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title: "구글–컨스텔레이션 3.6GW 원전 계약, 4분의 3은 '이미 존재하는 전력'"
description: "10월 6일 체결된 계약은 두 갈래다. 신규 원전 증설 890MW와 구글이 15년간 확보하는 기존 발전량 2,700MW. 이 계약이 들어가는 그리드의 용량 경매는 3년 연속 상한가에서 낙찰됐다."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-08T15:24:57.575Z
modified: 2026-10-08T15:24:57.575Z
canonical: https://theinference.org/article/three-quarters-of-google-s-3-6-gigawatt-constellation-nuclear-deal-is-power-that-already-exists/ko
language: ko
keywords: "Google, Constellation Energy, Nuclear, PJM, Data Centers"
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# 구글–컨스텔레이션 3.6GW 원전 계약, 4분의 3은 '이미 존재하는 전력'

> 10월 6일 체결된 계약은 두 갈래다. 신규 원전 증설 890MW와 구글이 15년간 확보하는 기존 발전량 2,700MW. 이 계약이 들어가는 그리드의 용량 경매는 3년 연속 상한가에서 낙찰됐다.

## 3.6기가와트는 계약 두 건이다

발표 헤드라인은 '3.6기가와트의 원자력'이었다 [1]. 그런데 [10월 6일자 계약 서류](https://www.businesswire.com/news/home/20261006125246/en/Google-and-Constellation-Announce-Landmark-Agreement-to-Bring-890-MW-of-New-Nuclear-Capacity-to-PJM-Grid-as-Part-of-Long-Term-Power-Deal)를 뜯어보면 거래는 두 건이다. 하나는 3개 주에 걸친 [컨스텔레이션](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy) 원전 11기의 [증설 43억 달러를 떠받치는 20년짜리 전력구매계약(PPA)](https://theinference.org/article/google-signed-a-20-year-deal-to-add-890-megawatts-to-11-constellation-nuclear-reactors)이다. 2032년 말까지 890MW의 '진짜' 신규 용량을 만들어 내는 부분이다. 나머지 하나는 PJM이 이미 운영 중인 발전소의 출력 2,700MW에 관한 15년 계약이다 [1][2]. 두 건을 합치면 3,590MW. 그중 4분의 3은 기존 발전량이다 [3].

## 시장은 그 자리에서 값을 매겼다

컨스텔레이션에너지(CEG)는 12.2% 상승 마감하며 S&P500 상승률 상위 두 종목에 이름을 올렸다. 탈렌에너지는 12.4%, [비스트라](https://theinference.org/markets/companies/vistra)는 10.7% 올랐다 [3]. 43억 달러를 쓰고 2028년 첫 증설분을 내놓는 쪽은 컨스텔레이션이다. 구글의 몫은 20년치 확실한 매출이다. 가격은 양사 모두 밝히지 않았다 [2][3].

*Chart: **탈렌·비스트라, 컨스텔레이션에 버금가는 상승세** 10월 6일 발표 이후 하루 주가 상승률을 순위별로 나타낸 막대 그래프. 탈렌 12.4%, 컨스텔레이션 12.2%, 비스트라 10.7%*

*10월 6일 구글–컨스텔레이션 발표 직후 하루 주가 변동. CEG는 S&P500 상승률 상위 두 종목에 들며 장을 마감했다. [3]*

## 더 큰 계약은 새 메가와트를 늘리지 않는다

15년짜리 계약이 대상으로 하는 발전소는 이미 가동 중이다. 구글은 기존 원전의 발전량을 산다. 컨스텔레이션은 이런 재무 구조가 해당 자산의 경제성을 지키고 전력과 용량을 PJM 시장에 남겨둔다고 설명한다 [4]. 문제는 이 계약이 놓인 그리드에 여유가 없다는 점이다. [PJM의 최근 용량 경매는 MW당 하루 325달러의 상한가에서 낙찰됐다. 상한가 낙찰은 3년 연속이다](https://247wallst.com/investing/2026/09/17/the-ai-boom-has-a-power-problem-these-3-utilities-are-getting-paid-to-solve-it/). 상한이 없었다면 낙찰가는 MW당 하루 500달러를 넘었을 것이다 [5]. 며칠 앞서 연방에너지규제위원회(FERC)는 PJM의 6,831MW 백스톱(안전망) 구매를 동결했다. 그 비용이 비용을 유발하는 부하(전력 수요)에 제대로 돌아가는지 확신할 수 없어서다 [4][6]. PJM 스스로도 규제 당국에, 신규 대형 부하에 기존 용량을 계약해 주는 방식은 신규 용량 규정이 겨냥하는 '문제를 해결하지 못할 것'이라고 밝힌 바 있다 [4].

## 컨스텔레이션 원전 장기계약 물량, 5GW 돌파

한 주치 물량을 합산해 보자. 구글의 3,590MW, [며칠 앞서 체결된 아마존의 캘버트 클리프스 원전 690MW](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway), 그리고 컨스텔레이션의 2026년 2분기 공시 시점에 장기계약으로 잡혀 있던 투자적격 등급 기업 대상 물량 920MW다 [4][7]. 하이퍼스케일러들이 치르는 값은 제각각이다. [아마존](https://theinference.org/markets/companies/amazon)의 계약 패키지는 약 190MW 증설에 30억 달러를 넘는다. [MW당 1500만 달러가 넘는 셈이다. 구글의 증설 단가는 약 480만 달러다](https://theinference.org/article/new-nuclear-cost-3-3x-more-per-megawatt-under-amazon-than-google-six-days-apart-at-constellation). 다만 아마존의 30억 달러로는 재허가와 20년의 추가 운전까지 함께 사는 셈이다 [2][7].

*Chart: **컨스텔레이션 원전 장기계약 물량, 최대 몫은 구글의 기존 발전량 2,700MW** 15~20년 원전 장기 구매계약 물량(MW) 순위 막대 그래프: 구글 기존 발전량 2,700MW, 기타 투자적격 등급 기업 920MW, 구글 증설 890MW, 아마존 캘버트 클리프스 690MW*

*구매자별 원전 장기 구매계약 물량(MW). 기타 투자적격 등급 전력구매계약(PPA)은 아마존·구글과의 계약 이전인 컨스텔레이션 2026년 2분기 공시 기준 수치다. 구글의 총 물량은 두 건의 계약을 합쳐 3,590MW다. [2][4][7]*

## 양사의 대답: 전력은 그리드를 떠나지 않는다

구글은 [이번 협력이 "다른 전기요금 납부자에게 아무 비용 없이" 용량을 늘린다](https://blog.google/company-news/why-were-backing-americas-existing-nuclear-plants/)고 말한다 [8]. 컨스텔레이션도 아마존 계약 때와 마찬가지로 어떤 전력도 PJM 그리드 밖으로 나가지 않으며 계량기 뒤(behind-the-meter)에서 돌아가는 것도 없다고 강조한다 [4][7]. 둘 다 사실이다. 전자는 지금도 PJM이 커버하는 6,700만 명에게 흘러간다 [8]. 정작 이동하는 것은 구매 계약, 즉 오프테이크(offtake)다. 확실한 기저부하 전원이 2040년대까지 주인이 정해져 있다면, 남은 모두는 남은 물량을 두고 입찰 경쟁을 벌일 수밖에 없다. [마이크로소프트](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)는 이미 스리마일섬 원전 재가동 전력을 사들이고 있고, [메타](https://theinference.org/markets/companies/meta)는 세 개 주에서 계약을 맺었다 [9].

## 남은 물량의 가격은 규제 기관이 정한다

PJM은 [10월 12일까지 '자체 신규 용량 조달(Bring Your Own New Capacity)' 규정 시행을 추진하고 있다](https://www.powermag.com/google-deal-backs-890-mw-of-constellation-nuclear-uprates-at-11-pjm-reactors/). 그런데 이미 용량 경매에서 한 번 낙찰된 용량은 대개 신규 용량 인정 요건을 통과하지 못한다. 양사 어느 쪽도 890MW가 이 요건에 해당하는지 밝히지 않고 있다 [4]. 다음 용량 경매는 12월에 열리고, 백스톱은 2027년 2월 28일까지 다시 돌아온다 [4][6]. 미국에서 가장 싼 메가와트는 이미 존재하는 메가와트다. 구글은 이번에 그중 2,700MW를 15년치 사들였다.

## Takeaway

구글의 3.6GW 컨스텔레이션 거래에서 4분의 3은 기존 발전량이다. 유일한 신규 공급은 증설 890MW뿐인데, 이마저 PJM의 신규 용량 규정에서 아예 빠질 수 있다. 시장은 상한가에서 낙찰되고 있다.

## Sources

1. [Enerdata Daily Energy News, "Google contracts 3.6 GW of power from Constellation Energy's nuclear fleet (US)", 8 October 2026](https://www.enerdata.net/publications/daily-energy-news/google-contracts-36-gw-power-constellation-energys-nuclear-fleet-us.html)
2. [Business Wire, "Google and Constellation Announce Landmark Agreement to Bring 890 MW of New Nuclear Capacity to PJM Grid as Part of Long-Term Power Deal", 6 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261006125246/en/Google-and-Constellation-Announce-Landmark-Agreement-to-Bring-890-MW-of-New-Nuclear-Capacity-to-PJM-Grid-as-Part-of-Long-Term-Power-Deal)
3. [NAI500, "Constellation Energy Skyrockets on Historic Multi-Gigawatt Nuclear Power Deal With Google", 7 October 2026](https://nai500.com/blog/2026/10/constellation-energy-skyrockets-on-historic-multi-gigawatt-nuclear-power-deal-with-google/)
4. [POWER Magazine, Sonal Patel, "Google Deal Backs 890 MW of Constellation Nuclear Uprates at 11 PJM Reactors", 7 October 2026](https://www.powermag.com/google-deal-backs-890-mw-of-constellation-nuclear-uprates-at-11-pjm-reactors/)
5. [24/7 Wall St., Joel South, "The AI Boom Has a Power Problem. These 3 Utilities Are Getting Paid to Solve It.", 17 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/17/the-ai-boom-has-a-power-problem-these-3-utilities-are-getting-paid-to-solve-it/)
6. [Utility Dive (via Yahoo News), Ethan Howland, "FERC chair slams PJM 'mess' as country's largest grid operator delays power auction", 30 September 2026](https://www.yahoo.com/news/us/articles/ferc-chair-slams-pjm-mess-134855049.html)
7. [Constellation Energy, "Amazon and Constellation Agreement to Add Clean Energy at Calvert Cliffs", October 2026](https://www.constellationenergy.com/about/locations/calvert-cliffs-clean-energy-center/amazon-and-constellation-agreement-to-add-clean-energy-at-calvert-cliffs.html)
8. [Google, Amanda Peterson Corio, "Why we're backing America's existing nuclear plants", 6 October 2026](https://blog.google/company-news/why-were-backing-americas-existing-nuclear-plants/)
9. [Axios (via MSN), Pete Gannon, "Google and Constellation Energy sign latest nuclear energy deal", 7 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/google-and-constellation-energy-sign-latest-nuclear-energy-deal/ar-AA2dH0HB)


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구글–컨스텔레이션 3.6GW 원전 계약, 4분의 3은 '이미 존재하는 전력' — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/three-quarters-of-google-s-3-6-gigawatt-constellation-nuclear-deal-is-power-that-already-exists/ko