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title: "アップスタート創業者、下落する自社株を765万ドル購入 売却はゼロ"
description: "株価は10月14日に52週安値の22.54ドルを付け、年初来の下落率は約45%に達する。過去6カ月の取引をみると、共同創業者2人は買い一方、社長と最高財務責任者(CFO)、最高法務責任者(CLO)は売却のみ。11月3日の決算発表を前に、浮動株の3分の1が空売りの対象になっている。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-15T22:35:40.368Z
modified: 2026-10-15T22:35:40.368Z
canonical: https://theinference.org/article/upstart-s-founders-bought-7-65-million-of-its-falling-stock-and-sold-nothing/ja
language: ja
keywords: "Upstart, Insider Trading, Short Interest, Consumer Lending, Earnings"
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# アップスタート創業者、下落する自社株を765万ドル購入 売却はゼロ

> 株価は10月14日に52週安値の22.54ドルを付け、年初来の下落率は約45%に達する。過去6カ月の取引をみると、共同創業者2人は買い一方、社長と最高財務責任者(CFO)、最高法務責任者(CLO)は売却のみ。11月3日の決算発表を前に、浮動株の3分の1が空売りの対象になっている。

[デーブ・ジルアード](https://theinference.org/markets/people/dave-girouard)氏と[ポール・グー](https://theinference.org/markets/people/paul-gu)氏は、信用スコアだけに頼らず、機械学習モデルで消費者ローンの審査を行う[アップスタート](https://theinference.org/markets/companies/upstart)を創業した。ナスダック上場の同社株は、金融分野のAI(人工知能)関連銘柄への投資マインドを映すバロメターとなっている。[SEC(米証券取引委員会)の内部者取引記録「フォーム4」](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001647639)の過去6カ月分を見ると、2人の創業者は値下がりする自社株を買い進めていた。会長のジルアード氏は17万240株を推定500万ドルで、最高経営責任者(CEO)のグー氏は10万株を265万ドルで取得した。この間、両氏の売却はゼロだった[1]。アップスタート自身も上半期にさらに1億60万ドルを自社株買いに充てた[2]。

## 創業者の下の幹部は売る一方

その他の役員は正反対の方向に動いた。過去6カ月で、市場を通じた売却は22件に対し、購入は4件。社長の[サンジェイ・ダッタ](https://theinference.org/markets/people/sanjay-datta)氏は8回に分けて計16万1780株、推定453万ドルを売却した。最高財務責任者(CFO)の[アンドレア・ブランクマイアー](https://theinference.org/markets/people/andrea-blankmeyer)氏と最高法務責任者(CLO)の[スコット・ダーリング](https://theinference.org/markets/people/scott-darling)氏も売却していた[1]。役員の売却は納税や資産分散が理由の場合もあり、単発の買い付けはほとんど何も証明しない[2]。とはいえ、役職の上下で買いと売りがきれいに分かれたことは、記録上の事実として残る。

*Chart: **創業者2人は765万ドルを買い付け、社長・CFO・CLOは549万ドルを売却** アップスタート役員の過去6カ月の株式取引を示す棒グラフ。創業者のジルアード氏とグー氏は買いのプラスの棒、ダッタ氏、ブランクマイアー氏、ダーリング氏は売りのマイナスの棒を示す。*

*2026年10月上旬までの6カ月間にフォーム4で開示された市場を通じた取引の推定金額(Quiver Quantitative集計)。プラスの棒は買い、マイナスの棒は売りを示す。 [1]*

## 融資マシンは回り続けた

[10月5日に開示された第3四半期の貸し出し実行額(速報値)](https://www.tikr.com/blog/upstart-stock-sits-about-7-above-its-52-week-low-as-q3-originations-top-4-1-billion-time-to-sell-or-load-up?.tsrc=rss)は41億1780万ドルだった。前年同期の約29億ドルからは増え、第2四半期の42億2720万ドルからは2.6%減った[2]。売上収益は5四半期連続で増加し、2026年第2四半期には3億6470万ドルになった[3]。信用市場は開いたままだ。9月28日には[格付会社KBRAが4億ドルのノートに予備格付けを付与](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/kbra-assigns-preliminary-ratings-upstart-223600595.html)した。アップスタートにとって52回目の証券化で、裏付けのローンプールは5億ドル。優先順位の高いシニアクラスには65.3%のクレジット・エンハンスメント(信用補強)がかかる[4]。

*Chart: **売上収益は5四半期連続で増加、3億6470万ドルに** 2024年第3四半期から2026年第2四半期までのアップスタートの四半期別売上収益の縦棒グラフ。1億6210万ドルから3億6470万ドルへと上昇している。*

*アップスタートの四半期別売上収益(単位は100万ドル)。SEC提出資料より、2026年10月15日取得。 [7]*

## 浮動株の3分の1が異を唱える

[空売り比率は9月15日時点で浮動株の33.13%に達した](https://www.quiverquant.com/news/Upstart+Holdings+Stock+Short+Interest+Rises+to+33.13%25)。[2760万株](https://theinference.org/article/upstart-shorts-own-33-of-the-stock-bond-buyers-demanded-a-thicker-cushion-on-its-400-million-loan-deal)で、2週間で6.56%増えた[1]。第2四半期の提出書類では、ノルウェー中央銀行が保有株式を91.8%、トレーディング会社の[ジェーンストリート](https://theinference.org/markets/companies/jane-street)が96.5%それぞれ減らした。一方、[バンク・オブ・アメリカ](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)は198.9%増やした[1]。マクロは空売り筋に軍配を上げる。[米連邦準備理事会(FRB)は9月16日、政策金利を0.25%引き上げ](https://www.aljazeera.com/news/2026/9/16/what-to-know-about-us-federal-reserves-first-interest-rate-hike-in-3-years)、3.75~4.00%とした。3年超ぶりの利上げだ[5]。さらにアップスタート自身のマクロ指数は10月5日時点で、正常経済時の水準を49%上回っていた[2]。

## 決めるのは11月3日

アップスタートは8月4日、2026年通期の修正EBITDA(利息返済前税引き償却前利益)約2億9400万ドルという見通しを再確認した。上半期の実績は1億1737万ドルで、第3、第4四半期とも第2四半期並みの7691万ドルで終われば、通期は約2280万ドルの不足に陥る計算だ。アナリストはこの不足を、第3四半期の売上収益3億6510万ドル(第2四半期と横ばい)と、その後の第4四半期の成長で埋められるとみる[2]。グーCEOが9月10日に買い増した株の取得単価は加重平均25.55ドルだった。株価は[10月14日に52週安値の22.54ドルをつけた](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/upstart-holdings-stock-hits-52week-low-at-2254-usd-93CH-4881002)。2025年末の43.73ドルからは下げている[2][6]。創業者が先を見越していただけなのか、誤っていたのか。決めるのは11月3日の決算だ。

## Takeaway

アップスタートの創業者2人は6カ月間で765万ドルの自社株を買い増した。一方、その下の役員たちは売却に回った。11月3日の決算発表を前に浮動株の3分の1が空売り対象になっており、決算の数字が、創業者の読みが先を行っていたのか、外れていたのかを決める。

## Sources

1. [Quiver Quantitative, "Upstart Holdings Stock Short Interest Rises to 33.13%", 7 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/Upstart+Holdings+Stock+Short+Interest+Rises+to+33.13%25)
2. [TIKR, "Upstart Stock Sits About 7% Above Its 52-Week Low as Q3 Originations Top $4.1 Billion. Time to Sell or Load Up?", 11 October 2026](https://www.tikr.com/blog/upstart-stock-sits-about-7-above-its-52-week-low-as-q3-originations-top-4-1-billion-time-to-sell-or-load-up?.tsrc=rss)
3. [Upstart quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001647639)
4. [KBRA via Business Wire and Yahoo Finance, "KBRA Assigns Preliminary Ratings to Upstart Securitization Trust 2026-4", 28 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/kbra-assigns-preliminary-ratings-upstart-223600595.html)
5. [Al Jazeera, "What to know about US Federal Reserve's first interest rate hike in 3 years", 16 September 2026](https://www.aljazeera.com/news/2026/9/16/what-to-know-about-us-federal-reserves-first-interest-rate-hike-in-3-years)
6. [Investing.com (Reuters), "Upstart Holdings stock hits 52-week low at 22.54 USD", 14 October 2026](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/upstart-holdings-stock-hits-52week-low-at-2254-usd-93CH-4881002)
7. [Upstart, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001647639)


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アップスタート創業者、下落する自社株を765万ドル購入 売却はゼロ — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/upstart-s-founders-bought-7-65-million-of-its-falling-stock-and-sold-nothing/ja