---
title: "باعت Voss Capital 28.4% من حصتها في Five9 مقابل 47 مليون دولار في ظل صعود السهم 87.6% منذ بداية العام"
description: "كشفت وثيقة تنظيمية نُشرت في 22 أكتوبر أن Voss Capital باعت 28.4% من حصتها في Five9 بنحو 47 مليون دولار وبمتوسط سعر 34.01 دولار للسهم، قبل يوم واحد من إغلاق السهم عند 37.61 دولار، مرتفعاً 87.6% منذ بداية العام وعلى بعد أقل من 6% من قمته، بينما يقف المطلعون البائعون ودعوى احتيال ما تزال قائمة في الجهة المقابلة من شريط التداول."
publisher: "The Inference"
section: "Applications"
published: 2026-10-24T21:05:06.294Z
modified: 2026-10-24T21:05:06.294Z
canonical: https://theinference.org/article/voss-capital-sold-28-4-of-its-five9-stake-for-47-million-as-the-stock-rose-87-6-this-year/ar
language: ar
keywords: "Five9, Voss Capital, Hedge Funds, Insider Selling, Valuation"
---

# باعت Voss Capital 28.4% من حصتها في Five9 مقابل 47 مليون دولار في ظل صعود السهم 87.6% منذ بداية العام

> كشفت وثيقة تنظيمية نُشرت في 22 أكتوبر أن Voss Capital باعت 28.4% من حصتها في Five9 بنحو 47 مليون دولار وبمتوسط سعر 34.01 دولار للسهم، قبل يوم واحد من إغلاق السهم عند 37.61 دولار، مرتفعاً 87.6% منذ بداية العام وعلى بعد أقل من 6% من قمته، بينما يقف المطلعون البائعون ودعوى احتيال ما تزال قائمة في الجهة المقابلة من شريط التداول.

باعت Voss Capital, LP، وهو صندوق قيمي مقره هيوستن يدير أصولاً بقيمة 2.15 مليار دولار، 1,382,560 سهماً في [Five9](https://theinference.org/markets/companies/five9)، أي 28.42% من حصتها، بمتوسط سعر 34.01 دولار وبقيمة إجمالية نحو 47.02 مليون دولار، وذلك وفقاً [لإفصاح نُشر في 22 أكتوبر](https://www.gurufocus.com/news/9138438/voss-capital-lp-trims-five9-inc-fivn-stake-shares-look-8-overvalued-on-gf-value) يغطي تعاملات حتى 30 سبتمبر [1]. واحتفظ الصندوق بعدها بـ3,482,440 سهماً، لتبلغ حصة Five9 5.62% من محفظته [1]. وجاء هذا التقليص قبل يوم واحد من إغلاق السهم جلسة 23 أكتوبر عند 37.61 دولار، مرتفعاً 7.2% في جلسة واحدة و87.6% منذ بداية العام، وعلى بعد أقل من 6% من أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 40 دولاراً [2].

## تقليص بقيمة 47 مليون دولار في سهم تضاعف سعره

سهم شركة Five9 (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز FIVN)، وهي شركة برمجيات مراكز اتصال سحابية بقيمة سوقية 2.62 مليار دولار، تضاعف أكثر من مرتين منذ قاع 13.29 دولار خلال عام واحد [2]. وأبرز مستثمري القيمة المتتبَّعين في السهم، وفق [بيانات ملكية الخبراء لدى GuruFocus](https://www.gurufocus.com/news/9140866/is-five9-inc-fivn-overvalued-after-72-rally-gf-value-says-overvalued)، بات بائعاً خلال موجة الصعود هذه، والتنفيذيون يبيعون بدورهم؛ إذ باع المطلعون على الأمور الداخلية أسهماً بقيمة 7 ملايين دولار خلال الأشهر الـ12 الماضية من دون أي عمليات شراء [2]. ويتداول السهم عند 54.9 مرة أرباحه المحققة، مقابل وسيط خمس سنوات عند 47.8 مرة [2].

*Chart: **باعت Voss Capital عند 34.01 دولار وأغلق السهم عند 37.61 دولار بعد تضاعفه من قاع 13.29 دولار** رسم بياني عمودي يعرض خمسة مستويات لسعر سهم Five9: القاع عند 13.29 دولار، وتقدير GF Value عند 32.39 دولاراً، وسعر بيع Voss Capital عند 34.01 دولار، والإغلاق عند 37.61 دولاراً، والقمة عند 40 دولاراً.*

*مستويات سعر السهم بالدولار الأمريكي في 2026: نطاق 52 أسبوعاً، وتقدير GuruFocus للقيمة العادلة وفق نموذج GF Value، ومتوسط سعر بيع Voss Capital عند تقليص مركزها في 30 سبتمبر، وسعر الإغلاق في 23 أكتوبر. المصادر: GuruFocus News، 22 و23 أكتوبر 2026 [1][2]. [1][2]*

## الأطروحة الهبوطية لها رقم قضية

ذكّر مكتب المحاماة Schubert Jonckheer & Kolbe المتخصص في تمثيل المدعين [المستثمرين في 23 أكتوبر](https://www.classactionlawyers.com/blog/five9reminder) بأن دعوى احتيال في الأوراق المالية مرفوعة ضد شركة Five9 ورئيسها التنفيذي السابق ومديرها المالي السابق اجتازت اختباراً حاسماً [3]. ففي 23 فبراير 2026، وجد قاضي المحكمة الجزئية الفيدرالية الأمريكية P. Casey Pitts أن الشكوى تتضمن ادعاءً معقولاً بأن المدعى عليهم تصرفوا بنية التضليل أو بتهور متعمد بشأن توجيهات نمو الإيرادات لعام 2024 [3]. وامتدت الفترة المزعومة للفئة المشمولة بالدعوى من فبراير إلى أغسطس 2024، باع خلالها المطلعون على الأمور الداخلية أكثر من 8 ملايين دولار من الأسهم [3]. وعندما خُفّضت التوجيهات في أغسطس، هبط السهم 26% في يوم واحد [3].

## علاوة تقييم معتدلة وسجل مساهمين منقسم

علاوة التقييم معتدلة وليست إشارة انهيار: يضع نموذج GF Value لدى GuruFocus القيمة العادلة للسهم عند 32.39 دولار، ما يجعل سعره أعلى من قيمته العادلة بنسبة 16.1% [2]. وتمنح GuruFocus الشركة درجة جودة 79 من 100، فيما يُصنّف النمو في المرتبة 9 من 10 [2].

يفسّر المصدر الثاني مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقعة (Forward P/E) البالغ 9.8 مرة على أنه دليل على أن السوق بات يتوقع أصلاً نمواً أدنى للأرباح في الأجل القريب، لا دليلاً على أن السعر رخيص [2]. واحتفظت Voss Capital بنحو 87% من مركز يُعد ركيزة، في تحرك يظل تقليصاً لا خروجاً [1]. ويحتفظ بالسهم ستة من الخبراء الذين ترصدهم GuruFocus، ثلاثة منهم يضيفون إلى مراكزهم واثنان يقلصونها، في سجل مساهمين منقسم [2]. وتتناول دعوى الاحتيال تصريحات صدرت في 2024، ولا يربط أي مصدر ورد في هذا التقرير بينها وبين موجة الصعود في 2026 [2].

*Chart: **يتداول سهم Five9 عند 54.9 مرة أرباحه المحققة، فوق وسيط خمس سنوات البالغ 47.8 مرة** رسم بياني عمودي يقارن مضاعف السعر إلى الأرباح المحققة لسهم Five9 البالغ 54.9 مرة، ووسيط خمس سنوات البالغ 47.8 مرة، ومضاعف السعر إلى الأرباح المتوقعة البالغ 9.8 مرة.*

*مضاعفات السعر إلى الأرباح لسهم Five9 كما في 23 أكتوبر 2026: مضاعف السعر إلى الأرباح المحققة، ووسيط خمس سنوات، ومضاعف السعر إلى الأرباح المتوقعة. والمضاعف الأخير تقدير مبني على الأرباح المتوقعة، وتقرأه GuruFocus على أنه انعكاس لتسعير السوق نمواً أدنى في الأجل القريب، لا دليلاً على رخص السهم. المصادر: GuruFocus News، 23 أكتوبر 2026 [2]. [2]*

## بيان النتائج المقبل هو الفيصل

في المرة الأخيرة التي أخفقت فيها هذه الشركة في تحقيق توجيهاتها بعد أن باع المطلعون على الأمور الداخلية أسهمهم، خسر السهم 26% في يوم واحد [3]. وسيُظهر بيان النتائج المقبل ما إذا كان للسهم المتضاعف مشترٍ تالٍ، أم أن ما ورثه للتو ليس سوى البائعين [1][2][3].

## Takeaway

احتفظت Voss Capital بنحو 87% من حصتها في Five9، غير أن بيعاً بقيمة 47 مليون دولار داخل سهم تضاعف سعره، ومبيعات المطلعين، ودعوى احتيال ما تزال قائمة، تجعل بيان النتائج المقبل هو الاختبار.

## Sources

1. [GuruFocus News, Voss Capital, LP Trims Five9 Inc (FIVN) Stake, Shares Look 8% Overvalued on GF Value, 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9138438/voss-capital-lp-trims-five9-inc-fivn-stake-shares-look-8-overvalued-on-gf-value)
2. [GuruFocus News, Is Five9 Inc (FIVN) Overvalued After 7.2% Rally? GF Value Says Overvalued, 23 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9140866/is-five9-inc-fivn-overvalued-after-72-rally-gf-value-says-overvalued)
3. [Schubert Jonckheer & Kolbe LLP, Five9, Inc. (NASDAQ: FIVN) Investor Reminder: Investigating Possible False Statements Following 26% Stock Drop and Key Court Ruling, 23 October 2026](https://www.classactionlawyers.com/blog/five9reminder)


---

باعت Voss Capital 28.4% من حصتها في Five9 مقابل 47 مليون دولار في ظل صعود السهم 87.6% منذ بداية العام — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/voss-capital-sold-28-4-of-its-five9-stake-for-47-million-as-the-stock-rose-87-6-this-year/ar