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title: "台积电20亿美元向格芯采购AI封装产能 量产要等到2028年"
description: "台积电将在五年内向格芯支付20亿美元，采购在纽约州马耳他生产的CoWoS硅中介层，但量产爬坡要到2028年才开始。消息公布当日，格芯（GFS）股价大涨4.06%至50.02美元，距法国巴黎银行（BNP Paribas）周一给出的51美元“中性”评级目标价不足1美元。"
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-08T15:25:57.570Z
modified: 2026-10-08T15:25:57.570Z
canonical: https://theinference.org/article/tsmc-is-paying-globalfoundries-2-billion-for-ai-packaging-capacity-that-starts-producing-in-2028/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "TSMC, GlobalFoundries, Semiconductors, Advanced Packaging, AI Chips"
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# 台积电20亿美元向格芯采购AI封装产能 量产要等到2028年

> 台积电将在五年内向格芯支付20亿美元，采购在纽约州马耳他生产的CoWoS硅中介层，但量产爬坡要到2028年才开始。消息公布当日，格芯（GFS）股价大涨4.06%至50.02美元，距法国巴黎银行（BNP Paribas）周一给出的51美元“中性”评级目标价不足1美元。

[格芯](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries)[10月8日宣布](https://gf.com/news-and-events/news/globalfoundries-reaches-agreement-to-establish-us-based-supply-of-silicon-interposers-for-advanced-ai-packaging/)[1]，已与[台积电](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)签署为期五年、总额20亿美元的制造协议，将在该公司位于纽约州马耳他的晶圆厂生产硅中介层。这类硅基载板让GPU裸片与内存共用同一封装，为CoWoS供货——后者是台积电面向大规模AI封装的旗舰技术[1][3]。格芯称，马耳他厂将成为这一链条中首个设在美国本土的中介层供应来源，量产爬坡定于2028年上半年[1]。

受消息提振，格芯股价上涨4.06%，报50.02美元，对应市值268亿美元[2]。以此前约257.5亿美元的市值计算，这一涨幅单日带来约10亿美元增值。

## 退出先进制程的代工厂，如今成了台积电的供应商

2018年8月，格芯认定成本难以承受，叫停7纳米项目；短短数月后，[AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)便将7纳米芯粒转投台积电[4]。一年后，格芯在美国和德国起诉台积电专利侵权，台积电随即反诉；当年10月，双方以覆盖专利存续期的交叉授权达成和解[4]。2025年11月，两家公司又签署了氮化镓（GaN）授权协议[4]。

此后，瓶颈已沿产业链下移。全球最大封测厂商日月光[7月将2026年资本开支上调20亿美元，至约105亿美元](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/taiwans-ase-tech-raises-2026-capex-by-2-billion-strong-demand-2026-07-30/)[5]；到8月，日月光的AI封装产线仍全线售罄[6]。售罄的产线说明，AI芯片的排队瓶颈更可能出在封装环节，而非晶圆；照此解读，台积电不过是从那家退出先进制程的代工厂手里租了块厂房。

## 20亿美元协议没有披露什么

没有年度拆分，没有单价，没有产能数字，也没有客户名单——两家公司把这笔交易的商业细节全部留在披露之外[3]。技术至少已经就绪：格芯的65PKG中介层平台已完成量产认证，技术就绪度（TRL）评为最高的9级[3]。若五年平均分摊，20亿美元约合每年4亿美元，而格芯2025年实现营收67.9亿美元[4][9]。

*Chart: **退出7纳米六年后，格芯营收仍未回到2022年峰值** 格芯2020财年至2025财年年度营收柱状图：营收从49亿美元升至2022财年81亿美元的峰值，随后回落至2025财年的68亿美元。*

*格芯各财年营收，单位为十亿美元，数据来自其向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。营收于2022财年见顶，达81亿美元，2025财年为67.9亿美元；台积电协议按平均分摊每年新增约4亿美元营收，且须等到2028年量产爬坡后才开始体现。资料来源：格芯向SEC提交的年度数据[9]。 [9]*

10月5日（周一），法国巴黎银行[将格芯评级从“跑赢大盘”下调至“中性”](https://theinference.org/article/bnp-paribas-cut-globalfoundries-to-neutral-51-target-from-80-gf-s-2027-price-increases-already-signed)，目标价从80美元下调至51美元。分析师卡尔·阿克曼认为，各项增长驱动因素已计入股价；他点名[今年4亿至5亿美元的硅光子（silicon photonics）营收指引](https://www.msn.com/en-us/news/other/globalfoundries-downgraded-by-bnp-paribas-as-firm-sees-growth-drivers-priced-in/ar-AA2dBGit)，认为其建立在尚未验证的产能转移之上，同时也承认美国本土产能带有溢价[7]。公告当日大涨过后，格芯股价距下调后的目标价还差98美分。

*Chart: **单日大涨将格芯推近法国巴黎银行下调后的目标价** 三根柱条：法国巴黎银行对格芯的原目标价80美元、下调后的目标价51美元，以及2026年10月8日格芯（GFS）50.02美元的股价。*

*法国巴黎银行2026年10月5日下调格芯评级前（“跑赢大盘”）与下调后（“中性”）的目标价，以及公告当日2026年10月8日格芯（GFS）的股价。单位：美元/股。资料来源：Pluang[2]；Seeking Alpha（经MSN转载）[7]。 [2][7]*

## 什么才能让涨幅坐实

交易结构让双方各取所需：台积电不必自建晶圆厂，就能在美国本土买到CoWoS产能；格芯则获得订单需求，为旗下已在运营的工厂扩充产能提供资金[1]。可细算起来，这笔账要单薄得多。10月8日一天新增的市值约10亿美元，对应的却是按平均分摊每年约4亿美元、而且要到2028年才开始产生的营收。

截至10月8日，[台积电自家的新闻中心尚未发布这笔交易的任何公告](https://pr.tsmc.com/english)[8]。往后的观察点有三个：与马耳他工厂绑定的产能承诺和定价、按季度更新的产量数据，以及能否守住2028年上半年的量产爬坡时间表。在这些数字出现之前，市场仍是在拿2026年的消息，为2028年的营收定价。

## Takeaway

台积电将分五年向格芯支付20亿美元，采购纽约州马耳他生产的硅中介层，但量产要到2028年才启动，且定价、产能、客户均未披露——单日约10亿美元的市值增量，是在拿2026年的消息为2028年的收入定价。

## Sources

1. [GlobalFoundries, "GlobalFoundries reaches agreement to establish U.S.-based supply of silicon interposers for advanced AI packaging", 8 October 2026](https://gf.com/news-and-events/news/globalfoundries-reaches-agreement-to-establish-us-based-supply-of-silicon-interposers-for-advanced-ai-packaging/)
2. [Pluang, "GlobalFoundries partners with TSMC to build US silicon interposer supply for AI chip packaging, $2B deal", 8 October 2026](https://pluang.com/en/news-feed/globalfoundries-setujui-pasokan-silicon-interposers-berbasis-as-untuk-pengemasan)
3. [Crypto Briefing, "GlobalFoundries signs five-year silicon interposer deal with TSMC", 8 October 2026](https://cryptobriefing.com/globalfoundries-tsmc-silicon-interposer-deal/)
4. [Wikipedia, "GlobalFoundries" (7nm cancellation, 2019 TSMC litigation and cross-license settlement, November 2025 GaN license, 2025 financials), accessed 8 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/GlobalFoundries)
5. [Reuters, "Taiwan's ASE Tech raises 2026 capex by $2 billion on strong demand", 30 July 2026](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/taiwans-ase-tech-raises-2026-capex-by-2-billion-strong-demand-2026-07-30/)
6. [DigiTimes, "ASE August revenue tops NT$80 billion record as AI packaging capacity stays sold out", 10 September 2026](https://www.digitimes.com/news/a20260910PD228/ase-revenue-packaging-capacity-testing.html)
7. [Seeking Alpha via MSN, "GlobalFoundries downgraded by BNP Paribas as firm sees growth drivers priced in", 5 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/globalfoundries-downgraded-by-bnp-paribas-as-firm-sees-growth-drivers-priced-in/ar-AA2dBGit)
8. [TSMC Press Center, latest news as of 8 October 2026](https://pr.tsmc.com/english)
9. [GlobalFoundries, annual figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001709048)


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