--- title: "ビザの新ステーブルコイン決済レール、取扱高の0.14% それでも株価は1年ぶり高値" description: "米ビザの送金部門ビザ・ダイレクトは10月15日、ステーブルコイン「USDC」を原資とする越境送金の商用提供を開始し、19日には新たな提携先2社を加えた。ブロックチェーンデータ企業のAlliumは新レールの規模を年間換算で200億ドルと試算する。カード取扱高14.2兆ドルに比べれば微々たるものだが、株価は1年ぶりの高値で引けた。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-19T21:25:23.858Z modified: 2026-10-19T21:25:23.858Z canonical: https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high/ja language: ja keywords: "Visa, Stablecoins, Payments, Mastercard, Stocks" --- # ビザの新ステーブルコイン決済レール、取扱高の0.14% それでも株価は1年ぶり高値 > 米ビザの送金部門ビザ・ダイレクトは10月15日、ステーブルコイン「USDC」を原資とする越境送金の商用提供を開始し、19日には新たな提携先2社を加えた。ブロックチェーンデータ企業のAlliumは新レールの規模を年間換算で200億ドルと試算する。カード取扱高14.2兆ドルに比べれば微々たるものだが、株価は1年ぶりの高値で引けた。 10月15日、[ビザ](https://theinference.org/markets/companies/visa)はステーブルコインでの資金供給をパイロット(試験運用)の実験室から表舞台へ移した[1][2]。世界最大のカードネットワークの送金部門であるビザ・ダイレクトが[商用運用を開始](https://investor.visa.com/news/news-details/2026/Visa-Direct-Launches-Stablecoin-Powered-Money-Movement-as-Pilots-Move-to-Production/default.aspx)した。資金移動業者やフィンテック企業は、[サークルが発行する米ドル建てステーブルコイン「USDC」](https://theinference.org/article/blackrock-and-visa-took-validator-seats-on-circle-s-dollar-rail-circle-s-margin-is-paying-for-it)を使い、越境送金の原資をあらかじめチャージできる。送金は180カ国以上を対象に24時間受け付けられ、受取側は現地通貨で受け取る[2][7]。商用化して最初に稼働した処理会社Inyo Globalについて、共同創業者のロブソン・ダンタス氏は「既存のパイプ(送金網)に資金を流す、より速い方法にすぎない」と話す[2]。この切り替えを率いるのは、ビザ・ダイレクトのグローバル責任者、ヴィラ・プラトノバ氏だ[2]。 ## 売上計上を前に、株価は1年ぶり高値 市場は、売上が計上されるより先に答えを出した。ビザ株は10月16日に402.61ドルで終え、1年ぶりの高値を更新した。直近12カ月の調整後利益を基準とする株価収益率(PER)は30.9倍だった[3][4]。[キーバンクは10月19日、目標株価を425ドルから465ドルへ引き上げ](https://www.marketscreener.com/news/keybanc-adjusts-price-target-on-visa-to-465-from-425-ce785cdbd88dfe2d)、ドイツ銀行も16日に430ドルから470ドルへ引き上げた。さらに10月9~15日にも4行が目標株価を切り上げている[4]。その土台にあるのは、2025会計年度に1億7500万店の加盟店で14.2兆ドルを処理した決済ネットワークだ[5]。会計年度第4四半期決算は10月27日に発表される[3][4]。 *Chart: **銀行6行、10月9~19日にビザの目標株価を引き上げ** 銀行6行のビザ目標株価(引き上げ前後)を示すレンジチャート(2026年10月)* *銀行6行が示したビザの目標株価(引き上げ前後)。レポートは2026年10月9~19日付け。いずれも10月16日の終値402.61ドルを上回る。出所:MTニューズワイヤーズ(マーケットスクリーナー経由) [4]* ## 新レールは取扱高の0.14% ブロックチェーンデータ企業のAlliumは[2026年第3四半期の決済レポートで、ビザのステーブルコイン決済額を年換算で200億ドル超と推計した](https://cryptobriefing.com/stablecoin-payments-rise-45-percent-482b/)[6]。この額を14.2兆ドルで割ると、話題を集めたこの立ち上げは、前会計年度の取扱高の0.14%にすぎない[5][6]。リスクとしてより鋭いのは手数率の格差だ。ステーブルコイン送金のコストは0.01~0.10%で、カード決済は1.5~3.5%。[1万ドルのカード決済には約150~250ドルの手数料がかかる](https://theinference.org/article/merchants-have-collected-631-7-million-from-visa-and-mastercard-in-21-years-november-16-sets-the-fee-rules)[7]。[マスターカード](https://theinference.org/markets/companies/mastercard)は対抗して、決済レールごと買い取る道を選んだ。相手はステーブルコインのインフラ企業BVNKで、買収額は最大18億ドル。3月に発表し、8月に完了した。ビザが自社のスイッチを入れたのと同じ木曜日、初のBVNK統合となる「グローバル・マネー・プラットフォーム」(Global Money Platform)の稼働を始めた[7][8]。一方のビザは借りる戦略だ。8月から稼働する決済プロバイダーのZero Hashに続き、Inyo Global、StraitsX、Meshが並ぶ[2][5][9]。 ## 決済は45%増、供給は横ばい 需要は本物だ。1~9月のステーブルコイン決済額は45%増の4820億ドルに達した一方、供給額は0.4%増の3050億ドルにとどまった。決済件数は71%増え、1件あたりの平均送金額は544ドルから462ドルに減った[6]。ビザはステーブルコイン連動型のカードプログラムを160以上運用し、取扱高は200%近く増えた。業界全体でも、ステーブルコインを原資とするカード利用額は当四半期に約10倍の39億ドルに膨らんだ[6]。10月19日にはStraitsXが、年換算60億ドルのカード利用を基盤に、100以上の市場でステーブルコイン担保型のカード発行を始めた[9]。Meshはウォレット残高を、ビザの加盟店であればどこでも使えるようにした[5]。 ## 強気材料はほかにもある 10月、ビザが手にしたのはステーブルコインだけではない。10月13日には中国人民銀行が国内決済の準備を認め[4]、7月の人員削減には5億6300万ドルの費用が伴う[4]。さらに[純利益率は8四半期連続で47.5~55.3%の間で推移している](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161)[10]。それでも、ゼロに丸めてしまうほど小さい基盤での200%増には、14.2兆ドルを動かす力はない。手数率1.5~3.5%の決済レールから上限0.10%程度のレールに移った1ドルは、ネットワークに支払う額が、置き換えたカードより少なくなる[5][7]。 *Chart: **純利益率は8四半期連続で47.5~55.3%で推移** ビザの四半期別純利益率の折れ線グラフ。8四半期にわたり47.5~55.3%で推移* *ビザの純利益率(売上高比)の四半期別推移(2026年6月30日終了四半期まで)。ステーブルコインの提供開始を初めて含む会計年度第4四半期は10月27日に発表される。出典:ビザ・インクの四半期データ(SEC提出書類より) [10][11]* ## 初の答え合わせは10月27日 提供開始、提携先の追加、そして買い気が初めてそろうのが会計年度第4四半期の決算だ[3]。決着を左右するのは2つの開示になる。1つはステーブルコインの取引額の数字が出てくるかどうか。もう1つは、新しい決済レールがいくらを生むのかをビザ自身がどう語るかだ。連邦のステーブルコイン法「GENIUS法」(GENIUS Act)は2027年1月18日に施行される[2]。プラトノバ氏は来週、米国の大手決済カンファレンス「Money20/20 USA」で導入の状況を発表する[2]。同社株にはカードネットワーク並みの株価倍率が乗る。だが、カードの手数料が最大3.5%であるのに対し、新レールが取れるのは最高でも0.1%だ[3][7]。 ## Takeaway ビザのUSDC送金レールは稼働したが、取扱高の0.14%にすぎない。1年ぶり高値の株価が織り込んでいるのは、いまもカード事業の経済性だ。新レールがどれだけ稼ぐかを正直に映す初めての数字は、10月27日発表の会計年度第4四半期決算で出る。 ## Sources 1. [Visa Investor Relations, "Visa Direct Launches Stablecoin-Powered Money Movement as Pilots Move to Production," 15 October 2026](https://investor.visa.com/news/news-details/2026/Visa-Direct-Launches-Stablecoin-Powered-Money-Movement-as-Pilots-Move-to-Production/default.aspx) 2. [Yahoo Finance, "Visa Direct Moves Stablecoin Cross-Border Payments to Commercial Production with Inyo Global," 17 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-direct-moves-stablecoin-cross-211239204.html) 3. [Trefis via Yahoo Finance, "What Is The True Hidden Price Of Visa Stock?", 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/true-hidden-price-visa-stock-125751380.html) 4. [MT Newswires via MarketScreener, "KeyBanc Adjusts Price Target on Visa to $465 From $425," 19 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/keybanc-adjusts-price-target-on-visa-to-465-from-425-ce785cdbd88dfe2d) 5. [PR Newswire via Yahoo Finance, "Mesh and Visa Partner to Make Stablecoin and Crypto Balances Spendable Across 175 Million Merchants," 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/mesh-visa-partner-stablecoin-crypto-150000154.html) 6. [Crypto Briefing, "Stablecoin payments climb 45% to $482B as Visa, Mastercard and Stripe bridge crypto and cash," 18 October 2026](https://cryptobriefing.com/stablecoin-payments-rise-45-percent-482b/) 7. [CoinCentral, "Stablecoin Statistics 2026: How Stablecoins Compare to Visa and Mastercard," 19 October 2026](https://coincentral.com/stablecoin-statistics-2026-how-stablecoins-compare-to-visa-and-mastercard/) 8. [PYMNTS, "Mastercard and BVNK Unite Fiat and Stablecoins in Global Money Platform," 15 October 2026](https://www.pymnts.com/partnerships/2026/mastercard-and-bvnk-unite-fiat-and-stablecoins-in-global-money-platform/) 9. [OneSafe, "Visa's $6B Stablecoin Card Push: What It Means for Payments (StraitsX-Visa partnership)," 19 October 2026](https://www.onesafe.io/blog/visa-straitsx-stablecoin-card-payments-expansion) 10. [Visa Inc., quarterly net-margin figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) 11. [Visa Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) --- ビザの新ステーブルコイン決済レール、取扱高の0.14% それでも株価は1年ぶり高値 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high/ja