--- title: "UiPathのフォレスター「リーダー」認定は7月時点の評価、経営陣は8月以降約5700万ドル売却" description: "フォレスターの「リーダー」認定は10月7日付だが、同調査会社がベンダー側の資料受け付けを締め切ったのは7月17日。Maestroの提供開始より2か月早い。その間に創業者と最高技術責任者(CTO)は8月以降、計約5700万ドルの自社株を売却した。さらに10月16日以降、トラストレイヤー自体の監査ログは初期設定でオフのまま提供されている。" publisher: "The Inference" section: "Applications" published: 2026-10-27T16:14:01.130Z modified: 2026-10-27T16:14:01.130Z canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-forrester-badge-graded-in-july-its-executives-sold-57-million-since-august/ja language: ja keywords: "UiPath, Insider Selling, AI Agents, Analyst Ratings, Enterprise Automation" --- # UiPathのフォレスター「リーダー」認定は7月時点の評価、経営陣は8月以降約5700万ドル売却 > フォレスターの「リーダー」認定は10月7日付だが、同調査会社がベンダー側の資料受け付けを締め切ったのは7月17日。Maestroの提供開始より2か月早い。その間に創業者と最高技術責任者(CTO)は8月以降、計約5700万ドルの自社株を売却した。さらに10月16日以降、トラストレイヤー自体の監査ログは初期設定でオフのまま提供されている。 [UiPath](https://theinference.org/markets/companies/uipath)は10月7日、[フォレスター・リサーチ](https://theinference.org/markets/companies/forrester-research)がアダプティブ・プロセス・オーケストレーション分野で自社を[「リーダー」に認定した](https://snok.ai/en/news/blog/uipath-leader-forrester-wave-adaptive-process-orchestration/)と市場に発表した。評価の対象は、複雑なプロセスの中で企業がAIエージェントを信頼できるかをめぐって採点された13社である[1]。その14日後の10月21日、UiPath自身のリリースノートが、あるスイッチを切り替えていた。10月16日以降、AIトラストレイヤー(AI Trust Layer)で新たに作成したポリシーは、プロンプトもモデルの回答も監査ログに保存せず、ログには証拠の代わりに「Blocked by Policy(ポリシーによりブロック)」と記される[1]。認定バッジとトラストレイヤーは、同じことを言っていない。 ## 認定は製品より先に採点されていた フォレスターがベンダー側の資料受け付けを締め切ったのは、2026年7月17日だった[1]。[エージェント戦略を担う](https://theinference.org/article/uipath-s-agent-interviews-your-staff-a-broker-answers-with-a-10-target)オーケストレーション製品「Maestro Flow」が一般提供を開始したのは9月17日、「Maestro Automate」はその翌日。評価の締め切りから2か月後のことだ[1]。「リーダー」の地位は本物だが、採点対象は7月中旬時点のプラットフォームである。12月に買う顧客に売られているのは、まだどのアナリストも評価していないバージョンのMaestroだ。 ## 信頼性の訴求、自らの初期設定で試される UiPathが銀行、保険会社、医療機関といった規制業界の顧客に売るのは、アーキテクチャーとしての信頼だ。監査ログ、ガードレール、人間による承認ゲートがその中身である[1]。プライバシー優先の初期設定は、欧州なら擁護できる。だがその初期設定はどこでも変わらず出荷され、「Blocked by Policy」と表示するログは何も再現しない。10月16日以降、そのスイッチを確認せずにポリシーを作成した顧客は、モデルに何を問い、モデルが何と答えたのかの記録を一切持たない[1]。導入パートナーのSNOKが言うように、エージェントへの信頼はプロセス設計が持つ性質であり、初期設定が意思決定の代わりにはならない[1]。 ## 売却の記録、時系列で *Chart: **UiPathの会社関係者、8月19日~10月22日に計約5700万ドルを売却** UiPathの会社関係者による売却代金の棒グラフ。ダイネス氏は8月に2250万ドル、10月に1680万ドル。マルパニ氏は2026年9月と10月に57万ドル、40万ドル、41万ドル* *SEC(米証券取引委員会)フォーム4開示に基づく売却代金(100万ドル単位)。対象は創業者兼CEOのダニエル・ダイネス氏と、CTO兼CPO(最高製品責任者)のラガヴェンドラ・マルパニ氏。期間は2026年8~10月。いずれもルール10b5-1に基づく計画売却。出典:[2][3][4][5]。 [2][3][4][5]* CEO兼会長の[ダニエル・ダイネス](https://theinference.org/markets/people/daniel-dines)氏は10月15日、125万株を1株13.44ドルで売却し、1680万ドルを手にした。保有株数は売却後に3024万株となった[4]。この売却は[10月中旬の3回の計画売却、計3307万ドル](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-ceo-and-chairman-daniel-dines-sells-3307-million-in-shares-93CH-4959035)の一部で[5]、同氏は8月にすでに140万株を1株16.07ドルで売却している[4]。CTO兼CPOの[ラガヴェンドラ・マルパニ](https://theinference.org/markets/people/raghavendra-malpani)氏は[10月22日、ルール10b5-1に基づく計画売却として2万9565株を1株14.00ドルで売却、10月26日に開示](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1734722/000212729326000013/0002127293-26-000013-index.htm)[2][3]。9月中旬以降で3回目の売却で、累計売却額は約138万ドルになる[3]。すべてが計画売却で、すべてが合法で、すべてが13~14ドル圏での売却だった[2][3][3]。 ## 市場は「リーダー」のバッジにカネを払わない アナリストのコンセンサスは「ホールド」で、平均目標株価は15.69ドル。買い4件、ホールド15件、売り2件という内訳だ[3]。[バンク・オブ・アメリカ](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)は[10月23日、目標株価を15ドルから12ドルに引き下げ、「アンダーパフォーム」を維持した](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/bofa-cuts-target-for-uipath-stock-from-usd-15-00-to-usd-12-00/70406341)[6]。実態を語る数字は、第2四半期の売上高4億1026万ドル(前年同期比13.3%増)と、年換算の更新ランレート19億3800万ドルだ[6]。問題は倍率である。個人投資家が求めているのは次の[パランティア](https://theinference.org/markets/companies/palantir)だ。[ストックトウィッツ(Stocktwits)](https://stocktwits.com/Growthisalive2024/message/667385566)のある投稿者は、今の事業のままでPATHは「30ドル超の株」だと書き込んでいる[7]。13.44ドルと14.00ドルで売ったオーナーたちは、その仲間には加わっていない[7]。 *Chart: **UiPathの売上高伸び率、十数%へ再加速後に横ばい** UiPathの四半期別売上高の折れ線グラフ(2024年1~3月期~2026年4~6月期)。売上高は3億3500万ドルから上昇して2025年10~12月期に4億8100万ドルのピークに達し、その後4億1800万ドル、4億1000万ドルへと緩やかに低下* *四半期別の売上高(100万ドル単位、暦年基準の四半期で表示)。前年同期比の伸び率は2024年10~12月期の4.5%から2026年1~3月期には17.3%へと再加速し、2026年4~6月期は13.4%となった。出典:[8]。 [8]* ## 何が決めるのか、そしていつか 決算発表の日取りとみられる12月2日までの間、これといった材料は何も飛び込んでこない[6]。従来のガイダンスは、10月31日締めの四半期に5400万~5900万ドルの新規ARR(年間経常収益)をすでに求めている。直前の4~6月期に実際に生んだのは3700万ドルだった[6]。株価を支えるのはこのハードルであって、フォレスター・リサーチのロゴではない。12月2日、市場はAIエージェントが契約になるのか、それともデモに終わるのかを知る[6]。注目すべきはARRのラインと、ログのほうだ。 ## Takeaway UiPathのフォレスター「リーダー」認定が評価していたのは、エージェント製品「Maestro」の出荷より2か月前、7月中旬時点のプラットフォームだ。銀行や病院に信頼として売り込むトラストレイヤーは、今や自前の監査ログの記録を初期設定でオフにしたまま出荷される。株価13~14ドルの中で、創業者とCTOは8月以降、計約5700万ドルを売却した。12月2日の決算発表が、エージェントが契約になるのかデモにとどまるのかを決める。 ## Sources 1. [SNOK, 'UiPath named a Leader in the Forrester Wave for process orchestration', 26 October 2026](https://snok.ai/en/news/blog/uipath-leader-forrester-wave-adaptive-process-orchestration/) 2. [SEC EDGAR, Form 4, UiPath Inc., Raghavendra Malpani, filed 26 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1734722/000212729326000013/0002127293-26-000013-index.htm) 3. [MarketBeat, 'UiPath Stock: Insider Raghavendra Malpani Sells 29,565 Shares', 26 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/insider-uipath-nyse-path-stock-insider-raghavendra-malpani-sells-29565-shares-2026-10-26/) 4. [MarketBeat, 'UiPath CEO Daniel Dines Sells 1,250,000 Shares of Stock', 19 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/insider-uipath-nyse-path-ceo-daniel-dines-sells-1250000-shares-of-stock-2026-10-19/) 5. [Investing.com, 'UiPath CEO and chairman Daniel Dines sells $33.07 million in shares', 20 October 2026](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-ceo-and-chairman-daniel-dines-sells-3307-million-in-shares-93CH-4959035) 6. [ad-hoc-news, 'BofA cuts target for UiPath stock from USD 15.00 to USD 12.00', 24 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/bofa-cuts-target-for-uipath-stock-from-usd-15-00-to-usd-12-00/70406341) 7. [Stocktwits, @Growthisalive2024 on $PATH, October 2026](https://stocktwits.com/Growthisalive2024/message/667385566) 8. [UiPath, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 27 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001734722) --- UiPathのフォレスター「リーダー」認定は7月時点の評価、経営陣は8月以降約5700万ドル売却 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-forrester-badge-graded-in-july-its-executives-sold-57-million-since-august/ja