--- title: "财报电话会只字未提乌克兰限速，买家开始把“关停开关”计入价格" description: "10月21日的财报电话会，给这家由星链（Starlink）输血的AI公司定了价；但无论是埃隆·马斯克、格温·肖特韦尔，还是任何一位分析师，都未问及这张战时网络的限速——就在同一周，参议员们已把这件事提交五角大楼监察长。" publisher: "The Inference" section: "Robotics & Defense" published: 2026-10-22T21:08:53.343Z modified: 2026-10-22T21:08:53.343Z canonical: https://theinference.org/article/the-earnings-call-never-raised-the-ukraine-throttle-and-buyers-started-pricing-the-off-switch/zh-CN language: zh-CN keywords: "SpaceX, Starlink, Elon Musk, Ukraine, Earnings" --- # 财报电话会只字未提乌克兰限速，买家开始把“关停开关”计入价格 > 10月21日的财报电话会，给这家由星链（Starlink）输血的AI公司定了价；但无论是埃隆·马斯克、格温·肖特韦尔，还是任何一位分析师，都未问及这张战时网络的限速——就在同一周，参议员们已把这件事提交五角大楼监察长。 [太空探索技术公司](https://theinference.org/markets/companies/spacex)周二召开第三季度财报电话会，全程未触及星盾限速问题：无论是[埃隆·马斯克](https://theinference.org/markets/people/elon-musk)、总裁兼首席运营官[格温·肖特韦尔](https://theinference.org/markets/people/gwynne-shotwell)，还是任何一位分析师，都没有提出这件事[3]。就在同一周，《华尔街日报》和哥伦比亚广播公司（CBS）[报道称马斯克下令让这套军用级网络在乌克兰降速](https://www.cbsnews.com/news/elon-musk-ukraine-spacex-starshield-trump-administration/)，乌克兰攻击无人机在飞行途中链路中断，两党参议员已要求五角大楼监察长查明是谁所为[1][2]。在同一片沉默中，投资者收获了创纪录的季度业绩，也收获了一个治理难题。 ## 业绩是真的 已于6月12日通过首次公开募股（IPO）上市的太空探索技术公司，[公布营收146亿美元，同比增长161%，净利润44亿美元](https://metatrends.substack.com/p/spacex-earnings-heading-towards-the)，而上年同期亏损11亿美元[5][6]。出租AI算力的“超级智能”（Super Intelligence）板块收入76亿美元，高于星链的52.5亿美元，是发射业务18亿美元收入的四倍以上[5]。 *Chart: **AI算力已成太空探索技术公司第一大业务，超过星链和发射** 比较太空探索技术公司2026年第三季度各板块收入的柱状图：超级智能76亿美元、星链52.5亿美元、发射18亿美元。* *太空探索技术公司2026年第三季度分板块收入（单位：亿美元），依据公司10月20日业绩，经Metatrends报道。 [5]* [AI引擎烧的是星链赚来的钱](https://theinference.org/article/spacex-is-now-half-an-ai-company-and-starlink-is-paying-for-it)：连接业务收入增长69%，至52.5亿美元，订户达1360万，遍及174个国家；当季196亿美元资本开支中，有164亿美元投向算力[5]。 ![一名技术人员正在屋顶安装星链用户终端，旁边是一面卫星天线](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/c4967235187e010c.jpg) *阿根廷米西奥内斯省一处屋顶上的星链用户终端。乌克兰部队报告，星盾链路在时速低至90公里时就会掉线。 (Horacio Cambeiro)* ## 基辅把限速变成了证据 如今，这张网络多了一个有据可查的“一人限速开关”。基辅10月13日指责华盛顿对星盾限速；乌克兰官员随后[带着星链终端驱车横跨多个欧盟国家：当地连接在时速180公里以上运行正常，乌克兰境内则仍被限制在161公里左右](https://united24media.com/war-in-ukraine/zelenskyy-says-starlink-restrictions-apply-only-in-ukraine-while-spacex-ignores-kyivs-inquiries-23549)，总统弗拉基米尔·泽连斯基称，这些证据表明这是一场有预谋的行动 [1][9]。乌克兰部队报告，星盾链路在时速低至90公里时就会掉线；据一名乌克兰无人机操作员估算，损失达数千万美元 [1][9]。 *Chart: **实测中的限速：欧盟境内时速180公里以上正常，乌克兰被限至161公里，90公里即掉线** 柱状图，展示三组已报告的速度阈值：欧盟国家内连接在时速180公里以上正常，乌克兰境内被限制在161公里左右，星盾链路自时速90公里起掉线。* *基辅的实测记录与乌克兰部队报告显示的限速阈值：欧盟国家内连接在时速180公里以上运行正常，乌克兰境内被限制在161公里左右，星盾链路在时速低至90公里时即掉线。资料来源：哥伦比亚广播公司（CBS）；UNITED24 Media。 [1][9]* ## 无人担责 马斯克表示，星盾的限速措施由美国军方决定，最终由总统拍板；唐纳德·特朗普说这不是他干的；国防部长皮特·赫格塞思称，五角大楼没有下达过任何指令。泽连斯基表示，服务至今仍被限速，太空探索技术公司已停止回应乌克兰国防部的问询，不过美国国务卿马尔科·鲁比奥告诉他，限速将会解除 [1][2][9]。 ## 买家坐不住了 [帕兰提尔（Palantir）](https://theinference.org/markets/companies/palantir)负责英国和欧洲业务的执行副总裁路易斯·莫斯利[对路透社表示，公司价值4.8亿欧元的北约系统没有“关停开关”](https://www.euronews.com/2026/10/22/palantir-says-nato-ai-system-has-no-kill-switch-after-starlink-disruptions-in-ukraine)；法国和德国已经拒绝使用帕兰提尔的战场AI平台Maven [4]。哥伦比亚法学院的埃里克·塔利认为，面对更庞大的太空探索技术公司，欧洲可能心存忌惮，[这对拟议中的太空探索技术公司与特斯拉合并案是个难题](https://www.latimes.com/business/story/2026-10-22/behind-elon-musks-plans-for-mega-merger-of-spacex-tesla)——合并双方市值分别为2.15万亿美元和1.53万亿美元 [6]。 一直在为乌克兰星链买单的德国，如今要求取消限速 [9]。战时客户的作战链路，因为服务条款可由一名高管自行解读而遭到降速；买家们转而花钱购买书面保证——自己的链路不会被这样对待。 ## 对手正在赶来 [Hacker News上的一位读者](https://news.ycombinator.com/item?id=50175883)一语道破了竞争层面的后果：星链此前几乎没有对手，全世界也几乎没有理由再造一个出来；而如今，俄罗斯、中国、日本和欧盟都在建设与星链竞争的系统 [8]。接下来要看两件事：哪些政府合同会写入“无‘关停开关’条款”，以及监察长会查出什么。 ## Takeaway 太空探索技术公司（SpaceX）的创纪录季报与其在乌克兰问题上的沉默出现在同一周：AI算力如今是公司最大板块，财报电话会只字未提星盾限速；马斯克、特朗普与五角大楼均否认动过这个“开关”，买家正为“无‘关停开关’条款”买单，对手们则在自建网络。 ## Sources 1. [CBS News, Musk chose to restrict Ukraine's access to SpaceX satellite network, sources say, 2026-10-22](https://www.cbsnews.com/news/elon-musk-ukraine-spacex-starshield-trump-administration/) 2. [Cybernews, SpaceX investor Ross Gerber 'disgusted' with Elon Musk over Starlink limitations in Ukraine, 2026-10-22](https://cybernews.com/tech/starlink-ross-gerber/) 3. [Ars Technica, SpaceX will attempt to reach weekly Starship launches by early 2027, 2026-10-22](https://arstechnica.com/space/2026/10/spacex-will-attempt-to-reach-weekly-starship-launches-by-early-2027/) 4. [Euronews, Palantir says NATO AI system has no kill switch after Starlink disruptions in Ukraine, 2026-10-22](https://www.euronews.com/2026/10/22/palantir-says-nato-ai-system-has-no-kill-switch-after-starlink-disruptions-in-ukraine) 5. [Metatrends (Substack), SpaceX Earnings: Heading Towards the First $100 Trillion Company, 2026-10-21](https://metatrends.substack.com/p/spacex-earnings-heading-towards-the) 6. [Los Angeles Times, Behind Elon Musk's plans for mega-merger of SpaceX and Tesla, 2026-10-22](https://www.latimes.com/business/story/2026-10-22/behind-elon-musks-plans-for-mega-merger-of-spacex-tesla) 8. [Hacker News thread, Musk Ordered Starlink Slowdown That Blindsided Ukraine, comment by rstuart4133, 2026-10-22](https://news.ycombinator.com/item?id=50175883) 9. [UNITED24 Media, Zelenskyy Says Starlink Restrictions Apply Only in Ukraine While SpaceX Ignores Kyiv's Inquiries, 2026-10-17](https://united24media.com/war-in-ukraine/zelenskyy-says-starlink-restrictions-apply-only-in-ukraine-while-spacex-ignores-kyivs-inquiries-23549) --- 财报电话会只字未提乌克兰限速，买家开始把“关停开关”计入价格 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/the-earnings-call-never-raised-the-ukraine-throttle-and-buyers-started-pricing-the-off-switch/zh-CN