--- title: "Thoma Bravo zahlt 6,3 Milliarden Dollar für Varonis – 49,75 Dollar je Aktie, nur 4,8 Prozent über dem Schlusskurs" description: "Proofpoint, eine Beteiligung des Finanzinvestors Thoma Bravo, hat am 15. Oktober die Übernahme von Varonis für 49,75 Dollar je Aktie in bar vereinbart – rund 6,3 Milliarden Dollar. Der Preis liegt 52 Prozent über dem Schlusskurs vom 22. Juni vor dem Leak, aber nur 4,8 Prozent über dem letzten Schlusskurs. Thoma Bravo zahlt damit das 53-Fache des Free Cashflows der letzten zwölf Monate." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-15T23:17:40.825Z modified: 2026-10-15T23:17:40.825Z canonical: https://theinference.org/article/thoma-bravo-pays-6-3-billion-for-varonis-at-49-75-just-4-8-over-the-last-close/de language: de keywords: "M&A, Private Equity, Cybersecurity, Software" --- # Thoma Bravo zahlt 6,3 Milliarden Dollar für Varonis – 49,75 Dollar je Aktie, nur 4,8 Prozent über dem Schlusskurs > Proofpoint, eine Beteiligung des Finanzinvestors Thoma Bravo, hat am 15. Oktober die Übernahme von Varonis für 49,75 Dollar je Aktie in bar vereinbart – rund 6,3 Milliarden Dollar. Der Preis liegt 52 Prozent über dem Schlusskurs vom 22. Juni vor dem Leak, aber nur 4,8 Prozent über dem letzten Schlusskurs. Thoma Bravo zahlt damit das 53-Fache des Free Cashflows der letzten zwölf Monate. [Varonis](https://theinference.org/markets/companies/varonis), das Unternehmen aus Miami, dessen Software kartiert, wo sensible Unternehmensdateien liegen und wer Zugriff darauf hat [1], hat nach Börsenschluss am 15. Oktober seinen Exit bekommen. Die Aktionäre [erhalten 49,75 Dollar je Aktie in bar, rund 6,3 Milliarden Dollar](https://www.msn.com/en-us/money/mergers-and-acquisitions/thoma-bravos-proofpoint-to-buy-varonis-systems-in-6-3-billion-all-cash-deal/ar-AA2ekyeR) von Proofpoint, dem Anbieter von E-Mail-Sicherheit, den der Finanzinvestor Thoma Bravo 2021 für rund 12,3 Milliarden Dollar von der Börse genommen hat [2][1]. Der Verwaltungsrat von Varonis hat der Transaktion einstimmig zugestimmt [3] und die Vereinbarung noch am selben Tag [in einer Form 8-K, einer regulatorischen Meldung über wesentliche Unternehmensereignisse](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001361113&type=8-K&dateb=&owner=include&count=10) eingereicht [4]. Die Aktie schloss bei 47,34 Dollar und wurde im Nachbörslichen Handel mit 48,65 Dollar gehandelt – weiterhin unter dem Angebot [5]. ## Das Aufgeld fiel bereits im Juni an – nicht bei der Unterzeichnung Die Übernahmeprämie von 52 Prozent bemisst sich am Schlusskurs vom 22. Juni in Höhe von 32,71 Dollar [6][2] – dem Tag vor dem ersten Bericht, Varonis prüfe einen Verkauf [1]. Die Verkaufsberichte im Juni ließen die Aktie um rund 30 Prozent steigen; auf den [Bericht über die Proofpoint-Gespräche im September](https://finance.yahoo.com/technology/articles/proofpoint-explores-acquisition-data-security-090723388.html) hin kamen mehr als 10 Prozent hinzu [7]. Der größte Teil der Prämie entstand zwischen dem Leak im Juni und den Gesprächen im September – bevor es irgendeine Vereinbarung gab. Die Investmentbank TD Cowen hatte ihr Kursziel zwei Tage vor der Unterzeichnung auf 56 Dollar angehoben [8]; das 52-Wochen-Hoch der Aktie liegt bei 63,80 Dollar [8]. Mit 49,75 Dollar liegt das Angebot 4,8 Prozent über dem Schlusskurs vom 15. Oktober [2]. *Chart: **Der größte Teil der Übernahmeprämie war eingepreist, bevor Proofpoint unterschrieb** Balkendiagramm der Aktienkurse von Varonis in US-Dollar: Schlusskurs vor dem Leak am 22. Juni 32,71 Dollar, Schlusskurs am 15. Oktober 47,34 Dollar, Übernahmepreis 49,75 Dollar, Kursziel von TD Cowen 56 Dollar, 52-Wochen-Hoch.* *US-Dollar je Aktie. Schlusskurse gemäß Yahoo Finance (historische Kurse und Kursdaten); Übernahmepreis gemäß Seeking Alpha; Kursziel von TD Cowen gemäß ad-hoc-news unter Berufung auf MarketBeat – eine Schätzung, kein gemeldeter Kurs. [2][5][6][8]* ## Das 53-Fache des Cashflows für ein defizitäres Geschäft Proofpoint zahlt [rund das 53-Fache des Free Cashflows der letzten zwölf Monate und das 8,4-Fache des Umsatzes der letzten zwölf Monate](https://seekingalpha.com/news/4653629-varonis-systems-gains-after-proofpoint-agrees-to-buy-for-4975share-in-cash) [2]. Der Umsatz im Juni-Quartal lag mit 180,02 Millionen Dollar um 18,3 Prozent höher und damit über den Konsenserwartungen. Die wiederkehrenden SaaS-Umsätze auf Jahresbasis (Annual Recurring Revenue) – Abo-Erlöse, mit deren Verlängerung ein Softwareunternehmen fest rechnen kann – betrugen ohne Konvertierungen 598,1 Millionen Dollar, ein Plus von 25 Prozent [8]. Im selben Quartal stand ein Verlust von 46,8 Millionen Dollar zu Buche [9], während 22,7 Prozent des Umsatzes in operativen Cashflow umgesetzt wurden [10]. Thoma Bravo hat eine Eigenkapitalfinanzierung zugesichert und verbindliche Fremdkapitalzusagen erhalten; zudem steigt der Pensionsfonds Ontario Teachers' Pension Plan bei Proofpoint ein. Der Vollzug wird für das erste Halbjahr 2027 erwartet – vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre und der Genehmigungen durch die Aufsichtsbehörden [2][3]. *Chart: **Der Umsatz stieg in zehn Quartalen um 58 Prozent – der Verlust verschwand nie** Liniendiagramm, das zeigt, wie der Quartalsumsatz von Varonis über zehn Quartale von 114 Millionen auf 180 Millionen Dollar steigt, während das Nettoergebnis je Quartal negativ bleibt und zwischen rund 13 Millionen und 47 Millionen Dollar Verlust liegt.* *Quartalsumsatz und Nettoergebnis, in Millionen US-Dollar, Q1 2024 bis Q2 2026, gemäß den Einreichungen von Varonis bei der SEC. [9]* ## Wachstum ist das Argument, Abwanderung die Frage Die Bullen-These steht schwarz auf weiß: 18 Prozent Umsatzwachstum, 25 Prozent Wachstum bei den wiederkehrenden SaaS-Umsätzen auf Jahresbasis und Proofpoint-Chef [Sumit Dhawan](https://theinference.org/markets/people/sumit-dhawan), der [Datensicherheit zur „entscheidenden Priorität“](https://cyberscoop.com/proofpoint-acquires-varonis-systems-data-security/) für Organisationen erklärt, die das Potenzial der KI ausschöpfen wollen [3][8]. Zur Aktenlage gehört aber auch ein Thread auf [Reddit](https://theinference.org/markets/companies/reddit): Ein kleines Sicherheitsteam sucht darin wegen Alarmflut nach Alternativen zu Varonis – Einzelbeiträge also, keine Daten zur Kundenabwanderung [11]. Die auf Aktionärsrecht spezialisierte Kanzlei Bronstein, Gewirtz & Grossman [untersucht Käufe, die vor dem 4. Februar 2025 getätigt wurden](https://www.accessnewswire.com/newsroom/en/business-and-professional-services/varonis-systems-inc.-vrns-investigation-bronstein-gewirtz-and-gr-1231957) [12]. Die Zahlen für das dritte Quartal sind weiterhin für den 27. Oktober angesetzt – vor der Abstimmung der Aktionäre [8]. Die Regel, die diese Bewertung stützt, ist einfach: das Geld mitnehmen – es sei denn, die Aktie notiert vor der Abstimmung deutlich über 49,75 Dollar. Denn genau so würde ein konkurrierendes Angebot aussehen [2][5]. Und Thoma Bravo hat dem Markt gerade verraten, was die Schicht Datensicherheit kostet: das 53-Fache des Free Cashflows der letzten zwölf Monate [2]. ## Takeaway Proofpoint, eine Beteiligung von Thoma Bravo, nimmt Varonis für 49,75 Dollar je Aktie von der Börse – 52 Prozent über dem Schlusskurs vor dem Leak im Juni, aber nur 4,8 Prozent über dem letzten Schlusskurs. Aktionäre sollten das Barangebot annehmen, sofern die Aktie vor der Abstimmung nicht deutlich über dem Angebot notiert. ## Sources 1. [Reuters (via MSN), "Thoma Bravo's Proofpoint to buy Varonis Systems in $6.3 billion all-cash deal", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/mergers-and-acquisitions/thoma-bravos-proofpoint-to-buy-varonis-systems-in-6-3-billion-all-cash-deal/ar-AA2ekyeR) 2. [Seeking Alpha, "Varonis Systems gains after Proofpoint agrees to buy for $49.75/share in cash", 15 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653629-varonis-systems-gains-after-proofpoint-agrees-to-buy-for-4975share-in-cash) 3. [CyberScoop, "Proofpoint to buy Varonis for $6.3 billion", 15 October 2026](https://cyberscoop.com/proofpoint-acquires-varonis-systems-data-security/) 4. [SEC EDGAR, Varonis Systems 8-K filing list (merger 8-K filed 15 October 2026), retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001361113&type=8-K&dateb=&owner=include&count=10) 5. [Yahoo Finance, Varonis Systems (VRNS) quote, close $47.34 and after-hours $48.65, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/quote/VRNS/) 6. [Yahoo Finance, Varonis Systems (VRNS) historical prices, 18-24 June 2026 (22 June close $32.71), retrieved 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/quote/VRNS/history?period1=1781740800&period2=1782259200) 7. [Verdict (via Yahoo Finance), "Proofpoint explores acquisition of data security specialist Varonis", 3 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/proofpoint-explores-acquisition-data-security-090723388.html) 8. [ad-hoc-news, "TD Cowen raises target to USD 56 for Varonis Systems stock", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/td-cowen-raises-target-to-usd-56-for-varonis-systems-stock/70329317) 9. [Varonis Systems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001361113) 10. [AInvest, "Varonis Rises as Big Money Exits", October 2026](https://www.ainvest.com/news/varonis-rises-big-money-exits-2610/) 11. [Reddit, r/Information_Security, "Varonis alternatives?", October 2026](https://old.reddit.com/r/Information_Security/comments/1x4iy5u/varonis_alternatives/) 12. [ACCESS Newswire, "Varonis Systems, Inc. (VRNS) Investigation: Bronstein, Gewirtz & Grossman", 13 October 2026](https://www.accessnewswire.com/newsroom/en/business-and-professional-services/varonis-systems-inc.-vrns-investigation-bronstein-gewirtz-and-gr-1231957) --- Thoma Bravo zahlt 6,3 Milliarden Dollar für Varonis – 49,75 Dollar je Aktie, nur 4,8 Prozent über dem Schlusskurs — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/thoma-bravo-pays-6-3-billion-for-varonis-at-49-75-just-4-8-over-the-last-close/de