--- title: "Visa взимает плату за токены, Mastercard — нет: UBS оценила разрыв перед отчетами 27 и 29 октября" description: "UBS полагает, что плата за платежные токены может добавить низкие единицы процентов к росту чистой выручки обеих карточных сетей, при этом Visa уже объявила о сборах, которых у Mastercard нет. Отчеты 27 и 29 октября дадут первый замер эффекта." publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-22T23:20:52.084Z modified: 2026-10-22T23:20:52.084Z canonical: https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings/ru language: ru keywords: "Visa, Mastercard, Payments, Stablecoins, Earnings" --- # Visa взимает плату за токены, Mastercard — нет: UBS оценила разрыв перед отчетами 27 и 29 октября > UBS полагает, что плата за платежные токены может добавить низкие единицы процентов к росту чистой выручки обеих карточных сетей, при этом Visa уже объявила о сборах, которых у Mastercard нет. Отчеты 27 и 29 октября дадут первый замер эффекта. У клиентов BILL, участвующих в пилоте, ИИ-агент уже может согласовать счет на оплату, зайти в портал поставщиков Billtrust и провести платеж от начала до конца. [Пилот, анонсированный Visa 21 октября](https://finance.yahoo.com/technology/articles/visa-announces-enhanced-capabilities-brain-110000206.html) не выдает агенту номер карты [1]. Вместо этого агент получает токен — заменитель реквизитов, скрывающий данные карты; [Visa](https://theinference.org/markets/companies/visa) сообщает, что пилот запущен и уже обрабатывает транзакции [1]. ## Плата посчитана Аналитики швейцарского банка UBS [оценивают, что в среднесрочной перспективе доходы от токенизации могут добавлять низкие единицы процентов к росту чистой выручки](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visa-mastercard-tokenization-fees-could-185400628.html) обеих сетей — и Visa, и [Mastercard](https://theinference.org/markets/companies/mastercard): у Visa они попадут в статью «услуги с добавленной стоимостью», у Mastercard — в сегмент «услуги и решения с добавленной стоимостью» [2]. В сопоставлении с аналогичными кварталами прошлого года один процентный пункт роста — это примерно $102 млн в квартал у Visa и $81 млн у Mastercard [9][10]. Вклад Visa, отмечает UBS, уже сейчас умеренно выше: в ее тарифах есть сборы, которых у Mastercard нет, — плата за токенизированные транзакции с предъявлением карты (card-present) в США, повышение в 2027 году сбора Digital Commerce Service Fee и распространение этого сбора на Европу в том же году [2]. Свои цифры UBS называет первой рамочной оценкой и предупреждает, что ретроскидки партнерам могут свести эти сборы на нет [2]. ## Обе сети вывели стейблкоин-рельсы в промышленную эксплуатацию Ответ Mastercard появился на несколько дней раньше. Global Money Platform — первый крупный продукт на базе поглощенной в августе за $1,8 млрд компании BVNK — объединяет фиат и стейблкоины за единым API; в числе первых интеграторов Nuvei и [Marqeta](https://theinference.org/markets/companies/marqeta) [4][7]. К платформе добавили Stablecoin Security — антифрод-фильтр для средств, отправляемых в блокчейн, — в развитие запуска сервиса скрининга, [о котором мы писали на этой неделе](https://theinference.org/article/mastercard-launches-stablecoin-risk-screening-into-a-payments-market-still-0-03-of-visa-s-volume) [7]. Visa [вывела из пилота 15 октября собственное решение — предфинансирование стейблкоинами через Visa Direct](https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high): клиенты процессора Inyo Global могут предфинансировать трансграничные выплаты в USDC почти в реальном времени [3]. *Chart: **Токен-пошлина ложится на базу выручки, которая все еще растет примерно на 15%** Линейный график: квартальная чистая выручка Visa и Mastercard растет с конца 2023 года до середины 2026-го — Visa с $8,6 млрд до $11,6 млрд, Mastercard с $6,5 млрд до $9,3 млрд.* *Чистая выручка по кварталам, млрд долл., по данным отчетности в SEC. Финансовый год Visa завершается 30 сентября; периоды показаны по календарным кварталам. [9][10]* ## Объезд приносит 4,40% В ту же неделю, когда назначили цену пошлины, [SoFi](https://theinference.org/markets/companies/sofi) Bank — национальный банк США — запустил SoFi Earn. Это токенизированный депозит: он приносит 4,40% годовых, застрахован в Федеральной корпорации по страхованию вкладов США (FDIC) и конвертируется один к одному в SoFiUSD — стейблкоин, который уже обеспечивает расчеты по карточной программе SoFi в сети Mastercard [5]. Деньги, которые приносят банковский процент и ходят по блокчейн-рельсам, никогда не покупают сетевой токен. При этом собственная платформа Mastercard [называет токенизированные депозиты одной из будущих поддерживаемых форм денег](https://www.mastercard.com/global/en/news-and-trends/press/2026/october/mastercard-and-bvnk-launch-global-money-platform-to-power-a-mult.html) — и сеть оказывается по обе стороны пошлины [4]. Однако объездом дело не ограничивается. Аналитики KeyBanc отмечают, что выпущенные в этом году рекомендации консорциума крупных банков предусматривают токенизированные учетные данные и контроль за соблюдением сетевых правил, и это, по их мнению, говорит в пользу пошлины: банки сами просят токены [7]. [Репортаж Axios](https://www.coindesk.com/business/2026/10/22/crypto-custody-specialist-fireblocks-denies-its-in-talks-to-be-acquired-by-visa) о находящихся на завершающей стадии переговорах Visa о покупке кастодианской компании Fireblocks примерно за $2,5 млрд получил ответ: «Это для нас новость, и это неправда»; Visa от комментариев отказалась [6][7]. ## Сначала вторник, потом четверг [Visa отчитается во вторник, 27 октября, после закрытия торгов](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-mastercard-bet-ai-crypto-192534652.html), Mastercard — в четверг, 29 октября, с конференц-звонком в 9:00 [7][8] по восточному времени [7][8]. Главный маркер — рост выручки от услуг с добавленной стоимостью и любые раскрытия по токенизации. Акции Visa с конца октября 2025 года уже подорожали примерно на 20%, Mastercard — примерно на 11% [7]. ИИ-агент платит токеном уже сейчас; следующая неделя покажет, сколько токен платит сети. ## Takeaway UBS оценивает вклад сборов за токенизацию в рост чистой выручки обеих карточных сетей в низкие единицы процентов, в прейскуранте Visa уже есть платежи, которых Mastercard не объявляла, а обе сети до отчетов 27 и 29 октября вывели стейблкоин-рельсы в промышленную эксплуатацию. ## Sources 1. [Visa via Business Wire on Yahoo Finance, Visa Announces Enhanced Capabilities That Can Bring Trust and Control to the Future of Business Payments, 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/visa-announces-enhanced-capabilities-bring-110000206.html) 2. [Proactive via Yahoo Finance, Visa and Mastercard tokenization fees could support revenue growth, UBS says, 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visa-mastercard-tokenization-fees-could-185400628.html) 3. [PYMNTS, Visa Direct Accelerates Cross-Border Money Movement With Stablecoin Prefunding, 15 October 2026](https://www.pymnts.com/news/cross-border-payments/2026/visa-direct-accelerates-cross-border-money-movement-with-stablecoin-prefunding/) 4. [Mastercard press release, Mastercard and BVNK launch Global Money Platform to power a multi-money world, 15 October 2026](https://www.mastercard.com/global/en/news-and-trends/press/2026/october/mastercard-and-bvnk-launch-global-money-platform-to-power-a-mult.html) 5. [Decrypt, SoFi Launches Tokenized Deposit That Earns 4.4% and Converts to a Stablecoin, 22 October 2026](https://decrypt.co/381174/sofi-launches-tokenized-deposit-that-earns-4-4-and-moves-like-a-stablecoin) 6. [CoinDesk, Crypto custody specialist Fireblocks denies it's in talks to be acquired by Visa, 22 October 2026](https://www.coindesk.com/business/2026/10/22/crypto-custody-specialist-fireblocks-denies-its-in-talks-to-be-acquired-by-visa) 7. [American Banker via Yahoo Finance, Visa, Mastercard bet on AI, crypto ahead of earnings, 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-mastercard-bet-ai-crypto-192534652.html) 8. [Mastercard, company homepage: third quarter 2026 financial results announcement, accessed 22 October 2026](https://www.mastercard.com/us/en.html) 9. [Visa Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) 10. [Mastercard, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001141391) --- Visa взимает плату за токены, Mastercard — нет: UBS оценила разрыв перед отчетами 27 и 29 октября — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings/ru