--- title: "유이패스 가이던스, 10월31일까지 순신규 ARR 5400만~5900만달러 요구…직전 분기는 3700만달러" description: "한 분기 만에 46~59%를 끌어올리라는 주문이다. 가이던스는 히테시 라마니가 최고재무책임자(CFO)로 승진한 바로 그날 나왔다. 유이패스는 6개월간 2억6850만달러를 자사주 매입에 썼지만, 임원들은 6560만달러어치 주식을 팔았고 산 기록은 없다." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T17:07:47.574Z modified: 2026-10-18T17:07:47.574Z canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-guide-demands-54-59-million-of-new-arr-by-october-31-q2-delivered-37-million/ko language: ko keywords: "UiPath, Guidance, ARR, Insider Selling, Enterprise Software" --- # 유이패스 가이던스, 10월31일까지 순신규 ARR 5400만~5900만달러 요구…직전 분기는 3700만달러 > 한 분기 만에 46~59%를 끌어올리라는 주문이다. 가이던스는 히테시 라마니가 최고재무책임자(CFO)로 승진한 바로 그날 나왔다. 유이패스는 6개월간 2억6850만달러를 자사주 매입에 썼지만, 임원들은 6560만달러어치 주식을 팔았고 산 기록은 없다. ## 히테시 라마니가 물려받은 숫자 [유이패스(UiPath)](https://theinference.org/markets/companies/uipath)는 사무 작업을 자동화하는 소프트웨어 위에 AI 에이전트를 얹어 팔고 있다. 이 회사는 9월3일 2021년부터 최고회계책임자(CAO)로 일해온 [히테시 라마니](https://theinference.org/markets/people/hitesh-ramani)를 최고재무책임자(CFO)로 승진시키고 [같은 날 연간 목표를 발표했다](https://markets.financialcontent.com/prnews.pressrelease/article/bizwire-2026-9-3-uipath-reports-second-quarter-fiscal-2027-financial-results)[1]. ARR(연환산 갱신 런레이트)은 회사가 관리 대상으로 삼는 구독 기반이다. 가이던스는 이를 10월31일까지 19억9200만~19억9700만달러, 1월31일까지 20억6500만~20억7000만달러로 제시했다[1]. 7월31일 기준 ARR은 19억3800만달러였다. 직전 분기에 더해진 순신규 ARR은 3700만달러다[1]. 가이던스는 곧 마감되는 이번 분기에 순신규 ARR 5400만~5900만달러를 요구한다. 직전 분기보다 46~59% 많은 규모다[1]. 연간 목표를 채우려면 남은 두 분기 동안 1억2700만~1억3200만달러가 필요하다. 7월 분기 순증분의 세 배를 넘는다[1]. *Chart: **ARR, 10월31일까지 20억달러·1월31일까지 20억7000만달러 넘어야** 유이패스 연환산 갱신 런레이트(ARR) 막대그래프. 7월31일 실적 19억3800만달러, 10월31일 목표 19억9200만~19억9700만달러, 1월31일 목표 20억6500만~20억7000만달러.* *연환산 갱신 런레이트, 단위 10억달러. 7월 수치는 실적이며 10월31일과 1월31일 막대는 2026년 9월3일 발표된 가이던스다. 범위 막대는 제시된 목표 구간을 나타낸다. 범위의 중간값은 추정치이며 실적이 아니다. [1]* ## 시장이 이미 한 번 의심한 가이던스 주가는 [실적 발표 직후](https://www.msn.com/en-us/money/other/why-is-path-stock-tumbling-over-7-in-overnight-trading/ar-AA2bx8k8) 시간외 거래에서 7% 넘게 빠졌고, [9월4일에는 17% 가까이 하락한 15.19달러에 장을 마감했다](https://seekingalpha.com/news/4640474-uipath-tumbles-17-as-doubts-linger-about-growth-reacceleration). 시장이 하락 원인으로 꼽은 것은 부진한 순신규 ARR이었다[2][3]. 개미들은 버텼다. 개인 투자자 채팅 플랫폼 스톡트위츠(Stocktwits)에서 투자 심리는 "극도로 낙관적"으로 기울었고, 공매도 비율, 즉 유통주식 중 빌려 팔린 비중은 1월 9% 미만에서 21.8%로 뛰었다[2]. 한 트레이더는 "ARR을 더 끌어올려야 한다. 그게 필요하다"고 적었다[2]. 10월16일 주가는 [6.3% 빠지며 12.85달러까지 떨어졌다](https://www.gurufocus.com/news/9128512/is-uipath-inc-path-a-bargain-after-63-drop-gf-value-says-undervalued)[4]. 증권사 애널리스트인 [트루이스트](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial)와 캐낵코드(Canaccord)는 목표주가를 17달러에서 14달러로 낮추고 '홀드' 의견은 유지했다[5]. DA데이비슨은 가격 압박을 이유로 [투자의견을 '언더퍼폼(Underperform)'으로 하향하고 목표주가를 10달러로 제시했다](https://theinference.org/article/uipath-s-agent-interviews-your-staff-a-broker-answers-with-a-10-target)[6]. *Chart: **마감을 앞둔 이번 분기는 직전 분기보다 신규 ARR을 50% 더 추가해야 한다** 순신규 ARR 막대그래프. 2026년 7월 분기는 3700만 달러를 추가했고, 가이던스가 시사하는 증가분은 10월 분기 5400만~5900만 달러, 2027년 1월 분기 6800만~7800만 달러다.* *순신규 ARR(단위: 100만 달러). 3분기와 4분기 막대는 2026년 9월3일 발표된 ARR 가이던스에서 7월31일 보고치 19억3800만 달러를 뺀 증가분이며, 범위 막대의 중간값은 추정치로 실적 확정치가 아니다. [1]* ## 장부는 두 개, 주가는 하나 유이패스는 6개월간 자사 클래스A 주식 매입에 2억6850만 달러를 썼고, 인수에는 별도로 1억4940만 달러를 지출했다[1]. 임원들은 지난 12개월간 6560만 달러어치 주식을 팔았으며 매입 기록은 한 건도 없다[4]. 최고제품·기술책임자(CPO·CTO) [라가벤드라 말파니](https://theinference.org/markets/people/raghavendra-malpani)는 미리 수립한 10b5-1 매매계획에 따라 [10월9일 주당 13.50~13.52달러에 2만9564주를 팔아 39만9264달러를 챙겼고](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-cpo--cto-raghavendra-malpani-sells-399k-in-stock-93CH-4948133), 약 150만주는 여전히 보유하고 있다[6]. 사전 매매계획은 의도를 양쪽으로 가린다. 일상적인 자산 분산으로도 읽히고, 가이던스에 대한 의심으로도 똑같이 읽히기 때문이다. ## 이미 실적으로 입증된 마진, 아직 이뤄지지 않은 도약 미국 일반회계기준(GAAP) 영업이익은 3160만 달러로, 1년 전 2020만 달러 적자를 흑자로 뒤집었고 4분기 연속 흑자 행진 중이다[1][7]. 기존 고객의 지출은 순수익유지율 109%로 불어났다[1]. [9월22일 투자자의 날](https://techinsights.app/articles/uipath-s-analyst-day-signals-rpa-s-reinvention-as-agentic-infrastructure)에서 회사는 장기적으로 80%를 웃도는 매출총이익률과 30%에 가까운 영업이익률을 목표로 내걸었다[2][5]. 주식 리서치 사이트 구루포커스(GuruFocus)가 제시한 적정가치는 17.15달러로, 주가는 이보다 약 25% 낮은 수준이다[4]. 마진 목표는 이미 제출된 실적에 근거한 반면 ARR 도약은 아직 일어나지 않았다. 10월 분기에도 지난 7월 분기와 같은 3700만 달러에 그친다면 마지막 분기에는 약 9000만 달러를 추가해야 한다. 가이던스 자체 계산으로 도출되는 6800만~7800만 달러를 넘어서는 규모다[1]. *Chart: **GAAP 영업이익 4분기 연속 흑자 행진** 2023년 10월 종료 분기부터 2026년 7월 종료 분기까지 유이패스(UiPath)의 분기별 미국 일반회계기준(GAAP) 영업이익을 담은 꺾은선 그래프. 최근 4개 분기는 모두 손익분기점을 웃돌고 있다.* *분기별 GAAP 영업이익(단위: 100만 달러), 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 실적 기준. 라벨은 달력 기준 분기이며 '26년 2분기는 2026년 7월 31일에 끝난 회계 분기에 해당한다. [7]* 10월 실적이 나오기 전까지 12.85달러는 아직 아무도 보지 못한 성장 가속에 시장이 매긴 값이다. ## Takeaway 유이패스의 10월 마감 분기 가이던스는 순신규 ARR 5400만~5900만달러를 요구한다. 직전 분기는 3700만달러였다. 에이전틱(agentic) 스토리가 성장의 탄력을 되찾을 수 있는지 첫 실전 시험대다. 시장은 그러지 못하리라는 전제로 값을 매기고 있다. ## Sources 1. [UiPath, Inc. via Business Wire (FinancialContent), "UiPath Reports Second Quarter Fiscal 2027 Financial Results", 3 September 2026](https://markets.financialcontent.com/prnews.pressrelease/article/bizwire-2026-9-3-uipath-reports-second-quarter-fiscal-2027-financial-results) 2. [Stocktwits via MSN (Yuvraj Malik), "Why is PATH stock tumbling over 7% in overnight trading?", 3 September 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/why-is-path-stock-tumbling-over-7-in-overnight-trading/ar-AA2bx8k8) 3. [Seeking Alpha, "UiPath tumbles 17% as doubts linger about growth reacceleration", 4 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4640474-uipath-tumbles-17-as-doubts-linger-about-growth-reacceleration) 4. [GuruFocus, "Is UiPath Inc (PATH) a Bargain After 6.3% Drop? GF Value Says Undervalued", 16 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128512/is-uipath-inc-path-a-bargain-after-63-drop-gf-value-says-undervalued) 5. [TechInsights, "UiPath's Analyst Day Signals RPA's Reinvention as Agentic Infrastructure", 18 October 2026](https://techinsights.app/articles/uipath-s-analyst-day-signals-rpa-s-reinvention-as-agentic-infrastructure) 6. [Investing.com, "UiPath CPO & CTO Raghavendra Malpani sells $399k in stock", 14 October 2026](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-cpo--cto-raghavendra-malpani-sells-399k-in-stock-93CH-4948133) 7. [UiPath quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001734722) --- 유이패스 가이던스, 10월31일까지 순신규 ARR 5400만~5900만달러 요구…직전 분기는 3700만달러 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-guide-demands-54-59-million-of-new-arr-by-october-31-q2-delivered-37-million/ko