--- title: "Visa获北京批准:是筹备许可,不是清算牌照" description: "中国人民银行允许Visa启动为期一年的境内银行卡清算机构筹备工作,这只是两道牌照关卡中的第一道,并非获准展业。先例从获批到开业用了两到四年,其中万事达卡至今未能形成规模。" publisher: "The Inference" section: "Policy" published: 2026-10-15T23:12:40.815Z modified: 2026-10-15T23:12:40.815Z canonical: https://theinference.org/article/visa-s-beijing-approval-is-permission-to-prepare-not-a-license-to-process/zh-CN language: zh-CN keywords: "Visa, China, Payments, Mastercard, Regulation" --- # Visa获北京批准:是筹备许可,不是清算牌照 > 中国人民银行允许Visa启动为期一年的境内银行卡清算机构筹备工作,这只是两道牌照关卡中的第一道,并非获准展业。先例从获批到开业用了两到四年,其中万事达卡至今未能形成规模。 中国人民银行推开了一扇门,散户情绪却已把门后的生意当作既成事实。10月13日,央行[批准了Visa的筹备申请](https://www.stocktitan.net/news/V/visa-receives-approval-to-begin-preparations-for-a-domestic-business-b5pf6k0hhymc.html),这是[Visa](https://theinference.org/markets/companies/visa)(纽交所代码:V)迈向境内银行卡清算牌照的第一道正式程序[1]。一天之内,散户对该股的情绪便转为“极度看涨”,股价本身却只变动了约1%[2]。Visa实际拿到手的,是一张为期一年、已经开始倒计时的许可[3]。 ## 这张批文启动的是倒计时,不是清算网络 Visa首席执行官[瑞安·麦金纳尼](https://theinference.org/markets/people/ryan-mcinerney)称,此次获批是Visa[四十年来深耕中国市场](https://theinference.org/article/visa-waited-more-than-six-years-for-china-s-green-light-and-got-an-option-not-a-market)征程中的一座里程碑[1]。但具体条款显示,前路依然漫长:[Visa有一年时间完成筹备,期满后方可申请开业](https://www.globaltimes.cn/page/202610/1372172.shtml);中国人民银行与银行业监管机构国家金融监督管理总局均须批准,Visa才能清算哪怕一笔境内支付[3]。 ## 终极奖品:让人民币清算跑在Visa自己的网络上 走到最后,奖品其实很具体。中国的银行早已发行Visa双标卡,但在境内,这类交易的[清算走的是国有银联的通道](https://thenextweb.com/news/visa-china-domestic-card-clearing-pboc-approval),Visa经手的只有境外发生的支付[4]。[一旦设立本地清算机构,Visa便可在自有网络上结算境内人民币支付](https://www.channelnewsasia.com/business/china-visa-approval-local-clearing-organisation-6455046)[5]。尚未建成的正是这一环:卡在Visa自营的境内网络上发行、受理,而不是如今这种走银联通道的双标卡[4]。 ## 先例耗时数年,其中一家始终未成规模 [美国运通](https://theinference.org/markets/companies/american-express)(AXP)[从获批到展业历时两年](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/visa-stock-has-caught-wall-street-s-attention-what-s-the-china-angle/cZxBoW9RBYk),[万事达卡](https://theinference.org/markets/companies/mastercard)(MA)则用了四年[2]。万事达卡靠[与本地清算机构网联合资](https://www.msn.com/en-ca/news/other/visa-gets-approval-to-prepare-for-domestic-business-in-china/ar-AA2e7xTP)进场[6],美国运通的合资对象则是支付公司连连数字[7]。华尔街研究机构[Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore) ISI至今认为,万事达卡在华业务仍无足轻重,这也是它对Visa维持“与大盘同步”(In Line)评级的原因;另一家研究机构Keefe Bruyette则维持“跑赢大盘”(Outperform)评级,目标价430美元[2]。 Visa的路径在结构上便不同:设在北京的实体将以外商独资企业形式运营,这种结构两家对手均未采用[5][6]。美国运通和万事达卡当年都带着本地伙伴通过审批,Visa不带伙伴,渠道拓展的担子只能自己挑。 ## 这回的奖品,是两大超级应用早已占有的用户习惯 按中国人民银行自己的统计,去年中国银行卡清算的支付规模约为144万亿美元[6]。大部分日常消费已经通过[腾讯](https://theinference.org/markets/companies/tencent)旗下微信和蚂蚁集团支付宝的手机应用完成[4],所以牌照即便最终到手,买到的也只是争夺一种习惯的权利,而这种习惯早已归在位者所有。这次批准落点,距离习近平与唐纳德·特朗普11月在深圳APEC峰会会晤只有几周,咨询公司The Asia Group的George Chen因此称,这是北京向华盛顿示好的姿态[6]。 ![苏州一家店铺收银台的支付方式标识,列有微信支付、支付宝、Visa和银联](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/3c42efbee4e78488.jpg) *苏州一家店铺的收银标识:微信支付和支付宝——占有中国人日常消费的两大超级应用钱包——与Visa、银联并列其中;后两者的双标卡在境内走银联通道清算。 (Shwangtianyuan via Wikimedia Commons)* ## 10月27日,这份期权将接受检验 Visa [将于10月27日发布第四财季及全年业绩](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/visa-sets-october-27-results-date-for-visa-stock/70279179) [8]。要听的数字,其实是任何一个数字:中国清算业务目前不存在任何收入数字,此次批准也不附带任何一个。在牌照落地之前,这只是一份加装在核心引擎上的期权,而这台引擎多年复合增长,从未包含中国境内业务。 *Chart: **Visa核心引擎连涨三年,中国境内业务始终缺席** 折线图:Visa季度净营收在十二个季度内从约86亿美元升至116亿美元* *按日历季度计的季度净营收(单位:十亿美元),数据来自Visa向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件。2026年10月13日的批准仅涵盖筹备,尚未带来任何收入。 [9]* 盯住两个日期。第一个是10月27日,管理层届时要么为中国业务给出一个数字,要么一个都不给;第二个是央行已经设定的一年筹备期限[3]。 ## Takeaway 北京10月13日的批复给Visa一年时间筹备,期满后方可申请境内清算牌照,而牌照还须两家监管机构批准;先例(美国运通两年开业,万事达卡四年仍未成规模)提醒投资者保持耐心;在10月27日或正式牌照落地之前,对Visa而言,中国是期权,不是收入。 ## Sources 1. [Visa Inc. press release via StockTitan, "Visa Receives Approval to Begin Preparations for a Domestic Business in China," 13 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/V/visa-receives-approval-to-begin-preparations-for-a-domestic-business-b5pf6k0hhymc.html) 2. [Stocktwits, "Visa Stock Has Caught Wall Street's Attention: What's The China Angle?", 14 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/visa-stock-has-caught-wall-street-s-attention-what-s-the-china-angle/cZxBoW9RBYk) 3. [Global Times, "Visa gets PBC approval to prepare for bankcard clearing in China," 15 October 2026](https://www.globaltimes.cn/page/202610/1372172.shtml) 4. [The Next Web, "Visa gets China's approval to prepare a domestic card clearing business," 13 October 2026](https://thenextweb.com/news/visa-china-domestic-card-clearing-pboc-approval) 5. [South China Morning Post via CNA, "China approves local clearing organisation for Visa after years-long wait," 13 October 2026](https://www.channelnewsasia.com/business/china-visa-approval-local-clearing-organisation-6455046) 6. [Reuters via MSN, "Visa gets approval to prepare for domestic business in China," 13 October 2026](https://www.msn.com/en-ca/news/other/visa-gets-approval-to-prepare-for-domestic-business-in-china/ar-AA2e7xTP) 7. [Zacks via Yahoo Finance, "Visa's China Approval Advances Its Domestic Payments Expansion," 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/visas-china-approval-advances-domestic-132000210.html) 8. [ad-hoc-news, "Visa sets October 27 results date for Visa stock," 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/visa-sets-october-27-results-date-for-visa-stock/70279179) 9. [Visa Inc., quarterly net revenue from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) --- Visa获北京批准:是筹备许可,不是清算牌照 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/visa-s-beijing-approval-is-permission-to-prepare-not-a-license-to-process/zh-CN