--- title: "Visa稳定币新通道仅占交易量0.14%，股价却创一年新高" description: "10月15日，Visa Direct将USDC注资的跨境付款业务推向正式商用，10月19日又签下两家合作伙伴。区块链数据公司Allium估算，这条新业务线年化规模为200亿美元，与之对应的是14.2万亿美元的银行卡交易总额；而Visa股价已收于一年高位。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-19T21:25:23.858Z modified: 2026-10-19T21:25:23.858Z canonical: https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high/zh-CN language: zh-CN keywords: "Visa, Stablecoins, Payments, Mastercard, Stocks" --- # Visa稳定币新通道仅占交易量0.14%，股价却创一年新高 > 10月15日，Visa Direct将USDC注资的跨境付款业务推向正式商用，10月19日又签下两家合作伙伴。区块链数据公司Allium估算，这条新业务线年化规模为200亿美元，与之对应的是14.2万亿美元的银行卡交易总额；而Visa股价已收于一年高位。 10月15日，[Visa](https://theinference.org/markets/companies/visa)把稳定币注资业务移出了试点实验室[1][2]。这家全球最大银行卡网络的付款业务部门Visa Direct宣布[正式投产](https://investor.visa.com/news/news-details/2026/Visa-Direct-Launches-Stablecoin-Powered-Money-Movement-as-Pilots-Move-to-Production/default.aspx)：货币传输机构和金融科技公司可以用[Circle发行的美元稳定币USDC](https://theinference.org/article/blackrock-and-visa-took-validator-seats-on-circle-s-dollar-rail-circle-s-margin-is-paying-for-it)为跨境付款预注资金，业务全天候覆盖180多个国家和地区，收款方以当地法定货币结算[2][7]。首家上线的处理商Inyo Global，用联合创始人罗布森·丹塔斯的话说，"只是给现有管道注资的一种更快方式"[2]。而这条通道的"开关"，握在Visa Direct全球负责人维拉·普拉托诺娃手中[2]。 ## 收入尚未入账，股价先创一年新高 收入尚未入账，市场已抢先作答。10月16日，Visa收于402.61美元，创一年来最高，对应过去12个月调整后利润的30.9倍[3][4]。10月19日，[KeyBanc把目标价从425美元上调至465美元](https://www.marketscreener.com/news/keybanc-adjusts-price-target-on-visa-to-465-from-425-ce785cdbd88dfe2d)；10月16日，德意志银行将目标价从430美元上调至470美元；10月9日至15日期间，另有四家银行上调目标价[4]。这些目标价的背后，是一张在2025财年处理14.2万亿美元交易、覆盖1.75亿商户的支付网络[5]；第四财季业绩定于10月27日发布[3][4]。 *Chart: **10月9日至19日，六家银行上调Visa目标价** 展示六家银行Visa目标价调整前后对比的区间图，2026年10月* *六家银行对Visa的原目标价与新目标价，报告日期为2026年10月9日至19日，均高于10月16日402.61美元的收盘价。资料来源：MT Newswires，经MarketScreener。 [4]* ## 新上线的通道仅占Visa交易量的0.14% 区块链数据公司Allium[在2026年第三季度支付报告中估计，Visa稳定币结算的年化规模已超过200亿美元](https://cryptobriefing.com/stablecoin-payments-rise-45-percent-482b/)[6]。用这一数字除以14.2万亿美元，这场备受瞩目的上线仅相当于上一财年交易量的0.14%[5][6]。费率差距才是更大的风险：稳定币转账成本为0.01%至0.10%，银行卡支付则为1.5%至3.5%，[一笔1万美元的银行卡消费大约要承担150至250美元的费用](https://theinference.org/article/merchants-have-collected-631-7-million-from-visa-and-mastercard-in-21-years-november-16-sets-the-fee-rules)[7]。[万事达卡](https://theinference.org/markets/companies/mastercard)的回应是干脆把通道买下来：以最高18亿美元收购稳定币基础设施公司BVNK，交易于今年3月宣布、8月完成；就在Visa按下自家开关的同一个周四，万事达卡也启用了首个BVNK集成项目Global Money Platform[7][8]。Visa则选择租用：结算服务商Zero Hash已于8月上线，随后是Inyo Global、StraitsX和Mesh[2][5][9]。 ## 支付规模增长45%，供应量原地踏步 需求确实存在。1月至9月，稳定币支付规模达到4820亿美元，增长45%；同期供应量仅增长0.4%，至3050亿美元。支付笔数增长71%，单笔平均转账金额从544美元降至462美元[6]。Visa运营着160多个与稳定币挂钩的银行卡项目，交易量增长近200%；当季全行业稳定币注资的银行卡消费增长约十倍，至39亿美元[6]。10月19日，StraitsX在100多个市场开放由稳定币支持的发卡业务，覆盖年化60亿美元的刷卡消费[9]；Mesh则让钱包余额在所有受理Visa的地方都能消费[5]。 ## 看多逻辑另有支撑 10月带给Visa的不止稳定币。10月13日，中国央行批准其为开展境内支付做准备[4]；7月的裁员将产生5.63亿美元费用[4]；[净利率已连续八个季度保持在47.5%至55.3%之间](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161)[10]。不过，在四舍五入后几乎为零的基数上增长200%，撼动不了14.2万亿美元的交易总额；而每一美元从费率1.5%至3.5%的通道转投费率封顶约0.10%的通道，给网络带来的收入都不及被替代的那张银行卡[5][7]。 *Chart: **净利率连续八个季度保持在47.5%至55.3%之间** Visa各季度净利率折线图，连续八个季度保持在47.5%至55.3%之间* *Visa各季度净利率（占营收的百分比），数据截至2026年6月30日止季度。第四财季是首个涵盖稳定币上线的财季，将于10月27日公布业绩。资料来源：Visa公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的季度数据。 [10][11]* ## 10月27日迎来首次真实检验 第四财季财报将首次涵盖此次上线、合作伙伴签约和市场买盘[3]。两项披露将决定这场争论的结果：一是有无稳定币交易量数据，二是Visa如何说明新通道能给自身带来多少收入。联邦稳定币法律《GENIUS法案》将于2027年1月18日生效[2]；普拉托诺娃下周还将在美国大型支付行业会议Money20/20 USA上介绍部署情况[2]。眼下，这只股票仍按银行卡网络的估值倍数交易，而新通道费率最高不过0.1%，银行卡最高可达3.5%[3][7]。 ## Takeaway Visa的USDC付款通道已经上线，但仅相当于总交易量的0.14%；股价创出的一年新高，背后定价的仍是银行卡业务的盈利模式；10月27日公布的第四财季业绩，将首次真实检验这条新通道的回报成色。 ## Sources 1. [Visa Investor Relations, "Visa Direct Launches Stablecoin-Powered Money Movement as Pilots Move to Production," 15 October 2026](https://investor.visa.com/news/news-details/2026/Visa-Direct-Launches-Stablecoin-Powered-Money-Movement-as-Pilots-Move-to-Production/default.aspx) 2. [Yahoo Finance, "Visa Direct Moves Stablecoin Cross-Border Payments to Commercial Production with Inyo Global," 17 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/visa-direct-moves-stablecoin-cross-211239204.html) 3. [Trefis via Yahoo Finance, "What Is The True Hidden Price Of Visa Stock?", 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/true-hidden-price-visa-stock-125751380.html) 4. [MT Newswires via MarketScreener, "KeyBanc Adjusts Price Target on Visa to $465 From $425," 19 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/keybanc-adjusts-price-target-on-visa-to-465-from-425-ce785cdbd88dfe2d) 5. [PR Newswire via Yahoo Finance, "Mesh and Visa Partner to Make Stablecoin and Crypto Balances Spendable Across 175 Million Merchants," 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/mesh-visa-partner-stablecoin-crypto-150000154.html) 6. [Crypto Briefing, "Stablecoin payments climb 45% to $482B as Visa, Mastercard and Stripe bridge crypto and cash," 18 October 2026](https://cryptobriefing.com/stablecoin-payments-rise-45-percent-482b/) 7. [CoinCentral, "Stablecoin Statistics 2026: How Stablecoins Compare to Visa and Mastercard," 19 October 2026](https://coincentral.com/stablecoin-statistics-2026-how-stablecoins-compare-to-visa-and-mastercard/) 8. [PYMNTS, "Mastercard and BVNK Unite Fiat and Stablecoins in Global Money Platform," 15 October 2026](https://www.pymnts.com/partnerships/2026/mastercard-and-bvnk-unite-fiat-and-stablecoins-in-global-money-platform/) 9. [OneSafe, "Visa's $6B Stablecoin Card Push: What It Means for Payments (StraitsX-Visa partnership)," 19 October 2026](https://www.onesafe.io/blog/visa-straitsx-stablecoin-card-payments-expansion) 10. [Visa Inc., quarterly net-margin figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) 11. [Visa Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001403161) --- Visa稳定币新通道仅占交易量0.14%，股价却创一年新高 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high/zh-CN