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title: "Receita da Texas Instruments sobe 28%, e verbas da Lei CHIPS respondem por quase um quinto do fluxo de caixa livre"
description: "A Texas Instruments acabou de emitir o comprovante mais retumbante da virada do ciclo analógico: receita 28% maior, a US$ 6,06 bilhões, com os setores industrial, automotivo e de centros de dados crescendo ao mesmo tempo. A margem de fluxo de caixa livre de 40,6% nos últimos 12 meses é real — e quase um quinto do rastro do dinheiro passa por Washington."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-21T21:22:40.051Z
modified: 2026-10-21T21:22:40.051Z
canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/pt
language: pt
keywords: "Texas Instruments, Earnings, Semiconductors, CHIPS Act, Free Cash Flow"
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# Receita da Texas Instruments sobe 28%, e verbas da Lei CHIPS respondem por quase um quinto do fluxo de caixa livre

> A Texas Instruments acabou de emitir o comprovante mais retumbante da virada do ciclo analógico: receita 28% maior, a US$ 6,06 bilhões, com os setores industrial, automotivo e de centros de dados crescendo ao mesmo tempo. A margem de fluxo de caixa livre de 40,6% nos últimos 12 meses é real — e quase um quinto do rastro do dinheiro passa por Washington.

## A virada analógica, impressa em Dallas

A [Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments), de Dallas, fabrica os chips analógicos que medem a energia em fábricas, carros e centros de dados de IA. A empresa reportou o trimestre que a torcida da virada do ciclo queria ver: receita de US$ 6,06 bilhões no terceiro trimestre, alta de 28% sobre um ano antes e de 11% sobre o trimestre anterior. O lucro operacional avançou 73%, para US$ 2,87 bilhões, e o [lucro por ação de US$ 2,62 superou o consenso de US$ 2,43](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html) [1][2].

O segmento de chips analógicos, responsável por cerca de quatro quintos da receita, cresceu 32% [1]. O diretor-executivo [Haviv Ilan](https://theinference.org/markets/people/haviv-ilan) citou "crescimento amplo e contínuo em industrial, automotivo e centros de dados" — justamente os mercados que o próprio mercado havia descartado como perdedores da IA durante a baixa do ciclo [1].

A ação operava estável, a US$ 285,54, logo após a divulgação dos resultados, e já acumulava alta de 59% no ano até o balanço [2][3]. O banco suíço UBS havia projetado alta sequencial de 10,7%, seis pontos acima da sazonalidade normal, e elegido a [TI](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments) sua principal aposta no setor de analógicos; a empresa entregou 11% [1][5].

*Chart: **Sete trimestres seguidos de crescimento na comparação anual, e a projeção para o 4º trimestre mantém a receita estável** Gráfico de linhas com a receita trimestral da Texas Instruments do 2º trimestre de 2024 ao 3º trimestre de 2026, com o ponto médio da projeção para o 4º trimestre de 2026 marcado como estimativa*

*Sete trimestres seguidos de crescimento na comparação anual, e a projeção para o 4º trimestre mantém a receita estável [1][2][9]*

## O fluxo de caixa livre tem um coautor

O fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses chegou a US$ 8,42 bilhões, o equivalente a 40,6% da receita, contra 14,0% um ano antes [1]. Dois ajudantes fizeram o serviço pesado.

Os investimentos de capital caíram para US$ 463 milhões no trimestre, ante US$ 1,20 bilhão um ano antes — a quinta queda trimestral consecutiva [1][9]. O dinheiro federal fez o resto: US$ 1,10 bilhão em incentivos da Lei CHIPS e US$ 469 milhões em benefícios do crédito tributário ao investimento passaram pela mesma janela de 12 meses, deixando quase um quinto do fluxo de caixa livre com carimbo de Washington [1].

*Chart: **Quase um quinto do fluxo de caixa livre acumulado da TI veio de Washington** Gráfico de pizza que divide o fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses da Texas Instruments — US$ 8,42 bilhões — em incentivos da Lei CHIPS (US$ 1,10 bilhão), benefício do crédito tributário ao investimento (US$ 0,47 bilhão) e todas as demais fontes (US$ 6,85 bilhões)*

*Fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses até o 3T26, dividido por fonte. Os dois itens federais somam juntos US$ 1,57 bilhão, cerca de 19% do total de US$ 8,42 bilhões. [1]*

O The Inference [rastreou essa dependência](https://theinference.org/article/texas-instruments-5-8-billion-payout-needed-1-2-billion-of-chips-act-cash) em 7 de outubro. As tabelas do 3T26 a estendem [1]. A remuneração aos acionistas mostra a mesma contenção: as recompras de ações caíram 61% em 12 meses, para US$ 636 milhões, enquanto os dividendos se mantiveram perto de US$ 5,2 bilhões [1].

## US$ 7,5 bilhões pela Silicon Labs, à espera de Pequim

O caixa excedente tem destino: a [Silicon Labs](https://theinference.org/markets/companies/silicon-labs), fabricante de chips de conectividade sem fio que a TI [acertou em fevereiro comprar por US$ 231 por ação](https://theinference.org/article/china-s-merger-list-skips-silicon-labs-231-texas-instruments-buyout-leaving-a-4-spread), cerca de US$ 7,5 bilhões no total [1][4][7]. A operação [aguarda uma análise antitruste de segunda fase na China](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china), com fechamento projetado para o primeiro semestre de 2027, e uma despesa de aquisição de US$ 7 milhões já figura na demonstração de resultados do trimestre [1][4][7].

*Chart: **O capex cai há cinco trimestres seguidos, enquanto o caixa operacional sobe** Gráfico de linhas do fluxo de caixa operacional trimestral da Texas Instruments em comparação com os investimentos de capital (capex), com o capex em queda há cinco trimestres consecutivos*

*O capex cai há cinco trimestres seguidos, enquanto o caixa operacional sobe [1][9]*

## Estabilidade no ponto médio, mas o canal de distribuição aponta para cima

A projeção para o quarto trimestre interrompe o rebote. A empresa espera [receita entre US$ 5,80 bilhões e US$ 6,30 bilhões](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html), faixa que deixa o ponto médio a menos de US$ 5 milhões do 3T26, e projeta lucro por ação de US$ 2,62 no ponto médio — ao centavo, o mesmo número do trimestre recém-divulgado [1][2]. Isso encerra uma sequência de sete trimestres seguidos de crescimento na comparação anual [2].

Mesmo assim, o ponto médio superou o consenso em 5,6% e implica crescimento anual de 36,8% [2]. O UBS segue constatando [estoques dos distribuidores em queda de 7% a 10% por trimestre](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low) e preços dos chips analógicos em alta de 9% a 12%; a recomposição de estoques ainda não começou, e 73% dos compradores estão atados a pedidos antecipados ou contratos de fornecimento de longo prazo [5][6].

O caixa vem em parte dos clientes, que absorvem esses aumentos de preços, e em parte de Washington: US$ 1,57 bilhão dos US$ 8,42 bilhões vêm de incentivos da Lei CHIPS e do crédito tributário [1][5].

## Um trimestre estável seria uma pausa, não o fim

No radar: a teleconferência de resultados da TI hoje à noite, as pesquisas do UBS sobre recomposição de estoques e a [Analog Devices](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices), o outro grande fabricante de chips analógicos destacado pelo UBS, que [divulga resultados em 19 de novembro, após um trimestre de crescimento de 39%](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966) [5][8]. Se os distribuidores começarem a reabastecer as prateleiras, um sétimo trimestre estável vai parecer uma pausa em um ciclo de alta que costuma durar de oito a dez trimestres — e não o seu fim [2][5].

## Takeaway

Os setores industrial, automotivo e de centros de dados cresceram ao mesmo tempo, mas US$ 1,57 bilhão dos US$ 8,42 bilhões de fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses é dinheiro federal da Lei CHIPS — e a projeção de um 4º trimestre sem crescimento deixa a tese do ciclo de alta apoiada nos dados do UBS sobre estoques baixos no canal de distribuição.

## Sources

1. [Texas Instruments via PR Newswire, TI reports third quarter 2026 financial results and shareholder returns, 21 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)
2. [StockStory via Yahoo Finance, Texas Instruments's (NASDAQ:TXN) Q3 sales top estimates, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html)
3. [24/7 Wall St., Texas Instruments and Lam Research Report Earnings: AI Equipment Boom Meets Analog Rebound, 20 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/texas-instruments-and-lam-research-report-earnings-ai-equipment-boom-meets-analog-rebound/)
4. [Seeking Alpha, Silicon Labs: The Acquisition Hit A Snag; Is It Worth Waiting It Out?, 7 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4952601-silicon-labs-the-acquisition-hit-a-snag-is-it-worth-waiting-it-out)
5. [KuCoin News (TechFlow), UBS Report: Analog Chip Cycle Continues Upward, Distributor Inventory Reaches Low Levels, 18 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)
6. [KuCoin News, UBS Identifies TXN as Top Pick Amid Upswing in Analog Chip Cycle, 19 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-identifies-txn-as-top-pick-amid-analog-chip-cycle-upswing)
7. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
8. [AD-HOC-NEWS, Analog Devices stock gains after earnings beat and $3 billion notes offering, 19 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966)
9. [Texas Instruments, quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000097476)


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Receita da Texas Instruments sobe 28%, e verbas da Lei CHIPS respondem por quase um quinto do fluxo de caixa livre — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/pt