---
title: "البنتاغون يملك الآن 40% من المصنع الذي يقف خلف تقييم أندوريل البالغ 90 مليار دولار"
description: "رهان خاص بقيمة 3.7 مليار دولار، تُضاف إليه أموال بحرية بقيمة 2.9 مليار دولار، يحصل للحكومة على خُمسي المصنع الذي يُبنى عليه عرض شراء أسهم موظفي أندوريل عند 94.80 دولاراً للسهم، فيما تُظهر شروط الصفقة أن هذا التقييم يقوم على محطات اعتماد بحرية لا على طلبيات."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-16T21:43:32.630Z
modified: 2026-10-16T21:43:32.630Z
canonical: https://theinference.org/article/the-pentagon-now-owns-40-of-the-factory-behind-anduril-s-90-billion-price/ar
language: ar
keywords: "Anduril, Defense, Shipbuilding, Submarines"
---

# البنتاغون يملك الآن 40% من المصنع الذي يقف خلف تقييم أندوريل البالغ 90 مليار دولار

> رهان خاص بقيمة 3.7 مليار دولار، تُضاف إليه أموال بحرية بقيمة 2.9 مليار دولار، يحصل للحكومة على خُمسي المصنع الذي يُبنى عليه عرض شراء أسهم موظفي أندوريل عند 94.80 دولاراً للسهم، فيما تُظهر شروط الصفقة أن هذا التقييم يقوم على محطات اعتماد بحرية لا على طلبيات.

انتقل البنتاغون من شراء منتجات [أندوريل](https://theinference.org/markets/companies/anduril) إلى امتلاك حصة داخل مصنعها. فقد [أفاد موقع «إنسايد ديفينس» (InsideDefense) في 15 أكتوبر](https://insidedefense.com/daily-news/government-taking-40-equity-stake-andurils-arsenal-2-complex) بأن الحكومة ستتملك حصة ملكية بنسبة 40% في «أرسنال-2»، المصنع المخطط لإنتاج مكوّنات غواصات الهجوم النووية من فئة «فيرجينيا» في مجمع تريدبوينت أتلانتيك بمقاطعة بالتيمور. ويستند تمويل المصنع إلى [3.7 مليار دولار من أموال أندوريل الذاتية](https://theinference.org/article/anduril-and-general-atomics-are-building-america-s-robot-fighters-on-their-own-dime)، تُضاف إليها مساهمة تصل إلى 2.9 مليار دولار من البحرية الأميركية [1]. وأعلن الرئيس دونالد ترامب [بنفسه، في موقع سباروز بوينت في 6 أكتوبر، عن حصة دافعي الضرائب](https://www.msn.com/en-us/money/economy/inside-trump-s-deal-to-give-american-taxpayer-s-a-massive-stake-in-new-6-6b-submarine-deal/ar-AA2dKTMn): «نحصل على 40%» [2]. وهذه هي الحقيقة التي يجب الآن قراءة [عرض شراء الأسهم الموجّه إلى الموظفين بقيمة 90 مليار دولار](https://www.ocbj.com/newsletter-feed/anduril-employee-tender-offer-would-value-co-at-90b-cnbc/)، المفتوح من 13 أكتوبر إلى 9 نوفمبر عند 94.80 دولاراً للسهم، على ضوئها [3].

![منظر جوي لمجمع تريدبوينت أتلانتيك في سباروز بوينت، تظهر فيه خطوط سكك حديدية ومستودعات توزيع وخزان مياه يحمل اسم تريدبوينت أتلانتيك](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/be5199bad689f061.jpg)

*مجمع تريدبوينت أتلانتيك في سباروز بوينت بمقاطعة بالتيمور، حيث يُخطط لإقامة «أرسنال-2» على أرض مصانع «بيثليهام ستيل» للصلب القديمة. التُقطت الصورة في يناير 2023. (AAICDrones)*

## مصنع جاء لفكّ أعتى اختناقات البحرية

تُسلّم أحواض بناء السفن الأميركية نحو 1.3 غواصة من فئة «فيرجينيا» سنوياً مقابل هدف يبلغ غواصتين، فيما يصف مسؤول رفيع في الإدارة الأميركية أنابيب الطوربيد بأنها «المكوّن الحاجز» (gating component) الذي يبطئ الإنتاج [2]. ومن المقرر أن يبدأ إنتاج «أرسنال-2» في عام 2030. وسيعمل المصنع على تصنيع أنابيب الطوربيد والتجميعات الهيكلية الكبيرة لصالح شركة «إلكتريك بوت» التابعة لـ[جنرال دايناميكس](https://theinference.org/markets/companies/general-dynamics) وحوض «نيوبورت نيوز» التابع لـ[هنتنغتون إنغولز](https://theinference.org/markets/companies/huntington-ingalls-industries)، وهما الجهتان اللتان تبنيان غواصات هذه الفئة، وتتوقع الإدارة أن يضيف نحو 15% إلى الطاقة الإنتاجية للفئة [1][2][4]. أما الرهان الكامن خلف هذه الأرقام لدى أندوريل فهو منصة «أرسنال أو إس» (ArsenalOS) للبرمجيات الصناعية، التي تربط التصنيع والفحص والتوثيق في منظومة واحدة [5]. وتسير معادلة التمويل على المنطق ذاته: أندوريل تدفع ثمن المصنع، والحكومة تدفع ثمن ما ينتجه [2].

![غواصة هجوم من فئة «فيرجينيا» تُبحر على سطح الماء قبالة سان دييغو، ويصاحبها زورق أمن تابع للبحرية الأميركية](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/9bc1b65c02ccd74a.jpg)

*غواصة هجوم سريعة من فئة «فيرجينيا» تغادر سان دييغو في فبراير 2013. تنتج أحواض بناء السفن الأميركية نحو 1.3 غواصة من هذه الفئة سنوياً مقابل هدف للبحرية الأميركية يبلغ غواصتين. (U.S. Navy)*

## حصة أقلية لا تشتري دفتر طلبات

تقع الحصة ضمن شركة أحواض بناء سفن حديثة التأسيس، واستُخدم في إبرامها صلاحيات قانون الإنتاج الدفاعي وصندوق القاعدة الصناعية (Industrial Base Fund)، ووُصف الاستثمار بأنه «أقلية من دون سيطرة»؛ فالحكومة لا تشتري حصة في أندوريل ذاتها [2][6]. لكن الحصة لا تشتري دفتر طلبات. تمرّ أموال البحرية الأميركية عبر «إلكتريك بوت» التي تضع المواصفات، وعلى أندوريل أن تصنّع أربعة مكونات اختبارية وأن تحصل على اعتماد البحرية عليها قبل أن تنال «الفرصة، وليس الحق المكتسب» في المنافسة على أعمال الإنتاج [2]. كما يربط العقد الدفعات بـ«نتائج إنتاجية مثبتة» [6]. وبالتالي، يستند تقييم عرض الشراء، وفق الشروط التي أفادت بها التقارير، إلى محطات لا إلى طلبيات. وتعمل أندوريل بالفعل على أولى هذه المحطات: مصنع جديد في كاليفورنيا من المفترض أن يتحقق من صحة أساليبها الإنتاجية على مدى عامين قبل افتتاح «أرسنال-2»، ويقول [البيان الصادر عن الشركة نفسها](https://breakingdefense.com/2026/10/anduril-establishes-new-shipyard-to-manufacture-components-for-virginia-class-subs/) إن أندوريل، لا دافع الضرائب، هي من تتحمل النصيب الأكبر من مخاطر التنفيذ [7].

| البند | القيمة |
| --- | --- |
| حصة الحكومة في شركة أحواض بناء السفن الجديدة | 40% |
| تمويل أندوريل الذاتي للمصنع | 3.7 مليار دولار |
| عقد أحواض السفن مع البحرية الأميركية | حتى 2.9 مليار دولار |
| التكلفة الإجمالية لمجمّع «أرسنال-2» | 6.6 مليار دولار |
| تقييم عرض شراء أسهم الموظفين | 90 مليار دولار |
| سعر السهم في عرض الشراء | 94.80 دولاراً |
| فترة عرض الشراء | من 13 أكتوبر إلى 9 نوفمبر 2026 |
| المكونات الاختبارية المطلوب اعتمادها من البحرية | أربعة |
| بدء الإنتاج في «أرسنال-2» | 2030 |
| الإضافة المتوقعة إلى الطاقة الإنتاجية للفئة | نحو 15% |

*تمويل «أرسنال-2» وحصة الحكومة وعرض شراء أسهم الموظفين. الرقم الإجمالي البالغ 6.6 مليار دولار ورد في تقارير فوكس نيوز و«نيفال تكنولوجي» (Naval Technology) و«كوريا هيرالد» (The Korea Herald)، أما بقية الأرقام فمصادرها كما أُشير إليها في المتن.*

## دور بالمر لاكي في البنتاغون يثير أسئلة حول تضارب المصالح

أُعلن في 6 أكتوبر عن عقد أحواض السفن مع البحرية الأميركية بقيمة تصل إلى 2.9 مليار دولار، وذلك بعد أيام من اختيار بالمر لاكي، الشريك المؤسس لأندوريل، للانضمام إلى «مشروع ميريديان» (Project Meridian)، وهي دراسة البنتاغون حول مستقبل الحرب [8]. وتستمر الدراسة نحو 120 يوماً، ويقودها بالاشتراك كل من لاكي و[إيلون ماسك](https://theinference.org/markets/people/elon-musk) ورئيس مجلس النواب السابق نيو غينغريتش [9]. وقال الرئيس التنفيذي برايان شيمبف [لقناة «سي إن بي سي» (CNBC) إن الشركة تفوز «على أساس الجدارة» من خلال عمليات تنافسية](https://www.cnbc.com/2026/10/15/anduril-ceo-contracts-palmer-luckey-ethics.html) [8]. و[قال باحثون متخصصون في أخلاقيات الحكومة لشبكة «إن بي آر» (NPR) إن هذا الترتيب ينطوي على خطر تضارب المصالح](https://www.npr.org/2026/10/06/nx-s1-5991899/elon-musk-palmer-luckey-pentagon-drones-ai)، فيما لم توضح وزارة الدفاع ما إذا كان لاكي يشغل منصب «موظف حكومي خاص» (special government employee) أم متعاقداً [9]. واللافت أن حصة الـ40% ذاتها استُبعدت من المكالمة الإعلامية التي أجرتها الإدارة الأميركية نفسها حول الصفقة [2].

## شركات بناء السفن المدرجة تحصل على طاقة إنتاجية من دون كلفة بنائها

[وتلاحظ «بارونز» (Barron's) أن التقييم الخاص لأندوريل](https://www.barrons.com/articles/anduril-valuation-defense-stocks-fff2b3cb) يتجاوز اليوم قيمة [نورثروب غرومان](https://theinference.org/markets/companies/northrop-grumman) ويعادل تقريباً قيمة جنرال دايناميكس [10]. وتكسب [جنرال دايناميكس](https://theinference.org/markets/companies/general-dynamics) و«إتش آي آي» (HII) مورداً للمكونات تشارك الحكومة في ملكيته: فهما تحصلان على طاقة إنتاج المكونات من دون أن تدفعا تكلفة إنشائها، لكن البحرية الأميركية، وهي عميلة الشركتين، باتت اليوم جزءاً من هيكل ملكية المورد نفسه [1][2][4]. ورحب رئيس حوض «نيوبورت نيوز» التابع لشركة «إتش آي آي» بأندوريل بوصفها «شريكاً مستقبلياً في المكونات الفرعية» [7]. وقالت «إتش دي هيونداي» (HD Hyundai)، شريكة أندوريل في المجال تحت البحري منذ عام 2024، إنها ستدرس مقترحات لتوسيع الشراكة لتشمل مكونات الغواصات، رغم أن لا شيء محدداً قيد النقاش حالياً [4]. وبالنسبة إلى [الموظفين البائعين أسهمهم عند سعر 94.80 دولاراً](https://theinference.org/article/anduril-s-94-80-employee-sale-prices-it-near-90-billion-a-mark-new-money-has-yet-to-test)، تمثل حصة الحكومة أقوى غطاء تنفيذي يمكن أن يحظى به تقييم خاص: فالعميل اليوم شريك في تحمل مخاطر المصنع، وقد دفع ثمن الحق في مشاهدته وهو يعمل. والرقم المهم في المرحلة المقبلة ليس موعد إغلاق عرض الشراء في 9 نوفمبر، بل اعتماد البحرية الأميركية للمكونات الاختبارية الأربعة، وهو ما يحول تقييم الـ90 مليار دولار من مجرد تقدير إلى عمل تجاري فعلي.

## Takeaway

حصة الحكومة البالغة 40% تمنح تقييم عرض شراء أسهم موظفي أندوريل البالغ 90 مليار دولار أقوى داعم له، غير أن الشروط الواردة في التقارير تجعل هذا التقييم رهناً باعتماد البحرية أربعة مكوّنات اختبارية، لا بالطلبيات.

## Sources

1. [InsideDefense.com, Government taking 40% equity stake in Anduril's Arsenal-2 complex, 15 October 2026](https://insidedefense.com/daily-news/government-taking-40-equity-stake-andurils-arsenal-2-complex)
2. [Fox News (via MSN), Inside Trump's deal to give American taxpayers a massive stake in new $6.6B submarine deal, 8 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/inside-trump-s-deal-to-give-american-taxpayer-s-a-massive-stake-in-new-6-6b-submarine-deal/ar-AA2dKTMn)
3. [Orange County Business Journal, Anduril Employee Tender Offer Would Value Co at $90B: CNBC, 15 October 2026](https://www.ocbj.com/newsletter-feed/anduril-employee-tender-offer-would-value-co-at-90b-cnbc/)
4. [The Korea Herald, Anduril's $6.6b submarine push puts HD Hyundai in focus, 15 October 2026](https://www.koreaherald.com/article/10899785)
5. [Naval Technology (via MSN), US Navy, Anduril plan $6.6bn Arsenal-2 shipyard in Maryland, 7 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/us-navy-anduril-plan-66bn-arsenal-2-shipyard-in-maryland/ar-AA2dLMDO)
6. [Defense One, Anduril wades into traditional shipbuilding arena with major submarine play, 7 October 2026](https://www.defenseone.com/business/2026/10/anduril-wades-traditional-shipbuilding-arena-major-submarine-play/416459/)
7. [Breaking Defense, Anduril launches new shipyard to manufacture components for Virginia-class subs, 6 October 2026](https://breakingdefense.com/2026/10/anduril-establishes-new-shipyard-to-manufacture-components-for-virginia-class-subs/)
8. [CNBC, Anduril CEO defends contracts amid Palmer Luckey ethics questions, 15 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/15/anduril-ceo-contracts-palmer-luckey-ethics.html)
9. [NPR, Elon Musk and Palmer Luckey's new Pentagon roles raise ethics worries, 6 October 2026](https://www.npr.org/2026/10/06/nx-s1-5991899/elon-musk-palmer-luckey-pentagon-drones-ai)
10. [Barron's, Anduril's Valuation Tops Northrop's, and Offers Hope for Defense Stocks, 15 October 2026](https://www.barrons.com/articles/anduril-valuation-defense-stocks-fff2b3cb)


---

البنتاغون يملك الآن 40% من المصنع الذي يقف خلف تقييم أندوريل البالغ 90 مليار دولار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/the-pentagon-now-owns-40-of-the-factory-behind-anduril-s-90-billion-price/ar