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title: "Washington a discrètement engagé 266,7 millions de dollars pour l'usine pilote d'enrichissement d'uranium de BWX Technologies"
description: "Les documents fédéraux montrent que la NNSA a engagé 266,7 millions de dollars sur l'usine pilote d'enrichissement DUECE de BWXT, au Tennessee. L'essentiel des crédits de l'année est tombé après juillet, sans annonce d'aucune des deux parties. Le programme financé, c'est de l'uranium de défense au calendrier de 2035 — et ce n'est pas l'activité de nucléaire civil pour l'IA que le marché a passée l'année à réévaluer."
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-16T01:28:41.545Z
modified: 2026-10-16T01:28:41.545Z
canonical: https://theinference.org/article/washington-has-quietly-obligated-266-7-million-for-bwx-technologies-uranium-pilot-plant/fr
language: fr
keywords: "BWX Technologies, NNSA, Uranium Enrichment, Nuclear Policy, Defense Spending, Stocks"
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# Washington a discrètement engagé 266,7 millions de dollars pour l'usine pilote d'enrichissement d'uranium de BWX Technologies

> Les documents fédéraux montrent que la NNSA a engagé 266,7 millions de dollars sur l'usine pilote d'enrichissement DUECE de BWXT, au Tennessee. L'essentiel des crédits de l'année est tombé après juillet, sans annonce d'aucune des deux parties. Le programme financé, c'est de l'uranium de défense au calendrier de 2035 — et ce n'est pas l'activité de nucléaire civil pour l'IA que le marché a passée l'année à réévaluer.

[Les relevés de dépenses fédérales](https://www.nuclearnewsnetwork.com/news/bwxt-duece-enrichment-pilot-plant-266m) montrent que l'Administration nationale de la sécurité nucléaire (NNSA), l'agence du département américain de l'Énergie chargée des armes nucléaires, a désormais engagé 266,7 millions de dollars sur le bon de commande du fabricant de composants nucléaires [BWX Technologies](https://theinference.org/markets/companies/bwx-technologies). Ce bon finance le Domestic Uranium Enrichment Centrifuge Experiment (DUECE), une usine pilote installée sur le site de fabrication de combustible du groupe à Erwin, dans le Tennessee. Aucune des deux parties n'a annoncé le moindre dollar des sommes engagées cette année [1]. Cette comptabilité silencieuse décrit une entreprise très différente de celle que le marché a passée l'année à brader : un contractant du combustible militaire, payé dix ans avant la livraison [1].

## Quatre engagements ont porté la commande aux trois quarts de son plafond

Signée pour 67 millions de dollars en septembre 2025, la commande a depuis été portée par quatre engagements de crédits à environ les trois quarts de son plafond de 357 millions de dollars [1]. Plus de la moitié du total est arrivée après juillet, jusqu'à un dernier engagement de 36,3 millions de dollars, dix-neuf jours avant la clôture de l'exercice budgétaire fédéral [1]. Seuls 85,2 millions de dollars ont à ce jour été réellement décaissés, sur une commande attribuée sans mise en concurrence dans le cadre d'un contrat de 1,5 milliard de dollars [1].

*Chart: **L'essentiel des crédits DUECE a été engagé après juillet 2026** Graphique en barres des quatre tranches de financement de la NNSA sur le bon de commande DUECE de BWXT, les deux engagements de 2026 postérieurs à juillet figurant en plus grand*

*Engagements sur le bon de commande USAspending n° 89233125FNA400743 (DUECE, bon de commande 1), en millions de dollars. Source : Nuclear News Network, à partir de USAspending.gov. [1]*

## Washington achète son combustible militaire dix ans à l'avance

DUECE ne produira aucun combustible pour les réacteurs commerciaux [1]. Ses crédits proviennent de la ligne budgétaire « activités militaires » (Weapons Activities) de la NNSA. Ils achètent un uranium affranchi des restrictions d'usage pacifique attachées à l'uranium d'origine étrangère : d'abord de l'uranium faiblement enrichi pour la production de tritium, puis de l'uranium hautement enrichi pour les réacteurs de la Marine américaine [1]. Le Government Accountability Office (GAO), gendarme budgétaire du Congrès, [attend une autorisation de construction de la Nuclear Regulatory Commission (NRC) en 2031 et une exploitation limitée en 2035](https://www.gao.gov/products/GAO-26-107385), et estime que les stocks actuels couvrent les besoins de sécurité nationale jusque dans les années 2040 [3]. Le bon de commande 1, qui court jusqu'en 2030, paie BWXT pour concevoir l'usine, décrocher les autorisations et acquérir les équipements à longs délais de livraison qui transformeront la centrifugeuse de laboratoire d'Oak Ridge en ligne de production [8][1]. Ces travaux sont déjà du chiffre d'affaires : dans sa publication du deuxième trimestre, BWXT impute principalement la hausse du chiffre d'affaires de sa division Government Operations aux opérations d'enrichissement [1]. Le même site d'Erwin, qui fabrique du combustible pour les réacteurs de la Marine depuis plus de soixante ans, [a annoncé le 1er octobre un contrat supplémentaire de combustible naval de 189 millions de dollars](https://markets.financialcontent.com/prnews/article/bizwire-2026-10-1-bwxt-awarded-189-million-naval-nuclear-fuel-contract) [4]. Le carnet de commandes s'établit à 8,4 milliards de dollars [5].

## L'action a chuté pendant que les crédits, eux, affluaient

L'action a clôturé à 134,44 dollars le 14 octobre [2]. Sur douze mois, le titre a perdu un tiers de sa valeur, en reculant bien plus vite que l'ensemble de son secteur [2][6]. L'exploitation a suivi le chemin inverse : le chiffre d'affaires progresse en glissement annuel chaque trimestre depuis 2023, et la direction [a relevé ses prévisions annuelles de chiffre d'affaires, de résultat et de cash-flow lors de la publication du deuxième trimestre](https://www.msn.com/en-us/money/other/bwxt-raises-2026-guidance-as-commercial-nuclear-growth-accelerates/ar-AA2eetQ4) [7][6].

*Chart: **Le chiffre d'affaires progresse en glissement annuel chaque trimestre depuis 2023** Graphique en courbes du chiffre d'affaires trimestriel de BWXT, passé d'environ 590 millions de dollars au troisième trimestre 2023 à environ 902 millions au deuxième trimestre 2026*

*Chiffre d'affaires trimestriel en millions de dollars, d'après les dépôts de BWXT auprès de la SEC. Source : BWX Technologies, à partir de ses dépôts auprès de la SEC. [7]*

Aucune note n'impute la baisse à une cause unique : les craintes documentées portent sur l'exécution et le calendrier des attributions de contrats [6]. Ce qu'ajoute le registre des dépenses, c'est que l'argent a afflué le plus vite pendant les mois que personne n'a annoncés [1]. L'investisseur qui détient BWXT pour jouer l'infrastructure de l'IA par procuration détient en réalité l'acteur historique du combustible militaire. Et son programme de croissance phare, c'est l'uranium de défense : payé chaque année jusqu'en 2030, il produira un matériau qu'aucun réacteur commercial ne brûlera jamais [1].

## Takeaway

La NNSA a engagé en toute discrétion 266,7 millions de dollars sur l'usine pilote d'enrichissement DUECE de BWXT, pour l'essentiel après juillet et sans la moindre annonce. Le programme ainsi financé est un programme d'uranium de défense au calendrier de 2035, pas l'activité de nucléaire civil pour l'IA que le marché a passée l'année à réévaluer.

## Sources

1. [Nuclear News Network, "NNSA funding for BWXT's DUECE enrichment pilot plant hits $266.7M", 15 October 2026](https://www.nuclearnewsnetwork.com/news/bwxt-duece-enrichment-pilot-plant-266m)
2. [GuruFocus, "Is BWX Technologies Inc (BWXT) a Bargain After 3.2% Drop? GF Value Says Undervalued", 14 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9124272/is-bwx-technologies-inc-bwxt-a-bargain-after-32-drop-gf-value-says-undervalued)
3. [U.S. Government Accountability Office, "Nuclear Fuel: Actions Needed to Enhance Cost Reporting and Economic Analysis for Federal Uranium Supply Efforts" (GAO-26-107385), 20 August 2026](https://www.gao.gov/products/GAO-26-107385)
4. [BWX Technologies via Business Wire (FinancialContent), "BWXT Awarded $189 Million Naval Nuclear Fuel Contract", 1 October 2026](https://markets.financialcontent.com/prnews/article/bizwire-2026-10-1-bwxt-awarded-189-million-naval-nuclear-fuel-contract)
5. [Zacks Investment Research via The Globe and Mail, "BWXT Falls 19.8% in 3 Months: Does the Pullback Create Opportunity?", 14 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/BWXT-N/pressreleases/7640227/bwxt-falls-19-8-in-3-months-does-the-pullback-create-opportunity/)
6. [Zacks via MSN, "BWXT raises 2026 guidance as commercial nuclear growth accelerates", 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/bwxt-raises-2026-guidance-as-commercial-nuclear-growth-accelerates/ar-AA2eetQ4)
7. [BWX Technologies, quarterly revenue from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001486957)
8. [BWX Technologies via Business Wire (Financial Post), "BWXT Awarded Contract for NNSA Defense Fuels Program", 16 September 2025](https://financialpost.com/pmn/business-wire-news-releases-pmn/bwxt-awarded-contract-for-nnsa-defense-fuels-program)


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Washington a discrètement engagé 266,7 millions de dollars pour l'usine pilote d'enrichissement d'uranium de BWX Technologies — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/washington-has-quietly-obligated-266-7-million-for-bwx-technologies-uranium-pilot-plant/fr