--- title: "UiPath、10月期は純増ARR5400万～5900万ドルが必要 直近四半期の実績は3700万ドル" description: "わずか1四半期で46～59％の上積みを求める内容だ。見通しはヒテーシュ・ラマニ氏が最高財務責任者（CFO）に昇格した当日に示された。UiPathは過去6カ月で2億6850万ドルの自社株買いを実施した一方、経営幹部は6560万ドルを売却し、買いはゼロだった。" publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T17:07:47.574Z modified: 2026-10-18T17:07:47.574Z canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-guide-demands-54-59-million-of-new-arr-by-october-31-q2-delivered-37-million/ja language: ja keywords: "UiPath, Guidance, ARR, Insider Selling, Enterprise Software" --- # UiPath、10月期は純増ARR5400万～5900万ドルが必要 直近四半期の実績は3700万ドル > わずか1四半期で46～59％の上積みを求める内容だ。見通しはヒテーシュ・ラマニ氏が最高財務責任者（CFO）に昇格した当日に示された。UiPathは過去6カ月で2億6850万ドルの自社株買いを実施した一方、経営幹部は6560万ドルを売却し、買いはゼロだった。 ## ラマニ新CFOが引き継いだ数字 [UiPath](https://theinference.org/markets/companies/uipath)は、オフィス業務を自動化するソフトウエアを提供し、近年はその上でAIエージェントを動かしている。同社は9月3日、2021年から最高会計責任者を務めてきた[ヒテーシュ・ラマニ](https://theinference.org/markets/people/hitesh-ramani)氏を最高財務責任者に昇格させ、[同じ日に通期の業績目標を公表した](https://markets.financialcontent.com/prnews.pressrelease/article/bizwire-2026-9-3-uipath-reports-second-quarter-fiscal-2027-financial-results)[1]。年間更新ランレート（ARR）は、同社が経営指標として管理するサブスクリプション収益の基盤で、見通しでは10月31日までに19億9200万～19億9700万ドル、1月31日までに20億6500万～20億7000万ドルに達する[1]。7月31日時点のARRは19億3800万ドルで、直近四半期の純増ARRは3700万ドルだった[1]。 見通しが求めるのは、いま締めを迎える四半期の純増ARR5400万～5900万ドル。前四半期から46～59％の上乗せとなる[1]。通期目標を満たすには残り2四半期で1億2700万～1億3200万ドルの純増が必要で、7月期に積み増した3700万ドルの3倍を超える[1]。 *Chart: **ARRは10月31日までに20億ドル、1月31日までに20億7000万ドルの突破が必要** UiPathの年間更新ランレート（ARR）の棒グラフ。7月31日の実績は19億3800万ドルで、10月31日までに19億9200万～19億9700万ドル、1月31日までに20億6500万～20億7000万ドルへの見通し。* *年間更新ランレート（単位：10億ドル）。7月の値は実績。10月31日と1月31日の柱は2026年9月3日に公表した見通しで、バーの幅は見通しの範囲を示す。中間値は推計であり、実績ではない。 [1]* ## 市場がすでに一度疑念を示した見通し 株価は[決算発表を受けた時間外取引で](https://www.msn.com/en-us/money/other/why-is-path-stock-tumbling-over-7-in-overnight-trading/ar-AA2bx8k8)7％を超えて下落し、[9月4日には17％近く下げて15.19ドルで引けた](https://seekingalpha.com/news/4640474-uipath-tumbles-17-as-doubts-linger-about-growth-reacceleration)。疑念の的に挙げられたのは、純増ARRの伸びの鈍さだった[2][3]。個人投資家は踏みとどまった。個人投資家向けのチャット・プラットフォーム「Stocktwits」では、センチメントが「極めて強気」に傾いた一方、流通株式のうち借り受けて売り建てられた株の割合を示す空売り比率は21.8％に達し、1月の9％未満から急上昇した[2]。「ARRをもっと高くしてほしい。それが必要だ」とあるトレーダーは書き込んだ[2]。 10月16日、UiPath株は[6.3％下げて12.85ドルまで落ちた](https://www.gurufocus.com/news/9128512-is-uipath-inc-path-a-bargain-after-63-drop-gf-value-says-undervalued)[4]。証券会社の[トライスト](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial)とカナコードは目標株価を17ドルから14ドルに引き下げ、「保有」評価は維持した[5]。D.A.デビッドソンは価格圧力を理由に、[投資判断を「アンダーパフォーム」に格下げし、目標株価を10ドルとした](https://theinference.org/article/uipath-s-agent-interviews-your-staff-a-broker-answers-with-a-10-target)[6]。 *Chart: **今四半期は前期の1.5倍の純増ARRが必要** 純増ARRの棒グラフ。2026年7月に終了した四半期は3700万ドルを追加し、見通しから導かれる10月期は5400万～5900万ドル、翌年1月期は6800万～7800万ドル。* *純増ARR（100万ドル単位）。第3・第4四半期の棒は、2026年9月3日に提示されたARR見通しから、7月31日時点の実績19億3800万ドルを差し引いて得られる増分。幅のある棒の中間点は推計値であり、実績ではない。 [1]* ## 一つの株、二つの帳簿 同社は半年間で2億6850万ドルをクラスA普通株の自社株買いに充て、あわせて買収に1億4940万ドルを投じた[1]。一方で経営幹部は直近12か月に6560万ドル分の株式を売却しており、買い付けの記録はない[4]。最高製品・技術責任者（CPTO）の[ラガヴェンドラ・マルパニ](https://theinference.org/markets/people/raghavendra-malpani)は[10月9日、2万9564株を39万9264ドルで売却](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-cpo--cto-raghavendra-malpani-sells-399k-in-stock-93CH-4948133)した。1株あたり13.50～13.52ドルでの売却で、事前に設定したSEC（米証券取引委員会）ルール10b5-1に基づく売買計画によるもの。売却後も約150万株を保有する[6]。事前設定の計画は、意図を両方向に隠してしまう。定例の資産分散の表れとも読めるし、見通しへの疑念の表れとも読めるのだ。 ## 利益率はすでに実績、飛躍はまだこれから GAAP（米国会計基準）ベースの営業利益は3160万ドルの黒字となり、前年同期の2020万ドルの赤字から黒字に転じた。4四半期連続の黒字となる[1][7]。既存顧客は109％の純継続率（ネット・レテンション・レート）で支出を増やした[1]。[9月22日の投資家向け説明会](https://techinsights.app/articles/uipath-s-analyst-day-signals-rpa-s-reinvention-as-agentic-infrastructure)では、長期で粗利率80％超、営業利益率30％前後を目標に掲げた[2][5]。株式調査サイトのGuruFocusは適正価値を17.15ドルと算定しており、株価はこれを約25％下回る水準で取引されている[4]。 利益率の目標はすでに提出済みの実績に立脚している。だが、ARRの飛躍はまだ起きていない。10月期の純増が再び3700万ドルにとどまれば、最終四半期には約9000万ドルの純増が必要となる。見通し自身の計算が示す6800万～7800万ドルを超える水準だ[1]。 *Chart: **GAAP営業利益、4四半期連続の黒字** UiPathの四半期別GAAP営業利益の折れ線グラフ。期間は2023年10月期から2026年7月期まで。直近4四半期は損益分岐点を上回る。* *四半期別GAAP営業利益（単位は100万ドル、SEC提出資料に基づく）。ラベルは暦年の四半期。「26年Q2」は2026年7月31日締めの会計四半期を指す。 [7]* その決算数字が出るまで、12.85ドルは誰もまだ目にしたことのない加速に市場がつけた値段だ。 ## Takeaway UiPathの見通しは、10月末に終わる四半期の純増ARRとして5400万～5900万ドルを求めている。直近四半期の実績は3700万ドルにとどまる。エージェント戦略で成長を再加速できるかを問う最初の試金石であり、市場はそれが実現しないという前提で値付けしている。 ## Sources 1. [UiPath, Inc. via Business Wire (FinancialContent), "UiPath Reports Second Quarter Fiscal 2027 Financial Results", 3 September 2026](https://markets.financialcontent.com/prnews.pressrelease/article/bizwire-2026-9-3-uipath-reports-second-quarter-fiscal-2027-financial-results) 2. [Stocktwits via MSN (Yuvraj Malik), "Why is PATH stock tumbling over 7% in overnight trading?", 3 September 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/why-is-path-stock-tumbling-over-7-in-overnight-trading/ar-AA2bx8k8) 3. [Seeking Alpha, "UiPath tumbles 17% as doubts linger about growth reacceleration", 4 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4640474-uipath-tumbles-17-as-doubts-linger-about-growth-reacceleration) 4. [GuruFocus, "Is UiPath Inc (PATH) a Bargain After 6.3% Drop? GF Value Says Undervalued", 16 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128512/is-uipath-inc-path-a-bargain-after-63-drop-gf-value-says-undervalued) 5. [TechInsights, "UiPath's Analyst Day Signals RPA's Reinvention as Agentic Infrastructure", 18 October 2026](https://techinsights.app/articles/uipath-s-analyst-day-signals-rpa-s-reinvention-as-agentic-infrastructure) 6. [Investing.com, "UiPath CPO & CTO Raghavendra Malpani sells $399k in stock", 14 October 2026](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-cpo--cto-raghavendra-malpani-sells-399k-in-stock-93CH-4948133) 7. [UiPath quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001734722) --- UiPath、10月期は純増ARR5400万～5900万ドルが必要 直近四半期の実績は3700万ドル — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-guide-demands-54-59-million-of-new-arr-by-october-31-q2-delivered-37-million/ja