--- title: "비자만 부과하는 '토큰 수수료'…UBS, 10월 27일·29일 실적 앞두고 격차 가늠" description: "UBS는 결제 토큰에 붙는 수수료가 두 카드 네트워크의 순매출 성장에 한 자릿수 초반 기여를 더할 수 있다고 본다. 비자는 마스터카드가 내놓지 않은 수수료를 이미 발표했다. 10월 27일과 29일 실적 발표가 첫 시험대가 된다." publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-22T23:20:52.084Z modified: 2026-10-22T23:20:52.084Z canonical: https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings/ko language: ko keywords: "Visa, Mastercard, Payments, Stablecoins, Earnings" --- # 비자만 부과하는 '토큰 수수료'…UBS, 10월 27일·29일 실적 앞두고 격차 가늠 > UBS는 결제 토큰에 붙는 수수료가 두 카드 네트워크의 순매출 성장에 한 자릿수 초반 기여를 더할 수 있다고 본다. 비자는 마스터카드가 내놓지 않은 수수료를 이미 발표했다. 10월 27일과 29일 실적 발표가 첫 시험대가 된다. 시범 참여 BILL 고객사에서는 이제 AI 에이전트가 송장을 승인하고 Billtrust의 공급업체 포털에 들어가 결제까지 전 과정을 처리할 수 있다. [비자가 10월 21일 발표한 시범 서비스](https://finance.yahoo.com/technology/articles/visa-announces-enhanced-capabilities-bring-110000206.html)는 에이전트에게 카드 번호를 건네지 않는다 [1]. 대신 카드 정보를 감춰주는 대체 인증수단인 토큰을 넘긴다. [비자](https://theinference.org/markets/companies/visa)는 시범 서비스가 가동 중이며 거래가 처리되고 있다고 밝혔다 [1]. ## '토큰 통행료'가 매겨지다 스위스 은행 UBS의 애널리스트들은 중기적으로 토큰화 수익이 비자와 [마스터카드](https://theinference.org/markets/companies/mastercard) 양사의 순매출 성장률에 [한 자릿수 초반 비율만큼 기여할 수 있다고 추산했다](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visa-mastercard-tokenization-fees-could-185400628.html). 이 수익은 비자의 부가가치 서비스 항목과 마스터카드의 부가가치 서비스 및 솔루션 부문에 자리 잡는다 [2]. 전년 동기 분기 기준으로는 성장률 1%포인트가 비자는 분기당 약 1억200만 달러, 마스터카드는 8100만 달러어치다 [9][10]. UBS는 비자의 기여분이 이미 다소 높다고 말한다. 마스터카드에는 없는 수수료 항목이 비자의 요금표에 있어서다. 미국 내 토큰화된 대면 카드 거래에 부과되는 수수료, 2027년으로 잡힌 디지털커머스 서비스 수수료(Digital Commerce Service Fee) 인상, 같은 해 이 수수료의 유럽 확대가 그것이다 [2]. UBS는 이번 수치를 초기 분석 틀이라 부르면서, 파트너사에 돌려주는 리베이트가 이 수수료를 다시 걷어갈 수 있다고 경고했다 [2]. ## 두 네트워크, 스테이블코인 결제망 상용화 마스터카드의 맞대응은 며칠 앞서 나왔다. 지난 8월 마무리된 18억 달러 규모의 BVNK 인수를 바탕으로 내놓은 첫 대형 결과물인 '글로벌 머니 플랫폼(Global Money Platform)'은 하나의 API 안에 법정화폐와 스테이블코인을 나란히 담고 있다. Nuvei와 [Marqeta](https://theinference.org/markets/companies/marqeta)가 초기 도입사로 이름을 올렸다 [4][7]. 마스터카드는 여기에 블록체인으로 이동하는 자금을 검사하는 사기 차단 시스템 '스테이블코인 시큐리티(Stablecoin Security)'를 더했다. [이번 주 이 지면에서 다룬](https://theinference.org/article/mastercard-launches-stablecoin-risk-screening-into-a-payments-market-still-0-03-of-visa-s-volume) 리스크 심사 서비스 출시에 이은 확장이다 [7]. 비자도 [10월 15일 자체 비자 다이렉트(Visa Direct) 스테이블코인 선입금을 시범 단계에서 정식 가동으로 전환했다](https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high). 결제 처리업체 Inyo Global의 고객사들은 USDC로 해외 송금금을 준실시간으로 선입금할 수 있게 됐다 [3]. *Chart: **10%대 중반 성장을 이어가는 순매출 위에 얹힌 토큰 통행료** 비자와 마스터카드의 분기별 순매출이 2023년 말부터 2026년 중반까지 상승하는 선형 차트. 비자는 86억 달러에서 116억 달러로, 마스터카드는 65억 달러에서 93억 달러로 늘었다.* *SEC 제출 서류 기준 분기별 순매출(단위: 십억 달러). 비자의 회계연도는 9월 30일에 끝나며, 기간은 달력 기준 분기로 표시했다. [9][10]* ## 우회로는 4.40%를 준다 토큰 통행료의 크기가 가늠된 바로 그 주에 미국 연방 인가 은행(national bank)인 [SoFi](https://theinference.org/markets/companies/sofi) 뱅크가 토큰화 예금 상품 'SoFi Earn'을 내놨다. 연 4.40%의 수익률을 주는 상품으로, FDIC(연방예금보험공사) 예금보호 대상이고 스테이블코인 SoFiUSD와 1:1로 교환된다. SoFiUSD는 마스터카드 네트워크에서 SoFi 카드 프로그램의 정산을 이미 맡고 있는 스테이블코인이다 [5]. 은행 이자를 물어주고 블록체인 결제망 위를 움직이는 돈은 네트워크 토큰을 결코 사지 않는다. 그런데 마스터카드는 자사 플랫폼에 토큰화 예금을 [앞으로 지원할 화폐 형태로 명시해 두고 있다](https://www.mastercard.com/global/en/news-and-trends/press/2026/october/mastercard-and-bvnk-launch-global-money-platform-to-power-a-mult.html). 덕분에 네트워크는 토큰 통행료의 양쪽에 모두 서게 됐다 [4]. 우회 진영이 이야기의 전부는 아니다. KeyBanc는 올해 대형 은행 컨소시엄이 내놓은 가이던스가 토큰화 자격증명(tokenized credentials)과 네트워크 규칙의 집행을 요구하고 있다고 짚었다. 이 애널리스트들은 이것이 토큰 통행료를 뒷받침한다고 본다. 은행들이 직접 토큰을 달라고 하고 있다는 뜻이다 [7]. 한편 [Axios는 비자가 커스터디 업체 Fireblocks를 약 25억 달러에 인수하는 협상의 막바지 단계에 있다고 보도했다](https://www.coindesk.com/business/2026/10/22/crypto-custody-specialist-fireblocks-denies-its-in-talks-to-be-acquired-by-visa). 이에 Fireblocks는 "이는 우리에게도 처음 듣는 이야기이며 사실이 아니다"라고 답했고, 비자 측은 논평을 내놓지 않았다 [6][7]. ## 화요일, 그리고 목요일 [비자는 10월 27일 화요일 장 마감 후 실적을 공개한다](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-mastercard-bet-ai-crypto-192534652.html). 마스터카드는 10월 29일 목요일로, 오전 9시(미 동부시간) [7][8] 콘퍼런스콜을 연다 [7][8]. 관전 포인트는 부가가치 서비스의 성장률과 토큰화 관련 공개 여부다. 비자 주가는 2025년 10월 말 이후 이미 약 20%, 마스터카드는 약 11% 올라 있다 [7]. 이제 AI 에이전트는 토큰으로 결제한다. 그 토큰이 네트워크에 무엇을 지불하는지는 다음 주에 드러난다. ## Takeaway UBS는 토큰화 수수료가 두 카드 네트워크의 순매출 성장률에 한 자릿수 초반 기여분이 될 것으로 추산했다. 비자의 요금표에는 마스터카드가 발표하지 않은 수수료가 이미 들어 있다. 두 네트워크는 10월 27일과 29일 실적 발표를 앞두고 스테이블코인 결제망을 상용화했다. ## Sources 1. [Visa via Business Wire on Yahoo Finance, Visa Announces Enhanced Capabilities That Can Bring Trust and Control to the Future of Business Payments, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/visa-announces-enhanced-capabilities-bring-110000206.html) 2. [Proactive via Yahoo Finance, Visa and Mastercard tokenization fees could support revenue growth, UBS says, 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visa-mastercard-tokenization-fees-could-185400628.html) 3. [PYMNTS, Visa Direct Accelerates Cross-Border Money Movement With Stablecoin Prefunding, 15 October 2026](https://www.pymnts.com/news/cross-border-payments/2026/visa-direct-accelerates-cross-border-money-movement-with-stablecoin-prefunding/) 4. [Mastercard press release, Mastercard and BVNK launch Global Money Platform to power a multi-money world, 15 October 2026](https://www.mastercard.com/global/en/news-and-trends/press/2026/october/mastercard-and-bvnk-launch-global-money-platform-to-power-a-mult.html) 5. [Decrypt, SoFi Launches Tokenized Deposit That Earns 4.4% and Converts to a Stablecoin, 22 October 2026](https://decrypt.co/381174/sofi-launches-tokenized-deposit-that-earns-4-4-and-moves-like-a-stablecoin) 6. [CoinDesk, Crypto custody specialist Fireblocks denies it's in talks to be acquired by Visa, 22 October 2026](https://www.coindesk.com/business/2026/10/22/crypto-custody-specialist-fireblocks-denies-its-in-talks-to-be-acquired-by-visa) 7. [American Banker via Yahoo Finance, Visa, Mastercard bet on AI, crypto ahead of earnings, 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-mastercard-bet-ai-crypto-192534652.html) 8. [Mastercard, company homepage: third quarter 2026 financial results announcement, accessed 22 October 2026](https://www.mastercard.com/us/en.html) 9. [Visa Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) 10. [Mastercard, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001141391) --- 비자만 부과하는 '토큰 수수료'…UBS, 10월 27일·29일 실적 앞두고 격차 가늠 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings/ko