--- title: "위스트론 '사상 최고' 8월…공매도와 14억7000만달러 주식 매각 불러" description: "8월 매출은 전년 동월 대비 166% 늘었고 6월 분기 순이익은 매출보다 두 배 빠르게 불어났다. 위스트론은 10월 2일까지 주식 14억7000만달러어치를 5.5% 할인가에 팔았고 대만증권거래소(TWSE) 공매도 주시 명단에도 이름을 올렸다." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-07T23:13:45.448Z modified: 2026-10-07T23:13:45.448Z canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/ko language: ko keywords: "Foxconn, AI Servers, Short Selling, Taiwan, Stock Offerings" --- # 위스트론 '사상 최고' 8월…공매도와 14억7000만달러 주식 매각 불러 > 8월 매출은 전년 동월 대비 166% 늘었고 6월 분기 순이익은 매출보다 두 배 빠르게 불어났다. 위스트론은 10월 2일까지 주식 14억7000만달러어치를 5.5% 할인가에 팔았고 대만증권거래소(TWSE) 공매도 주시 명단에도 이름을 올렸다. ## 사상 최고의 한 달, 그리고 '공매도 명단' 티켓 위스트론은 AI 서버 출하에 힘입어 [8월 매출로 대만달러 4601억을 기록](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162)했다. 전년 동월 대비 166.46% 증가한 수치로, 월 매출이 대만달러 4000억을 넘어선 것은 이번이 처음이다[1]. 2026년 들어 1~8월 누적 매출은 대만달러 2조5100억으로 전년 동기 대비 98.87% 늘었다[1]. 6월 분기도 같은 방식으로 불어났다. 매출은 64% 늘어 대만달러 8조9544억, 순이익은 128% 급증한 대만달러 148억3000만을 기록하며 이익이 매출의 두 배 속도로 움직였다[1]. 회사는 8월 [AI 서버 수요가 여전히 공급을 초과한다고 밝혔다](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl)[2]. 그럼에도 시세판은 이를 놓치지 않았다. [10월 2일자 대만증권거래소 공매도 주간 보고서](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron)는 위스트론을 주목 종목 5곳 가운데 하나로 꼽았다. 다만 증감 방향은 유료 회원에게만 공개돼 있어, 이번 등재는 '신호'일 뿐 '판결'은 아니다[3]. ## 공매도 논리의 표본은 한 단계 위에 있다 AI 서버 조립업체를 공매도할 명분은 이미 존재한다. 바로 홍하이의 손익계산서로, [The Inference가 10월 7일 홍하이의 사상 최고 분기 실적을 파헤치며 짚어낸 표본](https://theinference.org/article/foxconn-s-most-profitable-quarter-ever-was-paid-for-by-its-own-cost-cuts)이다. 홍하이의 매출총이익률은 3년 연속 하락했다. 2023 회계연도 6.30%, 2024 회계연도 6.25%, 2025 회계연도 6.15%였다. 2026 회계연도 1분기에는 6.18%로 소폭 반등했으나 6월 분기는 다시 6.12%로 내려앉았다[4]. *Chart: **홍하이 매출총이익률 3년 연속 하락…6월 분기에도 다시 내려** 홍하이 매출총이익률 추이를 담은 꺾은선 그래프. 2023 회계연도 6.30%, 2024 회계연도 6.25%, 2025 회계연도 6.15%, 2026 회계연도 1분기 6.18%, 2분기 6.12%.* *홍하이(폭스콘) 연결 기준 매출총이익률, 2023~2025 회계연도 및 2026 회계연도 1~2분기. 자료: The Capital Atlas, 홍하이 실적 발표 기준. [4]* 영업이익률이 오른 만큼은 전부 원가 절감의 덕이었다. 그런데도 순이익률은 내려앉았다. 메커니즘은 계약 자체에 있다. 가격 경쟁을 하지 않는 기업들이 반도체 값을 매기고, 소수의 하이퍼스케일러가 거래 조건을 정한다. 조립업체는 얇은 나머지 몫을 챙길 뿐이다[4]. [모건스탠리](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)가 집계한 2025년 GB200·GB300 랙 물량에서 홍하이는 52%, 위스트론은 21%, 쿠안타는 19%다[4]. 계약 조건은 같은데 점유율은 절반이다. 공매도 세력의 베팅 논리를 직접 밝힌 출처는 없다. 이는 어디까지나 하나의 표본이다. *Chart: **위스트론 6월 분기, 이익 증가율은 매출의 두 배…홍하이는 그렇지 못해** 2026년 6월 분기 전년 동기 대비 증가율을 담은 막대그래프. 위스트론 순이익 128%, 위스트론 매출 64%, 홍하이 매출 40.84%, 홍하이 순이익 35%.* *2026년 6월 분기와 2025년 6월 분기 비교, 발표 기준 수치의 전년 동기 대비 증가율. 홍하이 막대는 지배주주 귀속 순이익 기준이다. [1][4]* ## 미국 현지 생산 비용은 주주가 부담한다 이 같은 확장의 비용은 주주명부에서 나온다. 위스트론은 9월 7일 [14억7000만 달러 규모 예탁증서(DR)를 5.5% 할인한 주당 58.88달러에 팔아](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html) 기존 주주 지분을 7.29% 희석했다. 다음 날 주가는 6% 넘게 빠졌다. 조달 자금은 공장이 아닌 외화 표시 원자재 구매에 투입된다[2][5]. 공장은 계속 늘어난다. 미국 측 승인에는 회로기판 조립 자회사에 1억5000만 달러, 계획 중인 텍사스 공장 개보수에 1억4600만 달러가 들어 있다[6]. 여기에 [7월 문을 연 7억 달러 규모 포트워스 공장](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/)까지 더해진다. 가동 소식에 주가는 9.7% 뛰었다[7][8]. 대만 MIC는 2030년까지 미국이 대만 기업 AI 서버 생산능력의 40%를 차지할 것으로 전망한다. 올해는 23%다. 대만 몫은 47%에서 30%로 줄어든다[6]. ## 판가름은 이익률에서 난다 위스트론 자체의 매출총이익률은 이 기사가 접근한 공개 자료에 존재하지 않는다. 대신 순이익이 대리 지표 구실을 하는데, 이는 제대로 움직였다[1]. 3분기 실적이 이 거래의 승부를 가른다. 상승 베팅 쪽에는 이익률이 계속 입증돼야 하고, 공매도 베팅 쪽에는 홍하이 패턴이 반복돼야 한다. 투자 대상 종목은 3231.TT(미국 OTC: WICOF)다. 최근 종가는 대만달러 189.50으로, 고점인 대만달러 206보다 8% 낮다. 시가총액은 6026억 대만달러다[1][3][6]. 이익률이 움직이기 전까지 사상 최고 실적의 한 달들은 남의 거래량일 뿐이다. ## Takeaway 사상 최고를 기록한 위스트론의 8월, 할인가에 팔린 14억7000만달러 규모 주식 매각, 대만증권거래소 공매도 명단 등재는 결국 하나의 승부처로 수렴한다. 이익률이 계속 실적으로 입증되는가, 아니면 홍하이의 하락이 반복되는가. ## Sources 1. [AD HOC NEWS, "Wistron meldet Rekordumsatz: Was das für die Wistron-Aktie bedeutet", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162) 2. [Reuters (via MSN), "Taiwan's Wistron raises $1.5 billion in global share sale to fund raw material purchases", 7 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl) 3. [Smartkarma (Ke Yan), "TWSE Short Interest Weekly (Oct 2nd): Shin Kong Financial, Gold Circuit Electronics, Wistron", 3 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron) 4. [The Capital Atlas, "Foxconn AI server margin 2026: revenue up 41%, gross margin down a third year, and CoWoS sets the ceiling", 26 September 2026](https://capitalatlas.beehiiv.com/p/foxconn-the-margin-that-fell-and-the-margin-that-rose) 5. [CNBC, "Nvidia supplier Wistron's shares drop after it announces $1.5 billion global stock sale", 7 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html) 6. [Seeking Alpha, "TSMC boosts US investments to $265B on AI boom: report", 6 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4650769-tsmc-boosts-us-investments-to-265b-on-ai-boom-report) 7. [NVIDIA Blog, "Built in Fort Worth: Wistron Opens Advanced Manufacturing Plant to Produce NVIDIA AI Systems", 21 July 2026](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/) 8. [CNBC, "Wistron shares surge in Taiwan after opening of Texas AI superchip plant to supply Nvidia", 22 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/22/wistron-shares-surge-after-opening-texas-plant-for-nvidia-ai-servers-.html) --- 위스트론 '사상 최고' 8월…공매도와 14억7000만달러 주식 매각 불러 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/ko