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title: "英伟达电路板供应商胜宏科技8亿美元限售股解禁在即，股价较发行价低18%"
description: "这家英伟达电路板制造商今年4月在香港完成年内最大IPO，募资26亿美元。半年过去，股价已跌破209.88港元的发行价，近8亿美元基石股份的限售期即将届满，另一头，一家具名基金正在买入。"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-14T15:15:13.572Z
modified: 2026-10-14T15:15:13.572Z
canonical: https://theinference.org/article/victory-giant-an-nvidia-circuit-board-supplier-is-18-below-its-ipo-price-as-800-million-of-shares-unlock/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Hong Kong, IPO, Semiconductors, Nvidia, Markets"
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# 英伟达电路板供应商胜宏科技8亿美元限售股解禁在即，股价较发行价低18%

> 这家英伟达电路板制造商今年4月在香港完成年内最大IPO，募资26亿美元。半年过去，股价已跌破209.88港元的发行价，近8亿美元基石股份的限售期即将届满，另一头，一家具名基金正在买入。

## 限售解禁撞上52周新低

10月13日，同一只股票迎来两份披露。[Smartkarma一份研报统计出近8亿美元](https://www.smartkarma.com/insights/aequitas-victory-giant-ipo-lockup-nearly-us-800m-cornerstone-release)的[胜宏科技（2476.HK）基石股份](https://theinference.org/markets/companies/victory-giant-technology)——即上市时配售给受限售约束基金的股票——限售期即将届满[1]。同日，香港基金Janchor Partners[披露增持19.46万股H股](https://news.futunn.com/en/post/1000978306/victory-giant-technology-02476-hk-saw-its-h-share-holdings)（即在港上市的股份类别），涉资约3770万港元[2]。这家惠州印制电路板厂商当日创下164.40港元的52周新低[3]。

## 从港股年内最大IPO到跌破发行价

本次招股于4月13日启动，拟募资22.4亿美元，并[以招股区间上限209.88港元定价](https://www.reuters.com/company/victory-giant-technology-huizhou-co-ltd/)[4]。[募资规模扩大至201亿港元（26亿美元）后，这单IPO成为港股年内最大](https://www.cnbc.com/2026/04/21/nvidia-supplier-victory-giant-sees-shares-soar-60percent-in-hong-kong-debut.html)[4][5]。

近40家基石投资者参与认购，其中包括[摩根士丹利](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)、高瓴资本，以及马云联合创立的私募股权机构云锋基金[6]。上市首日，股价盘中一度大涨60%[5]，收涨50.1%[4]；[创始人陈涛的身家随之暴涨近十倍，达到115亿美元](https://www.forbes.com/sites/ywang/2026/04/21/chinese-printed-circuit-board-maker-victory-giant-surges-in-hong-kong-debut-amid-ai-boom/)[6]。股价在5月29日见顶475港元[3]；10月14日报172港元，较发行价低约18%[3]。

*Chart: **首日涨幅回吐殆尽，股价跌破209.88港元发行价** 折线图：胜宏科技H股股价自2026年4月209.88港元的发行价起步，5月29日冲高至475港元，8月6日收于231港元，10月14日报172港元，已跌破发行价。*

*图中标注价格均以港元计，包括发行价、5月29日高点、8月6日收盘价和10月14日报价；各数据点均来自其来源的报道，无一为推算得出。 [4][3][8]*

## 订单仍在涌入

这并不是一家基本面恶化的公司。2025年，胜宏科技营收增长80%，至193亿元人民币；净利润增长近三倍，至43亿元人民币[6]。此后，过去12个月营收已达218.9亿元人民币，同比增长29.5%，利润率为22.96%[7]。胜宏科技自2024年起成为[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)的一级供应商——一级即指直接向芯片厂商供货——目前正[投入至少4.44亿美元，在惠州建设新工厂](https://www.msn.com/en-xl/news/other/unrelenting-ai-demand-spawns-new-plant-for-chinese-pcb-maker-victory-giant/ar-AA29w06z)[8]。如此强劲的订单持续了六个月，仍未能撑住4月定下的发行价。

*Chart: **基石解禁规模约为此次IPO募资额的三分之一** 柱状图：对比胜宏科技4月13日启动招股时拟募的22.4亿美元、扩大规模后26亿美元的募资额，以及标注为估计值的约8亿美元基石解禁。*

*金额均以美元计。解禁规模出自单一付费研报的测算，标注为估计值；两笔募资额则有多家媒体报道佐证。 [4][5][1]*

## 解禁日期已定，需求则要一份份披露才见分晓

此次解禁规模约为这场IPO募资额的三分之一；需求难以捉摸，解禁日期却是确定的 [1][4]。Janchor这笔增持折合每股均价约194港元，介于209.88港元的发行价与最新股价之间 [2]。[此前有一篇报道称，9月份出现一笔26亿美元的大宗出售，并点名摩根大通证券，但该说法无法核实](https://www.el-fondo.com/en/news/jpmorgan-drops-38-after-backing-26b-victory-giant-sale)：披露记录和主流媒体报道中均查无此事，且这一数字恰与4月的募资额分毫不差 [10][4]。上述研报的公开摘要没有给出确切的解禁日期，只笼统表示解禁在即；至于哪些股份解禁、何时解禁，招股文件仍是首要依据 [1]。

## 后续披露将揭示什么

决定股价下一程的是两个观察点：一是解禁后的头几个交易日，164.40港元能否守住；二是哪些基金将以买家身份出现在披露文件中 [3]。Janchor已在194港元附近亮出底牌 [2]；包括摩根士丹利、高瓴资本在内的基石投资者，则尚未亮牌 [6]。

## Takeaway

胜宏科技近8亿美元基石股份恰逢股价52周低位时解禁，但公司订单未受影响，Janchor Partners披露以每股约194港元买入：基石投资者获准卖出后，164.40港元能否守住，将决定下一阶段走势。

## Sources

1. [Smartkarma, Sumeet Singh: Aequitas, Victory Giant IPO Lockup, Nearly US$800m Cornerstone Release, 13 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/aequitas-victory-giant-ipo-lockup-nearly-us-800m-cornerstone-release)
2. [Futu News, Victory Giant Technology (02476.HK) H-share holdings increased by Janchor Partners, 194,600 shares for about HK$37.697m, 13 October 2026](https://news.futunn.com/en/post/1000978306/victory-giant-technology-02476-hk-saw-its-h-share-holdings)
3. [Financial Times markets data, Victory Giant Technology (HuiZhou) 2476:HKG tearsheet, accessed 14 October 2026](https://markets.ft.com/data/equities/tearsheet/summary?s=2476:HKG.HZ)
4. [Reuters, Victory Giant Technology (HuiZhou) Co Ltd company page and listing coverage, 13 April to 21 April 2026, accessed 14 October 2026](https://www.reuters.com/company/victory-giant-technology-huizhou-co-ltd/)
5. [CNBC, Justina Lee: Nvidia supplier Victory Giant sees shares soar 60% in Hong Kong debut, 21 April 2026](https://www.cnbc.com/2026/04/21/nvidia-supplier-victory-giant-sees-shares-soar-60percent-in-hong-kong-debut.html)
6. [Forbes, Yue Wang: Chinese Printed Circuit Board Maker Victory Giant Surges In Hong Kong Debut Amid AI Boom, 21 April 2026](https://www.forbes.com/sites/ywang/2026/04/21/chinese-printed-circuit-board-maker-victory-giant-surges-in-hong-kong-debut-amid-ai-boom/)
7. [Yahoo Finance Canada, Victory Giant Technology (VGTHY) key statistics, accessed 14 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/quote/VGTHY/key-statistics/)
8. [South China Morning Post via MSN, Ann Cao: Unrelenting AI demand spawns new plant for Chinese PCB maker Victory Giant, 6 August 2026](https://www.msn.com/en-xl/news/other/unrelenting-ai-demand-spawns-new-plant-for-chinese-pcb-maker-victory-giant/ar-AA29w06z)
10. [El Fondo, Federico Rösel: JPMorgan drops 3.8% on $2.6B Victory Giant share sale, 22 September 2026](https://www.el-fondo.com/en/news/jpmorgan-drops-38-after-backing-26b-victory-giant-sale)


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英伟达电路板供应商胜宏科技8亿美元限售股解禁在即，股价较发行价低18% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/victory-giant-an-nvidia-circuit-board-supplier-is-18-below-its-ipo-price-as-800-million-of-shares-unlock/zh-CN