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title: "पांच साल में ओरेकल के डिफॉल्ट की संभावना पांच में से एक: ट्रेडर्स का दांव"
description: "ओरेकल से जुड़े क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (credit-default swap, CDS) गुरुवार को रिकॉर्ड 261 बेसिस पॉइंट पर बंद हुए। एआई क्रेडिट की इस एक दिन की री-प्राइसिंग ने ब्रॉडकॉम और स्पेसएक्स पर भी रिकॉर्ड बना दिए। ओरेकल का जवाब कम उधारी नहीं है: एपोलो और गोल्डमैन सैक्स ऐसी कंपनी को फंड देंगे जो चिप्स खरीदकर ओरेकल को लीज़ पर वापस देगी।"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-09T03:18:11.510Z
modified: 2026-10-09T03:18:11.510Z
canonical: https://theinference.org/article/traders-put-a-one-in-five-chance-on-oracle-defaulting-within-five-years/hi
language: hi
keywords: "Oracle, Credit, Debt, OpenAI, AI"
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# पांच साल में ओरेकल के डिफॉल्ट की संभावना पांच में से एक: ट्रेडर्स का दांव

> ओरेकल से जुड़े क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (credit-default swap, CDS) गुरुवार को रिकॉर्ड 261 बेसिस पॉइंट पर बंद हुए। एआई क्रेडिट की इस एक दिन की री-प्राइसिंग ने ब्रॉडकॉम और स्पेसएक्स पर भी रिकॉर्ड बना दिए। ओरेकल का जवाब कम उधारी नहीं है: एपोलो और गोल्डमैन सैक्स ऐसी कंपनी को फंड देंगे जो चिप्स खरीदकर ओरेकल को लीज़ पर वापस देगी।

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) को पैसा देने वाले लेंडर अब डिफॉल्ट का इंतजार नहीं कर रहे। गुरुवार, 8 अक्टूबर को [ओरेकल](https://theinference.org/markets/companies/oracle) के कर्ज के डिफॉल्ट का बीमा कराने की लागत 10.5 बेसिस पॉइंट बढ़कर रिकॉर्ड 261 बेसिस पॉइंट पर बंद हुई। [ब्रॉडकॉम](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) और [स्पेसएक्स](https://theinference.org/markets/companies/spacex) से जुड़े स्वैप ने भी अपने-अपने रिकॉर्ड बनाए [1]। उस दिन ओरेकल का शेयर 5.5% गिरा, ब्रॉडकॉम 4.4% और स्पेसएक्स 4.2% [1]।

इन कीमतों के हिसाब से पांच साल के भीतर ओरेकल के डिफॉल्ट की संभावना 20% से ज्यादा है, स्पेसएक्स की करीब 16% और दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी [एनवीडिया](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) की 7% से अधिक [1]। [ब्लूमबर्ग के मुताबिक](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ai-debt-spree-hammers-tech-222451927.html), मामला असल में क्रेडिट क्वालिटी के बिगड़ने से ज्यादा मार्केट सैचुरेशन का है [1]। मार्केट फिर भी इस संभावना की कीमत वसूल रहा है।

*Chart: **पांच साल में ओरेकल के डिफॉल्ट की संभावना 20% से ज्यादा — स्वैप कीमतों का अनुमान** पांच साल की निहित डिफॉल्ट संभावनाओं के कॉलम: ओरेकल 20% से ऊपर, स्पेसएक्स लगभग 16%, एनवीडिया 7% से ज्यादा।*

*8 अक्टूबर 2026 को क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की कीमतों से निकली पांच साल की डिफॉल्ट संभावनाएं। ब्लूमबर्ग के मुताबिक यह आंकड़ा ओरेकल के लिए 20% से ऊपर, स्पेसएक्स के लिए करीब 16% और एनवीडिया के लिए 7% से ज्यादा है; कॉलम यही दर्ज स्तर दिखाते हैं। स्रोत: ब्लूमबर्ग, याहू फाइनेंस के जरिए। [1]*

## ट्रिगर बना रेवेन्यू में रिवीजन

यह री-प्राइसिंग उसी दिन हुई जिस दिन [ओपनएआई](https://theinference.org/markets/companies/openai) ने [निवेशकों को बताया कि सितंबर के अंत में उसका एनुअलाइज्ड रेवेन्यू यानी वार्षिक दर पर आय करीब 50 अरब डॉलर पहुंची है](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/openai-corrects-annualized-revenue-figure-183756345.html), [कुछ हफ्ते पहले बताए गए 68 अरब डॉलर के बजाय](https://theinference.org/article/the-70-billion-openai-number-wall-street-lent-against-is-now-50-billion); बड़ा आंकड़ा [एंथ्रोपिक](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) से तुलना आसान करने के लिए पार्टनर्स की ग्रॉस आय भी गिनता था [2][3][4]। ओरेकल को ट्रेडर एआई क्रेडिट जोखिम का बैरोमीटर मानते हैं [1]; यह शेयर अपने अक्टूबर 2025 के शिखर से अब 56.8% नीचे है [2]। इस बीच 10 साल की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड ने कुछ देर के लिए 5.36% छू लिया — इससे दबाव और बढ़ गया [3]।

## जवाब बॉन्ड नहीं, लीज़ है

ब्लूमबर्ग के हिसाब से ओरेकल, ब्रॉडकॉम और स्पेसएक्स की अगुवाई वाले उधारकर्ताओं ने इस साल कुल मिलाकर करीब आधा ट्रिलियन डॉलर का नया एआई कर्ज़ प्राइस कराया है। इसके अलावा अमेरिकी बाजार में 25 अरब डॉलर या उससे बड़े उच्च श्रेणी (हाई-ग्रेड) के नौ सौदे हुए — यह एक रिकॉर्ड है, और इनमें ज़्यादातर टेक क्षेत्र की कंपनियां हैं [1]। अकेले ब्रॉडकॉम आने वाले सालों में करीब 600 अरब डॉलर जुटा सकता है [1]। ओरेकल का कुल कर्ज़ नवंबर 2024 में 99.5 अरब डॉलर से बढ़कर 169.1 अरब डॉलर हो गया है; चार तिमाहियों की अवधि में उसका फ्री कैश फ्लो माइनस 28.7 अरब डॉलर रहा है [5]।

*Chart: **लगातार पांच तिमाहियों से ओरेकल का पूंजीगत खर्च ऑपरेटिंग कैश फ्लो को पछाड़ता रहा** 2024 की शुरुआत से अगस्त 2026 तक ओरेकल की तिमाही कैपिटल एक्सपेंडिचर यानी पूंजीगत खर्च और ऑपरेटिंग कैश फ्लो दिखाने वाला लाइन चार्ट, जिसमें पूंजीगत खर्च करीब 1.7 अरब डॉलर से बढ़कर 28.5 अरब डॉलर पहुंच गया है और पिछली लगातार पांच तिमाहियों में ऑपरेटिंग कैश फ्लो को पीछे छोड़ गया है।*

*कैलेंडर तिमाही पहली तिमाही 2024 से तीसरी तिमाही 2026 तक, अरब अमेरिकी डॉलर में, ओरेकल की तिमाही कैपिटल एक्सपेंडिचर बनाम ऑपरेटिंग कैश फ्लो। पिछली लगातार पांच तिमाहियों में पूंजीगत खर्च ऑपरेटिंग कैश फ्लो से ऊपर रहा है — उधारी इसी अंतर की वजह से है; चार तिमाहियों का यह घाटा ऊपर दर्ज माइनस 28.7 अरब डॉलर के फ्री कैश फ्लो से मेल खाता है। स्रोत: ओरेकल, SEC फाइलिंग्स में दिए तिमाही आंकड़े, 9 अक्टूबर 2026 को प्राप्त। [9]*

इसीलिए एपोलो और [गोल्डमैन सैक्स](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) से बातचीत चल रही है: बाहरी निवेशक एक अलग कंपनी को फंड देंगे, जो चिप्स खरीदकर ओरेकल को लीज़ पर देगी [6]। यह ढांचा ओरेकल की नज़दीकी अवधि की उधारी ज़रूरत घटाएगा और उसकी क्रेडिट रेटिंग पर पड़ रहे दबाव को हल्का करेगा [1]। ब्रॉडकॉम [ओपनएआई की कस्टम चिप्स के लिए 50 अरब डॉलर से ज़्यादा जुटा रहा है; स्पेसएक्स को एनवीडिया प्रोसेसरों के लिए 40 अरब डॉलर चाहिए](https://www.msn.com/en-us/news/other/oracle-broadcom-and-spacex-seek-blockbuster-debt-deals-to-pay-for-ai-chips/ar-AA2dMjjz) [6][7]।

## जोखिम गायब नहीं होता, बस जगह बदलता है

इस ढांचे के कुछ फायदेमंद भी हैं। एपोलो और गोल्डमैन सैक्स यह पूरी मशीनरी खुद अरेंज करेंगे, उसका जोखिम अपने ऊपर नहीं लेंगे [6]। और ये उतार-चढ़ाव “ट्रेडरों के लिए मौके पैदा करते हैं” — ये शब्द हैं वेवलेंथ कैपिटल मैनेजमेंट के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर एंड्रयू डैसोरी के [1]। यह पेपर जो भी खरीदे, जोखिम यानी एक्सपोज़र उसी के ऊपर आ जाता है — और यह एक्सपोज़र उसी विस्तार का है जिसे [मॉर्गन स्टैनले](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) के अनुमान के मुताबिक 2028 तक 1.5 ट्रिलियन डॉलर की बाहरी फाइनेंसिंग चाहिए [7]।

इनमें से ज़्यादातर उधारकर्ता मुनाफे में हैं, और दबाव क्रेडिट क्वालिटी खराब होने से ज़्यादा मार्केट सैचुरेशन की वजह से है [1]। यह फॉर्मूला पहले ही जंक (निम्न श्रेणी के) कर्ज़ तक पहुंच चुका है: [मेटा](https://theinference.org/markets/companies/meta) की सहयोगी कंपनी को लीज़ पर दिया गया क्लीनस्पार्क का एक डेटा सेंटर [अपने 2.28 अरब डॉलर के सितंबर बॉन्ड के लिए करीब 10 अरब डॉलर के ऑर्डर जुटा चुका है](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/meta-tied-data-center-draws-181816486.html) — ऐसे प्रीमियम पर, जिसे निवेशक और ऊपर धकेल रहे थे [8]। जो जोखिम फिर भी बचता है, वह है कंसन्ट्रेशन यानी जोखिमों का एक जगह केंद्रित होना: “ऐसे आपस में जुड़े जोखिम, जो मौजूदा वैल्यूएशन में शायद पूरी तरह नहीं झलक रहे” — टी. रो प्राइस के पोर्टफोलियो मैनेजर स्टीवन कोहलेनस्टीन के शब्दों में [1]।

ब्रॉडकॉम की फाइनेंसिंग साल खत्म होने से पहले पूरी हो जानी चाहिए, और ओरेकल अपना सौदा इसी साल तय कराना चाहता है [6]। बिल अभी देय होने के लिए सामने नहीं आ रहा; वह सिंडिकेट होकर बांटा जा रहा है।

## Takeaway

ओरेकल के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप गुरुवार को रिकॉर्ड 261 बेसिस पॉइंट पर बंद हुए — यह कीमत पांच साल के भीतर डिफॉल्ट की 20% से ज्यादा संभावना दिखाती है; एपोलो और गोल्डमैन सैक्स के साथ चर्चा में जो रास्ता है, वह उधारी को ओरेकल की बैलेंस शीट से बाहर ले जाता है, विस्तार की रफ्तार धीमी किए बिना।

## Sources

1. [Bloomberg via Yahoo Finance, AI Debt Spree Hammers Tech Debt as Traders Rush to Reprice Risk, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ai-debt-spree-hammers-tech-222451927.html)
2. [StockStory via Yahoo Finance, Why Oracle (ORCL) Shares Are Trading Lower Today, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-oracle-orcl-shares-trading-234409986.html)
3. [StockStory via Yahoo Finance, Why Nvidia (NVDA) Stock Is Trading Lower Today, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-nvidia-nvda-stock-trading-000009960.html)
4. [Quartz via Yahoo Finance, OpenAI corrects annualized revenue figure to $50 billion, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/openai-corrects-annualized-revenue-figure-183756345.html)
5. [TIKR via Yahoo Finance, Oracle Courts Apollo and Goldman for AI Chip Financing as Debt Tops $169 Billion, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/oracle-courts-apollo-goldman-ai-072925320.html)
6. [The Wall Street Journal via MSN, Oracle, Broadcom and SpaceX seek blockbuster debt deals to pay for AI chips, 7 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/oracle-broadcom-and-spacex-seek-blockbuster-debt-deals-to-pay-for-ai-chips/ar-AA2dMjjz)
7. [TIKR via Yahoo Finance, SpaceX Wants $40 Billion to Buy Nvidia Chips, and Nvidia Is on Every Side of the Deal, 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/spacex-wants-40-billion-buy-152845243.html)
8. [Bloomberg via Yahoo Finance, Meta-Tied Data Center Draws Blowout Demand for Debut Junk Bond, 18 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/meta-tied-data-center-draws-181816486.html)
9. [Oracle, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001341439)


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पांच साल में ओरेकल के डिफॉल्ट की संभावना पांच में से एक: ट्रेडर्स का दांव — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/traders-put-a-one-in-five-chance-on-oracle-defaulting-within-five-years/hi