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title: "Five9年内大涨87.6%，Voss Capital减持28.4%持仓套现4700万美元"
description: "10月22日披露的文件显示，Voss Capital以均价34.01美元出售Five9持仓的28.4%，套现约4700万美元。一天之后的10月23日，该股收于37.61美元，年内累计上涨87.6%，距高点不足6%；而站在行情另一边的，是持续卖出的公司内部人士和一桩仍未了结的欺诈诉讼。"
publisher: "The Inference"
section: "Applications"
published: 2026-10-24T21:05:06.294Z
modified: 2026-10-24T21:05:06.294Z
canonical: https://theinference.org/article/voss-capital-sold-28-4-of-its-five9-stake-for-47-million-as-the-stock-rose-87-6-this-year/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Five9, Voss Capital, Hedge Funds, Insider Selling, Valuation"
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# Five9年内大涨87.6%，Voss Capital减持28.4%持仓套现4700万美元

> 10月22日披露的文件显示，Voss Capital以均价34.01美元出售Five9持仓的28.4%，套现约4700万美元。一天之后的10月23日，该股收于37.61美元，年内累计上涨87.6%，距高点不足6%；而站在行情另一边的，是持续卖出的公司内部人士和一桩仍未了结的欺诈诉讼。

据[10月22日披露的文件](https://www.gurufocus.com/news/9138438/voss-capital-lp-trims-five9-inc-fivn-stake-shares-look-8-overvalued-on-gf-value)，总部位于休斯敦、管理资产21.5亿美元的价值型基金Voss Capital, LP出售[Five9](https://theinference.org/markets/companies/five9)股票138.256万股，占该基金持仓的28.42%，成交均价34.01美元，约合4702万美元，文件涵盖截至9月30日的交易[1]。减持后，该基金仍持有348.244万股，Five9占其投资组合的5.62%[1]。此次减持披露一天后，Five9股价于10月23日收于37.61美元，单日上涨7.2%，年内累计上涨87.6%，距40美元的52周高点不到6%[2]。

## 股价翻倍之际套现4700万美元

Five9（纳斯达克代码：FIVN）是一家市值26.2亿美元的云呼叫中心软件公司，股价一年内较13.29美元低点上涨逾一倍[2]。根据[GuruFocus大师持仓数据](https://www.gurufocus.com/news/9140866/is-five9-inc-fivn-overvalued-after-72-rally-gf-value-says-overvalued)，该公司最受瞩目的价值型投资者眼下已在这波涨势中转为卖方，公司高管同样在卖出：过去12个月，内部人士卖出股票700万美元，买入为零[2]。目前该股滚动市盈率为54.9倍，高于47.8倍的五年中位数[2]。

*Chart: **Voss以34.01美元减持，Five9股价较13.29美元低点翻倍后收于37.61美元** Five9股价水平五档条形图：13.29美元低点、32.39美元GF Value估值、34.01美元Voss卖出价、37.61美元收盘价、40美元高点。*

*2026年Five9股价关键点位（美元）：52周高低区间、GuruFocus GF Value估值、Voss Capital于9月30日减持的成交均价，以及10月23日收盘价。资料来源：GuruFocus News，2026年10月22日、23日[1][2]。 [1][2]*

## 看空理由如今有了案号

原告律师事务所Schubert Jonckheer & Kolbe于10月23日[提醒投资者](https://www.classactionlawyers.com/blog/five9reminder)，针对Five9及其前CEO、前CFO的证券欺诈诉讼已经受住一次关键考验[3]：2026年2月23日，美国地区法官P. Casey Pitts认定，起诉书足以合理指控被告在2024年营收增长指引问题上存在欺骗意图或蓄意鲁莽[3]。所称集体诉讼期间为2024年2月至8月，其间内部人士卖出股票超过800万美元[3]。当年8月公司下调指引，股价单日下跌26%[3]。

## 估值溢价温和，股东阵营分化

估值溢价温和，尚不构成崩盘信号：GuruFocus的GF Value估值模型给出公允价值32.39美元，按此计算Five9股价被高估16.1%[2]。GuruFocus对其质量评分为79分（满分100分），成长性评级为9级（满分10级）[2]。

资料来源2将9.8倍的预期市盈率解读为市场已预期近期盈利增速走低的信号，而非股价便宜的证明[2]。Voss保留了这一核心持仓约87%的份额，是减持而非清仓[1]。被追踪的六位投资大师持有该股，三位增持、两位减持，阵营分化[2]。欺诈诉讼针对的是2024年的陈述，本文所依据的资料中没有任何来源将其与2026年的这轮上涨联系起来[2]。

*Chart: **Five9滚动市盈率达54.9倍，高于47.8倍的五年中位数** 柱状图对比Five9的滚动市盈率54.9倍、五年中位数47.8倍和预期市盈率9.8倍。*

*Five9截至2026年10月23日的市盈率指标：滚动市盈率、五年中位数市盈率与预期市盈率。其中预期市盈率基于预测盈利估算得出，GuruFocus将其解读为市场正在计入近期增速放缓，而非股价便宜。资料来源：GuruFocus News，2026年10月23日[2]。 [2]*

## 下一份财报见分晓

这家公司上一次在内部人士卖出后让指引落空，股价单日跌去26%[3]。下一份财报将揭晓：这只翻倍的股票究竟是还有下一位买家，还是只有刚刚从卖家手中接棒的投资者[1][2][3]。

## Takeaway

Voss Capital保留了Five9约87%的持仓，但股价翻倍之际4700万美元的减持、内部人士的持续卖出，加上一桩仍未了结的欺诈诉讼，都令下一份财报成为真正的考验。

## Sources

1. [GuruFocus News, Voss Capital, LP Trims Five9 Inc (FIVN) Stake, Shares Look 8% Overvalued on GF Value, 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9138438/voss-capital-lp-trims-five9-inc-fivn-stake-shares-look-8-overvalued-on-gf-value)
2. [GuruFocus News, Is Five9 Inc (FIVN) Overvalued After 7.2% Rally? GF Value Says Overvalued, 23 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9140866/is-five9-inc-fivn-overvalued-after-72-rally-gf-value-says-overvalued)
3. [Schubert Jonckheer & Kolbe LLP, Five9, Inc. (NASDAQ: FIVN) Investor Reminder: Investigating Possible False Statements Following 26% Stock Drop and Key Court Ruling, 23 October 2026](https://www.classactionlawyers.com/blog/five9reminder)


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Five9年内大涨87.6%，Voss Capital减持28.4%持仓套现4700万美元 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/voss-capital-sold-28-4-of-its-five9-stake-for-47-million-as-the-stock-rose-87-6-this-year/zh-CN