--- title: "Акции Tower Semiconductor выросли на 99,97% с начала года на поставках фотоники для ИИ, объем которых не раскрывается" description: "За неделю акции опустились примерно с $248 до $228,71 — первое колебание бумаги, выросшей с начала года на 99,97% на поставках фотоники для ИИ, объем которых не раскрывает ни одна из компаний. Чипсет на 6,4 Тбит/с, стоящий за этим мультипликатором, начнет серийные отгрузки не раньше первого полугодия 2027 года." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-11T21:12:50.819Z modified: 2026-10-11T21:12:50.819Z canonical: https://theinference.org/article/tower-semiconductor-is-up-99-97-this-year-on-an-ai-photonics-shipment-with-no-disclosed-volume/ru language: ru keywords: "Semiconductors, Silicon Photonics, AI Infrastructure, Valuation, Optical Interconnect" --- # Акции Tower Semiconductor выросли на 99,97% с начала года на поставках фотоники для ИИ, объем которых не раскрывается > За неделю акции опустились примерно с $248 до $228,71 — первое колебание бумаги, выросшей с начала года на 99,97% на поставках фотоники для ИИ, объем которых не раскрывает ни одна из компаний. Чипсет на 6,4 Тбит/с, стоящий за этим мультипликатором, начнет серийные отгрузки не раньше первого полугодия 2027 года. ## Первая трещина в однонаправленном ралли В пятницу, 9 октября, акции [Tower Semiconductor](https://theinference.org/markets/companies/tower-semiconductor) закрылись на $228,71, потеряв почти 8% за две сессии: 7 октября они стоили около $248 [8][1]. Для оптических бумаг вся неделя прошла под знаком прогноза [Marvell](https://theinference.org/markets/companies/marvell), а не их собственных новостей [8]. Это первая заминка за год, когда акция шла только вверх. С начала 2026 года Tower прибавила 99,97%, доведя капитализацию до $25,85 млрд [2], — и весь этот рост куплен под анонс поставок, в котором до сих пор нет ни одной цифры. ## Вся доказательная база — один стартап 17 сентября 2026 года Tower и израильский fabless-производитель чипов NewPhotonics объявили, что оптические движки с интегрированным лазером отгружаются в больших объемах с фотонной платформы Tower PH18DA: это одиночные чипы, объединяющие на одном кристалле лазер, усилители, модуляторы и фотодетекторы, — весь набор, который передает данные ИИ-кластеров в виде света [1]. По словам самой Tower, NewPhotonics — первый заказчик, выведший в серийное производство движки с гетерогенно интегрированными лазерами на PH18DA [1]. [В релизе нет ни штучных объемов, ни долларовых сумм](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/newphotonics-and-tower-semiconductor-begin-high-volume-shipments-of-laser-integrated-serviceable-optical-engine-pics-for-scale-out-and-scale-up-ai-interconnect-1036552954). Единственный отдельный материал на эту тему с тех пор — промо-пост [Insider Monkey](https://www.insidermonkey.com/news/tower-semiconductor-tsem-1-3-billion-in-silicon-photonics-contracts-puts-ai-growth-in-focus-1840754/), завершающийся рекламой другой акции [2], — цифр тоже не добавляет. ## Продукт, стоящий за мультипликатором, пойдет в серию в 2027 году То, что отгружается сегодня, покрывает скорости передачи данных от 800 Гбит/с до 1,6 Тбит/с [1]. Чипсет NPC505 на 6,4 Тбит/с — то самое звено, которое отвечает будущему интерконнектов, за которое инвесторы и платят, — начнет серийные отгрузки не раньше первого полугодия 2027 года [1]. Премия к рынку — это обещание 2027 года, переодетое в цены 2026-го. ## 91 год прибыли — за наращивание без цены Капитализации соответствует мультипликатор P/E 91,11 по итогам последних 12 месяцев и 38,46 по прогнозной прибыли при рентабельности собственного капитала 9,98% за тот же период [2]. Выручка за последние 12 месяцев — $1,71 млрд [8], то есть акции стоят около 15 годовых выручек [2]. Рынок заплатил [91 годовую прибыль](https://theinference.org/article/microchip-named-no-customer-for-its-new-ai-power-board-and-the-stock-trades-at-116-times-earnings) за поставку, объем которой ни одна из компаний не называет. Деньги по контрактам — в другом месте: [около $1,3 млрд контрактов по кремниевой фотонике на 2027 год, по которым уже собрано $290 млн предоплат](https://www.insidermonkey.com/news/tower-semiconductor-tsem-1-3-billion-in-silicon-photonics-contracts-puts-ai-growth-in-focus-1840754/) [3][4]. *Chart: **Выручка в минувшем квартале — рекордная, и рынок платит за нее 15 годовых выручек** Линейный график квартальной выручки и операционной прибыли Tower Semiconductor; во II квартале 2026 года обе величины — на рекордных уровнях* *Квартальная выручка и операционная прибыль, млн долл., по отчетности Tower Semiconductor в SEC, с III квартала 2024-го по II квартал 2026 года; капитализация — по данным на 9 октября 2026 года. [2][9]* ## Под всем этим — реальное наращивание выпуска [Выручка во II квартале поставила рекорд — $460,08 млн, на 23,7% больше, чем годом ранее, при операционной марже 19,6%](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000928876) [9]. [Расширение мощностей в Японии за $3 млрд, подкрепленное грантами министерства экономики, торговли и промышленности Японии (METI) объемом около $1 млрд](https://www.techtimes.com/articles/320470/20260714/tower-semiconductor-commits-3-billion-silicon-photonics-japan-backs-bet.htm), лежит в основе собственной модели компании: выручка $3,6 млрд и чистая прибыль $1,2 млрд в 2028 году [4]. Число хедж-фондов среди акционеров выросло во II квартале с 54 до 64 — их совокупные позиции оцениваются примерно в $2,57 млрд [2][8]. При этом Senvest сократила долю на 20%, а Polar Capital, напротив, нарастила собственную на 598% [3]. ## Уолл-стрит — в лонге, одна модель — нет Stifel сохраняет рекомендацию „покупать“ с целевой ценой $270 [5]. [Mizuho начала покрытие с рейтингом „выше рынка“ (Outperform) и целевой ценой $300](https://www.msn.com/en-us/news/other/tsem-stock-gets-a-price-target-hike-tower-semiconductor-positioned-for-ai-s-silicon-photonics-boom-says-mizuho/ar-AA2cXbPE), оценивая рынок фотонных трансиверов в $8,5 млрд к 2029 финансовому году; семь аналитиков из восьми рекомендуют бумаги „покупать“ или выше [6]. [Модель справедливой стоимости Simply Wall St](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/tower-semiconductor-tsem-jumped-behind-120955082.html) считает верным мультипликатор 53,3x против 90x у акций при среднем по полупроводниковой отрасли США 47,7x [7]. Доля акций в коротких позициях — около 2,2% [3]: против этого мультипликатора почти никто не позиционирован. *Chart: **Tower торгуется по 91-кратной прибыли за 12 месяцев — почти вдвое выше среднего по отрасли** Столбчатая диаграмма: P/E Tower Semiconductor по прибыли за последние 12 месяцев (91,1x) против справедливого мультипликатора Simply Wall St (53,3x) и среднего по полупроводниковой отрасли США (47,7x)* *Мультипликаторы P/E по прибыли за последние 12 месяцев по состоянию на 9 октября 2026 года: Tower Semiconductor против справедливой оценки Simply Wall St и среднего по полупроводниковой отрасли США. Источники: Insider Monkey через Yahoo Finance; Simply Wall St через Yahoo Finance. [2][7]* ## Что поставит точку Три даты важнее любого рейтинга. Срок предоплат за мощности под 2028 год наступает в январе 2027 года [4], чипсет NPC505 обещан на первую половину 2027 года [1], а фаб в Араи в Японии должен достичь готовности к производству в четвертом квартале того же года [4]. Держателям лонгов нужны раскрытая цифра объемов и чипсет точно в срок; если график сдвинется, толпе из 64 фондов [2] придется пробиваться к выходу одновременно. Если к тому моменту у поставок так и не появится цифры, мультипликатор будет держаться на одной вере. ## Takeaway 91-кратный мультипликатор по прибыли последних 12 месяцев держится на поставках фотоники, объем которых ни Tower, ни NewPhotonics не называют; чипсет на 6,4 Тбит/с, $290 млн предоплат и фаб в Араи сходятся на 2027 год, а короткие позиции — лишь 2,2% акций: почти никто не поставил на срыв наращивания выпуска. ## Sources 1. [Markets Insider (GlobeNewswire press release), NewPhotonics and Tower Semiconductor Begin High-Volume Shipments of Laser-Integrated, Serviceable Optical Engine PICs, 17 September 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/newphotonics-and-tower-semiconductor-begin-high-volume-shipments-of-laser-integrated-serviceable-optical-engine-pics-for-scale-out-and-scale-up-ai-interconnect-1036552954) 2. [Yahoo Finance (Insider Monkey), Can Tower Semiconductor (TSEM) Ride the AI Optical Interconnect Wave?, 9 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/tower-semiconductor-tsem-ride-ai-150902470.html) 3. [Insider Monkey, Tower Semiconductor (TSEM): $1.3 Billion in Silicon Photonics Contracts Puts AI Growth in Focus, 22 September 2026](https://www.insidermonkey.com/news/tower-semiconductor-tsem-1-3-billion-in-silicon-photonics-contracts-puts-ai-growth-in-focus-1840754/) 4. [TechTimes, Tower Semiconductor Commits $3 Billion to Silicon Photonics: Japan Backs the Bet, 14 July 2026](https://www.techtimes.com/articles/320470/20260714/tower-semiconductor-commits-3-billion-silicon-photonics-japan-backs-bet.htm) 5. [Futu News, Stifel Maintains Tower Semiconductor (TSEM.US) With Buy Rating, Maintains Target Price $270, collected 10 October 2026](https://news.futunn.com/en/post/1000803254/stifel-maintains-tower-semiconductor-tsemus-with-buy-rating-maintains-target) 6. [Stocktwits via MSN, TSEM stock gets a price target hike: Tower Semiconductor positioned for AI's silicon photonics boom, says Mizuho, 25 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/tsem-stock-gets-a-price-target-hike-tower-semiconductor-positioned-for-ai-s-silicon-photonics-boom-says-mizuho/ar-AA2cXbPE) 7. [Yahoo Finance (Simply Wall St), Tower Semiconductor (TSEM) Jumped, What Is Behind The Latest Attention?, 27 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/tower-semiconductor-tsem-jumped-behind-120955082.html) 8. [Yahoo Finance (Insider Monkey), Astera Labs (ALAB) vs Tower Semiconductor (TSEM): Which is a Better Stock to Buy?, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/astera-labs-alab-vs-tower-153804631.html) 9. [Tower Semiconductor, quarterly figures from its SEC filings (EDGAR), retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000928876) --- Акции Tower Semiconductor выросли на 99,97% с начала года на поставках фотоники для ИИ, объем которых не раскрывается — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/tower-semiconductor-is-up-99-97-this-year-on-an-ai-photonics-shipment-with-no-disclosed-volume/ru