--- title: "UiPath下财季指引要求净新增ARR 5400万至5900万美元，上财季仅增3700万" description: "这相当于单季环比跳增46%至59%，而这份指引正是希特什·拉马尼（Hitesh Ramani）升任首席财务官当天发布的。六个月内，UiPath斥资2.685亿美元回购自家股票；公司高管卖出6560万美元股票，买入记录为零。" publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T17:07:47.574Z modified: 2026-10-18T17:07:47.574Z canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-guide-demands-54-59-million-of-new-arr-by-october-31-q2-delivered-37-million/zh-CN language: zh-CN keywords: "UiPath, Guidance, ARR, Insider Selling, Enterprise Software" --- # UiPath下财季指引要求净新增ARR 5400万至5900万美元，上财季仅增3700万 > 这相当于单季环比跳增46%至59%，而这份指引正是希特什·拉马尼（Hitesh Ramani）升任首席财务官当天发布的。六个月内，UiPath斥资2.685亿美元回购自家股票；公司高管卖出6560万美元股票，买入记录为零。 ## 希特什·拉马尼接手的数字 [UiPath](https://theinference.org/markets/companies/uipath)的软件用于办公事务自动化，如今又在其上运行AI智能体。9月3日，公司将自2021年起担任首席会计官的[希特什·拉马尼](https://theinference.org/markets/people/hitesh-ramani)晋升为首席财务官，并于[同日发布全年业绩目标](https://markets.financialcontent.com/prnews.pressrelease/article/bizwire-2026-9-3-uipath-reports-second-quarter-fiscal-2027-financial-results)[1]。公司指引年化续订运行率（annualized renewal run-rate，简称ARR）——即公司经营所依据的订阅基数——在10月31日达到19.92亿至19.97亿美元，在明年1月31日达到20.65亿至20.70亿美元[1]。截至7月31日，这一数字为19.38亿美元，当季净新增ARR为3700万美元[1]。 按该指引，眼下正在收官的财季须净新增ARR 5400万至5900万美元，比上一财季高出46%至59%[1]；完成全年目标需要最后两个季度合计新增1.27亿至1.32亿美元，是7月财季新增额的三倍还多[1]。 *Chart: **10月31日ARR须突破20亿美元，明年1月31日须达20.7亿美元** UiPath年化续订运行率柱状图：7月31日报告值为19.38亿美元，指引10月31日达到19.92亿至19.97亿美元，明年1月31日达到20.65亿至20.70亿美元。* *年化续订运行率，单位：亿美元。7月数据为实际报告值；10月31日与明年1月31日两栏为2026年9月3日发布的指引，区间条显示指引的上下限；取中值显示者为估算值，并非已报告业绩。 [1]* ## 一项已被市场质疑过一次的指引 [财报发布后](https://www.msn.com/en-us/money/other/why-is-path-stock-tumbling-over-7-in-overnight-trading/ar-AA2bx8k8)，股价在隔夜交易中跌逾7%，9月4日[收跌近17%，报15.19美元](https://seekingalpha.com/news/4640474-uipath-tumbles-17-as-doubts-linger-about-growth-reacceleration)，被点名的疑虑正是净新增ARR偏弱[2][3]。散户却选择了坚守：在散户投资聊天平台Stocktwits上，情绪已转向“极度看涨”；与此同时，空头持仓——被借券卖出、押注公司下跌的流通股占比——升至21.8%，而1月时还不足9%[2]。“我想看到ARR更高，这是必需的。”一位交易者写道[2]。 10月16日，股价[下跌6.3%，报12.85美元](https://www.gurufocus.com/news/9128512/is-uipath-inc-path-a-bargain-after-63-drop-gf-value-says-undervalued)[4]。券商[Truist](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial)和Canaccord的分析师将目标价从17美元下调至14美元，维持“持有”评级[5]；DA Davidson则[将评级下调至“跑输大盘”（Underperform），目标价10美元](https://theinference.org/article/uipath-s-agent-interviews-your-staff-a-broker-answers-with-a-10-target)，理由是定价压力[6]。 *Chart: **收官季度新增ARR须比上季多出五成** 净新增ARR柱状图：2026年7月季度新增3700万美元；指引隐含10月季度新增5400万至5900万美元，1月季度新增6800万至7800万美元。* *净新增ARR，单位：百万美元。第三财季和第四财季柱形为2026年9月3日发布的ARR指引隐含的增量，即指引值减去7月31日已披露的19.38亿美元；带区间柱形的中点为估算值，并非已披露业绩。 [1]* ## 两本账，一只股票 六个月内，公司斥资2.685亿美元回购自家A类股，另支出1.494亿美元用于收购[1]。过去12个月，公司高管合计卖出6560万美元股票，没有任何买入记录[4]。首席产品与技术官[拉加文德拉·马尔帕尼](https://theinference.org/markets/people/raghavendra-malpani)10月9日[出售29,564股，套现399,264美元](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-cpo--cto-raghavendra-malpani-sells-399k-in-stock-93CH-4948133)，成交价介于每股13.50美元至13.52美元之间，交易依照预设的10b5-1交易计划执行，目前仍持有约150万股[6]。预设的交易计划在两个方向上都藏得住动机：它既可能是例行的分散持仓，也同样可能是对这份指引的怀疑。 ## 利润率已成定局，跳升尚未兑现 按美国通用会计准则（GAAP）计算，公司当季营业利润为3160万美元，扭转了上年同期亏损2020万美元的局面，这已是连续第四个季度营业利润为正[1][7]；存量客户支出以109%的净留存率增长[1]。在[9月22日的投资者日](https://techinsights.app/articles/uipath-s-analyst-day-signals-rpa-s-reinvention-as-agentic-infrastructure)上，公司给出的长期目标是毛利率超过80%、营业利润率接近30%[2][5]。股票研究网站GuruFocus估算的公允价值为17.15美元，目前股价较这一水平低约25%[4]。 利润率目标有已披露的业绩作支撑，ARR跳升却尚未发生。若截至10月的财季净新增ARR仍只有3700万美元，最后一个财季就需要约9000万美元，超出按指引自身数字推算的6800万至7800万美元[1]。 *Chart: **GAAP口径营业利润连续四个季度为正** 折线图：UiPath各季度GAAP口径营业利润，从截至2023年10月的季度到截至2026年7月的季度，最近四个季度均高于盈亏平衡线。* *季度GAAP口径营业利润，单位为百万美元，数据来自向美国证券交易委员会（SEC）提交的申报文件。图中标签按日历季度标注；“2026年Q2”指截至2026年7月31日的财季。 [7]* 在那份财报出炉之前，12.85美元就是市场为一场至今无人见过的增长加速标出的价格。 ## Takeaway UiPath截至10月的财季指引要求净新增ARR达5400万至5900万美元，而上季度实际只有3700万美元——这是“智能体”（agentic）故事能否让增长重新提速的第一次真正考验，而市场的定价，仿佛已经给出了否定答案。 ## Sources 1. [UiPath, Inc. via Business Wire (FinancialContent), "UiPath Reports Second Quarter Fiscal 2027 Financial Results", 3 September 2026](https://markets.financialcontent.com/prnews.pressrelease/article/bizwire-2026-9-3-uipath-reports-second-quarter-fiscal-2027-financial-results) 2. [Stocktwits via MSN (Yuvraj Malik), "Why is PATH stock tumbling over 7% in overnight trading?", 3 September 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/why-is-path-stock-tumbling-over-7-in-overnight-trading/ar-AA2bx8k8) 3. [Seeking Alpha, "UiPath tumbles 17% as doubts linger about growth reacceleration", 4 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4640474-uipath-tumbles-17-as-doubts-linger-about-growth-reacceleration) 4. [GuruFocus, "Is UiPath Inc (PATH) a Bargain After 6.3% Drop? GF Value Says Undervalued", 16 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128512/is-uipath-inc-path-a-bargain-after-63-drop-gf-value-says-undervalued) 5. [TechInsights, "UiPath's Analyst Day Signals RPA's Reinvention as Agentic Infrastructure", 18 October 2026](https://techinsights.app/articles/uipath-s-analyst-day-signals-rpa-s-reinvention-as-agentic-infrastructure) 6. [Investing.com, "UiPath CPO & CTO Raghavendra Malpani sells $399k in stock", 14 October 2026](https://www.investing.com/news/insider-trading-news/uipath-cpo--cto-raghavendra-malpani-sells-399k-in-stock-93CH-4948133) 7. [UiPath quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001734722) --- UiPath下财季指引要求净新增ARR 5400万至5900万美元，上财季仅增3700万 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/uipath-s-guide-demands-54-59-million-of-new-arr-by-october-31-q2-delivered-37-million/zh-CN