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title: "Fornecedora de placas da Nvidia, Victory Giant está 18% abaixo do preço da IPO com US$ 800 milhões em ações prestes a serem liberadas"
description: "A maior IPO do ano em Hong Kong captou US$ 2,6 bilhões em abril para a fabricante de placas de circuito impresso que fornece à Nvidia. Seis meses depois, o papel negocia abaixo do preço da oferta, de HK$ 209,88; quase US$ 800 milhões em ações âncora se aproximam do fim do lock-up — e um fundo com nome divulgado está comprando o outro lado."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-14T15:15:13.572Z
modified: 2026-10-14T15:15:13.572Z
canonical: https://theinference.org/article/victory-giant-an-nvidia-circuit-board-supplier-is-18-below-its-ipo-price-as-800-million-of-shares-unlock/pt
language: pt
keywords: "Hong Kong, IPO, Semiconductors, Nvidia, Markets"
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# Fornecedora de placas da Nvidia, Victory Giant está 18% abaixo do preço da IPO com US$ 800 milhões em ações prestes a serem liberadas

> A maior IPO do ano em Hong Kong captou US$ 2,6 bilhões em abril para a fabricante de placas de circuito impresso que fornece à Nvidia. Seis meses depois, o papel negocia abaixo do preço da oferta, de HK$ 209,88; quase US$ 800 milhões em ações âncora se aproximam do fim do lock-up — e um fundo com nome divulgado está comprando o outro lado.

## Lock-up vence com o papel na mínima em 52 semanas

Duas divulgações caíram sobre a mesma ação em 13 de outubro. [Uma nota de pesquisa da Smartkarma contabilizou quase US$ 800 milhões](https://www.smartkarma.com/insights/aequitas-victory-giant-ipo-lockup-nearly-us-800m-cornerstone-release) em [ações âncora da Victory Giant Technology (2476 HK)](https://theinference.org/markets/companies/victory-giant-technology) — papéis alocados na oferta a fundos sujeitos a um lock-up com vencimento previsto para breve [1]. No mesmo dia, o fundo de Hong Kong Janchor Partners [divulgou a compra de mais 194,6 mil ações H](https://news.futunn.com/en/post/1000978306/victory-giant-technology-02476-hk-saw-its-h-share-holdings), a classe listada em Hong Kong, por cerca de HK$ 37,7 milhões [2]. Na sessão, a fabricante de placas de circuito impresso sediada em Huizhou marcou mínima em 52 semanas, a HK$ 164,40 [3].

## Da maior IPO do ano a cotação abaixo do preço da oferta

A oferta foi lançada em 13 de abril buscando captar US$ 2,24 bilhões e [teve o preço fixado no topo da faixa, a HK$ 209,88](https://www.reuters.com/company/victory-giant-technology-huizhou-co-ltd/) [4]. [Ampliada para HK$ 20,1 bilhões (US$ 2,6 bilhões), virou a maior IPO do ano em Hong Kong](https://www.cnbc.com/2026/04/21/nvidia-supplier-victory-giant-sees-shares-soar-60percent-in-hong-kong-debut.html) [4][5].

Quase 40 investidores âncora aderiram à oferta, entre eles a [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), a Hillhouse Capital e a Yunfeng Capital, gestora de private equity cofundada por Jack Ma [6]. Na estreia, o papel chegou a avançar 60% no intradia [5] e fechou com alta de 50,1% [4]; [a fortuna do fundador, Chen Tao, multiplicou-se por quase dez, para US$ 11,5 bilhões](https://www.forbes.com/sites/ywang/2026/04/21/chinese-printed-circuit-board-maker-victory-giant-surges-in-hong-kong-debut-amid-ai-boom/) [6]. O topo veio em 29 de maio, a HK$ 475 [3]; em 14 de outubro, o papel negocia a HK$ 172, cerca de 18% abaixo do preço da oferta [3].

*Chart: **O salto da estreia fez o caminho de volta, para abaixo dos HK$ 209,88 da oferta** Gráfico de linha da ação H da Victory Giant, do preço da oferta de HK$ 209,88, em abril de 2026, ao pico de HK$ 475 em 29 de maio, ao fechamento de HK$ 231 em 6 de agosto e aos HK$ 172 de 14 de outubro, abaixo do preço da oferta.*

*Preços de referência em dólares de Hong Kong: o preço da oferta, o pico de 29 de maio, o fechamento de 6 de agosto e a cotação de 14 de outubro, cada um conforme divulgado por sua fonte; nenhum ponto foi calculado. [4][3][8]*

## Os pedidos continuam chegando

O negócio não está quebrado. A receita cresceu 80% em 2025, para 19,3 bilhões de yuan, e o lucro líquido quase quadruplicou, para 4,3 bilhões de yuan [6]; desde então, a receita dos últimos doze meses chegou a 21,89 bilhões de yuan, alta de 29,5% na comparação anual, com margem de lucro de 22,96% [7]. Fornecedora tier 1 da [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) desde 2024 — tier 1, ou seja, vende diretamente à fabricante de chips —, a Victory Giant [aplicará pelo menos US$ 444 milhões em uma nova fábrica em Huizhou](https://www.msn.com/en-xl/news/other/unrelenting-ai-demand-spawns-new-plant-for-chinese-pcb-maker-victory-giant/ar-AA29w06z) [8]. Seis meses de pedidos desse tamanho não bastaram para sustentar o preço de abril.

*Chart: **O desbloqueio das ações âncora equivale a cerca de um terço da IPO que o criou** Gráfico de barras comparando os US$ 2,24 bilhões que a Victory Giant buscava no lançamento, os US$ 2,6 bilhões da oferta ampliada e os US$ 0,8 bilhão do desbloqueio das ações âncora, marcado como estimativa.*

*Valores em dólares. O número do desbloqueio vem de uma única contagem, de uma nota de pesquisa de acesso pago, e está marcado como estimativa; os valores da captação foram reportados por vários veículos. [4][5][1]*

## O desbloqueio tem data; a demanda aparece uma divulgação de cada vez

O desbloqueio equivale a cerca de um terço da IPO que o criou e, ao contrário da demanda, tem data marcada [1][4]. A compra da Janchor implica um preço médio de cerca de HK$ 194 por ação, entre o preço da oferta, de HK$ 209,88, e a cotação atual [2]. [Um relato de uma venda em bloco de US$ 2,6 bilhões em setembro, citando a J.P. Morgan Securities, não pôde ser verificado](https://www.el-fondo.com/en/news/jpmorgan-drops-38-after-backing-26b-victory-giant-sale): não aparece em nenhuma divulgação oficial nem em veículo de grande porte, e o valor coincide exatamente com a captação de abril [10][4]. O resumo público da nota não traz data exata de vencimento, diz apenas que está para breve; os documentos da oferta seguem sendo o registro primário do que se desbloqueia, e quando [1].

## O que as próximas divulgações vão mostrar

Duas leituras definem o próximo movimento: se o nível de HK$ 164,40 sobrevive aos primeiros dias em que os investidores âncora podem vender, e quais fundos aparecem como compradores nas divulgações [3]. A Janchor já mostrou suas cartas perto de HK$ 194 [2]; os investidores âncora, entre eles Morgan Stanley e Hillhouse, ainda não mostraram as suas [6].

## Takeaway

Quase US$ 800 milhões em ações âncora da Victory Giant serão liberados com o papel na mínima em 52 semanas, mas a carteira de pedidos segue intacta e a Janchor Partners divulga compras a cerca de HK$ 194: se HK$ 164,40 resiste enquanto os investidores âncora podem vender define o próximo movimento.

## Sources

1. [Smartkarma, Sumeet Singh: Aequitas, Victory Giant IPO Lockup, Nearly US$800m Cornerstone Release, 13 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/aequitas-victory-giant-ipo-lockup-nearly-us-800m-cornerstone-release)
2. [Futu News, Victory Giant Technology (02476.HK) H-share holdings increased by Janchor Partners, 194,600 shares for about HK$37.697m, 13 October 2026](https://news.futunn.com/en/post/1000978306/victory-giant-technology-02476-hk-saw-its-h-share-holdings)
3. [Financial Times markets data, Victory Giant Technology (HuiZhou) 2476:HKG tearsheet, accessed 14 October 2026](https://markets.ft.com/data/equities/tearsheet/summary?s=2476:HKG.HZ)
4. [Reuters, Victory Giant Technology (HuiZhou) Co Ltd company page and listing coverage, 13 April to 21 April 2026, accessed 14 October 2026](https://www.reuters.com/company/victory-giant-technology-huizhou-co-ltd/)
5. [CNBC, Justina Lee: Nvidia supplier Victory Giant sees shares soar 60% in Hong Kong debut, 21 April 2026](https://www.cnbc.com/2026/04/21/nvidia-supplier-victory-giant-sees-shares-soar-60percent-in-hong-kong-debut.html)
6. [Forbes, Yue Wang: Chinese Printed Circuit Board Maker Victory Giant Surges In Hong Kong Debut Amid AI Boom, 21 April 2026](https://www.forbes.com/sites/ywang/2026/04/21/chinese-printed-circuit-board-maker-victory-giant-surges-in-hong-kong-debut-amid-ai-boom/)
7. [Yahoo Finance Canada, Victory Giant Technology (VGTHY) key statistics, accessed 14 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/quote/VGTHY/key-statistics/)
8. [South China Morning Post via MSN, Ann Cao: Unrelenting AI demand spawns new plant for Chinese PCB maker Victory Giant, 6 August 2026](https://www.msn.com/en-xl/news/other/unrelenting-ai-demand-spawns-new-plant-for-chinese-pcb-maker-victory-giant/ar-AA29w06z)
10. [El Fondo, Federico Rösel: JPMorgan drops 3.8% on $2.6B Victory Giant share sale, 22 September 2026](https://www.el-fondo.com/en/news/jpmorgan-drops-38-after-backing-26b-victory-giant-sale)


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Fornecedora de placas da Nvidia, Victory Giant está 18% abaixo do preço da IPO com US$ 800 milhões em ações prestes a serem liberadas — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/victory-giant-an-nvidia-circuit-board-supplier-is-18-below-its-ipo-price-as-800-million-of-shares-unlock/pt