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title: "WiseTech a acheté 79 % de croissance avec e2open, pour 2,1 milliards de dollars ; il lui faut désormais en gagner 6 à 10 %"
description: "Sur l'exercice 2025-26, le chiffre d'affaires de WiseTech a grimpé de 79 %, porté par l'acquisition d'e2open, tandis que le résultat net comptable reculait de 11 %. La fourchette de 6 à 10 % annoncée pour 2026-27 offre la première lecture nette du moteur organique — et elle arrive alors que le titre a quitté l'ASX 50 et que WiseTech n'est plus la première société technologique d'Australie."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-08T02:24:47.452Z
modified: 2026-10-08T02:24:47.452Z
canonical: https://theinference.org/article/wisetech-bought-79-growth-with-the-2-1-billion-e2open-deal-now-it-must-earn-6-to-10/fr
language: fr
keywords: "WiseTech Global, Earnings, Guidance, M&A, ASX 200, Logistics Software"
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# WiseTech a acheté 79 % de croissance avec e2open, pour 2,1 milliards de dollars ; il lui faut désormais en gagner 6 à 10 %

> Sur l'exercice 2025-26, le chiffre d'affaires de WiseTech a grimpé de 79 %, porté par l'acquisition d'e2open, tandis que le résultat net comptable reculait de 11 %. La fourchette de 6 à 10 % annoncée pour 2026-27 offre la première lecture nette du moteur organique — et elle arrive alors que le titre a quitté l'ASX 50 et que WiseTech n'est plus la première société technologique d'Australie.

## L'année record que personne n'a voulu payer

[WiseTech](https://theinference.org/markets/companies/wisetech-global) a clôturé à 31,90 dollars australiens le 6 octobre, en repli de 62,84 % sur un an [1]. Le marché a rendu son verdict le 26 août : le jour même où la société publiait le plus fort chiffre d'affaires annuel de son histoire, [le titre a chuté de 10,1 %, principal poids de la séance sur l'ASX 200](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/australias-top-software-firm-wisetech-slumps-10-annual-profit-miss-2026-08-26/) [2]. Sur l'exercice 2025-26, le chiffre d'affaires a bondi de 79 %, à 1,396 milliard de dollars, mais le résultat net comptable a reculé de 11 %, à 178,7 millions de dollars, sous les 181,9 millions qu'attendaient les analystes [2][3].

L'écart entre les deux a un nom : e2open, rachetée 2,1 milliards de dollars, une acquisition bouclée quelques semaines avant l'ouverture de l'exercice. Elle a apporté 541,2 millions de dollars de chiffre d'affaires lors de sa première année dans le groupe [2][3]. Près de quatre dollars sur dix de cet exercice record proviennent de l'activité acquise, tandis que [CargoWise](https://theinference.org/article/wisetech-is-giving-away-air-cargo-booking-and-will-not-say-who-pays), la franchise sur laquelle repose toute la thèse d'investissement, a progressé de 11 %, à 756,9 millions de dollars [4].

*Chart: **e2open : près de quatre dollars sur dix du chiffre d'affaires record de WiseTech en 2025-26** Graphique circulaire : le chiffre d'affaires 2025-26 de WiseTech (1,396 milliard de dollars), réparti entre CargoWise, e2open et les autres segments.*

*Chiffre d'affaires de WiseTech sur l'exercice 2025-26 (1,396 milliard de dollars), par source : CargoWise 756,9 millions de dollars ; e2open 541,2 millions ; le reste pour les autres activités. Données issues des résultats 2025-26 tels que publiés par HotCopper et The Motley Fool Australia. [3][4]*

## Des prévisions qui cachent un douzième mois

[Pour l'exercice 2026-27, les prévisions portent sur un chiffre d'affaires de 1,48 à 1,54 milliard de dollars, soit une croissance de 6 à 10 %](https://www.msn.com/en-au/news/other/wisetech-earnings-record-revenue-growth-meets-a-new-set-of-risks-for-investors/ar-AA2aVt4h), avec un EBITDA sous-jacent de 725 à 780 millions de dollars à une marge de 49 à 51 %, contre 46 % sur 644,5 millions en 2025-26 [1][2][3]. Hors e2open, le chiffre d'affaires avait tout de même progressé de 10 % en 2025-26 ; le haut de la fourchette 2026-27 ne fait qu'égaler ce rythme [3].

L'arithmétique sous-jacente est impitoyable. Les 541,2 millions de dollars d'e2open représentent près de 49 millions de dollars par mois sur les onze mois environ de consolidation dans les comptes du groupe : un douzième mois ajoute donc environ 3,5 points de croissance avant même la signature du moindre nouveau contrat [2][3]. À supposer que l'activité rachetée ne fasse que rester à plat, il ne reste à WiseTech elle-même qu'environ 2,5 à 6,5 points à conquérir, pour un titre qui s'échange à 41,7 fois ses bénéfices des douze derniers mois contre une moyenne sectorielle de 34,45 [1][5].

Le bilan, lui aussi, porte le poids de l'opération. Selon les calculs de Datt Capital, 2,4 milliards de dollars de dette ont été contractés pour financer e2open [2] ; le ratio dette/capitaux propres ressort à 115,29 %, contre 25,11 % pour le secteur [5], et le levier net, à 2,7 fois, doit retomber à 2,2 d'ici la fin de l'exercice 2026-27 [6].

## L'indice figure parmi les vendeurs

[Le rééquilibrage de septembre a sorti WiseTech du S&P/ASX 50](https://www.marketscreener.com/news/wisetech-global-limited-asx-wtc-dropped-from-s-p-asx-50-index-ce785adad08ff424) [7]. Le 29 septembre, Codan, fabricant de radios militaires et de détecteurs d'or, a clôturé à 64,43 dollars australiens, pour une capitalisation de 11,7 milliards de dollars australiens, et décroché le titre de première entreprise technologique d'Australie ; WiseTech se situe, elle, autour de 10,9 milliards de dollars australiens [8][9]. Les fonds de State Street ont également réduit leur participation significative dans la société à 6,07 % [10].

Le compte de trading @pastperformerAU, qui relève que le titre a déjà quitté l'ASX 20 comme l'ASX 50, affirme que les positions de vente à découvert s'accélèrent et lit dans le marché l'anticipation d'une croissance organique structurellement plus faible [11]. Rien de tel dans le rapport hebdomadaire de l'ASIC, le gendarme australien de la Bourse, sur les positions courtes : [la dixième valeur la plus vendue à découvert de l'ASX affiche 10,9 %](https://www.msn.com/en-au/money/top-stocks/these-are-the-10-most-shorted-asx-shares/ar-AA2dznLk), et WiseTech est absente de la liste [12]. La pression vendeuse que révèle cet exercice record vient des indices, pas des vendeurs à découvert.

## Quatre « achats » à contre-courant

[Quatre établissements recommandent l'achat du titre](https://www.ibtimes.com.au/brokers-buy-ratings-10-asx-200-stocks-1876364), de 58,75 dollars australiens chez Citi à 70 chez [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), avec Bell Potter à 65 — objectif revu à la baisse depuis 71,75 — et Morgans à 62,50 ; Jefferies et JPMorgan en restent au « conserver », à 45 et 40 dollars australiens [1][13]. Même l'objectif « conserver » le plus bas se situe encore à environ 25 % au-dessus du cours [1].

*Chart: **Tous les objectifs au-dessus des 31,90 dollars australiens de WiseTech, même les deux « conserver »** Graphique en barres des objectifs de cours de six établissements pour WiseTech, tous au-dessus du cours de 31,90 dollars australiens, recommandations « conserver » comprises.*

*Objectifs de cours pour WiseTech Global (en dollars australiens), d'après les notes d'analystes publiées entre le 8 septembre et le 6 octobre 2026 ; la ligne de référence correspond à la clôture ASX du 6 octobre 2026. Les objectifs sont des projections d'analystes, et non des chiffres publiés. [1][13]*

Le directeur général de Datt Capital juge prudente la fourchette annoncée pour l'exercice 2026-27, rappelant que la société a l'habitude de faire mieux que ses propres prévisions [2]. Citi maintient son « achat », mais avertit que le consensus pourrait dériver vers le bas de la fourchette de croissance de CargoWise ; sont en cause les conversions de clients, la monétisation de l'IA et le calendrier des hausses de prix. Une accélération nette paraît peu probable avant le second semestre [2].

## Deux dates décisives

Clippership, la plateforme historique d'expédition, sera [coupée à la fin de l'année civile](https://kalkinemedia.com/au/stocks/technology/what-does-the-clippership-shutdown-mean-for-wisetech-asxwtc), ses utilisateurs poussés vers Transtream, la solution de WiseTech : une migration forcée, donc un test d'attrition dont ces prévisions n'avaient pas besoin [14]. L'assemblée générale annuelle se tiendra le 27 novembre [1]. Entre les deux se joue le seul chiffre qui compte : savoir si les 2,5 à 6,5 points que la fourchette laisse à gagner arriveront réellement.

## Takeaway

L'exercice 2025-26, record pour WiseTech, a surtout été acheté plutôt que gagné : e2open a apporté quatre dollars de chiffre d'affaires sur dix, tandis que le résultat net comptable reculait de 11 %. Les prévisions 2026-27 ne laissent que 2,5 à 6,5 points de croissance organique à aller gagner — et pourtant tous les objectifs de cours des courtiers, de 40 à 70 dollars australiens, se situent au-dessus du cours de 31,90 dollars.

## Sources

1. [ad-hoc-news.de, "WiseTech stock falls 2.54 percent as CargoWise adds air freight link", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wisetech-stock-falls-2-54-percent-as-cargowise-adds-air-freight-link/70248035)
2. [Reuters, "Australia's top software firm WiseTech slumps 10% as e2open acquisition costs weigh", 26 August 2026](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/australias-top-software-firm-wisetech-slumps-10-annual-profit-miss-2026-08-26/)
3. [HotCopper via MSN, "WiseTech earnings: Record revenue growth meets a new set of risks for investors", 25 August 2026](https://www.msn.com/en-au/news/other/wisetech-earnings-record-revenue-growth-meets-a-new-set-of-risks-for-investors/ar-AA2aVt4h)
4. [The Motley Fool Australia via MSN, "Is WiseTech the most undervalued growth stock on the ASX 200?", 30 September 2026](https://www.msn.com/en-au/lifestyle/misc/is-wisetech-the-most-undervalued-growth-stock-on-the-asx-200/ar-AA2deVBt)
5. [Investing.com Australia, "Wisetech Global Ltd (WTC) ratios", data as of 7 October 2026](https://au.investing.com/equities/wisetech-global-ltd-ratios)
6. [The Motley Fool Australia, "Why I'm buying WiseTech shares before the market catches on", 7 September 2026](https://www.fool.com.au/2026/09/07/why-im-buying-wisetech-shares-before-the-market-catches-on/)
7. [MarketScreener / S&P Capital IQ, "WiseTech Global Limited (ASX:WTC) dropped from S&P/ASX 50 Index", 20 September 2026](https://www.marketscreener.com/news/wisetech-global-limited-asx-wtc-dropped-from-s-p-asx-50-index-ce785adad08ff424)
8. [IBTimes AU, "Codan Shares Soar Nearly 24% to Record High as Drone Demand From Conflict Zones Doubles Profit Outlook", 29 September 2026](https://www.ibtimes.com.au/codan-shares-surge-conflict-demand-profit-outlook-1876034)
9. [Market Index via MSN, "Why Codan might be the best growth stock on the ASX 200", 29 September 2026](https://www.msn.com/en-au/news/other/why-codan-might-be-the-best-growth-stock-on-the-asx-200/ar-AA2d9OJe)
10. [Kalkine, "State Street Corporation Reduces Substantial Holding in WiseTech Global to 6.07%", 5 October 2026](https://kalkine.com.au/news/announcements/state-street-corporation-reduces-substantial-holding-in-wisetech-global-to-607)
11. [X post, @pastperformerAU on WiseTech short interest, 6 October 2026](https://x.com/pastperformerAU/status/2107315960105640072)
12. [The Motley Fool Australia via MSN, "These are the 10 most shorted ASX shares", 5 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/top-stocks/these-are-the-10-most-shorted-asx-shares/ar-AA2dznLk)
13. [IBTimes AU, "10 ASX 200 Stocks Brokers Are Backing Now: Goodman, CSL, WiseTech Lead Buy Calls as Market Seeks Rebound", 6 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/brokers-buy-ratings-10-asx-200-stocks-1876364)
14. [Kalkine Media, "What Does the Clippership Shutdown Mean for WiseTech (ASX:WTC)?", 6 October 2026](https://kalkinemedia.com/au/stocks/technology/what-does-the-clippership-shutdown-mean-for-wisetech-asxwtc)


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WiseTech a acheté 79 % de croissance avec e2open, pour 2,1 milliards de dollars ; il lui faut désormais en gagner 6 à 10 % — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wisetech-bought-79-growth-with-the-2-1-billion-e2open-deal-now-it-must-earn-6-to-10/fr