---
title: "Выручка Texas Instruments выросла на 28%, а деньги по закону о чипах составили почти пятую часть ее свободного денежного потока"
description: "Texas Instruments выдала самое громкое на сегодня доказательство разворота цикла на рынке аналоговых чипов: выручка выросла на 28%, до $6,06 млрд, при этом растут сразу все три направления — промышленность, автомобилестроение и дата-центры. Маржа свободного денежного потока в 40,6% за последние 12 месяцев реальна, но почти пятая часть этих денег проходит через Вашингтон."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-21T21:22:40.051Z
modified: 2026-10-21T21:22:40.051Z
canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/ru
language: ru
keywords: "Texas Instruments, Earnings, Semiconductors, CHIPS Act, Free Cash Flow"
---

# Выручка Texas Instruments выросла на 28%, а деньги по закону о чипах составили почти пятую часть ее свободного денежного потока

> Texas Instruments выдала самое громкое на сегодня доказательство разворота цикла на рынке аналоговых чипов: выручка выросла на 28%, до $6,06 млрд, при этом растут сразу все три направления — промышленность, автомобилестроение и дата-центры. Маржа свободного денежного потока в 40,6% за последние 12 месяцев реальна, но почти пятая часть этих денег проходит через Вашингтон.

## Аналоговый разворот, отпечатанный в Далласе

[Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments), далласский производитель аналоговых чипов, которые управляют электропитанием в промышленности, автомобилях и дата-центрах для ИИ, опубликовала именно тот отчет, которого ждали сторонники разворота цикла. Выручка в III квартале составила $6,06 млрд, прибавив 28% год к году и 11% квартал к кварталу; операционная прибыль выросла на 73%, до $2,87 млрд, а [прибыль на акцию в $2,62 превысила консенсус-прогноз в $2,43](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html) [1][2].

Сегмент Analog, на который приходится около четырех пятых выручки, вырос на 32% [1]. Гендиректор [Хавив Илан](https://theinference.org/markets/people/haviv-ilan) сослался на «продолжающийся широкий рост в промышленном сегменте, автомобилестроении и дата-центрах» — то есть на те самые рынки, которые во время спада инвесторы списывали со счетов как проигравших в ИИ-гонке [1].

Сразу после выхода отчета акции компании торговались без изменений — по $285,54, до этого прибавив 59% с начала года на подступах к публикации [2][3]. Швейцарский банк UBS прогнозировал рост на 10,7% к предыдущему кварталу — на шесть процентных пунктов выше обычной сезонности — и выбрал [Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments) главной рекомендацией среди производителей аналоговых чипов; в итоге компания выдала 11% [1][5].

*Chart: **Семь кварталов подряд — рост в годовом выражении, а прогноз на IV квартал оставляет выручку без изменений** Линейный график квартальной выручки Texas Instruments со II квартала 2024 года по III квартал 2026 года, середина прогноза на IV квартал 2026 года отмечена как оценка*

*Семь кварталов подряд — рост в годовом выражении, а прогноз на IV квартал оставляет выручку без изменений [1][2][9]*

## У свободного денежного потока есть соавтор

Свободный денежный поток за последние 12 месяцев достиг $8,42 млрд, или 40,6% выручки против 14,0% годом ранее [1]. Всю тяжелую работу сделали два помощника.

Капитальные затраты в этом квартале упали до $463 млн против $1,2 млрд годом ранее — это снижение пятый квартал подряд [1][9]. Остальное внесли федеральные деньги: за те же 12 месяцев через отчетность прошли $1,1 млрд стимулирующих выплат по закону о чипах и $469 млн выгоды от инвестиционного налогового кредита — так что почти на пятой части свободного денежного потока стоит вашингтонский штемпель [1].

*Chart: **Почти пятая часть свободного денежного потока Texas Instruments пришла из Вашингтона** Круговая диаграмма, разбивающая свободный денежный поток Texas Instruments за последние 12 месяцев — $8,42 млрд — на стимулирующие выплаты по закону о чипах ($1,1 млрд), выгоду от инвестиционного налогового кредита ($0,47 млрд) и все остальные источники ($6,85 млрд)*

*Свободный денежный поток за последние 12 месяцев по итогам III квартала 2026 года — в разбивке по источникам. Две федеральные статьи в сумме дают $1,57 млрд, около 19% от общих $8,42 млрд. [1]*

The Inference [проследил эту зависимость](https://theinference.org/article/texas-instruments-5-8-billion-payout-needed-1-2-billion-of-chips-act-cash) еще 7 октября; таблицы за III квартал ее продлевают [1]. В выплатах акционерам та же сдержанность: обратный выкуп акций за 12 месяцев сократился на 61%, до $636 млн, а дивиденды держались около $5,2 млрд [1].

## $7,5 млрд за Silicon Labs ждут решения Пекина

Свободные деньги нацелены на [Silicon Labs](https://theinference.org/markets/companies/silicon-labs), производителя беспроводных чипов, которого Texas Instruments [в феврале договорилась купить по $231 за акцию](https://theinference.org/article/china-s-merger-list-skips-silicon-labs-231-texas-instruments-buyout-leaving-a-4-spread), — в сумме около $7,5 млрд [1][4][7]. Сделка [ожидает второй фазы антимонопольного рассмотрения в Китае](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china), закрытие компания прогнозирует на первую половину 2027 года, а расходы на поглощение в размере $7 млн уже отражены в отчете о прибылях и убытках за этот квартал [1][4][7].

*Chart: **Капзатраты падают пять кварталов подряд, а операционный денежный поток растет** Линейный график операционного денежного потока Texas Instruments по кварталам в сопоставлении с капитальными затратами; капзатраты снижаются пять кварталов подряд*

*Капзатраты падают пять кварталов подряд, а операционный денежный поток растет [1][9]*

## Плоская середина прогноза — но каналы продаж указывают на рост

Прогноз на IV квартал останавливает отскок. Середина [прогноза по выручке в $5,80–6,30 млрд](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html) отличается от результата III квартала лишь на $5 млн, а середина прогноза по прибыли на акцию — $2,62 — совпадает с только что показанным результатом квартала до цента [1][2]. Этим завершается серия из семи кварталов подряд с ростом год к году [2].

Середина прогноза при этом на 5,6% превзошла консенсус-прогноз и подразумевает рост в годовом исчислении на 36,8% [2]. UBS по-прежнему фиксирует, что [запасы дистрибьюторов сокращаются на 7–10% в квартал](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low), цены на аналоговые чипы выросли на 9–12%, пополнение запасов пока не началось, а 73% покупателей уже связаны предварительными заказами или долгосрочными соглашениями о поставках [5][6].

Деньги приходят отчасти от клиентов, которые принимают на себя эти повышения цен, а отчасти из Вашингтона: $1,57 млрд из $8,42 млрд — стимулирующие выплаты по закону о чипах и налоговый кредит [1][5].

## Плоский квартал — пауза, а не конец

Следующие ориентиры: конференц-звонок Texas Instruments сегодня вечером, опросы UBS о пополнении запасов и [Analog Devices](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices), еще один крупный производитель аналоговых чипов, которого UBS выделяет, — он [отчитается 19 ноября вслед за кварталом с ростом на 39%](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966) [5][8]. Если дистрибьюторы начнут снова заполнять полки, плоский седьмой квартал будет выглядеть паузой в восходящем цикле, который обычно длится восемь-десять кварталов, а не его концом [2][5].

## Takeaway

Промышленность, автомобилестроение и дата-центры выросли одновременно, однако $1,57 млрд из $8,42 млрд свободного денежного потока за последние 12 месяцев — это федеральные деньги по закону о чипах (CHIPS Act), а при плоском прогнозе на IV квартал тезис о восходящем цикле держится на данных UBS о низких запасах в каналах продаж.

## Sources

1. [Texas Instruments via PR Newswire, TI reports third quarter 2026 financial results and shareholder returns, 21 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/ti-reports-third-quarter-2026-financial-results-and-shareholder-returns-302915896.html)
2. [StockStory via Yahoo Finance, Texas Instruments's (NASDAQ:TXN) Q3 sales top estimates, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/texas-instruments-nasdaq-txn-q3-201351709.html)
3. [24/7 Wall St., Texas Instruments and Lam Research Report Earnings: AI Equipment Boom Meets Analog Rebound, 20 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/texas-instruments-and-lam-research-report-earnings-ai-equipment-boom-meets-analog-rebound/)
4. [Seeking Alpha, Silicon Labs: The Acquisition Hit A Snag; Is It Worth Waiting It Out?, 7 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4952601-silicon-labs-the-acquisition-hit-a-snag-is-it-worth-waiting-it-out)
5. [KuCoin News (TechFlow), UBS Report: Analog Chip Cycle Continues Upward, Distributor Inventory Reaches Low Levels, 18 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-report-analog-chip-cycle-continues-upward-distributor-inventory-hits-low)
6. [KuCoin News, UBS Identifies TXN as Top Pick Amid Upswing in Analog Chip Cycle, 19 October 2026](https://www.kucoin.com/news/flash/ubs-identifies-txn-as-top-pick-amid-analog-chip-cycle-upswing)
7. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
8. [AD-HOC-NEWS, Analog Devices stock gains after earnings beat and $3 billion notes offering, 19 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/analog-devices-stock-gains-after-earnings-beat-and-3-billion-notes-offering/70130966)
9. [Texas Instruments, quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000097476)


---

Выручка Texas Instruments выросла на 28%, а деньги по закону о чипах составили почти пятую часть ее свободного денежного потока — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/texas-instruments-revenue-rose-28-and-chips-act-cash-made-up-nearly-a-fifth-of-its-free-cash-flow/ru