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title: "纬创8月营收创纪录，引来空头与14.7亿美元增发"
description: "8月营收同比增长166%，二季度净利润增速达到营收的两倍。截至10月2日，纬创已折价5.5%售出14.7亿美元股票，并登上台湾证交所做空持仓观察名单。"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-07T23:13:45.448Z
modified: 2026-10-07T23:13:45.448Z
canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Foxconn, AI Servers, Short Selling, Taiwan, Stock Offerings"
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# 纬创8月营收创纪录，引来空头与14.7亿美元增发

> 8月营收同比增长166%，二季度净利润增速达到营收的两倍。截至10月2日，纬创已折价5.5%售出14.7亿美元股票，并登上台湾证交所做空持仓观察名单。

## 创纪录的单月，和一张做空名单的“门票”

纬创[8月录得营收新台币4601.0亿元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162)，同比增长166.46%，单月营收首次突破4000亿元，动力来自AI服务器出货[1]。2026年前8个月累计营收新台币2.51万亿元，同比增长98.87%[1]。

二季度延续同样的势头：净利润同比增长128%，至新台币148.3亿元；营收同比增长64%，至新台币8954.4亿元——利润增速是营收的两倍[1]。[纬创8月表示](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl)，AI服务器目前仍供不应求[2]。

不过，市场终究还是注意到了。[台湾证交所10月2日发布的做空持仓周报](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron)将纬创列入五只重点提示个股；数据变动的方向藏在付费墙后面，因此上榜只是预警信号，并非定论[3]。

## 看空的模板就在上一级

做空一家AI组装商的论据早已存在，就写在鸿海的利润表里——这正是The Inference 10月7日[以富士康创纪录季度为样本梳理出的模板](https://theinference.org/article/foxconn-s-most-profitable-quarter-ever-was-paid-for-by-its-own-cost-cuts)。鸿海毛利率连续第三年下滑：2023财年为6.30%，2024财年为6.25%，2025财年为6.15%；2026年一季度微升至6.18%，二季度又录得6.12%[4]。

*Chart: **鸿海毛利率连续三年下滑，二季度再度走低** 鸿海毛利率折线图：2023财年6.30%，2024财年6.25%，2025财年6.15%，2026年一季度6.18%，2026年二季度6.12%。*

*鸿海（富士康）合并口径毛利率，2023财年至2025财年及2026年前两个季度。资料来源：The Capital Atlas，根据鸿海披露的业绩数据整理。 [4]*

鸿海营业利润率提升的每一个百分点，都来自削减成本，净利率却仍在下滑。机制写在合同里：芯片价格由不打价格战的公司说了算，条款由少数几家超大规模云厂商定下，轮到组装厂，只剩薄薄一层利润[4]。[摩根士丹利](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)2025年对GB200和GB300机柜的统计显示，鸿海占52%，纬创占21%，广达占19%[4]。合同一样，份额减半。空头的具体逻辑，没有任何来源披露；上文梳理的模式，就是模板。

*Chart: **纬创二季度利润增速是营收的两倍；鸿海则不然** 柱状图：2026年二季度各项数据同比增速——纬创净利润128%、纬创营收64%、鸿海营收40.84%、鸿海净利润35%。*

*已披露数据的同比增速，2026年二季度较2025年二季度。鸿海一栏为归属股东净利润。 [1][4]*

## 产能回流，股东买单

扩张的账，记在股东名册上。9月7日，纬创[以58.88美元定价发行14.7亿美元存托凭证，折价5.5%](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html)，对现有股东造成7.29%的摊薄；次日股价跌逾6%，而募得资金将用于以外币采购原材料，并非投向工厂[2][5]。

工厂倒是一座接一座地来。已获批的对美投资包括：向一家电路板组装子公司投资1.5亿美元，以及一项计划斥资1.46亿美元的得州工厂改造[6]；在此之上，还有[投资7亿美元的沃思堡工厂](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/)——7月启用时曾推动股价上涨9.7%[7][8]。台湾资策会产业情报研究所（MIC）预计，到2030年，美国将占台湾AI服务器产能的40%，今年这一比例为23%；台湾本地的份额，则将从47%降至30%[6]。

## 利润率才是试金石

本文检索到的公开资料里，查不到纬创自身的毛利率；净利润率可作替代指标，而它正朝有利的方向走[1]。三季报将一锤定音：多头需要利润率继续兑现，空头需要鸿海的剧本重演。

交易标的为3231.TT（美国场外市场代码WICOF），最新价新台币189.50元，较新台币206元的高点低8%，市值新台币6026亿元[1][3][6]。在利润率给出答案之前，那些创纪录的月份，只是别人的成交量。

## Takeaway

纬创创纪录的8月、14.7亿美元的折价增发，加上登上台湾证交所做空名单，最终归结为同一笔交易：利润率能否持续兑现，还是重演鸿海式的下滑。

## Sources

1. [AD HOC NEWS, "Wistron meldet Rekordumsatz: Was das für die Wistron-Aktie bedeutet", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/wistron-meldet-rekordumsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70241162)
2. [Reuters (via MSN), "Taiwan's Wistron raises $1.5 billion in global share sale to fund raw material purchases", 7 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/taiwans-wistron-raises-15-billion-in-global-share-sale-to-fund-raw-material-purchases/ar-AA2bKwtl)
3. [Smartkarma (Ke Yan), "TWSE Short Interest Weekly (Oct 2nd): Shin Kong Financial, Gold Circuit Electronics, Wistron", 3 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/twse-short-interest-weekly-oct-2nd-shin-kong-financial-gold-circuit-electronics-wistron)
4. [The Capital Atlas, "Foxconn AI server margin 2026: revenue up 41%, gross margin down a third year, and CoWoS sets the ceiling", 26 September 2026](https://capitalatlas.beehiiv.com/p/foxconn-the-margin-that-fell-and-the-margin-that-rose)
5. [CNBC, "Nvidia supplier Wistron's shares drop after it announces $1.5 billion global stock sale", 7 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html)
6. [Seeking Alpha, "TSMC boosts US investments to $265B on AI boom: report", 6 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4650769-tsmc-boosts-us-investments-to-265b-on-ai-boom-report)
7. [NVIDIA Blog, "Built in Fort Worth: Wistron Opens Advanced Manufacturing Plant to Produce NVIDIA AI Systems", 21 July 2026](https://blogs.nvidia.com/blog/wistron-manufacturing-texas/)
8. [CNBC, "Wistron shares surge in Taiwan after opening of Texas AI superchip plant to supply Nvidia", 22 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/22/wistron-shares-surge-after-opening-texas-plant-for-nvidia-ai-servers-.html)


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纬创8月营收创纪录，引来空头与14.7亿美元增发 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale/zh-CN