--- title: "Wistron : un mois d'août record attire les vendeurs à découvert et une vente d'actions de 1,47 milliard de dollars" description: "En août, le chiffre d'affaires a bondi de 166 % sur un an, et le bénéfice du deuxième trimestre a progressé deux fois plus vite que les ventes. Au 2 octobre, Wistron avait placé pour 1,47 milliard de dollars d'actions, à une décote de 5,5 %, et figurait sur une liste de surveillance des positions à découvert de la Bourse de Taipei (TWSE)." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-07T23:13:45.448Z modified: 2026-10-07T23:13:45.448Z canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/fr language: fr keywords: "Foxconn, AI Servers, Short Selling, Taiwan, Stock Offerings" --- # Wistron : un mois d'août record attire les vendeurs à découvert et une vente d'actions de 1,47 milliard de dollars > En août, le chiffre d'affaires a bondi de 166 % sur un an, et le bénéfice du deuxième trimestre a progressé deux fois plus vite que les ventes. Au 2 octobre, Wistron avait placé pour 1,47 milliard de dollars d'actions, à une décote de 5,5 %, et figurait sur une liste de surveillance des positions à découvert de la Bourse de Taipei (TWSE). ## Un mois record, et un ticket pour la liste des vendeurs à découvert Wistron [a enregistré en août un chiffre d'affaires de 460,10 milliards de dollars taïwanais (NT$)](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162), en hausse de 166,46 % sur un an, son premier mois au-dessus des 400 milliards de NT$, porté par les livraisons de serveurs d'IA [1]. Les huit premiers mois de 2026 totalisent 2 510 milliards de NT$, en hausse de 98,87 % [1]. Le deuxième trimestre poursuit la même dynamique : bénéfice net en hausse de 128 %, à 14,83 milliards de NT$, pour un chiffre d'affaires en hausse de 64 %, à 895,44 milliards de NT$ — le résultat avance deux fois plus vite que les ventes [1]. La demande de serveurs d'IA dépasse toujours l'offre, [l'a indiqué la société en août](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl) [2]. Le marché l'a tout de même remarqué. [L'hebdomadaire de la TWSE sur les positions à découvert, daté du 2 octobre,](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron) compte Wistron parmi cinq valeurs mises en avant. Le sens de la variation se cache derrière un paywall : l'inscription est un signal, pas un verdict [3]. ## Le scénario baissier se trouve un cran au-dessus L'argument pour vendre à découvert un assembleur de serveurs d'IA existe déjà, dans le compte de résultat de Hon Hai : [un cas d'école que The Inference a retracé le 7 octobre, au fil du trimestre record de Foxconn](https://theinference.org/article/foxconn-s-most-profitable-quarter-ever-was-paid-for-by-its-own-cost-cuts). La marge brute y recule pour la troisième année consécutive : 6,30 % sur l'exercice 2023, 6,25 % sur l'exercice 2024, 6,15 % sur l'exercice 2025 ; elle est remontée à 6,18 % au premier trimestre 2026, avant de s'afficher à 6,12 % au deuxième trimestre [4]. *Chart: **Trois années de baisse pour la marge brute de Hon Hai, qui glisse encore au deuxième trimestre** Graphique en courbes de la marge brute de Hon Hai : 6,30 % sur l'exercice 2023, 6,25 % sur l'exercice 2024, 6,15 % sur l'exercice 2025, 6,18 % au premier trimestre 2026 et 6,12 % au deuxième trimestre 2026.* *Marge brute consolidée de Hon Hai (Foxconn), exercices 2023 à 2025 et deux premiers trimestres de 2026. Source : The Capital Atlas, à partir des résultats publiés par Hon Hai. [4]* Chaque point de gain de marge opérationnelle est venu des coupes dans les coûts, et la marge nette a pourtant reculé. Le mécanisme tient au contrat : du silicium tarifé par des entreprises qui ne se battent pas sur les prix, des conditions fixées par une poignée d'hyperscalers, et des miettes pour l'assembleur [4]. Dans son décompte 2025 des racks GB200 et GB300, [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) attribue 52 % à Hon Hai, 21 % à Wistron et 19 % à Quanta [4]. Même contrat, part divisée par deux. Aucune source n'explicite le raisonnement des vendeurs à découvert : c'est là le cas d'école. *Chart: **Chez Wistron, le bénéfice du deuxième trimestre a progressé deux fois plus vite que les ventes ; pas chez Hon Hai** Graphique en barres de la croissance sur un an au deuxième trimestre 2026 : bénéfice net de Wistron 128 %, chiffre d'affaires de Wistron 64 %, chiffre d'affaires de Hon Hai 40,84 %, bénéfice net de Hon Hai 35 %.* *Croissance sur un an des chiffres publiés, deuxième trimestre 2026 contre deuxième trimestre 2025. La barre de Hon Hai correspond au résultat net attribuable aux actionnaires. [1][4]* ## La relocalisation, à la charge des actionnaires L'expansion se paie sur le registre des actionnaires. Le 7 septembre, Wistron a [placé pour 1,47 milliard de dollars de récépissés de dépôt (depositary receipts) à 58,88 dollars l'unité, avec une décote de 5,5 %](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html), diluant les porteurs de 7,29 % ; le titre a perdu plus de 6 % le lendemain. Le produit de l'opération est destiné aux achats de matières premières en devises, non aux usines [2][5]. Les usines, elles, continuent d'arriver. Les autorisations américaines portent sur 150 millions de dollars pour une filiale d'assemblage de circuits imprimés et sur une rénovation prévue au Texas, à hauteur de 146 millions de dollars [6]. Le tout s'ajoute à [l'usine de Fort Worth de 700 millions de dollars, dont l'ouverture en juillet](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/) a fait bondir le titre de 9,7 % [7][8]. Le MIC taïwanais table sur des États-Unis à 40 % de la capacité taïwanaise de serveurs d'IA d'ici à 2030, contre 23 % cette année, la part de Taïwan tombant de 47 % à 30 % [6]. ## Tout se joue sur la marge La marge brute de Wistron elle-même ne figure pas dans les sources publiques consultées pour cet article ; le résultat net en tient lieu, et il est allé dans le bon sens [1]. Les résultats du troisième trimestre départageront les deux camps : les haussiers ont besoin que la marge continue de faire ses preuves, les vendeurs à découvert que le scénario Hon Hai se répète. L'instrument, c'est le titre 3231.TT (WICOF sur le marché de gré à gré américain). Dernier cours : 189,50 NT$, soit 8 % sous son plus haut de 206 NT$, pour une capitalisation de 602,6 milliards de NT$ [1][3][6]. Tant que la marge ne bouge pas, les mois records ne sont que du volume pour les autres. ## Takeaway Un mois d'août record, une vente d'actions décotée de 1,47 milliard de dollars et une inscription sur la liste des positions à découvert de la TWSE : tout se résume à un seul pari. Soit les marges de Wistron continuent de faire leurs preuves, soit la glissade de Hon Hai se répète. ## Sources 1. [AD HOC NEWS, "Wistron meldet Rekordumsatz: Was das für die Wistron-Aktie bedeutet", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162) 2. [Reuters (via MSN), "Taiwan's Wistron raises $1.5 billion in global share sale to fund raw material purchases", 7 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl) 3. [Smartkarma (Ke Yan), "TWSE Short Interest Weekly (Oct 2nd): Shin Kong Financial, Gold Circuit Electronics, Wistron", 3 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron) 4. [The Capital Atlas, "Foxconn AI server margin 2026: revenue up 41%, gross margin down a third year, and CoWoS sets the ceiling", 26 September 2026](https://capitalatlas.beehiiv.com/p/foxconn-the-margin-that-fell-and-the-margin-that-rose) 5. [CNBC, "Nvidia supplier Wistron's shares drop after it announces $1.5 billion global stock sale", 7 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html) 6. [Seeking Alpha, "TSMC boosts US investments to $265B on AI boom: report", 6 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4650769-tsmc-boosts-us-investments-to-265b-on-ai-boom-report) 7. [NVIDIA Blog, "Built in Fort Worth: Wistron Opens Advanced Manufacturing Plant to Produce NVIDIA AI Systems", 21 July 2026](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/) 8. [CNBC, "Wistron shares surge in Taiwan after opening of Texas AI superchip plant to supply Nvidia", 22 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/22/wistron-shares-surge-after-opening-texas-plant-for-nvidia-ai-servers-.html) --- Wistron : un mois d'août record attire les vendeurs à découvert et une vente d'actions de 1,47 milliard de dollars — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/fr