--- title: "グーグルとコンステレーションの原発契約3.6ギガワット、4分の3は既存の電力" description: "10月6日の契約は2本立てだ。原子炉の出力増強による新規容量890メガワット（MW）と、グーグルが15年間押さえる既存出力2,700MW。契約が結ばれた系統では、容量オークションの成立価格が3年連続で上限にはり付いている。" publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-08T15:24:57.575Z modified: 2026-10-08T15:24:57.575Z canonical: https://theinference.org/article/three-quarters-of-google-s-3-6-gigawatt-constellation-nuclear-deal-is-power-that-already-exists/ja language: ja keywords: "Google, Constellation Energy, Nuclear, PJM, Data Centers" --- # グーグルとコンステレーションの原発契約3.6ギガワット、4分の3は既存の電力 > 10月6日の契約は2本立てだ。原子炉の出力増強による新規容量890メガワット（MW）と、グーグルが15年間押さえる既存出力2,700MW。契約が結ばれた系統では、容量オークションの成立価格が3年連続で上限にはり付いている。 ## 「3.6ギガワット」の正体は2つの契約 発表の見出しは「原子力3.6ギガワット」だった[1]。中身の[10月6日付の契約文書](https://www.businesswire.com/news/home/20261006125246/en/Google-and-Constellation-Announce-Landmark-Agreement-to-Bring-890-MW-of-New-Nuclear-Capacity-to-PJM-Grid-as-Part-of-Long-Term-Power-Deal)は2本の契約からなる。1つは、3州にある[コンステレーション](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy)の原子炉11基を対象に[出力増強43億ドルを支える20年物の電力購入契約（PPA）](https://theinference.org/article/google-signed-a-20-year-deal-to-add-890-megawatts-to-11-constellation-nuclear-reactors)で、2032年末までに純増890メガワット（MW）の新規容量が加わる。もう1つは、PJMがすでに運転している発電所の出力2,700MWを対象とする15年契約だ[1][2]。合計は3,590MW。このうち4分の3は既存の発電電力である[3]。 ## 市場の「支払い」は即日 コンステレーション（CEG）は12.2%高で、S&P500種株価指数の値上がり率上位2銘柄に入った。タレンは12.4%高、[ヴィストラ](https://theinference.org/markets/companies/vistra)は10.7%高だった[3]。43億ドルを投じて最初の出力増強分を2028年に供給するのはコンステレーション。グーグルの役割は、20年間の確実な売り上げを保証することだ。その価格は両社とも明らかにしていない[2][3]。 *Chart: **タレンとヴィストラもコンステレーションに迫る上昇** 10月6日の発表後の1日株価上昇率のランキングを示す棒グラフ。タレン12.4%、コンステレーション12.2%、ヴィストラ10.7%* *10月6日のグーグル・コンステレーション発表後の1日の株価の動き。CEGはS&P500種の値上がり率上位2銘柄で終えた。 [3]* ## 規模の大きい契約、新規メガワットはゼロ 15年契約が対象とするのは、すでに稼働している発電所だ。グーグルは既存プラント群の出力を買い取る。コンステレーションによれば、この金融スキームで当該資産の経済性が維持され、電力と容量はPJM市場にとどまるという[4]。契約の着地点となる系統に余力はない。[PJMの最新の容量オークションは上限価格の325ドル/MW・日で成立、上限での成立は3年連続](https://247wallst.com/investing/2026/09/17/the-ai-boom-has-a-power-problem-these-3-utilities-are-getting-paid-to-solve-it/)で、上限がなければ500ドル/MW・日を超えていた[5]。その数日前には、米連邦エネルギー規制委員会（FERC）がPJMによる6,831MWのバックストップ調達を凍結した。そのコストが、コストを招いている需要側に落ちるとは認められなかったためだ[4][6]。PJM自身も規制当局に対し、既存容量を新規の大口需要に契約で振り向けても、新規容量ルールが扱う問題は「解決しない」と伝えている[4]。 ## コンステレーションの原子力契約、計5GW超に 今週まとまった契約を足し合わせる。グーグルの3,590MWに、数日前に締結した[アマゾンのカルバートクリフス原発での690MW](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway)、さらにコンステレーションの2026年第2四半期決算時点で契約済みだった投資適格格付けの買主との長期契約920MWが加わる[4][7]。ハイパースケーラー（hyperscaler）どうしでも支払いの中身は違う。[アマゾン](https://theinference.org/markets/companies/amazon)の契約は約190MWの出力増強に総額30億ドル超。[1MW当たり1,500万ドル超で、グーグルの出力増強は1MW当たり約480万ドル](https://theinference.org/article/new-nuclear-cost-3-3x-more-per-megawatt-under-amazon-than-google-six-days-apart-at-constellation)という違いが出る。ただし、アマゾンの支払額には運転許可の更新（リライセンス）と20年間の追加運転も含まれる[2][7]。 *Chart: **コンステレーションの原子力契約、最大はグーグルの既存出力2,700MW** 15～20年の原子力買い取り（オフテイク）契約のメガワット数を大きい順に並べた棒グラフ：グーグルの既存出力2,700MW、その他投資適格格付けの買主920MW、グーグルの出力増強890MW、アマゾンのカルバートクリフス原発分690MW* *買主別にみた原子力長期買い取り契約（オフテイク）のメガワット数。投資適格格付けの買主とのPPAは2026年第2四半期決算時点のもので、アマゾン・グーグル両契約に先立つ。グーグルの合計は2契約で3,590MW [2][4][7]* ## 両社の答え、系統から電力は出ない グーグルは[この協業は「他の需要家に費用をかけさせずに」容量を増やす](https://blog.google/company-news/why-were-backing-americas-existing-nuclear-plants/)と説明する[8]。コンステレーションもアマゾンとの契約時と同様、電力がPJMの系統から出ていくことはなく、メーター裏（アンビハインド・ザ・メーター）で消費されることも一切ないと主張する[4][7]。どちらの主張も成り立つ。電子は今もPJM圏の6,700万人に電力を供給し続けている[8]。動くのはオフテイクの側だ。確実なベースロード電源が2040年代まで先約で埋まれば、残された需要家は残る電力を入札で奪い合うことになる。[マイクロソフト](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)はすでにスリーマイル島原発の再稼働分を買い取っており、[メタ](https://theinference.org/markets/companies/meta)は3州で契約を確保している[9]。 ## 残る電力の価格を決めるのは規制当局 PJMは[「Bring Your Own New Capacity（BYONC）」ルールを10月12日までに発効させたい考えだ](https://www.powermag.com/google-deal-backs-890-mw-of-constellation-nuclear-uprates-at-11-pjm-reactors/)。既にオークションで落札された容量は、通常、この新規容量ルールの審査には通らない。890メガワットがこの基準に当てはまるかどうか、両社とも明らかにしていない[4]。次回の容量オークションは12月に開かれ、バックストップ調達は2027年2月28日までに復活する[4][6]。米国で最も安いメガワットは、既に存在するメガワットだ。グーグルはこのほど、その2,700メガワット分を15年間買い取った。 ## Takeaway グーグルとコンステレーションの3.6ギガワット（GW）契約の4分の3は既存出力。唯一の新規供給は出力増強分890MWで、PJMの新規容量ルールではカウントされない可能性さえある。舞台の市場では上限価格での成立が続いている。 ## Sources 1. [Enerdata Daily Energy News, "Google contracts 3.6 GW of power from Constellation Energy's nuclear fleet (US)", 8 October 2026](https://www.enerdata.net/publications/daily-energy-news/google-contracts-36-gw-power-constellation-energys-nuclear-fleet-us.html) 2. [Business Wire, "Google and Constellation Announce Landmark Agreement to Bring 890 MW of New Nuclear Capacity to PJM Grid as Part of Long-Term Power Deal", 6 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261006125246/en/Google-and-Constellation-Announce-Landmark-Agreement-to-Bring-890-MW-of-New-Nuclear-Capacity-to-PJM-Grid-as-Part-of-Long-Term-Power-Deal) 3. [NAI500, "Constellation Energy Skyrockets on Historic Multi-Gigawatt Nuclear Power Deal With Google", 7 October 2026](https://nai500.com/blog/2026/10/constellation-energy-skyrockets-on-historic-multi-gigawatt-nuclear-power-deal-with-google/) 4. [POWER Magazine, Sonal Patel, "Google Deal Backs 890 MW of Constellation Nuclear Uprates at 11 PJM Reactors", 7 October 2026](https://www.powermag.com/google-deal-backs-890-mw-of-constellation-nuclear-uprates-at-11-pjm-reactors/) 5. [24/7 Wall St., Joel South, "The AI Boom Has a Power Problem. These 3 Utilities Are Getting Paid to Solve It.", 17 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/17/the-ai-boom-has-a-power-problem-these-3-utilities-are-getting-paid-to-solve-it/) 6. [Utility Dive (via Yahoo News), Ethan Howland, "FERC chair slams PJM 'mess' as country's largest grid operator delays power auction", 30 September 2026](https://www.yahoo.com/news/us/articles/ferc-chair-slams-pjm-mess-134855049.html) 7. [Constellation Energy, "Amazon and Constellation Agreement to Add Clean Energy at Calvert Cliffs", October 2026](https://www.constellationenergy.com/about/locations/calvert-cliffs-clean-energy-center/amazon-and-constellation-agreement-to-add-clean-energy-at-calvert-cliffs.html) 8. [Google, Amanda Peterson Corio, "Why we're backing America's existing nuclear plants", 6 October 2026](https://blog.google/company-news/why-were-backing-americas-existing-nuclear-plants/) 9. [Axios (via MSN), Pete Gannon, "Google and Constellation Energy sign latest nuclear energy deal", 7 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/google-and-constellation-energy-sign-latest-nuclear-energy-deal/ar-AA2dH0HB) --- グーグルとコンステレーションの原発契約3.6ギガワット、4分の3は既存の電力 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/three-quarters-of-google-s-3-6-gigawatt-constellation-nuclear-deal-is-power-that-already-exists/ja