---
title: "فولتا تبيع قرضاً لتمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 5 مليارات دولار عند 95 سنتاً مع بلوغ تأمين التخلف عن السداد لدى كوروي وأوراكل مستويات قياسية"
description: "باعت شركة فولتا الناشئة في قطاع سحابة الذكاء الاصطناعي قرضها البالغ 5 مليارات دولار في 15 أكتوبر 2026 عند 95 سنتاً مقابل كل دولار وبعائد يتجاوز 11%، وهي شروط أدنى من تلك التي عرضها جي بي مورغان وغولدمان ساكس قبل أسبوع. وقد فرض المشترون هذا الخفض في وقت تجاوز فيه تأمين التخلف عن السداد لدى كوروي (CoreWeave) خط الضائقة، وسجل نظيره لدى أوراكل مستوى قياسياً."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T03:20:41.284Z
modified: 2026-10-16T03:20:41.284Z
canonical: https://theinference.org/article/volta-sold-a-5-billion-ai-loan-at-95-cents-as-coreweave-and-oracle-default-insurance-hits-records/ar
language: ar
keywords: "Credit, AI Debt, CoreWeave, Data Centers, Leveraged Loans"
---

# فولتا تبيع قرضاً لتمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 5 مليارات دولار عند 95 سنتاً مع بلوغ تأمين التخلف عن السداد لدى كوروي وأوراكل مستويات قياسية

> باعت شركة فولتا الناشئة في قطاع سحابة الذكاء الاصطناعي قرضها البالغ 5 مليارات دولار في 15 أكتوبر 2026 عند 95 سنتاً مقابل كل دولار وبعائد يتجاوز 11%، وهي شروط أدنى من تلك التي عرضها جي بي مورغان وغولدمان ساكس قبل أسبوع. وقد فرض المشترون هذا الخفض في وقت تجاوز فيه تأمين التخلف عن السداد لدى كوروي (CoreWeave) خط الضائقة، وسجل نظيره لدى أوراكل مستوى قياسياً.

## مقترض جديد يدفع السعر الجديد الذي يحدده السوق

فولتا إنفراستركتشر القابضة، وهي شركة ناشئة في قطاع سحابة الذكاء الاصطناعي أسسها هذا العام تنفيذيّان سابقان في قطاع البنية التحتية لدى [بروكفيلد](https://theinference.org/markets/companies/brookfield)، [باعت قرضها عالي الرافعة المالية البالغ 5 مليارات دولار في 15 أكتوبر 2026](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/jpmorgan-goldman-boost-yield-volta-232556640.html) بهامش 6.5 نقطة مئوية فوق السعر المرجعي وعند 95 سنتاً مقابل كل دولار [1]. ويتجاوز العائد 11%، بما يضاهي أعلى كلفة اقتراض دُفعت في أي مكان ضمن موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي [1]. وكان جي بي مورغان و[غولدمان ساكس](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) قد عرضا قبل أسبوع سعراً يتراوح بين 97 و98 سنتاً [1]. كما حصل المشترون على شرط جزائي إذا سدّدت فولتا الدين مبكراً، وعلى سعر فائدة يرتفع تدريجياً في حال مُنحت الشركة تصنيفاً ائتمانياً في أي وقت [1].

## ماذا انتزع الممانعون؟

كان الممانعون من مديري أدوات الدين المضمونة بالقروض، وهي أكبر فئة مشترين في القروض عالية الرافعة المالية، و[الأوراق غير المصنفة](https://theinference.org/article/moody-s-stamps-926-million-of-neocloud-gpus-investment-grade-and-the-shorts-are-not-buying-it) تُقصيهم عادة من الصفقة كلياً [1][3]. ويكشف الهيكل النهائي من احتفظ بالمخاطر: [اكتفت البنوك بتغطية القرض الآجل البالغ 1.3 مليار دولار فقط، المرتبط بعقد إيجار مركز بيانات بيتدير (Bitdeer)](https://seekingalpha.com/news/4652223-jpmorgan-goldman-sachs-tread-carefully-in-5b-volta-ai-loan-offering---report)، تاركة القرض المخصص للرقائق بقيمة 3.7 مليارات دولار، الذي يمول شراء نحو 36 ألف وحدة معالجة رسوميات (GPU) من [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)، في أيدي المستثمرين [2]. ووقّعت [أنثروبيك](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)، مختبر الذكاء الاصطناعي، اتفاقية حوسبة مدتها ست سنوات في موقع الشركة بالنرويج [1]. وتبلغ وسادة حقوق الملكية لدى فولتا 300 مليون دولار مقابل ديون بقيمة 5 مليارات دولار، وقد [طُرح القرض للمستثمرين أول مرة في أغسطس بهامش يقارب 500 نقطة أساس فوق السعر المرجعي](https://cryptobriefing.com/jpmorgan-goldman-volta-5b-ai-loan/) [4].

## قائمة الأسعار التي تقف وراء إعادة التسعير

اقترضت الشركات نحو 625 مليار دولار لتمويل مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي خلال عامين، وباتت أسواق الائتمان اليوم تُسعّر شكوكها حيال هذا الدين بدقة تصل إلى نقطة الأساس الواحدة [3]. وتحمل [كوروي](https://theinference.org/markets/companies/coreweave)، شركة النيوكلاود المدرجة في البورصة التي تؤجّر القدرة الحوسبية لوحدات معالجة الرسوميات، أكثر من 51 مليار دولار من الديون والالتزامات. فقد [سجّلت مقايضات التخلف عن السداد لآجل خمس سنوات على ديونها، وهي بمثابة تأمين ضد التخلف عن السداد، ذروةً فوق 1,140 نقطة أساس في 15 أكتوبر](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri)، قبل أن تستقر قرب 1,038 نقطة، بارتفاع 164% خلال عام [5]. و[ما يزيد على 1,000 نقطة يُقرأ علامةً على الضائقة](https://theinference.org/article/legrand-promised-50-more-ai-tokens-per-watt-data-center-debt-just-went-distressed) [5]. وسجّل تأمين التخلف عن السداد على [أوراكل](https://theinference.org/markets/companies/oracle) رقماً قياسياً عند 288 نقطة أساس، فيما بلغ تأمين سوفت بنك 424 نقطة [6]. أما إفصاحات كوروي التنظيمية فتُفسّر مصدر هذا التوجّس: إيرادات الربع الثاني عند 2.58 مليار دولار مقابل إنفاق رأسمالي عند 6.42 مليار دولار [7].

*Chart: **تأمين التخلف عن السداد على كوروي يعادل نحو أربعة أضعاف المستوى القياسي لأوراكل** رسم بياني عمودي لأسعار مقايضات التخلف عن السداد لآجل خمس سنوات: أوراكل عند 288 نقطة أساس، وسوفت بنك عند 424، وكوروي قرب 1,038 نقطة*

*أسعار مقايضات التخلف عن السداد لآجل خمس سنوات بالنقاط الأساسية، أي التكلفة السنوية لكل 100 دولار من الدين المؤمَّن. قراءتا أوراكل وسوفت بنك حتى 15 أكتوبر 2026 وفق بيانات إس آند بي جلوبال ماركت إنتليجنس وLSEG، فيما جاءت آخر قراءة لكوروي قرب 1,038 نقطة بعد ذروة تجاوزت 1,140 في اليوم نفسه. [5][6]*

*Chart: **إنفاق كوروي الرأسمالي يتجاوز إيراداتها في كل ربع منذ مطلع 2024** رسم بياني خطي لإيرادات كوروي وإنفاقها الرأسمالي الفصلي من الربع الأول 2024 إلى الربع الثاني 2026، مع بقاء الإنفاق الرأسمالي أعلى من الإيرادات في كل ربع*

*الإيرادات والإنفاق الرأسمالي الفصلي بمليارات الدولارات، وفق إفصاحات كوروي لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تجاوز الإنفاق الرأسمالي الإيرادات في كل ربع منذ الربع الأول من عام 2024، وبلغ التدفق النقدي الحر للشركة في الربع الثاني من 2026 نحو 5.7 مليارات دولار بالسالب. [7]*

## معادلة الإيرادات وما ينبغي مراقبته

يصف مايك إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة كوروي، موجة البيع بأنها غير عقلانية، مستنداً إلى طلبات متراكمة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار، نحو ثلثيها مع عملاء من الدرجة الاستثمارية مثل [مايكروسوفت](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) و[ميتا](https://theinference.org/markets/companies/meta) [5]. وتقف حسابات [غارتنر](https://theinference.org/markets/companies/gartner) في الطرف المقابل: فمالكو مراكز البيانات بحاجة إلى إيرادات تراكمية تبلغ 8.5 تريليونات دولار بحلول عام 2030 لتغطية الإنفاق الرأسمالي وتكاليف التمويل وتحقيق عائد نسبته 12 في المائة، في مقابل 3.6 تريليونات دولار كحد أقصى تتوقعها الشركة، [بما يترك أكثر من 3.5 تريليونات دولار معرضة لتخفيضات القيمة](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/ai-race-puts-3-5-083625846.html) [8][9]. أما فولتا فقد دفعت للتو 11 في المائة مقابل المال، ومن المرجح أن يُحتكم في تسعير أي نيوكلاود يليها إلى هذا المستوى. وتبقى نقطتان للمتابعة: هل يُفعَّل بند رفع الفائدة عند حصول الشركة على تصنيف ائتماني، وهل يُسعَّر القرض المضمون بوحدات معالجة الرسوميات التالي عند مستوى أفضل من 95 سنتاً.

## Takeaway

بيع قرض فولتا البالغ 5 مليارات دولار عند 95 سنتاً وبعائد يتجاوز 11% بعد أن انتزع الممانعون من مديري أدوات الدين المضمونة بالقروض (CLO) شروطاً أفضل، مع تجاوز تأمين التخلف عن السداد لدى كوروي خط الضائقة البالغ 1,000 نقطة أساس وتسجيل نظيره لدى أوراكل مستوى قياسياً.

## Sources

1. [Yahoo Finance (Bloomberg), 'JPMorgan, Goldman Boost Yield on Volta AI Loan to Lure Investors', 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/jpmorgan-goldman-boost-yield-volta-232556640.html)
2. [Seeking Alpha, 'JPMorgan, Goldman Sachs tread carefully in $5B Volta AI loan offering - report', 12 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4652223-jpmorgan-goldman-sachs-tread-carefully-in-5b-volta-ai-loan-offering---report)
3. [Yahoo Finance (Bloomberg), 'JPMorgan Dangles 11% Yield on Volta's $5 Billion AI Loan Sale', 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/jpmorgan-dangles-11-yield-volta-200522405.html)
4. [Crypto Briefing, 'JPMorgan and Goldman Sachs push $5B Volta AI loan at steeper yields', 12 October 2026](https://cryptobriefing.com/jpmorgan-goldman-volta-5b-ai-loan/)
5. [CNBC via MSN, 'CoreWeave credit default swaps hit distress levels as investors sour on AI debt', 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri)
6. [Yahoo Finance, 'AI Credit Default Insurance Costs Surge as Investors Assess Data Centre Debt Risks', 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ai-credit-default-insurance-costs-140727215.html)
7. [CoreWeave, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001769628)
8. [Yahoo Finance (Bloomberg), 'AI Race Puts $3.5 Trillion at Write-Down Risk, Gartner Warns', 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/ai-race-puts-3-5-083625846.html)
9. [Analytics India Magazine, 'Gartner Warns $3.5 Trillion of AI Infra Spending Vulnerable to Diminishing by 2030-End', 15 October 2026](https://analyticsindiamag.com/ai-news/gartner-warns-35-trillion-of-ai-infra-spending-vulnerable-to-diminishing-by-2030-end)


---

فولتا تبيع قرضاً لتمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 5 مليارات دولار عند 95 سنتاً مع بلوغ تأمين التخلف عن السداد لدى كوروي وأوراكل مستويات قياسية — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/volta-sold-a-5-billion-ai-loan-at-95-cents-as-coreweave-and-oracle-default-insurance-hits-records/ar