---
title: "«ثوما برافو» تستحوذ على «فارونيس» مقابل 6.3 مليار دولار عند 49.75 دولارًا للسهم بعلاوة 4.8% فقط عن آخر إغلاق"
description: "وافقت «بروف بوينت» (Proofpoint)، المملوكة لشركة الأسهم الخاصة «ثوما برافو» (Thoma Bravo)، في 15 أكتوبر على شراء «فارونيس» (Varonis) نقدًا عند 49.75 دولارًا للسهم، بقيمة إجمالية نحو 6.3 مليار دولار. ويقع السعر عند علاوة 52% فوق إغلاق 22 يونيو السابق لتسريب أنباء الصفقة، لكنه لا يتجاوز آخر إغلاق سوى بنسبة 4.8%، فيما تدفع «ثوما برافو» ما يعادل 53 ضعفًا من التدفق النقدي الحر لآخر 12 شهرًا."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-15T23:17:40.825Z
modified: 2026-10-15T23:17:40.825Z
canonical: https://theinference.org/article/thoma-bravo-pays-6-3-billion-for-varonis-at-49-75-just-4-8-over-the-last-close/ar
language: ar
keywords: "M&A, Private Equity, Cybersecurity, Software"
---

# «ثوما برافو» تستحوذ على «فارونيس» مقابل 6.3 مليار دولار عند 49.75 دولارًا للسهم بعلاوة 4.8% فقط عن آخر إغلاق

> وافقت «بروف بوينت» (Proofpoint)، المملوكة لشركة الأسهم الخاصة «ثوما برافو» (Thoma Bravo)، في 15 أكتوبر على شراء «فارونيس» (Varonis) نقدًا عند 49.75 دولارًا للسهم، بقيمة إجمالية نحو 6.3 مليار دولار. ويقع السعر عند علاوة 52% فوق إغلاق 22 يونيو السابق لتسريب أنباء الصفقة، لكنه لا يتجاوز آخر إغلاق سوى بنسبة 4.8%، فيما تدفع «ثوما برافو» ما يعادل 53 ضعفًا من التدفق النقدي الحر لآخر 12 شهرًا.

جاء خروج [«فارونيس»](https://theinference.org/markets/companies/varonis)، الشركة المتخذة من ميامي مقرًا لها وبرمجياتها ترسم خريطة لمواقع الملفات الحساسة داخل الشركات ومَن يمكنه الوصول إليها [1]، بعد إغلاق تعاملات 15 أكتوبر. فسيحصل المساهمون على [49.75 دولارًا نقدًا لكل سهم، أي نحو 6.3 مليار دولار](https://www.msn.com/en-us/money/mergers-and-acquisitions/thoma-bravos-proofpoint-to-buy-varonis-systems-in-6-3-billion-all-cash-deal/ar-AA2ekyeR) من «بروف بوينت»، شركة أمن البريد الإلكتروني التي سبق لشركة الأسهم الخاصة «ثوما برافو» أن حوّلتها إلى شركة خاصة مقابل نحو 12.3 مليار دولار في 2021 [2][1].

وافق مجلس إدارة «فارونيس» على الصفقة بإجماع الأصوات [3]، وأودع الاتفاقية في اليوم نفسه [في نموذج 8-K، وهو تقرير تنظيمي عن الأحداث الجوهرية في الشركات](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001361113&type=8-K&dateb=&owner=include&count=10) [4]. وأغلق السهم عند 47.34 دولارًا، ثم تداول عند 48.65 دولارًا في تداولات ما بعد الإغلاق، أي دون سعر العرض [5].

## العلاوة دُفعت في يونيو... لا عند التوقيع

تبلغ العلاوة المعلنة 52%، محسوبةً على أساس إغلاق 22 يونيو عند 32.71 دولارًا [6][2]، وهو اليوم السابق لأول تقرير عن استكشاف «فارونيس» بيع نفسها [1]. رفعت أنباء البيع التي خرجت في يونيو السهم نحو 30%، ثم أضاف [تقرير سبتمبر عن محادثات «بروف بوينت»](https://finance.yahoo.com/technology/articles/proofpoint-explores-acquisition-data-security-090723388.html) أكثر من 10% [7]. ومعظم هذه العلاوة تحقق بين تسريب يونيو ومحادثات سبتمبر، أي قبل وجود أي اتفاق أصلًا.

كانت شركة الوساطة TD Cowen قد رفعت سعرها المستهدف إلى 56 دولارًا قبل يومين من التوقيع [8]، فيما يبلغ أعلى مستوى للسهم في 52 أسبوعًا 63.80 دولارًا [8]. وعند 49.75 دولارًا، تجاوز العرض إغلاق 15 أكتوبر بنسبة 4.8% [2].

*Chart: **معظم علاوة الاستحواذ كان السوق قد سعّرها قبل توقيع «بروف بوينت» الصفقة** رسم بياني عمودي لأسعار أسهم «فارونيس» بالدولار الأميركي: إغلاق 22 يونيو السابق للتسريب عند 32.71 دولارًا، وإغلاق 15 أكتوبر عند 47.34 دولارًا، وسعر الصفقة 49.75 دولارًا، ومستهدف TD Cowen عند 56 دولارًا، وأعلى مستوى في 52 أسبوعًا عند 63.80 دولارًا.*

*بالدولار الأميركي للسهم. أسعار الإغلاق وفق البيانات التاريخية وبيانات الأسعار من «ياهو فاينانس»؛ وسعر الصفقة وفق Seeking Alpha؛ ومستهدف TD Cowen وفق ad-hoc-news نقلًا عن MarketBeat، وهو تقدير لا سعر معلن. [2][5][6][8]*

## 53 ضعفًا من التدفق النقدي مقابل شركة تخسر المال

تدفع «بروف بوينت» [نحو 53 ضعفًا من التدفق النقدي الحر لآخر 12 شهرًا و8.4 ضعفًا من الإيرادات لآخر 12 شهرًا](https://seekingalpha.com/news/4653629-varonis-systems-gains-after-proofpoint-agrees-to-buy-for-4975share-in-cash) [2]. وجاء الربع المنتهي في يونيو بإيرادات بلغت 180.02 مليون دولار، بارتفاع 18.3% وبأداء أفضل من توقعات المحللين، فيما بلغت الإيرادات السنوية المتكررة للبرمجيات كخدمة (SaaS ARR) — أي إيرادات الاشتراكات التي تستطيع شركة البرمجيات الاعتماد على تجديدها — 598.1 مليون دولار باستثناء التحويلات، بنمو 25% [8].

وخسرت الشركة في الربع نفسه 46.8 مليون دولار [9]، مع تحويل 22.7% من إيراداتها إلى تدفق نقدي تشغيلي [10]. وتملك «ثوما برافو» تمويلًا بالأسهم ملتزمًا به والتزامات دين مؤكدة، وتستثمر خطة تقاعد معلمي أونتاريو في «بروف بوينت»، ويُتوقع إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2027 رهنًا بموافقات المساهمين والجهات التنظيمية [2][3].

*Chart: **الإيرادات ترتفع 58% في عشرة أرباع… والخسارة الربعية لم تُسدّ قط** رسم بياني خطي يُظهر ارتفاع الإيرادات الربعية لـ«فارونيس» من 114 مليون دولار إلى 180 مليون دولار على مدى عشرة أرباع، بينما بقي صافي الدخل الربعي سلبيًا بين نحو 13 مليون دولار و47 مليون دولار من الخسائر.*

*الإيرادات وصافي الدخل الربعي، بملايين الدولارات الأميركية، من الربع الأول 2024 إلى الربع الثاني 2026، وفق إفصاحات «فارونيس» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC). [9]*

## النمو هو الحجة، وتسرّب العملاء هو السؤال

حجة المتفائلين موثقة: نمو الإيرادات بنسبة 18%، ونمو الإيرادات السنوية المتكررة للبرمجيات كخدمة بنسبة 25%، إضافة إلى وصف الرئيس التنفيذي لـ«بروف بوينت» [سوميت دهاوان](https://theinference.org/markets/people/sumit-dhawan) [أمن البيانات بأنه «الأولوية الحاسمة»](https://cyberscoop.com/proofpoint-acquires-varonis-systems-data-security/) للمنظمات التي تسعى إلى تحقيق إمكانات الذكاء الاصطناعي [3][8].

غير أن السجل يتضمن أيضًا نقاشًا على [«ريديت»](https://theinference.org/markets/companies/reddit) بدأه فريق أمني صغير يبحث عن بدائل لـ«فارونيس» بسبب إجهاد التنبيهات — وهي منشورات لا بيانات عن تسرّب العملاء [11]. وتتحقق شركة «برونستاين وجويرتز وغروسمان» للمحاماة، المتخصصة في حقوق المساهمين، [في عمليات شراء جرت قبل 4 فبراير 2025](https://www.accessnewswire.com/newsroom/en/business-and-professional-services/varonis-systems-inc.-vrns-investigation-bronstein-gewirtz-and-gr-1231957) [12]. ولا تزال نتائج الربع الثالث مقررة في 27 أكتوبر، قبل تصويت المساهمين [8].

القاعدة التي يفرضها التسعير واضحة: خذ النقد ما لم تتداول الأسهم فوق 49.75 دولارًا بفارق معتبر قبل تصويت المساهمين، وهو ما لن يحدث إلا مع عرض منافس [2][5]. لقد كشفت «ثوما برافو» للسوق للتو عن ثمن طبقة أمن البيانات: 53 ضعفًا من التدفق النقدي الحر لآخر 12 شهرًا [2].

## Takeaway

تحوّل «بروف بوينت»، المملوكة لـ«ثوما برافو»، شركة «فارونيس» إلى شركة خاصة عند 49.75 دولارًا للسهم، أي بعلاوة 52% فوق إغلاق يونيو السابق للتسريب لكنها 4.8% فقط فوق آخر إغلاق؛ وعلى المساهمين قبول النقد ما لم تتداول الأسهم فوق سعر العرض بفارق ملموس قبل موعد التصويت.

## Sources

1. [Reuters (via MSN), "Thoma Bravo's Proofpoint to buy Varonis Systems in $6.3 billion all-cash deal", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/mergers-and-acquisitions/thoma-bravos-proofpoint-to-buy-varonis-systems-in-6-3-billion-all-cash-deal/ar-AA2ekyeR)
2. [Seeking Alpha, "Varonis Systems gains after Proofpoint agrees to buy for $49.75/share in cash", 15 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653629-varonis-systems-gains-after-proofpoint-agrees-to-buy-for-4975share-in-cash)
3. [CyberScoop, "Proofpoint to buy Varonis for $6.3 billion", 15 October 2026](https://cyberscoop.com/proofpoint-acquires-varonis-systems-data-security/)
4. [SEC EDGAR, Varonis Systems 8-K filing list (merger 8-K filed 15 October 2026), retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001361113&type=8-K&dateb=&owner=include&count=10)
5. [Yahoo Finance, Varonis Systems (VRNS) quote, close $47.34 and after-hours $48.65, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/quote/VRNS/)
6. [Yahoo Finance, Varonis Systems (VRNS) historical prices, 18-24 June 2026 (22 June close $32.71), retrieved 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/quote/VRNS/history?period1=1781740800&period2=1782259200)
7. [Verdict (via Yahoo Finance), "Proofpoint explores acquisition of data security specialist Varonis", 3 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/proofpoint-explores-acquisition-data-security-090723388.html)
8. [ad-hoc-news, "TD Cowen raises target to USD 56 for Varonis Systems stock", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/td-cowen-raises-target-to-usd-56-for-varonis-systems-stock/70329317)
9. [Varonis Systems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001361113)
10. [AInvest, "Varonis Rises as Big Money Exits", October 2026](https://www.ainvest.com/news/varonis-rises-big-money-exits-2610/)
11. [Reddit, r/Information_Security, "Varonis alternatives?", October 2026](https://old.reddit.com/r/Information_Security/comments/1x4iy5u/varonis_alternatives/)
12. [ACCESS Newswire, "Varonis Systems, Inc. (VRNS) Investigation: Bronstein, Gewirtz & Grossman", 13 October 2026](https://www.accessnewswire.com/newsroom/en/business-and-professional-services/varonis-systems-inc.-vrns-investigation-bronstein-gewirtz-and-gr-1231957)


---

«ثوما برافو» تستحوذ على «فارونيس» مقابل 6.3 مليار دولار عند 49.75 دولارًا للسهم بعلاوة 4.8% فقط عن آخر إغلاق — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/thoma-bravo-pays-6-3-billion-for-varonis-at-49-75-just-4-8-over-the-last-close/ar