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title: "华尔街接连下调森普拉目标价，巴西国油却签下20年长约"
description: "巴克莱将森普拉（Sempra）目标价从103美元下调至90美元，不到一个月内已是第三次下调；就在数周前，巴西国家石油公司（Petrobras）刚为阿瑟港二期项目产能签下20年协议。争论的焦点是2030年美国天然气的价格——届时这些液化生产线才会投产。"
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-12T17:11:54.041Z
modified: 2026-10-12T17:11:54.041Z
canonical: https://theinference.org/article/wall-street-keeps-cutting-sempra-while-petrobras-commits-for-20-years/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Sempra, LNG, Petrobras, Analyst Ratings, Natural Gas"
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# 华尔街接连下调森普拉目标价，巴西国油却签下20年长约

> 巴克莱将森普拉（Sempra）目标价从103美元下调至90美元，不到一个月内已是第三次下调；就在数周前，巴西国家石油公司（Petrobras）刚为阿瑟港二期项目产能签下20年协议。争论的焦点是2030年美国天然气的价格——届时这些液化生产线才会投产。

## 不到一个月，第三次下调

[巴克莱10月12日将森普拉目标价从103美元下调至90美元](https://www.marketscreener.com/news/barclays-adjusts-price-target-on-sempra-to-90-from-103-ce785ddcd18dfe22)，为9月中旬以来的第三次下调[1]。此前，[摩根士丹利](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)已于9月18日把目标价从104美元调低至100美元，拉登堡·塔尔曼于9月22日从98美元调至89.50美元，加拿大丰业银行则于9月29日首次覆盖并给出83美元的目标价，为其中最低[1]。10月9日，森普拉股价收于81.34美元，较年初累计下跌7.87%，而分析师平均目标价为99.75美元[1]。

*Chart: **9月18日以来，森普拉目标价只降不升** 成对柱状图，展示2026年9月18日至10月12日之间森普拉目标价的三次调整：摩根士丹利从104美元调至100美元，拉登堡·塔尔曼从98美元调至89.50美元，巴克莱从103美元调至90美元。*

*2026年9月至10月，森普拉（纽交所代码：SRE）各次目标价调整前后的数值，单位：美元。资料来源：MarketScreener援引MT Newswires，2026年10月12日。 [1]*

*Chart: **巴克莱居中，介于丰业银行83美元与摩根士丹利100美元之间** 柱状图，展示四家机构当前对森普拉的目标价：加拿大丰业银行83美元，拉登堡·塔尔曼89.50美元，巴克莱90美元，摩根士丹利100美元。*

*2026年9月至10月，各机构调整后对森拉普拉的最新目标价，单位：美元。10月9日森普拉股价收于81.34美元，低于上述四个目标价。资料来源：MarketScreener援引MT Newswires，2026年10月12日。 [1]*

## 下调前数日，20年长约买家现身

这轮下调始于一条指向相反方向的消息公布四天之后。9月14日，森普拉基础设施公司（Sempra Infrastructure）与巴西国家石油公司[签署了为期20年的购销协议](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260914la47263/sempra-infrastructure-announces-long-term-lng-supply-agreement-with-petrobras)，由位于得克萨斯州杰斐逊县的阿瑟港二期项目每年供应约80万吨液化天然气，巴西国油由此成为该公司客户组合中的首家南美买家[2]。二期项目已于2025年9月作出最终投资决策，将新增两条液化生产线，合计年产能约1300万吨，计划于2030年和2031年先后投产；[一期项目的调试工作正持续推进，力争于2027年年底前后投产](https://lngjournal.com/index.php/latest-news-mainmenu-47/item/117403-sempra-advances-port-arthur-commissioning-prior-to-2027-start-up)[2][3]。

## 该合同覆盖项目6%的产能

巴西国油约占阿瑟港二期项目产能的6.2%，定价公式未披露[4]。项目建设成本定在约120亿美元，另有20亿美元的共用设施投入[4]。[Fulcrum LNG首席执行官赫苏斯·布龙查洛10月6日点出了这一风险](https://finance.yahoo.com/energy/articles/us-lng-may-lose-competitive-184317182.html)：“亨利枢纽（Henry Hub）终将涨到那个地步——届时它要么太贵，要么你就不再具备足够的竞争力”[5]。森普拉基础设施公司自家总法律顾问朱莉·梅奥则表示，如今扩建项目的资金来自私募股权基金，而非外部贷款[5]。森普拉正[将森普拉基础设施合伙公司（Sempra Infrastructure Partners）45%的股权出售给KKR关联公司](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260820la30795/sempra-advances-strategic-capital-recycling-program-with-sale-of-ecogas)，自己保留25%；这笔出售是森普拉650亿美元五年计划的组成部分，计划中超过95%的支出投向受监管公用事业[6]。

## 当前的天然气市场给出了相反的答案

[亨利枢纽气价6月至8月平均为每百万英热单位2.93美元](https://finance.yahoo.com/energy/articles/natural-gas-prices-down-solar-120000973.html)，较上年同期低约6%；而9月，欧洲和亚洲的液化天然气基准价格徘徊在25.40美元附近[7]。这番警告针对的是2030年的天然气，而非今年冬天的。

## 11月4日见分晓

[森普拉第二季度调整后每股收益从0.89美元升至1.16美元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/sempra-announced-lng-deal-as-truist-set-usd-96-target-for-sempra-stock/70279184)，全年业绩指引维持在4.80美元至5.30美元不变[8]。下一份财报将于11月4日出炉[8]。届时，要么是订单簿说了算，要么是原料气账单说了算。

## Takeaway

华尔街不到一个月内第三次下调森普拉目标价，押注的是2030年的天然气价格，而非巴西国油为阿瑟港二期项目签下的20年长约；11月4日的财报将见分晓。

## Sources

1. [MT Newswires via MarketScreener, "Barclays Adjusts Price Target on Sempra to $90 From $103", 12 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/barclays-adjusts-price-target-on-sempra-to-90-from-103-ce785ddcd18dfe22)
2. [Sempra Infrastructure press release via PR Newswire (Morningstar), "Sempra Infrastructure Announces Long-Term LNG Supply Agreement with Petrobras", 14 September 2026](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260914la47263/sempra-infrastructure-announces-long-term-lng-supply-agreement-with-petrobras)
3. [LNG Journal, "Sempra advances Port Arthur commissioning prior to 2027 start up", 8 October 2026](https://lngjournal.com/index.php/latest-news-mainmenu-47/item/117403-sempra-advances-port-arthur-commissioning-prior-to-2027-start-up)
4. [Insider Monkey via Yahoo Finance, "Sempra (SRE) Adds a 20-Year LNG Agreement. How Much Commercial Risk Does it Remove?", 20 September 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/sempra-sre-adds-20-lng-173718056.html)
5. [Investing.com via Yahoo Finance, "US LNG may lose competitive edge as gas prices climb, Fulcrum CEO says", 6 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/us-lng-may-lose-competitive-184317182.html)
6. [Sempra press release via PR Newswire (Morningstar), "Sempra Advances Strategic Capital Recycling Program with Sale of Ecogas", 20 August 2026](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260820la30795/sempra-advances-strategic-capital-recycling-program-with-sale-of-ecogas)
7. [The Center Square via Yahoo Finance, "Natural gas prices down as solar power generation jumps 22%", 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/natural-gas-prices-down-solar-120000973.html)
8. [ad-hoc-news, "Sempra announced LNG deal as Truist set USD 96 target for Sempra stock", 10 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/sempra-announced-lng-deal-as-truist-set-usd-96-target-for-sempra-stock/70279184)


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华尔街接连下调森普拉目标价，巴西国油却签下20年长约 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wall-street-keeps-cutting-sempra-while-petrobras-commits-for-20-years/zh-CN