---
title: "«فيزا» تفرض رسوماً على الرموز المميزة لا تفرضها «ماستركارد».. و«يو بي إس» يقيس حجم الفارق قبل النتائج في 27 و29 أكتوبر"
description: "يرى «يو بي إس» أن رسوم رموز الدفع (توكن) قد تضيف مساهمة من خانة الآحاد المنخفضة إلى نمو صافي الإيرادات لدى شبكتي البطاقات، وأن «فيزا» أعلنت رسوماً لم تعلنها «ماستركارد». وتقدم نتائج الأعمال المقررة في 27 و29 أكتوبر القراءة الأولى."
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-22T23:20:52.084Z
modified: 2026-10-22T23:20:52.084Z
canonical: https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings/ar
language: ar
keywords: "Visa, Mastercard, Payments, Stablecoins, Earnings"
---

# «فيزا» تفرض رسوماً على الرموز المميزة لا تفرضها «ماستركارد».. و«يو بي إس» يقيس حجم الفارق قبل النتائج في 27 و29 أكتوبر

> يرى «يو بي إس» أن رسوم رموز الدفع (توكن) قد تضيف مساهمة من خانة الآحاد المنخفضة إلى نمو صافي الإيرادات لدى شبكتي البطاقات، وأن «فيزا» أعلنت رسوماً لم تعلنها «ماستركارد». وتقدم نتائج الأعمال المقررة في 27 و29 أكتوبر القراءة الأولى.

لدى عملاء «BILL» المشاركين، يستطيع وكيل ذكاء اصطناعي الآن اعتماد فاتورة، ثم الدخول إلى بوابة الموردين في «Billtrust» وسدادها بالكامل من البداية إلى النهاية. [البرنامج التجريبي الذي أعلنت عنه «فيزا» في 21 أكتوبر](https://finance.yahoo.com/technology/articles/visa-announces-enhanced-capabilities-bring-110000206.html) لا يضع في يد الوكيل رقم بطاقة [1]، بل يناوله رمزاً مميزاً، أي بيانات اعتماد بديلة تحجب تفاصيل البطاقة، وتقول [فيزا](https://theinference.org/markets/companies/visa) إن البرنامج يعمل فعلياً ويعالج المعاملات [1].

## الرسوم... بالأرقام

يقدّر محللو بنك «يو بي إس» السويسري [أن إيرادات الترميز قد تسهم بنسبة من خانة الآحاد المنخفضة في نمو صافي الإيرادات](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visa-mastercard-tokenization-fees-could-185400628.html) لدى «فيزا» و[ماستركارد](https://theinference.org/markets/companies/mastercard) على المدى المتوسط، على أن تستقر هذه الإيرادات في بند الخدمات ذات القيمة المضافة لدى «فيزا»، وفي قطاع الخدمات والحلول ذات القيمة المضافة لدى «ماستركارد» [2]. وبالقياس إلى أرباع السنة المناظرة قبل عام، تعادل نقطة نمو واحدة نحو 102 مليون دولار في الربع لدى «فيزا»، و81 مليون دولار لدى «ماستركارد» [9][10].

مساهمة «فيزا» أعلى بالفعل بدرجة معتدلة، وفق «يو بي إس»، لأن جدول رسومها يضم ما يخلو منه جدول «ماستركارد»: رسوم على المعاملات المرمّزة التي تتم بحضور البطاقة داخل الولايات المتحدة، وزيادة تُطبَّق في عام 2027 على رسم خدمات التجارة الرقمية (Digital Commerce Service Fee)، وتوسيع سريان هذا الرسم ليشمل أوروبا في العام نفسه [2]. ويصف «يو بي إس» أرقامه بأنها إطار أولي، ويحذّر من أن الخصومات الممنوحة للشركاء قد تُفرّغ هذه الرسوم من أثرها [2].

## الشبكتان تدخلان قنوات العملات المستقرة حيز التشغيل

جاء رد «ماستركارد» قبل أيام معدودة. فمنصة «Global Money Platform»، أول منتج كبير يُبنى على استحواذها على BVNK بقيمة 1.8 مليار دولار والمُغلق في أغسطس، تجمع العملات التقليدية والعملات المستقرة جنباً إلى جنب خلف واجهة برمجة تطبيقات واحدة (API)، وتُعد «Nuvei» و[Marqeta](https://theinference.org/markets/companies/marqeta) من أوائل المتكاملين معها [4][7]. وأضافت المنصة خدمة «Stablecoin Security»، وهي شاشة لكشف الاحتيال في الأموال المتجهة إلى البلوك تشين، استكمالاً لإطلاق خدمة الفرز [الذي غطّاه تقريرنا هذا الأسبوع](https://theinference.org/article/mastercard-launches-stablecoin-risk-screening-into-a-payments-market-still-0-03-of-visa-s-volume) [7]. أما «فيزا» فقد [أخرجت في 15 أكتوبر خدمة التمويل المسبق بالعملات المستقرة ضمن «Visa Direct» من طور التجربة إلى التشغيل الفعلي](https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high): إذ يستطيع عملاء شركة معالجة المدفوعات «Inyo Global» تمويل مدفوعاتهم العابرة للحدود مسبقاً بعملة «USDC» في وقت شبه فوري [3].

*Chart: **رسوم الرموز المميزة تركب قاعدة إيرادات لا يزال نموها يقارب 15%** رسم بياني خطي يوضح ارتفاع صافي الإيرادات الفصلية لـ«فيزا» و«ماستركارد» من أواخر 2023 حتى منتصف 2026؛ إذ صعدت إيرادات «فيزا» من 8.6 مليار دولار إلى 11.6 مليار دولار، وإيرادات «ماستركارد» من 6.5 مليار دولار إلى 9.3 مليار دولار.*

*صافي الإيرادات الفصلية بمليارات الدولارات، وفق الإيداعات لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تنتهي السنة المالية لـ«فيزا» في 30 سبتمبر، وتُعرض الفترات بحسب أرباع السنة الميلادية. [9][10]*

## المسار الالتفافي يدرّ 4.40%

في الأسبوع نفسه الذي قُدِّرت فيه هذه الرسوم، أطلق بنك [«SoFi»](https://theinference.org/markets/companies/sofi)، وهو بنك وطني أمريكي، منتج «SoFi Earn»، وهو وديعة مرمّزة تمنح عائداً سنوياً بنسبة 4.40%، مؤمَّنة لدى مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، وقابلة للتحويل إلى عملة «SoFiUSD» المستقرة بنسبة واحد إلى واحد. وهذه العملة تسوّي بالفعل برنامج بطاقات «SoFi» عبر شبكة «ماستركارد» [5].

فالأموال التي تدرّ فائدة بنكية وتتحرك على قنوات البلوك تشين لا تشتري رمزاً مميزاً من الشبكة أبداً. بل إن منصة «ماستركارد» نفسها [تُدرج الودائع المرمزة ضمن أشكال الأموال التي ستدعمها قريباً](https://www.mastercard.com/global/en/news-and-trends/press/2026/october/mastercard-and-bvnk-launch-global-money-platform-to-power-a-mult.html)، وهو ما يضع الشبكة على الجانبين من معادلة الرسوم [4].

غير أن معسكر الالتفاف على الشبكات لا يمثل القصة كاملة. فشركة «KeyBanc» تشير إلى أن التوجيهات الصادرة هذا العام عن ائتلاف من البنوك الكبرى تدعو إلى بيانات اعتماد مرمّزة وإنفاذ قواعد الشبكات، وهو ما يرى المحللون أنه يدعم هذه الرسوم: فالبنوك نفسها تطلب الرموز المميزة [7]. كما [أفاد تقرير لموقع «أكسيوس» بأن «فيزا» دخلت مراحل متقدمة من محادثات لشراء شركة حفظ الأصول «Fireblocks»](https://www.coindesk.com/business/2026/10/22/crypto-custody-specialist-fireblocks-denies-its-in-talks-to-be-acquired-by-visa) بنحو 2.5 مليار دولار، فقابله رد نصه: «هذا خبر جديد علينا، وغير صحيح»، فيما امتنعت «فيزا» عن التعليق [6][7].

## الثلاثاء ثم الخميس

[تعلن «فيزا» نتائجها بعد إغلاق جلسة التداول يوم الثلاثاء 27 أكتوبر](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-mastercard-bet-ai-crypto-192534652.html)، بينما تعلن «ماستركارد» نتائجها يوم الخميس 29 أكتوبر [7][8]، عبر مكالمة تنطلق في التاسعة صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي [7][8]. والمؤشر الفاصل سيكون وتيرة نمو الخدمات ذات القيمة المضافة وأي إفصاحات عن الترميز؛ فقد ارتفعت أسهم «فيزا» بالفعل نحو 20% منذ أواخر أكتوبر 2025، مقابل نحو 11% لأسهم «ماستركارد» [7]. لقد صار وكيل الذكاء الاصطناعي يدفع اليوم بالرمز المميز؛ والأسبوع المقبل يكشف ما يدفعه الرمز المميز إلى الشبكة.

## Takeaway

يقدّر «يو بي إس» أن تشكل رسوم الترميز مساهماً من خانة الآحاد المنخفضة في نمو صافي الإيرادات لدى كلتي شبكتي البطاقات، فيما يتضمن جدول رسوم «فيزا» بالفعل رسوماً لم تعلنها «ماستركارد»، وأدخلت الشبكتان قنوات العملات المستقرة حيز التشغيل قبل إعلان النتائج في 27 و29 أكتوبر.

## Sources

1. [Visa via Business Wire on Yahoo Finance, Visa Announces Enhanced Capabilities That Can Bring Trust and Control to the Future of Business Payments, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/visa-announces-enhanced-capabilities-bring-110000206.html)
2. [Proactive via Yahoo Finance, Visa and Mastercard tokenization fees could support revenue growth, UBS says, 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visa-mastercard-tokenization-fees-could-185400628.html)
3. [PYMNTS, Visa Direct Accelerates Cross-Border Money Movement With Stablecoin Prefunding, 15 October 2026](https://www.pymnts.com/news/cross-border-payments/2026/visa-direct-accelerates-cross-border-money-movement-with-stablecoin-prefunding/)
4. [Mastercard press release, Mastercard and BVNK launch Global Money Platform to power a multi-money world, 15 October 2026](https://www.mastercard.com/global/en/news-and-trends/press/2026/october/mastercard-and-bvnk-launch-global-money-platform-to-power-a-mult.html)
5. [Decrypt, SoFi Launches Tokenized Deposit That Earns 4.4% and Converts to a Stablecoin, 22 October 2026](https://decrypt.co/381174/sofi-launches-tokenized-deposit-that-earns-4-4-and-moves-like-a-stablecoin)
6. [CoinDesk, Crypto custody specialist Fireblocks denies it's in talks to be acquired by Visa, 22 October 2026](https://www.coindesk.com/business/2026/10/22/crypto-custody-specialist-fireblocks-denies-its-in-talks-to-be-acquired-by-visa)
7. [American Banker via Yahoo Finance, Visa, Mastercard bet on AI, crypto ahead of earnings, 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-mastercard-bet-ai-crypto-192534652.html)
8. [Mastercard, company homepage: third quarter 2026 financial results announcement, accessed 22 October 2026](https://www.mastercard.com/us/en.html)
9. [Visa Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161)
10. [Mastercard, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001141391)


---

«فيزا» تفرض رسوماً على الرموز المميزة لا تفرضها «ماستركارد».. و«يو بي إس» يقيس حجم الفارق قبل النتائج في 27 و29 أكتوبر — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings/ar