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title: "Vicor創業者、2度目の上方修正の翌日に630万ドル売却 株価は売却下限を割る"
description: "創業者でCEO(最高経営責任者)のPatrizio Vinciarelli氏は10月1日、9日間で2度目となる業績見通し上方修正の翌日に、Vicor株を1株307~330ドルで計630万ドル分売却した。さらに620万ドル分の売却を届け出た。株価は10月6日に299.29ドルで終え、氏が得たどの売却価格をも下回り、7日にはさらに下げた。上方修正の背景にあるAI向けロイヤルティー(特許使用料)が売上高に現れるかが問われるのが10月20日の決算だ。"
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-07T21:14:19.067Z
modified: 2026-10-07T21:14:19.067Z
canonical: https://theinference.org/article/vicor-s-founder-sold-6-3m-the-day-after-the-second-raise-the-stock-now-sits-below-his-floor/ja
language: ja
keywords: "Insider Selling, Vicor, Power Semiconductors, Earnings, AI Power Delivery"
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# Vicor創業者、2度目の上方修正の翌日に630万ドル売却 株価は売却下限を割る

> 創業者でCEO(最高経営責任者)のPatrizio Vinciarelli氏は10月1日、9日間で2度目となる業績見通し上方修正の翌日に、Vicor株を1株307~330ドルで計630万ドル分売却した。さらに620万ドル分の売却を届け出た。株価は10月6日に299.29ドルで終え、氏が得たどの売却価格をも下回り、7日にはさらに下げた。上方修正の背景にあるAI向けロイヤルティー(特許使用料)が売上高に現れるかが問われるのが10月20日の決算だ。

## 市場は創業者の売却下限を割った

[Vicor](https://theinference.org/markets/companies/vicor)株は10月6日、299.29ドルで終えた。52週高値の382.65ドルからは大きく離れている[1]。5日前に創業者が手放した株は、いずれも1株307.0155ドル以上で売られている[2]。この価格差こそが、いまの相場の焦点のすべてだ。決着は10月20日、第3四半期決算の発表でつく[1][3]。10月7日午後には株価はさらに下げ、約280ドルとなった[4]。

## 9日間で2度の上方修正、支払い主は名称未公表

9月11日、Vicorは[米ニューハンプシャー州メリマックとフックセットにファブ(半導体工場)の用地を確保](https://vicorcorporation.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/vicor-acquires-sites-additional-chip-fabs)した。ChiPファブ2とファブ3に充てる総面積は約100万平方フィートで、既存のファブ1の32万平方フィートを大きく上回る[5]。9月16日には[垂直給電(Vertical Power Delivery、VPD)初の非独占ライセンス](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/vicor-licenses-vpd-to-a-leading-ai-oem-1036551709)を付与した。名称を明かしていないOEMが、ライセンスを持たない供給業者から調達したモジュールでAI演算への給電を賄うことを認める内容だ[6]。

9月21日、第3四半期の業績見通しは[前四半期比ほぼ10%増から20%超へ引き上げ](https://www.marketscreener.com/news/vicor-corporation-raises-q3-2026-revenue-guidance-ce785adbd18bf724)られた。CEOはライセンス先に「大手4社」を挙げ、VPDを使うシステムは輸入禁止の対象にもなり得ると指摘した[7]。9月30日には、同じライセンスによる「ロイヤルティーの増加」を理由に[見通しは再び30%超へと](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/vicor-corporation-raises-q3-2026-revenue-guidance-1036587328)引き上げられた[4]。

*Chart: **1件のライセンスで9日間に3倍になったVicorの第3四半期成長見通し** Vicorの2026年第3四半期・前四半期比売上高成長率の見通しが、7月の約10%から9月21日に20%超、9月30日に30%超へと引き上げられた推移を示す縦棒グラフ。*

*2026年第3四半期の前四半期比売上高成長率の見通し。各時点の下限値で示す(ほぼ10%=7月、20%超=9月21日、30%超=9月30日)。Vicorのリリースと第2四半期決算説明会に基づく。 [4][7][10]*

## 記録に残る創業者の売却

2度目の業績見通し上方修正の翌日にあたる10月1日、Patrizio Vinciarelli氏は[17件の取引で計2万株を売却](https://www.stocktitan.net/sec-filings/VICR/form-4-vicor-corp-insider-trading-activity-f4be2265533d.html)。総額は632万2515ドル64セントで、加重平均売却価格は1株307.0155~330.00ドルだった。売却は2月26日に設定したルール10b5-1(Rule 10b5-1)売買計画に基づく[2]。翌10月2日には[フォーム144(Form 144)で追加2万株の売却を届け出](https://www.stocktitan.net/sec-filings/VICR/144-vicor-corp-sec-filing-ebc59fba2093.html)た。売却額は約617万ドルで、対象は1981年11月10日に取得した創業者株である[8]。

同じ10月1日、グローバル営業担当のコーポレート・バイスプレジデントで取締役でもあるPhil Davies氏は、[行使価格33.96ドルと41.61ドルの株式オプションを行使](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/751978/000119312526414076/0001193125-26-414076-index.htm)し、得た3072株を約97万2000ドルで売却した。売却後に直接保有として残ったのは1920株である[9]。

*Chart: **10月6日の終値は10月1日のインサイダー売却価格をすべて下回る** Vicorの10月6日終値299.29ドルと、10月1日のインサイダー売却価格(307.02~330.00ドル)を比較する棒グラフ。*

*1株当たり価格の比較:Vicorの10月6日終値と、フォーム4(Form 4)で開示された10月1日の加重平均売却価格。 [1][2][9]*

## 先にあった売却計画

提出書類には、弁明の材料があらかじめ盛り込まれている。2つの売買計画はいずれも9月のライセンス契約より数カ月前、創業者が2月26日、Davies氏が2025年11月21日に設定したものだ。フォーム144には、未開示の不利な情報はないとする標準的な証明も添えられている[2][8][9]。

Vinciarelli氏は手元に直接保有の832万7390株と、子のために信託で保有する16万7125株を残しており、売却済みと売却予定を合わせた4万株はその0.5%未満にすぎない[2][8]。一方、取締役会は8月27日に発表した自社株買いに1億5000万ドルを充てている[7]。

## 株価の評価替えを支える1件のロイヤルティー

[第2四半期の売上高は1億4340万ドル](https://kalkine.com/news/earnings/vicor-corporation-nasdaqvicr-earnings-beat-big-as-licensing-revenue-and-backlog-surge)で、売上総利益率は58.0%だった。前年同期は、4500万ドルの特許和解金を売上高に計上したことで65.3%だった[1][10]。今四半期に計上された1500万ドルのライセンス収入と、26%増で3億7970万ドルに膨らんだ受注残は、この収入源が本物であることを示す。だが経営陣自身、新規ライセンスは2027年の米国際貿易委員会(ITC)による2度目の判定を待つ可能性があると慎重な見方を示している。その慎重さこそ、この収入源がなお細いことを物語る[10]。それでも5人のアナリストは依然、平均391.67ドルの「買い」目標株価を掲げている[1]。

## ロイヤルティーの値踏みは10月20日

[決算は午前7時に発表される](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/10/06/3375864/0/en/vicor-corporation-to-hold-third-quarter-earnings-conference-call-and-webcast-on-october-20-2026.html)。1時間後の決算説明会には、開示書類に名を連ねるVinciarelli氏、CFO(最高財務責任者)のJim Schmidt氏、Davies氏の3人が臨む[3]。その朝を前にした売買判断は「保有」か「売却」かの二択だ。上方修正後の業績見通しが示す規模でロイヤルティーが再び計上されれば保有者の勝ち、収入源が2027年のITC判定まで細いままなら、391.67ドルのコンセンサス目標株価が敗者になる[1][10]。

インサイダー売却の価格は米証券取引委員会(SEC)に届け出済みだ。ロイヤルティーの価格だけは、その朝までどこにも姿を見せない[3]。

## Takeaway

Vicorの創業者CEOは、第3四半期見通しの2度目の上方修正の翌日に630万ドル分を売却した。その価格帯は株価がもう届かない水準だ。修正の裏付けとなるAI向けロイヤルティーが実在するかどうか、決めるのは10月20日の決算である。

## Sources

1. [AD HOC NEWS, Vicor stock heads into October earnings with higher Q3 guidance, 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/vicor-stock-heads-into-october-earnings-with-higher-q3-guidance/70251045)
2. [StockTitan, Form 4: Vinciarelli sells 20,000 VICR shares, filed 5 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/VICR/form-4-vicor-corp-insider-trading-activity-f4be2265533d.html)
3. [GlobeNewswire, Vicor Corporation to hold third quarter earnings conference call and webcast on October 20, 2026, 6 October 2026](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/10/06/3375864/0/en/vicor-corporation-to-hold-third-quarter-earnings-conference-call-and-webcast-on-october-20-2026.html)
4. [Markets Insider (GlobeNewswire), Vicor Corporation Raises Q3 2026 Revenue Guidance, 30 September 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/vicor-corporation-raises-q3-2026-revenue-guidance-1036587328)
5. [Vicor Corporation IR, Vicor acquires sites for additional ChiP fabs, 11 September 2026](https://vicorcorporation.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/vicor-acquires-sites-additional-chip-fabs)
6. [Markets Insider (GlobeNewswire), Vicor licenses VPD to a leading AI OEM, 16 September 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/vicor-licenses-vpd-to-a-leading-ai-oem-1036551709)
7. [MarketScreener, Vicor Corporation Raises Q3 2026 Revenue Guidance, 21 September 2026](https://www.marketscreener.com/news/vicor-corporation-raises-q3-2026-revenue-guidance-ce785adbd18bf724)
8. [StockTitan, Form 144: Vinciarelli proposes $6.17M share sale, filed 2 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/VICR/144-vicor-corp-sec-filing-ebc59fba2093.html)
9. [SEC EDGAR, Form 4: Philip D Davies, VICR, filed 5 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/751978/000119312526414076/0001193125-26-414076-index.htm)
10. [Kalkine, Vicor Corporation (NASDAQ:VICR) earnings beat big as licensing revenue and backlog surge, Q2 2026 review collected 7 October 2026](https://kalkine.com/news/earnings/vicor-corporation-nasdaqvicr-earnings-beat-big-as-licensing-revenue-and-backlog-surge)


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Vicor創業者、2度目の上方修正の翌日に630万ドル売却 株価は売却下限を割る — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/vicor-s-founder-sold-6-3m-the-day-after-the-second-raise-the-stock-now-sits-below-his-floor/ja