--- title: "誰も必要性を検証しないガス火力――WECエナジー・グループ、Invenergyの2基を20億ドル超で買収へ" description: "ウィスコンシン州公益事業委員会は10月15日、マーチャント(独立系)型のガス火力150万キロワットを認可した。審査範囲は州法で限られると委員長自身が認める決定だ。ウィーエナジーズ(We Energies)はこの2基を20億ドル超で買収する申請を提出済みで、時あたかもアナリストらが目標株価を実勢価格に近い水準へ引き下げている。" publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-23T17:18:29.092Z modified: 2026-10-23T17:18:29.092Z canonical: https://theinference.org/article/wec-energy-group-seeks-to-buy-2-billion-of-invenergy-gas-plants-no-regulator-tested-for-need/ja language: ja keywords: "Utilities, Natural Gas, Data Centers, WEC Energy Group, Analyst Calls, Dividends" --- # 誰も必要性を検証しないガス火力――WECエナジー・グループ、Invenergyの2基を20億ドル超で買収へ > ウィスコンシン州公益事業委員会は10月15日、マーチャント(独立系)型のガス火力150万キロワットを認可した。審査範囲は州法で限られると委員長自身が認める決定だ。ウィーエナジーズ(We Energies)はこの2基を20億ドル超で買収する申請を提出済みで、時あたかもアナリストらが目標株価を実勢価格に近い水準へ引き下げている。 ## 誰も必要性を問われなかった許可 ウィスコンシン州の電力規制当局、公益事業委員会(PSC)は10月15日(木)、シカゴに本拠を置く発電開発会社Invenergyが計画する天然ガス火力2基の[承認を満場一致で可決した](https://urbanmilwaukee.com/2026/10/19/state-regulators-approve-two-new-natural-gas-plants/)。1基は32万4000キロワットの「ファウンドリリッジ」、もう1基は約120万キロワットの「レッドオークリッジ」で、それぞれ2028年と2030年に運転開始する予定だ[1]。ニューヨーク証券取引所に上場する[WECエナジー・グループ](https://theinference.org/markets/companies/wec-energy-group)傘下でウィスコンシン州内に顧客を持つ電力会社ウィーエナジーズは、この2基を[20億ドル超で買収する申請をすでに提出している](https://theinference.org/article/we-energies-seeks-2-3-billion-for-power-from-wisconsin-s-1-5-gw-ai-gas-plants-as-customers-pay-for-dead-coal)[1][2]。20億ドル超という要求が株主に突きつけられるのは、スコシアバンクから[バークレイズ](https://theinference.org/markets/companies/barclays)まで銀行が目標株価を実勢価格に近い水準へ引き下げ、10月29日に第3四半期決算が発表されるタイミングだ[6][8]。 2基は、ウィスコンシン州の「マーチャント」ルートで認可された初のガス火力である。このルートは州法上、電力会社ではなく民間開発業者が許認可を申請できる道筋だ[1]。サマー・ストランド委員長は「法律の下では検討できる事柄が限られている」と述べ、クリスティ・ニエト委員は需要のけん引役を単刀直入にこう言い当てた。「『AIのためのガス』と呼んでもいい」[1] ## 480万のメーターに届く請求書 WECエナジー・グループは4州で480万人の公益事業顧客を抱える[8]。ウィーエナジーズの申請では、2基の取得と建設にかかる費用は20億ドルを超える[1][2]。委員会の評価案によれば、ウィスコンシン州のピーク電力需要は今年の約1420万キロワットから2032年までに2000万キロワットを超え、増加分の72%は3件のデータセンター開発によるものという[3]。 非営利団体クリーン・ウィスコンシン(Clean Wisconsin)でエネルギー・大気問題を担当するキーラン・ギャラガー氏は、その仕組みを指摘する。ガス火力には「燃料費があり、その大部分がそのまま需要家の料金に転嫁される」という[2]。ウィスコンシン大学マディソン校の分析は、2基が排出する汚染物質により稼働全期間で100人を超える早期死亡が生じるとの結論を出した[1]。 ## 拡張はすでに設備投資に現れている 計画はさらに積み上がる。ウィーエナジーズは[今月、フォックスノースの建設計画を申請した](https://www.wpr.org/news/we-energies-plans-new-750mw-natural-gas-plant-in-fox-valley)。同州ライトスタウンの既存フォックス・エナジー・センターに隣接する出力750メガワットのガス火力で、着工は2029年以降になる見通しだ[2][3]。Invenergyもカルメット郡でさらに1900メガワットの建設を計画している[1][2]。出費のほうが鋼材より先に積み上がっている。米証券取引委員会(SEC)提出資料によると、WECエナジー・グループの設備投資は2025年に44億ドルで、2024年の27.8億ドルから58%増えた[5]。 *Chart: **2025年の設備投資、24年比58%増** WECエナジー・グループの四半期別設備投資(2023年7~9月期から2026年4~6月期)の推移を示す折れ線グラフ* *WECエナジー・グループの四半期別設備投資(単位:10億ドル)。SEC提出資料を基に作成 [5]* ## アナリスト、10月は目標株価を株価水準へ切り下げ 株式市場が語るのは、もう一つの話だ。9月30日、スコシアバンクは目標株価を140ドルから117ドルへ、バークレイズは117ドルから108ドルへ引き下げた。10月22日には[HSBCが投資判断「中立」で株式調査を開始、目標株価は106.50ドル](https://www.marketscreener.com/news/hsbc-initiates-coverage-on-wec-energy-with-hold-rating-106-50-price-target-ce785cded880f520)[6]。今月設定または引き下げられた銀行8社の目標株価のうち5社が10月22日終値の112.15ドルを下回り、アナリスト20人の平均は116.83ドルで、終値を4.2%上回るにとどまる[6]。 株価は過去実績利益ベースのPER(株価収益率)で21.7倍と、過去5年の中央値21.2倍を上回る。社内関係者は過去1年間に590万ドルの株式を売却し、買いは1株もなかった[7]。アナリスト23人のコンセンサスは依然として「買い」で、内訳は買い9人、中立12人、売り2人[9]。 *Chart: **銀行5社の目標株価がWECの終値112.15ドルを下回る** HSBC、ゴールドマン・サックス、バークレイズ、BMO、キーバンク、JPモルガン、ジェフリーズ、BTIGとアナリスト平均によるWECの目標株価を、10月22日終値と並べた棒グラフ* *2026年10月に設定・引き下げた12カ月目標株価とアナリスト20人の平均(単位:ドル)。10月22日終値112.15ドルと比較 [6]* ## もう一方の主張と決め手 ウィーエナジーズのブレンダン・コンウェイ広報担当は、2つの発電所を「極めて重要な投資」だと位置づけ、「電力網を強化し、安定したサービスを支える」と強調する[1]。安定供給の主張が認められるかどうか。その判断は今後、公益事業委員会に委ねられる。同委員会は、20億ドルの買収に加え、州内で唯一稼働する原発、ポイントビーチの出力の10~20%を[オラクルが引き受ける契約](https://wisconsinwatch.org/2026/10/wisconsin-we-energies-deal-oracle-data-center-nuclear-energy-power-point-beach-plant)、そしてフォックスノースの3件についてもなお判断を下す必要がある[2][4]。 ## 実績あるリターンは配当、成長を試すのは10月29日 第3四半期決算の発表は10月29日だ[6][8]。同社が10月15日に決定した四半期配当は1株95.25セントで、12月1日に支払われる。これは1942年にさかのぼる連続配当の337回目で、利益の65~70%を配当に充てる配当性向を目標としている[8]。 ここまでの材料が突きつける結論は明快だ。実績で裏付けられたリターンは配当であり、成長の正体は、必要性を規制当局が誰も検証していない20億ドルの賭けである。株価は過去実績利益の21.7倍。アナリスト平均の目標株価は株価を4.2%上回るだけで、社内関係者は売却一方だ。10月29日の決算発表は、この株に飛びつく場ではない[6][7][8]。ウィスコンシン州がこの発電所を必要としていることを証明するよう求められた規制当局は、どこにもいなかった。480万の顧客が今、これを買わされるのか——それが、委員会に残された問いである[1][2][8]。 ## Takeaway ウィスコンシン州は必要性の審査を経ずにマーチャント型ガス火力150万キロワットを認可し、ウィーエナジーズは2基を20億ドル超で買収する申請を出した。10月に設定・引き下げられた目標株価のうち5件は終値112.15ドルを下回り、企業内部者の売買は売却のみ、配当は337四半期連続――10月29日の決算は飛びつく場面ではなく、見極めるべき材料だ。 ## Sources 1. [Urban Milwaukee / Wisconsin Public Radio, State Regulators Approve Two New Natural Gas Plants, 19 October 2026](https://urbanmilwaukee.com/2026/10/19/state-regulators-approve-two-new-natural-gas-plants/) 2. [Wisconsin Public Radio, We Energies plans new 750MW natural gas plant in Fox Valley, 9 October 2026](https://www.wpr.org/news/we-energies-plans-new-750mw-natural-gas-plant-in-fox-valley) 3. [POWER Magazine, We Energies Unveils Plan for New 750-MW Gas-Fired Plant in Wisconsin, 13 October 2026](https://www.powermag.com/we-energies-unveils-plan-for-new-750-mw-gas-fired-plant-in-wisconsin/) 4. [Wisconsin Watch, We Energies strikes deal to power Oracle data center with nuclear energy, 2 October 2026](https://wisconsinwatch.org/2026/10/wisconsin-we-energies-deal-oracle-data-center-nuclear-energy-power-point-beach-plant/) 5. [WEC Energy Group quarterly figures from its SEC filings (EDGAR), retrieved 23 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000783325) 6. [MarketScreener / MT Newswires, HSBC Initiates Coverage on WEC Energy With Hold Rating, $106.50 Price Target, 22 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/hsbc-initiates-coverage-on-wec-energy-with-hold-rating-106-50-price-target-ce785cded880f520) 7. [GuruFocus, WEC Energy Group Inc (WEC) Stock Up 3.4% but GF Value Says Overvalued, GF Score: 69/100, 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9138284/wec-energy-group-inc-wec-stock-up-34-but-gf-value-says-overvalued-gf-score-69100) 8. [The Financial Wire, WEC Energy, which serves 4.8 million utility customers, pays a 95.25-cent dividend December 1, October 2026](https://thefinancialwire.com/wec-energy-which-serves-4-8-million-utility-customers-pays-95-25/) 9. [TradingView, WEC Energy Group, Inc. Stock 12-Month Price Target Cut to $116.88, Implies 8% Upside, October 2026](https://www.tradingview.com/news/tradingview:e77de28a45179:0-wec-energy-group-inc-stock-12-month-price-target-cut-to-116-88-implies-8-upside/) --- 誰も必要性を検証しないガス火力――WECエナジー・グループ、Invenergyの2基を20億ドル超で買収へ — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wec-energy-group-seeks-to-buy-2-billion-of-invenergy-gas-plants-no-regulator-tested-for-need/ja