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title: "Vicor的专利战，正在为纳微半导体刚以2.33亿美元买下的供电层定价"
description: "纳微半导体于2026年10月6日完成对Claros的收购；三天后，美国国际贸易委员会就Vicor针对垂直供电（vertical power delivery）提起的申诉立案调查。纳微并非被申请人，但它买下的这一层，正是Vicor要求取得授权许可的一层，而版税率会随执法推进逐级走高。"
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-16T15:25:46.248Z
modified: 2026-10-16T15:25:46.248Z
canonical: https://theinference.org/article/vicor-s-patent-fight-is-setting-the-price-of-the-233-million-power-layer-navitas-just-bought/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Patents, Semiconductors, AI Data Centers, Power Delivery, Trade"
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# Vicor的专利战，正在为纳微半导体刚以2.33亿美元买下的供电层定价

> 纳微半导体于2026年10月6日完成对Claros的收购；三天后，美国国际贸易委员会就Vicor针对垂直供电（vertical power delivery）提起的申诉立案调查。纳微并非被申请人，但它买下的这一层，正是Vicor要求取得授权许可的一层，而版税率会随执法推进逐级走高。

[纳微半导体](https://theinference.org/markets/companies/navitas-semiconductor)是一家氮化镓功率芯片厂商，[已于2026年10月6日完成对Claros的收购，作价约2.328亿美元](https://sector-signals.net/en/themes/datacenter-power/articles/navitas-claros-acquisition-ivr-grid-to-xpu-2026)；标的是一家集成稳压器（integrated voltage regulator）开发商，这一级变换器在整条供电链路中离AI处理器最近[1]。三天后，美国国际贸易委员会[表决决定对垂直供电立案调查](https://www.usitc.gov/press_room/news_release/2026/er1009_69342.htm)。这类硬件负责把数千安培的电流送过机柜内最后几毫米的路径，提起申诉的是马萨诸塞州电源模块制造商[Vicor](https://theinference.org/markets/companies/vicor)[2]。而在纳微交割前一天，德国竞争对手英飞凌也在同一供电层完成了一笔收购[1]。

## AI供电的瓶颈，已移到处理器正下方

这场重构从电网一路铺到芯片。机柜正转向800伏直流配电，纳微半导体已经在生产与[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)联合开发的那块板卡（本刊本周早些时候已有报道），可在计算主板上以单级变换将800伏电压降至12伏[5]。再往后的一级才是难点：传统稳压模块沿主板平面横向送电，Claros则把变换器放到处理器封装的下方或封装之内，令电流传输距离从英寸级缩短至毫米级[1]。

英飞凌的收购标的C2i Semiconductors，生产的正是同一段末级变换所用的多相控制器[1]。一周之内，两家行业老牌厂商先后买下同一环节，等于整个行业自己点名了下一个瓶颈。

## Vicor主张这一环节的专利权，此前也有收账先例

Vicor于9月9日提交申诉，[美国国际贸易委员会表决立案所点名的被申请人，堪称AI机柜制造业的花名册](https://theinference.org/article/itc-takes-vicor-s-patent-case-against-foxconn-delta-and-18-others-foxconn-industrial-internet-fell-7-17)：[富士康](https://theinference.org/markets/companies/foxconn-hon-hai-precision-industry)、广达、台达、[天弘（Celestica）](https://theinference.org/markets/companies/celestica)、[伟创力](https://theinference.org/markets/companies/flex)，还有英飞凌和[芯源系统（MPS）](https://theinference.org/markets/companies/monolithic-power-systems)[2]。纳微半导体不在被申请人之列，但它打入AI机柜市场的路径，恰恰要经过这些公司。Vicor称，[凡进口采用被申请人部件搭建系统的OEM厂商或超大规模云厂商，均需取得许可](https://uk.finance.yahoo.com/news/usitc-institutes-investigation-vertical-power-120000759.html)[3]。

随着执法推进到美国海关执行进口禁令的阶段，Vicor公布的[版税率阶梯将从1倍一路升至7倍](https://www.vicorpower.com/ip-licensing)[4]。Vicor此前的一起案件正是以这样一道禁令收场；2026年9月，Vicor又与一家头部AI OEM厂商签下首份垂直供电许可[4]。纳微半导体买下的这个供电层，定价权握在别人手里。

## 这个供电层能否兑现价值，两场财报电话会见分晓

Vicor[将于2026年10月20日发布第三季度业绩](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/vicor-corporation-to-hold-third-quarter-earnings-conference-call-and-webcast-on-october-20-2026-1036601962)，这是本案启动以来的首份财报[7]。纳微半导体定于11月3日发布财报，任务更棘手：把峰会上的展示变成在手订单[6][9]。做空仓位已接近流通盘的五分之一[6]。该股市销率仍在70倍以上，而随着此前放弃的消费业务进入收尾，季度营收持续萎缩[6][8]。

*Chart: **纳微半导体为AI机柜重构业务，营收已腰斩** 折线图：纳微半导体2024年三季度至2026年二季度的季度营收，从约2170万美元跌至1050万美元，2025年四季度触及730万美元的低点。*

*季度营收，单位为百万美元，数据来自纳微半导体提交美国证券交易委员会（SEC）的文件；管理层将下滑归因于公司在AI数据中心项目落地前退出低毛利消费业务。 [8][6]*

账上超过5亿美元的现金，足以撑过这段等待期[8]。纳微半导体寄望Claros到2030年打开的80亿美元市场，目前只是公司自己的估算，既没有客户，也没有量产日期[1]。这场专利战为上述业务重构定下了一部分价格：采用被申请人部件的厂商将面对Vicor逐级上调的版税率，而这笔账最终要算到纳微半导体刚买下的供电层头上。

*Chart: **营收腰斩，现金余额重回5亿美元** 折线图：纳微半导体各季度末现金，从2024年三季度的9860万美元降至2025年一季度的7560万美元，随后攀升至2026年二季度的5.583亿美元。*

*各季度末现金，单位为百万美元，数据来自纳微半导体提交美国证券交易委员会（SEC）的文件。2026年二季度，现金余额突破5亿美元，而同期营收仍在萎缩。 [8]*

## Takeaway

纳微半导体为Claros支付约2.328亿美元，买下最贴近AI处理器的一层变换器；交割三天后，美国国际贸易委员会便就Vicor针对该层用户的申诉立案调查，Vicor的版税率将随执法推进一路向7倍攀升。Vicor定于10月20日发布财报，纳微半导体为11月3日。

## Sources

1. [Sector Signals, Navitas Completes Acquisition of IVR Developer Claros, 15 October 2026](https://sector-signals.net/en/themes/datacenter-power/articles/navitas-claros-acquisition-ivr-grid-to-xpu-2026)
2. [US International Trade Commission, news release 26-145: USITC Institutes Section 337 Investigation of Certain Vertical Power Delivery Systems, 9 October 2026](https://www.usitc.gov/press_room/news_release/2026/er1009_69342.htm)
3. [Vicor Corporation press release via Yahoo Finance UK, USITC Institutes Investigation of Vertical Power Delivery (VPD) Modules, 12 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/usitc-institutes-investigation-vertical-power-120000759.html)
4. [Vicor Corporation, IP Licensing page, accessed 16 October 2026](https://www.vicorpower.com/ip-licensing)
5. [Power Electronics News, Navitas, NVIDIA Develop 24 kW 800V-to-12V Power Board, October 2026](https://www.powerelectronicsnews.com/navitas-nvidia-develop-24-kw-800v-to-12v-power-board/)
6. [MarketBeat via Yahoo Finance, High Voltage Returns: Navitas Rewires AI Data Centers, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/high-voltage-returns-navitas-rewires-142500509.html)
7. [Vicor Corporation via Markets Insider (GlobeNewswire), Vicor Corporation to Hold Third Quarter Earnings Conference Call on October 20, 2026, 6 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/vicor-corporation-to-hold-third-quarter-earnings-conference-call-and-webcast-on-october-20-2026-1036601962)
8. [Navitas Semiconductor, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001821769)
9. [Navitas Semiconductor Investor Relations, events and releases page, accessed 16 October 2026](https://ir.navitassemi.com/)


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Vicor的专利战，正在为纳微半导体刚以2.33亿美元买下的供电层定价 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/vicor-s-patent-fight-is-setting-the-price-of-the-233-million-power-layer-navitas-just-bought/zh-CN