---
title: "أغسطس القياسي لـ«وسترون» يجذب المراكز البيعية وطرحاً للأسهم بقيمة 1.47 مليار دولار"
description: "قفزت إيرادات أغسطس بنسبة 166 في المئة، ونما صافي ربح الربع المنتهي في يونيو بضعف سرعة نمو المبيعات. وبحلول 2 أكتوبر، كانت «وسترون» قد باعت أسهماً بقيمة 1.47 مليار دولار بخصم 5.5 في المئة، وأُدرجت في قائمة مراقبة المراكز البيعية لدى بورصة تايوان للأوراق المالية (TWSE)."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-07T23:13:45.448Z
modified: 2026-10-07T23:13:45.448Z
canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/ar
language: ar
keywords: "Foxconn, AI Servers, Short Selling, Taiwan, Stock Offerings"
---

# أغسطس القياسي لـ«وسترون» يجذب المراكز البيعية وطرحاً للأسهم بقيمة 1.47 مليار دولار

> قفزت إيرادات أغسطس بنسبة 166 في المئة، ونما صافي ربح الربع المنتهي في يونيو بضعف سرعة نمو المبيعات. وبحلول 2 أكتوبر، كانت «وسترون» قد باعت أسهماً بقيمة 1.47 مليار دولار بخصم 5.5 في المئة، وأُدرجت في قائمة مراقبة المراكز البيعية لدى بورصة تايوان للأوراق المالية (TWSE).

## شهر قياسي… ومقعد على قائمة البيع على المكشوف

سجّلت وسترون [إيرادات أغسطس بقيمة 460.10 مليار دولار تايواني](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162)، بارتفاع 166.46 في المئة على أساس سنوي، في أول شهر تتجاوز فيه إيراداتها حاجز 400 مليار دولار تايواني، بدعم من شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي [1]. وبلغت إيرادات الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026 ما مجموعه 2.51 تريليون دولار تايواني، بزيادة 98.87 في المئة [1].

وكرّر الربع المنتهي في يونيو المشهد نفسه: قفز صافي الربح 128 في المئة إلى 14.83 مليار دولار تايواني، على إيرادات ارتفعت 64 في المئة إلى 895.44 مليار دولار — أرباح تنمو بضعف سرعة المبيعات [1]. و[قالت الشركة في أغسطس](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl) إن الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي لا يزال يفوق العرض [2].

غير أن السوق انتبه رغم ذلك. فالتقرير الأسبوعي للمراكز البيعية لدى بورصة تايوان [الصادر في 2 أكتوبر](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron) يضع وسترون ضمن خمسة أسماء بارزة؛ أما اتجاه التغيّر فيختبئ خلف جدار اشتراك مدفوع، فوجود السهم في القائمة إشارة تحذير لا حكم قاطع [3].

## النموذج التشاؤمي يقبع درجة أعلى

الحجج المؤيدة للبيع على المكشوف لسهم شركة تجميع خوادم الذكاء الاصطناعي متوافرة أصلاً في قائمة الدخل الخاصة بـهون هاي، وهو النموذج الذي [تتبّعته «The Inference» في 7 أكتوبر عبر ربع فوكسكون القياسي](https://theinference.org/article/foxconn-s-most-profitable-quarter-ever-was-paid-for-by-its-own-cost-cuts). هامش الربح الإجمالي تراجع للعام الثالث على التوالي: 6.30 في المئة في السنة المالية 2023، فـ6.25 في المئة في 2024، ثم 6.15 في المئة في 2025؛ ليرتفع قليلاً إلى 6.18 في المئة في الربع الأول من عام 2026، ويسجل 6.12 في المئة في الربع المنتهي في يونيو [4].

*Chart: **هامش الربح الإجمالي لهون هاي يتراجع للعام الثالث على التوالي وينزلق مجدداً في الربع المنتهي في يونيو** مخطط خطي لهامش الربح الإجمالي لهون هاي: 6.30 في المئة في السنة المالية 2023، و6.25 في المئة في 2024، و6.15 في المئة في 2025، و6.18 في المئة في الربع الأول من عام 2026، و6.12 في المئة في الربع الثاني من العام نفسه.*

*هامش الربح الإجمالي الموحد لهون هاي (فوكسكون)، السنوات المالية من 2023 إلى 2025 وأول ربعين من عام 2026. المصدر: The Capital Atlas، استناداً إلى النتائج المعلنة لهون هاي. [4]*

جاءت كل نقطة من مكاسب هامش الربح التشغيلي من تخفيض التكاليف، ومع ذلك تراجع هامش الربح الصافي. والآلية هي العقد: رقائق تُسعِّرها شركات لا تنافس على السعر، وشروط يفرضها حفنة من شركات الحوسبة السحابية فائقة الحجم (Hyperscalers)، بينما تحتفظ شركة التجميع بالحصة الهزيلة المتبقية [4]. وتضع حصيلة [مورغان ستانلي](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) لعام 2025 لرفوف خوادم GB200 وGB300 نصيب هون هاي عند 52 في المئة، ووسترون عند 21 في المئة، وكوانتا عند 19 في المئة [4]. العقد نفسه، ونصف الحصة. ولا يذكر أي مصدر مبررات أصحاب المراكز البيعية على المكشوف؛ فهذا هو النموذج فحسب.

*Chart: **ربح وسترون في الربع المنتهي في يونيو نما بضعف سرعة نمو المبيعات، على عكس هون هاي** مخطط أعمدة للنمو على أساس سنوي في الربع المنتهي في يونيو 2026: صافي ربح وسترون 128 في المئة، وإيرادات وسترون 64 في المئة، وإيرادات هون هاي 40.84 في المئة، وصافي ربح هون هاي 35 في المئة.*

*النمو على أساس سنوي في الأرقام المعلنة، الربع المنتهي في يونيو 2026 مقابل الربع المنتهي في يونيو 2025. يمثل عمود هون هاي صافي الدخل المنسوب إلى المساهمين. [1][4]*

## المساهمون يتحملون كلفة إعادة التوطين

وثمن التوسعة يُدفع من سجل المساهمين. ففي 7 سبتمبر، [حددت وسترون سعر 1.47 مليار دولار من شهادات الإيداع (Depositary Receipts) عند 58.88 دولاراً، بخصم قدره 5.5 في المئة](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html)، في صفقة أدت إلى تمييع حصص المساهمين بنسبة 7.29 في المئة؛ فتراجع السهم أكثر من 6 في المئة في اليوم التالي، فيما تذهب حصيلة الطرح إلى مواد خام تُسدَّد بعملات أجنبية، لا إلى مصانع [2][5].

غير أن المصانع لا تتوقف عن القدوم. فالموافقات الأمريكية تشمل 150 مليون دولار لشركة تابعة لتجميع لوحات الدوائر المطبوعة، و146 مليون دولار لمشروع تجديد مخطط له في تكساس [6]، وذلك فوق [مصنع فورت وورث البالغة كلفته 700 مليون دولار، والذي دفع افتتاحه في يوليو السهم إلى ارتفاع 9.7 في المئة](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/) [7][8]. ويتوقع معهد «MIC» التايواني أن تصل حصة الولايات المتحدة إلى 40 في المئة من الطاقة الإنتاجية التايوانية لخوادم الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2030، مقابل 23 في المئة هذا العام، فيما تهبط حصة تايوان من 47 في المئة إلى 30 في المئة [6].

## الفيصل هو خط الهوامش

لا يظهر هامش الربح الإجمالي الخاص بوسترون في السجلات العامة التي جرى الرجوع إليها لإعداد هذا التقرير؛ فخط صافي الربح هو المؤشر البديل، وقد تحرك في الاتجاه الصحيح [1]. وتحسم نتائج الربع الثالث الرهان: فالجانب الصاعد يحتاج إلى أن يواصل الهامش إثبات جدارته، والجانب المبيع على المكشوف يحتاج إلى تكرار نمط هون هاي.

الأداة هي 3231.TT (في سوق التداول خارج المنصات الأمريكية «OTC» تحت الرمز: WICOF)، وآخر سعر لها 189.50 دولاراً تايوانياً، أي بتراجع 8 في المئة عن قمتها البالغة 206 دولارات تايوانية، وبقيمة سوقية قدرها 602.6 مليار دولار تايواني [1][3][6]. وإلى أن يتحرك الهامش، تظل الأشهر القياسية مجرد أحجام تداول لطرف آخر.

## Takeaway

أغسطس القياسي لـ«وسترون»، وبيع أسهم بخصم بقيمة 1.47 مليار دولار، وإدراج في قائمة المراكز البيعية لدى بورصة تايوان، ترسم كلها رهاناً واحداً: هل تواصل هوامش الربح إثبات جدارتها، أم يتكرر انزلاق هون هاي؟

## Sources

1. [AD HOC NEWS, "Wistron meldet Rekordumsatz: Was das für die Wistron-Aktie bedeutet", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162)
2. [Reuters (via MSN), "Taiwan's Wistron raises $1.5 billion in global share sale to fund raw material purchases", 7 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl)
3. [Smartkarma (Ke Yan), "TWSE Short Interest Weekly (Oct 2nd): Shin Kong Financial, Gold Circuit Electronics, Wistron", 3 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron)
4. [The Capital Atlas, "Foxconn AI server margin 2026: revenue up 41%, gross margin down a third year, and CoWoS sets the ceiling", 26 September 2026](https://capitalatlas.beehiiv.com/p/foxconn-the-margin-that-fell-and-the-margin-that-rose)
5. [CNBC, "Nvidia supplier Wistron's shares drop after it announces $1.5 billion global stock sale", 7 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html)
6. [Seeking Alpha, "TSMC boosts US investments to $265B on AI boom: report", 6 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4650769-tsmc-boosts-us-investments-to-265b-on-ai-boom-report)
7. [NVIDIA Blog, "Built in Fort Worth: Wistron Opens Advanced Manufacturing Plant to Produce NVIDIA AI Systems", 21 July 2026](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/)
8. [CNBC, "Wistron shares surge in Taiwan after opening of Texas AI superchip plant to supply Nvidia", 22 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/22/wistron-shares-surge-after-opening-texas-plant-for-nvidia-ai-servers-.html)


---

أغسطس القياسي لـ«وسترون» يجذب المراكز البيعية وطرحاً للأسهم بقيمة 1.47 مليار دولار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/ar