip Cycle, 19 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-identifies-txn-as-top-pick-amid-analog-chip-cycle-upswing)
7. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
8. [AD-HOC-NEWS, Analog Devices stock gains after earnings beat and $3 billion notes offering, 19 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966)
9. [Texas Instruments, quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000097476)


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Texas Instruments legt um 28 % zu – CHIPS-Geld macht fast ein Fünftel des Free Cashflow aus — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/de