---
title: "Volta разместила кредит на $5 млрд для ИИ-инфраструктуры за 95% номинала; страховка от дефолта CoreWeave и Oracle — на рекордных уровнях"
description: "Стартап Volta, развивающий облачную инфраструктуру для ИИ, 15 октября 2026 года разместил кредит на $5 млрд по цене 95% номинала и с доходностью выше 11% — на худших условиях, чем неделей ранее предлагали JPMorgan и Goldman Sachs. Скидку покупатели выторговали именно тогда, когда страховка от дефолта CoreWeave перешагнула границу дистресса, а у Oracle обновила рекорд."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T03:20:41.284Z
modified: 2026-10-16T03:20:41.284Z
canonical: https://theinference.org/article/volta-sold-a-5-billion-ai-loan-at-95-cents-as-coreweave-and-oracle-default-insurance-hits-records/ru
language: ru
keywords: "Credit, AI Debt, CoreWeave, Data Centers, Leveraged Loans"
---

# Volta разместила кредит на $5 млрд для ИИ-инфраструктуры за 95% номинала; страховка от дефолта CoreWeave и Oracle — на рекордных уровнях

> Стартап Volta, развивающий облачную инфраструктуру для ИИ, 15 октября 2026 года разместил кредит на $5 млрд по цене 95% номинала и с доходностью выше 11% — на худших условиях, чем неделей ранее предлагали JPMorgan и Goldman Sachs. Скидку покупатели выторговали именно тогда, когда страховка от дефолта CoreWeave перешагнула границу дистресса, а у Oracle обновила рекорд.

## Дебютант платит цену, назначенную рынком

Компания Volta Infrastructure Holdings — облачный стартап для ИИ, основанный в этом году двумя бывшими топ-менеджерами инфраструктурного направления [Brookfield](https://theinference.org/markets/companies/brookfield), — [15 октября 2026 года разместила левериджированный кредит на $5 млрд](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/jpmorgan-goldman-boost-yield-volta-232556640.html) со спредом 6,5 п.п. к базовой ставке и по цене 95% номинала [1]. Доходность превышает 11% и соперничает с самой высокой стоимостью заимствований, которую когда-либо платили в рамках ИИ-строек [1]. Неделей раньше JPMorgan и [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) предлагали цену 97–98% номинала [1]. Покупатели дополнительно выговорили себе штраф на случай, если Volta погасит долг досрочно, и повышение ставки — на случай, если компании когда-нибудь присвоят рейтинг [1].

## Чего добились несговорчивые покупатели

Несговорчивыми оказались управляющие CLO — крупнейшие покупатели левериджированных кредитов, которых [бумаги без рейтинга](https://theinference.org/article/moody-s-stamps-926-million-of-neocloud-gpus-investment-grade-and-the-shorts-are-not-buying-it) обычно и вовсе не допускают до сделки [1][3]. Итоговая структура показывает, на ком остался риск: [банки андеррайтили лишь срочный кредит на $1,3 млрд, за которым стоит договор аренды дата-центра Bitdeer](https://seekingalpha.com/news/4652223-jpmorgan-goldman-sachs-tread-carefully-in-5b-volta-ai-loan-offering---report), а кредит на $3,7 млрд, финансирующий покупку примерно 36 тыс. графических процессоров [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia), остался за инвесторами [2]. ИИ-лаборатория [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) подписала шестилетнее соглашение о вычислительных мощностях на площадке в Норвегии [1]. Подушка собственного капитала Volta — $300 млн при долге в $5 млрд; [впервые заем выставляли на продажу в августе со спредом около 500 б.п. к базовой ставке](https://cryptobriefing.com/jpmorgan-goldman-volta-5b-ai-loan/) [4].

## Прайс-лист, из-за которого пересмотрели цену

За два года компании заняли около $625 млрд на дата-центры и ИИ — и кредитные рынки теперь оценивают сомнения в этих заимствованиях с точностью до базисного пункта [3]. Публичный неоклауд [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), сдающий в аренду вычислительные мощности на графических процессорах, несёт более $51 млрд долга и обязательств; [его пятилетние кредитные дефолтные свопы (CDS) — страховка от дефолта — 15 октября достигали пика выше 1 140 б.п. и остановились около 1 038, прибавив 164% за год](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri) [5]. [Всё, что выше 1 000, рынок считает дистрессом](https://theinference.org/article/legrand-promised-50-more-ai-tokens-per-watt-data-center-debt-just-went-distressed) [5]. Страховка от дефолта [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) обновила рекорд — 288 б.п., у SoftBank — 424 [6]. Откуда испуг, объясняет отчётность самой CoreWeave: выручка за второй квартал — $2,58 млрд против капитальных затрат в $6,42 млрд [7].

*Chart: **Страховка от дефолта CoreWeave примерно вчетверо дороже рекордного спреда Oracle** Столбчатая диаграмма спредов пятилетних кредитных дефолтных свопов: Oracle — 288 б.п., SoftBank — 424, CoreWeave — около 1 038*

*Спреды пятилетних кредитных дефолтных свопов, в базисных пунктах, — годовая стоимость страхования каждых $100 долга. Данные по Oracle и SoftBank на 15 октября 2026 года, по информации S&P Global Market Intelligence и LSEG; CoreWeave — около 1 038 после пика выше 1 140 в тот же день. [5][6]*

*Chart: **Капитальные затраты CoreWeave превышают выручку каждый квартал с начала 2024 года** Линейный график квартальной выручки и капитальных затрат CoreWeave с I квартала 2024 года по II квартал 2026 года: капзатраты выше выручки в каждом квартале*

*Квартальная выручка и капитальные затраты, $ млрд, по отчётности CoreWeave в SEC. Капитальные затраты превышают выручку в каждом квартале с I квартала 2024 года; свободный денежный поток компании во II квартале 2026 года составил около минус $5,7 млрд. [7]*

## Арифметика выручки и за чем следить

Гендиректор CoreWeave Майк Интратор называет распродажу иррациональной: портфель заказов компании превышает $100 млрд, а около двух третей его приходится на клиентов с инвестиционным рейтингом — таких как [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) и [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) [5]. У [Gartner](https://theinference.org/markets/companies/gartner) арифметика другая: до конца 2030 года владельцам дата-центров нужна совокупная выручка $8,5 трлн — на покрытие капитальных затрат, финансирования и доходности в 12%. По прогнозу самой компании, она составит максимум $3,6 трлн: [под угрозой списаний оказывается более $3,5 трлн](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/ai-race-puts-3-5-083625846.html) [8][9]. Volta только что привлекла деньги под 11%, и каждый следующий неоклауд, скорее всего, будет оцениваться по этой сделке. Стоит следить за триггером повышения ставки при присвоении рейтинга и за тем, разместится ли следующий кредит под залог GPU дороже 95.

## Takeaway

Кредит Volta на $5 млрд продан за 95% номинала с доходностью выше 11% после того, как несговорчивые покупатели из числа управляющих CLO (collateralized loan obligations) добились лучших условий; страховка от дефолта CoreWeave перешагнула дистресс-границу в 1000 б.п., у Oracle обновила рекорд.

## Sources

1. [Yahoo Finance (Bloomberg), 'JPMorgan, Goldman Boost Yield on Volta AI Loan to Lure Investors', 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/jpmorgan-goldman-boost-yield-volta-232556640.html)
2. [Seeking Alpha, 'JPMorgan, Goldman Sachs tread carefully in $5B Volta AI loan offering - report', 12 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4652223-jpmorgan-goldman-sachs-tread-carefully-in-5b-volta-ai-loan-offering---report)
3. [Yahoo Finance (Bloomberg), 'JPMorgan Dangles 11% Yield on Volta's $5 Billion AI Loan Sale', 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/jpmorgan-dangles-11-yield-volta-200522405.html)
4. [Crypto Briefing, 'JPMorgan and Goldman Sachs push $5B Volta AI loan at steeper yields', 12 October 2026](https://cryptobriefing.com/jpmorgan-goldman-volta-5b-ai-loan/)
5. [CNBC via MSN, 'CoreWeave credit default swaps hit distress levels as investors sour on AI debt', 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri)
6. [Yahoo Finance, 'AI Credit Default Insurance Costs Surge as Investors Assess Data Centre Debt Risks', 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ai-credit-default-insurance-costs-140727215.html)
7. [CoreWeave, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001769628)
8. [Yahoo Finance (Bloomberg), 'AI Race Puts $3.5 Trillion at Write-Down Risk, Gartner Warns', 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/ai-race-puts-3-5-083625846.html)
9. [Analytics India Magazine, 'Gartner Warns $3.5 Trillion of AI Infra Spending Vulnerable to Diminishing by 2030-End', 15 October 2026](https://analyticsindiamag.com/ai-news/gartner-warns-35-trillion-of-ai-infra-spending-vulnerable-to-diminishing-by-2030-end)


---

Volta разместила кредит на $5 млрд для ИИ-инфраструктуры за 95% номинала; страховка от дефолта CoreWeave и Oracle — на рекордных уровнях — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/volta-sold-a-5-billion-ai-loan-at-95-cents-as-coreweave-and-oracle-default-insurance-hits-records/ru