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title: "텍사스인스트루먼트, 매출 28% 늘었다…자유현금흐름 거의 5분의 1이 칩스법(CHIPS Act) 자금"
description: "텍사스인스트루먼트가 아날로그 사이클 반등의 가장 확실한 '증표'를 내놨다. 매출이 28% 늘어 60억6000만 달러를 기록했고, 산업용·자동차·데이터센터 시장이 한꺼번에 성장했다. 최근 12개월 기준 40.6%의 자유현금흐름 마진도 실재한다. 다만 이 현금의 거의 5분의 1은 워싱턴을 거쳐 들어온 돈이다."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-21T21:22:40.051Z
modified: 2026-10-21T21:22:40.051Z
canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/ko
language: ko
keywords: "Texas Instruments, Earnings, Semiconductors, CHIPS Act, Free Cash Flow"
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# 텍사스인스트루먼트, 매출 28% 늘었다…자유현금흐름 거의 5분의 1이 칩스법(CHIPS Act) 자금

> 텍사스인스트루먼트가 아날로그 사이클 반등의 가장 확실한 '증표'를 내놨다. 매출이 28% 늘어 60억6000만 달러를 기록했고, 산업용·자동차·데이터센터 시장이 한꺼번에 성장했다. 최근 12개월 기준 40.6%의 자유현금흐름 마진도 실재한다. 다만 이 현금의 거의 5분의 1은 워싱턴을 거쳐 들어온 돈이다.

## 댈러스가 찍어낸 아날로그 반등

[텍사스인스트루먼트](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments)는 공장과 자동차, AI 데이터센터에서 전력을 계측하는 아날로그 반도체를 만드는 댈러스 기업이다. 이 회사는 업황 반등을 점쳐 온 투자자들이 원하던 실적을 그대로 내놨다. 3분기 매출은 60억6000만 달러로 전년 동기 대비 28%, 전 분기 대비 11% 늘었다. 영업이익은 73% 증가한 28억7000만 달러를 기록했고, [주당순이익(EPS)은 2.62달러로 시장 컨센서스(2.43달러)를 웃돌았다](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html) [1][2].

매출의 약 5분의 4를 차지하는 아날로그 부문은 32% 늘었다 [1]. [하비브 일란](https://theinference.org/markets/people/haviv-ilan) 최고경영자(CEO)는 "산업용, 자동차, 데이터센터 시장에서 지속적이고 폭넓은 성장이 이어지고 있다"고 말했다. 침체기에 시장이 'AI 패자'로 몰아세워 외면했던 바로 그 시장들이다 [1].

실적 발표 직후 주가는 285.54달러에서 제자리를 지켰다. 올해 들어 발표 전까지 이미 59% 오른 상태였다 [2][3]. 스위스 UBS는 이번 분기 매출이 전 분기 대비 10.7%, 평년 계절성보다 6%포인트 높게 늘어날 것으로 내다봤고 [TI](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments)를 아날로그 업종 최선호 종목으로 꼽았다. TI는 11%를 내놨다 [1][5].

*Chart: **매출 7분기 연속 전년 대비 증가…4분기 가이던스는 '제자리'** 텍사스인스트루먼트의 2024년 2분기부터 2026년 3분기까지 분기별 매출 추이를 보여주는 선그래프. 2026년 4분기는 가이던스 중간값을 추정치로 표시했다.*

*매출 7분기 연속 전년 대비 증가…4분기 가이던스는 '제자리' [1][2][9]*

## 자유현금흐름의 '공동 저자'

최근 12개월 자유현금흐름은 84억2000만 달러로, 매출 대비 비중이 40.6%에 달했다. 1년 전에는 14.0%였다 [1]. 짐을 들어준 조력자는 두 명이다.

설비투자는 5분기 연속 감소해 이번 분기에는 4억6300만 달러에 그쳤다. 1년 전(12억 달러)과 비교하면 큰 폭으로 줄어든 것이다 [1][9]. 나머지를 채운 것은 연방 정부 돈이다. 같은 12개월 동안 칩스법 인센티브 지원금 11억 달러와 투자세액공제 혜택 4억6900만 달러가 반영됐다. 이 덕에 자유현금흐름의 거의 5분의 1에는 워싱턴 소인이 찍혀 있다 [1].

*Chart: **TI의 최근 자유현금흐름, 거의 5분의 1이 워싱턴에서 나왔다** 텍사스인스트루먼트의 최근 12개월 자유현금흐름 84억2000만 달러를 칩스법 인센티브 지원금 11억 달러, 투자세액공제 혜택 4억7000만 달러, 기타 재원 68억5000만 달러로 나눠 보여 주는 원형 차트*

*2026년 3분기까지 최근 12개월 자유현금흐름을 재원별로 나눈 모습. 연방 정부 재원 두 항목을 합치면 15억7000만 달러로 전체 84억2000만 달러의 약 19%에 해당한다. [1]*

The Inference는 지난 10월 7일 [이 같은 의존 관계를 짚은 바 있다](https://theinference.org/article/texas-instruments-5-8-billion-payout-needed-1-2-billion-of-chips-act-cash). 이번 3분기 실적표에서도 같은 패턴이 이어진다 [1]. 주주환원에서도 절제 모습은 마찬가지다. 최근 12개월간 자사주 매입은 61% 줄어 6억3600만 달러에 그쳤고 배당은 52억 달러 안팎을 유지했다 [1].

## 실리콘랩스 인수 75억 달러, 베이징 결정 기다린다

이렇게 마련된 여유 자금은 [실리콘랩스](https://theinference.org/markets/companies/silicon-labs)로 향한다. TI는 2월 이 무선 칩 업체를 [주당 231달러에 사들이기로 합의했고](https://theinference.org/article/china-s-merger-list-skips-silicon-labs-231-texas-instruments-buyout-leaving-a-4-spread) 총 거래 규모는 약 75억 달러다 [1][4][7]. 거래는 [중국의 2단계 반독점 심사를 앞두고 있으며](https://seekingalpha.com/news/4641671/silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china) 회사는 완료 시점을 2027년 상반기로 가이던스했다. 이번 분기 손익계산서에는 이미 700만 달러의 인수 관련 비용이 잡혀 있다 [1][4][7].

*Chart: **설비투자는 5분기 연속 감소, 영업현금흐름은 상승** 텍사스인스트루먼트의 분기별 영업현금흐름과 설비투자를 비교해 보여 주는 선형 차트. 설비투자는 5분기 연속 감소했다*

*설비투자는 5분기 연속 감소한 반면 영업현금흐름은 늘고 있다 [1][9]*

## 가이던스 중간값은 제자리… 유통망은 상승 신호

4분기 전망은 이 같은 급반등에 제동을 건다. TI가 제시한 [매출 가이던스 58억~63억 달러](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)의 중간값은 3분기 실적과 500만 달러 이내의 차이다. 주당순이익(EPS) 중간값 2.62달러도 이번 분기 실적과 1센트 오차 없이 맞아떨어진다 [1][2]. 이로써 전년 동기 대비 7분기 연속 성장 행진은 막을 내린다 [2].

그래도 중간값은 컨센서스를 5.6% 웃돌았고 전년 동기 대비 36.8% 성장률을 시사한다 [2]. 스위스 UBS는 [유통업체 재고가 매분기 7~10%씩 빠지고 있다](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)고 여전히 진단한다. 아날로그 칩 가격은 9~12% 오르는 중이고, 재고 보충은 아직 시작되지 않았으며, 구매자의 73%는 선주문이나 장기 공급 계약에 묶여 있다는 분석이다 [5][6].

이 현금은 일부는 이 가격 인상을 감내한 고객사에서, 일부는 워싱턴에서 나왔다. 84억2000만 달러 가운데 15억7000만 달러가 칩스법 지원금과 투자세액공제 혜택이다 [1][5].

## 제자리 분기는 숨고르기… 사이클의 끝은 아니다

앞으로 관전 포인트는 세 가지다. 오늘 밤 TI의 실적발표 컨퍼런스콜, UBS의 재고 보충 설문조사, 그리고 UBS가 꼽은 또 다른 대형 아날로그 칩 업체인 [아날로그디바이스(Analog Devices)](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices)의 실적 발표다. 아날로그디바이스는 [직전 분기 39% 성장을 기록한 뒤 오는 11월 19일 실적을 공개한다](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966) [5][8]. 유통업체들이 재고를 다시 쌓기 시작한다면 제자리에 그친 일곱 번째 분기는 통상 8~10분기 이어지는 상승 사이클의 숨고르기로 읽힐 뿐, 그 끝으로 보이지는 않을 것이다 [2][5].

## Takeaway

산업용·자동차·데이터센터 시장이 한꺼번에 성장했다. 그러나 최근 12개월 자유현금흐름 84억2000만 달러 가운데 15억7000만 달러는 연방정부가 푸는 칩스법 자금이다. 4분기 가이던스가 제자리에 멈춰 있어 상승 사이클 논거는 UBS의 낮은 유통 재고 데이터에 기댈 수밖에 없다.

## Sources

1. [Texas Instruments via PR Newswire, TI reports third quarter 2026 financial results and shareholder returns, 21 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)
2. [StockStory via Yahoo Finance, Texas Instruments's (NASDAQ:TXN) Q3 sales top estimates, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html)
3. [24/7 Wall St., Texas Instruments and Lam Research Report Earnings: AI Equipment Boom Meets Analog Rebound, 20 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/texas-instruments-and-lam-research-report-earnings-ai-equipment-boom-meets-analog-rebound/)
4. [Seeking Alpha, Silicon Labs: The Acquisition Hit A Snag; Is It Worth Waiting It Out?, 7 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4952601-silicon-labs-the-acquisition-hit-a-snag-is-it-worth-waiting-it-out)
5. [KuCoin News (TechFlow), UBS Report: Analog Chip Cycle Continues Upward, Distributor Inventory Reaches Low Levels, 18 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)
6. [KuCoin News, UBS Identifies TXN as Top Pick Amid Upswing in Analog Chip Cycle, 19 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-identifies-txn-as-top-pick-amid-analog-chip-cycle-upswing)
7. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
8. [AD-HOC-NEWS, Analog Devices stock gains after earnings beat and $3 billion notes offering, 19 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966)
9. [Texas Instruments, quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000097476)


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텍사스인스트루먼트, 매출 28% 늘었다…자유현금흐름 거의 5분의 1이 칩스법(CHIPS Act) 자금 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/ko