--- title: "Поставщик печатных плат для Nvidia торгуется на 18% ниже цены IPO: из-под заморозки выходят бумаги на $800 млн" description: "Крупнейшее IPO года в Гонконге принесло производителю плат для Nvidia $2,6 млрд в апреле. Полгода спустя акции торгуются ниже цены размещения HK$209,88, заморозка почти $800 млн бумаг якорных инвесторов подходит к концу, а на стороне покупателей — один фонд, известный по имени." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-14T15:15:13.572Z modified: 2026-10-14T15:15:13.572Z canonical: https://theinference.org/article/victory-giant-an-nvidia-circuit-board-supplier-is-18-below-its-ipo-price-as-800-million-of-shares-unlock/ru language: ru keywords: "Hong Kong, IPO, Semiconductors, Nvidia, Markets" --- # Поставщик печатных плат для Nvidia торгуется на 18% ниже цены IPO: из-под заморозки выходят бумаги на $800 млн > Крупнейшее IPO года в Гонконге принесло производителю плат для Nvidia $2,6 млрд в апреле. Полгода спустя акции торгуются ниже цены размещения HK$209,88, заморозка почти $800 млн бумаг якорных инвесторов подходит к концу, а на стороне покупателей — один фонд, известный по имени. ## Срок заморозки истекает на 52-недельном минимуме 13 октября сразу две раскрываемые информации касались одной акции. В [аналитической записке Smartkarma](https://www.smartkarma.com/insights/aequitas-victory-giant-ipo-lockup-nearly-us-800m-cornerstone-release) насчитали почти $800 млн в [бумагах якорных инвесторов Victory Giant Technology (2476 HK)](https://theinference.org/markets/companies/victory-giant-technology) — акциях, которые фонды получили при размещении под обязательством заморозки, и срок этой заморозки скоро истекает [1]. В тот же день гонконгский фонд Janchor Partners [сообщил о покупке 194,6 тыс. H-акций](https://news.futunn.com/en/post/1000978306/victory-giant-technology-02476-hk-saw-its-h-share-holdings) — линии компании, обращающейся на гонконгской бирже, — на сумму около HK$37,7 млн [2]. В той же сессии производитель печатных плат из Хуэйчжоу поставил 52-недельный минимум — HK$164,40 [3]. ## От крупнейшего размещения года к цене ниже IPO Размещение стартовало 13 апреля с расчетом привлечь $2,24 млрд, и [цена была назначена по верхней границе коридора — HK$209,88](https://www.reuters.com/company/victory-giant-technology-huizhou-co-ltd/) [4]. [После увеличения объема до HK$20,1 млрд ($2,6 млрд) сделка стала крупнейшим IPO года в Гонконге](https://www.cnbc.com/2026/04/21/nvidia-supplier-victory-giant-sees-shares-soar-60percent-in-hong-kong-debut.html) [4][5]. В сделку вошли почти 40 якорных инвесторов, среди них — [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), Hillhouse Capital и Yunfeng Capital, фонд прямых инвестиций, сооснователем которого стал Джек Ма [6]. В день дебюта котировки прибавляли 60% по ходу торгов [5] и закрылись с ростом на 50,1% [4], а [состояние основателя Чэнь Тао выросло почти в десять раз — до $11,5 млрд](https://www.forbes.com/sites/ywang/2026/04/21/chinese-printed-circuit-board-maker-victory-giant-surges-in-hong-kong-debut-amid-ai-boom/) [6]. Пик пришелся на 29 мая — HK$475 [3]; 14 октября акции торгуются по HK$172 — примерно на 18% ниже цены размещения [3]. *Chart: **От дебютного взлета не осталось и следа: акция вернулась ниже цены размещения HK$209,88** Линейный график цены H-акций Victory Giant: от цены размещения HK$209,88 в апреле 2026 года до пика HK$475 29 мая, закрытия на уровне HK$231 6 августа и отметки HK$172 14 октября — ниже цены размещения.* *Отметки цены в гонконгских долларах: цена размещения, пик 29 мая, закрытие 6 августа и котировка 14 октября — каждая приведена по данным своего источника; ни одна точка не рассчитана дополнительно. [4][3][8]* ## Заказы продолжают поступать Сломанным этот бизнес не назовешь. В 2025 году выручка выросла на 80% — до 19,3 млрд юаней, чистая прибыль — почти в четыре раза, до 4,3 млрд юаней [6]. Выручка за последние двенадцать месяцев к настоящему моменту достигла 21,89 млрд юаней — плюс 29,5% год к году при рентабельности 22,96% [7]. С 2024 года Victory Giant — поставщик [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) первого уровня, то есть продает продукцию чипмейкеру напрямую; компания [вкладывает не менее $444 млн в новый завод в Хуэйчжоу](https://www.msn.com/en-xl/news/other/unrelenting-ai-demand-spawns-new-plant-for-chinese-pcb-maker-victory-giant/ar-AA29w06z) [8]. Даже полугода столь сильных заказов не хватило, чтобы удержать апрельскую цену размещения. *Chart: **Выход якорных бумаг из-под заморозки — примерно треть объема самого IPO** Столбчатая диаграмма: $2,24 млрд, которые Victory Giant рассчитывала привлечь на старте размещения; $2,6 млрд, собранных после увеличения объема; и $0,8 млрд выхода якорных бумаг из-под заморозки, помеченного как оценка.* *Суммы — в долларах США. Объем выхода из-под заморозки — единственная оценка из платной аналитической записки, поэтому он помечен как оценочный; суммы привлечения приводятся по данным нескольких изданий. [4][5][1]* ## У выхода бумаг из-под заморозки есть дата, а спрос проявляется постепенно — по одному уведомлению за раз Выход бумаг из-под заморозки по объему — примерно треть самого IPO, и, в отличие от спроса, он привязан к дате [1][4]. Судя по покупке Janchor, средняя цена составила около HK$194 за акцию — между ценой размещения HK$209,88 и текущей котировкой [2]. [Проверить сообщение о сентябрьской блоковой сделке на $2,6 млрд с упоминанием J.P. Morgan Securities не удалось](https://www.el-fondo.com/en/news/jpmorgan-drops-38-after-backing-26b-victory-giant-sale): ни в биржевых раскрытиях, ни в крупных изданиях его следов нет, а сама сумма в точности совпадает с апрельским привлечением [10][4]. В открытом резюме записки точной даты окончания заморозки нет — сообщается лишь, что это случится скоро; документы размещения остаются главным источником сведений о том, какие бумаги и когда выходят из-под заморозки [1]. ## Что покажут следующие уведомления о сделках Дальнейшую динамику акции определят два сигнала: устоит ли отметка HK$164,40 в первые дни, когда якорные инвесторы смогут продавать, и какие фонды будут фигурировать в уведомлениях как покупатели [3]. Janchor уже раскрыл свои карты покупками около HK$194 [2]; у якорных инвесторов, среди которых Morgan Stanley и Hillhouse, карты пока закрыты [6]. ## Takeaway Почти $800 млн бумаг якорных инвесторов Victory Giant выходят из-под заморозки на 52-недельных минимумах. Портфель заказов при этом не пострадал, а Janchor Partners раскрывает покупки по курсу около HK$194: устоит ли отметка HK$164,40, пока якоря могут продавать, определит следующий этап движения. ## Sources 1. [Smartkarma, Sumeet Singh: Aequitas, Victory Giant IPO Lockup, Nearly US$800m Cornerstone Release, 13 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/aequitas-victory-giant-ipo-lockup-nearly-us-800m-cornerstone-release) 2. [Futu News, Victory Giant Technology (02476.HK) H-share holdings increased by Janchor Partners, 194,600 shares for about HK$37.697m, 13 October 2026](https://news.futunn.com/en/post/1000978306/victory-giant-technology-02476-hk-saw-its-h-share-holdings) 3. [Financial Times markets data, Victory Giant Technology (HuiZhou) 2476:HKG tearsheet, accessed 14 October 2026](https://markets.ft.com/data/equities/tearsheet/summary?s=2476:HKG.HZ) 4. [Reuters, Victory Giant Technology (HuiZhou) Co Ltd company page and listing coverage, 13 April to 21 April 2026, accessed 14 October 2026](https://www.reuters.com/company/victory-giant-technology-huizhou-co-ltd/) 5. [CNBC, Justina Lee: Nvidia supplier Victory Giant sees shares soar 60% in Hong Kong debut, 21 April 2026](https://www.cnbc.com/2026/04/21/nvidia-supplier-victory-giant-sees-shares-soar-60percent-in-hong-kong-debut.html) 6. [Forbes, Yue Wang: Chinese Printed Circuit Board Maker Victory Giant Surges In Hong Kong Debut Amid AI Boom, 21 April 2026](https://www.forbes.com/sites/ywang/2026/04/21/chinese-printed-circuit-board-maker-victory-giant-surges-in-hong-kong-debut-amid-ai-boom/) 7. [Yahoo Finance Canada, Victory Giant Technology (VGTHY) key statistics, accessed 14 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/quote/VGTHY/key-statistics/) 8. [South China Morning Post via MSN, Ann Cao: Unrelenting AI demand spawns new plant for Chinese PCB maker Victory Giant, 6 August 2026](https://www.msn.com/en-xl/news/other/unrelenting-ai-demand-spawns-new-plant-for-chinese-pcb-maker-victory-giant/ar-AA29w06z) 10. [El Fondo, Federico Rösel: JPMorgan drops 3.8% on $2.6B Victory Giant share sale, 22 September 2026](https://www.el-fondo.com/en/news/jpmorgan-drops-38-after-backing-26b-victory-giant-sale) --- Поставщик печатных плат для Nvidia торгуется на 18% ниже цены IPO: из-под заморозки выходят бумаги на $800 млн — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/victory-giant-an-nvidia-circuit-board-supplier-is-18-below-its-ipo-price-as-800-million-of-shares-unlock/ru